透“吳英案”析當前我國民間金融市場

劉衛星

摘 要 從“吳英”案入手，分析我國民間金融市場在國民經濟中的地位和作用；探討研究在當前我國金融市場格局下，民間金融市場改革過程中遇到的阻力；民間金融市場改革的基礎動力，通過立法形式，賦予民間金融陽光化、合法化。

關鍵詞 “吳英”案 民間金融 合法化

一、“吳英案”背景簡述

吳英，曾任浙江本色控股集團有限公司法人代表，2007年3月16日因涉嫌非法吸收公眾存款罪被捕。2009年12月18日，金華市中級人民法院依法作出一審判決，以集資詐騙判處被告人吳英死刑，剝奪政治權利終身，并處沒收個人全部財產。吳英不服，提起上訴。2012年1月18日，浙江省高級人民法院對被告人吳英集資詐騙一案進行二審判決，裁定駁回吳英的上訴，維持對被告人吳英的死刑判決。2012年4月20日，最高人民法院未核準吳英死刑，將吳英案發回浙江省高級人民法院重審。2012年5月21日，浙江省高級人民法院經重新審理，改判吳英死刑緩期執行二年。

二、透析“吳英案”的背后

透析“吳英案”，我們不難發現，在這一案件的背后折射出的實質是當前民間借貸在中國金融市場尷尬的處境。盡管改革開放已歷經三十有余，我國的經濟體制也由計劃經濟向市場經濟轉軌，經濟活動逐步放開市場化。但相較于其他領域，我國的針對金融市場領域改革的步伐仍然是十分謹慎。在當前的金融市場格局下，國有金融體系仍然牢牢掌控著絕對支配地位，金融市場仍處于一個相對壟斷、政府高度管制的體制中。而反觀民間借貸，似乎還未完全融入于現有的金融體制。正如人民銀行有關負責人在接受新華社采訪時所說的，我國法律體系總沒有“民間借貸”這一概念。[1]但隨著社會的發展、市場的開放，國民財富正日益積聚，民間資本市場日漸形成。尤其在改革開放的前沿地區，即本案當事人吳英所在的浙江地區，民營企業相對發達，民間資本也相對充裕，又因資本天然的逐利性，在這種習慣下，民間借貸如同一種商事習慣，自發有效的運行。從資金供應角度看，民間借貸保障了當地經濟健康有效的發展，對國民經濟的整體發展起到了正面作用。

三、民間資本鏈的“寒冬”

近年來，央通過行多輪上調法定存款準備金率，實行“緊縮銀根”的貨幣政策，受其影響，在資本市場中，貨幣供應嚴重減少，銀行的信貸規模也急劇縮水，導致了市場主體間資金鏈緊張的難題。但由于長期以來，我國經濟發展受意識形態影響甚重，在國民經濟中，過分強調公有制經濟在市場經濟中的基礎主體地位，由此對公有制經濟主體給予了過度的保護。在資本市場具體可以體現為，公有制經濟主體，并未受“銀根緊縮”大環境的影響，依然可以憑借政府保護性的經濟政策，享受較為寬松的融資環境以及較為低廉的融資成本。而反觀作為社會主義市場經濟重要補充的非公有制經濟（主要是民營經濟），在當前經濟環境下面臨著惡劣的融資環境以及高額的融資成本。民營經濟主體（尤其是小微企業）或出于自身資產的不足、或由于企業處于初創期還缺乏巨大的利潤等等的原因，不能滿足我國資本市場的硬性財務指標，失去了直接融資的途徑。但另一方面，為了維系企業所必需的生產經營，企業又會存在較大的資金缺口，故許多民營企業（尤以小微企業為代表）不得不將目光轉向了條件較為寬松的民間借貸市場。因此，在東部沿海地區形成了龐大的規模上萬億地下市場。

四、當前金融市場之惑

由于我國經濟發展長期以來沿襲了計劃主義的傳統，因此我國金融市場主要呈現出政府干預色彩較為濃重、市場主體自由度不足、市場準入標準嚴苛等特征。也正是基于如上的特征，我國金融市場相對壟斷于大型國有金融機構之中，市場主體的融資也主要依賴官方金融機構（主要為國有商業銀行），渠道較為單一，市場缺乏彈性，較易受政府調控。而對比西方資本主義國家，由于這些國家大都經歷了漫長的市場自發孕育過程，現如今這些國家的資本市場均較為成熟，市場主體的融資渠道較為多元化，并不過分依賴于銀行貸款等間接融資方式。與此相反，市場主體基于契約自由的精神，更多的依賴與發行、交易等直接融資的平臺，自發的完成融資，方式靈活、簡便，政府一般也奉行不主動干預的政策。資本在這種模式下，得到了更高效率的運用。

基于我國金融市場既有的實情，筆者不免產生疑惑，為什么不能轉變現有的金融市場格局，賦予民間金融市場更大的參與度，使民間資本在國民經濟中發揮更大的作用。因此，為了順應經濟全球化之潮流，我們有理由也有必要變革現有格局，給予金融市場更高的自由度，放開市場的準入門檻，允許民間資本的注入，最終實現社會主義市場經濟更有效率的運行。

五、民間金融&市場安全

民間金融，就是為民間經濟融通資金的所有非公有經濟成分的資金活動，主要指在政府批準并進行監管的金融活動（正規金融）之外所存在的游離于現行制度法規邊緣的金融行為。當前，民間金融作為正規金融的有益補充，在支撐我國經濟轉型和經濟增長方面發揮著巨大作用，尤其在民營經濟發達地區，民間金融是中小企業成長和民營經濟發展壯大的強力引擎。在民間金融市場上，資金供求雙方進行交易的基礎是資金的供求價格即利率，民間金融利率是民間金融市場運作的動力機制和核心問題，也是民間資金供求雙方聯系的紐帶。作為民間金融市場的“無形之手“，利率對民間金融功能的發揮起著關鍵作用，利率的水平決定了民間金融的經濟績效。而民間金融市場的比較優勢主要如下：

首先，民間金融相對于正規金融具有借貸手續簡便、期限長的市場特征。現階段，中小企業或由于自身的規模、經營的風險，或由于缺乏必要的抵押資產，難以通過正規金融的渠道募集到資金，甚至在日后利率市場化的大環境下，依然難于達到銀行制定的各項風險指標。而民間金融以其內生于中小企業表現出天然的適應性。民間金融以更低的交易成本和更直接的自發激勵機制贏得了居民的信任和青睞，低成本互助、高利誘惑以及正規金融供給不足下的自發激勵成為民間金融的顯著特征。由此，在正規金融制度供給存在缺陷時，中小企業的融資需求自然需要創新的體制外金融制度來滿足；即使通過利率市場化的改革與完善，正規金融實現了充分供給，民間金融仍然會繼續存在，因為正規金融中介無論發展到何種程度，都無法涵蓋所有層次的不同特點和偏好的融資需求。

其次，民間融資相對于正規金融借貸雙方信息更為對稱，服務對象穩定。決定金融服務業發展的根本因素是信息以及建立在信息基礎上的信用。相較于商業銀行等正規金融業，民間金融機構最能較充分地利用地方的信息存量，最容易了解到地方上的中小企業的經營狀況、項目前景和信用水平，最容易克服信息不對稱和因信息不對稱而導致的交易成本較高的障礙。

民間金融的放貸對象一般是親友、熟人或本鄉鎮的企業，借貸雙方沒有社會關系基礎的情況很少發生。而同處熟人社會之間，自然知道地方上誰的業績好，誰比較講信用，可以省去大量調研費用，也可減少審核批準程序，降低交易成本。正是出于這一特點，使得地方民間金融機構，即使在接受利率市場化的沖擊下，依然具有穩定的服務對象和市場基礎，與正規金融各得其所。

另外，同正規金融比較，民間金融具有資金互助作用。當社區內居民因婚喪嫁娶、病殘就醫、子女上學、建房購物等生活需要資金時，或私人企業、個體戶因生產需要季節性、臨時性調劑資金余缺、互通有無時，民間金融發揮了他的互助融資作用，并能適時、適度、適量解決居民或個體戶之間的資金困難。這種互助融資的最大特征在于它的非商業性和人際友情，而且具有區域性、針對性。這種非商業性主要體現在以低利或無利融資、不需要抵押擔保，靠的是個人信譽、道德規范和親朋好友等人際關系，以提供對他人的資助為自己以后接受資助奠定基礎。民間金融的互助融資形式主要體現在農村或經濟落后地區，雖然部分地區、部分資金有向市場化轉型的趨勢，但它增強了社區內居民的凝聚力，體現了團結友愛、互助合作的精神。而且占有一定的市場份額。

當然，正如歷史上所有的改革都會出現阻力一樣。當前針對民間金融合法化的問題，社會也是存在著反對的聲音。在反對者的眼中，民間金融的運行不易受中央政府調控，不利于我國金融市場的穩定與安全，甚至會危及共和國的核心利益。誠然，金融業涉及共和國核心利益，因此，筆者以為，對金融業市場的改革的確應當建構在保障金融安全的基礎上，但是，金融業的安全并不能簡單等同于一味的國家控股。長期以來，我們的中央政府始終將“金融安全”置于行業發展的首位，從而壓抑了市場自身的活力，反映出來，顯得“市場安全有余而活力不足”。放眼全球，無論是老牌資本主義強國美、英，抑或是我們的緊鄰日本，其金融業均是由所謂的民間資本掌控，在長期的運行過程中也未見金融市場出現不穩定的動蕩。所以，應對此輪金融改革，首先要在意識層面解放思想，摒除國家控股等同于安全的傳統觀念，然后希望決策層能夠不畏風險，勇于推動經濟體制的改革。何況，通過橫向的比較，可以發現，民間金融與市場安全這二者并不背離，在本質上甚至相互促進。因為一個高度健全、主體完全自治的市場環境，市場本身對于外部風險就具備了一定的抵御力，所以民間金融的發展本質上不會危及金融業的安全。因此，在筆者看來，那些視民間金融為“洪水猛獸”的學者，不免有些多慮。

六、順應潮流，為民間金融“正名”

經濟觀察報社論曾指出，“如今企業對資本的渴求和現有資金供給體制的矛盾，已成為中國經濟領域的主要矛盾之一，而矛盾的解決無疑需要疏導民間借貸，建立多元化融資渠道。[2]”因此，筆者以為，針對現有金融市場的不足，唯有新的變革才能促以改之。而金融市場改革，首當其沖要解決的便是使民間金融“合法化”，為現存的地下民間金融“正名”。

其實，民間金融并不是像某些媒體眼中的“洪水猛獸”，與此相反，民間金融實際上維系著小微企業日常生存與發展，是企業生產與經營時的“血液”。據宜信公司針對小微企業的問卷調差表明，64%的企業日常資金短缺額度在10萬之內，94%的企業資金短缺額度不超過50萬[3]。正是基于小微企業資金需求量少、周期短的特點，較為靈活、便捷的民間金融完全可以滿足小微企業的資金需求。尤其在2009年以后央行開始實行緊縮的貨幣政策，更是將缺乏擔保的小微企業拒之于正規金融機構外。因此，民間金融作為正規金融聚到的補充，適時的彌補了廣大民營企業融資難的困境，有利于國民經濟的發展，就業崗位的穩定。

因此，對于民間金融，我們中央政府應當本著宜疏不宜堵的態度。可喜的是，中央政府似乎也意識到民間金融至于國民經濟的重要。在2012年結束的人大記者會上，溫總理表示，我們應該引導，允許民間資本進入金融領域，使其規范化、公開化，既鼓勵發展，又加強監管。通過這一次記者會的問答，溫總理向市場釋放出一顆強大的信號，即民間金融逐步被政府認可，在下一階段，政府會逐步引導民間金融的公開、規范發展，最終使其步入正軌。溫總理在接受記者關于吳英案的提問時指出，吳英案案件的發生對于全社會有這么一種啟示，對于民間借貸的法律關系和處置原則應作深入的研究，使民間借貸有明確的法律保障。

因此，筆者以為，在下一階段對于民間金融的改革問題上，首當其沖需要解決的便是通過制定法律規范的形式，確立民間金融的合法性，為民間金融“正名”。人民銀行已將攸關社會公共利益的民間金融法律化列入了立法的日程，并于2007年3月起組建了《中國〈放貸人條例〉立法研究》課題組，該條例的立法目的正是通過國家立法的行政正式確認民間借貸，甚至將市場中暗存的“地下錢莊”陽光化，為民間借貸市場賦予合法的外衣，打破目前信貸市場完全依賴官方金融機構的既有格局。2010年5月，國務院發布了《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》，其中在本五章第十八條中，明確指出允許民間資本興辦金融機構。基于以上幾點，筆者以為，關于民間金融的立法確認問題已經進入頂層設計的框架范圍內，相信在不久的將來，政府會通過制定法律規范的形式，賦予民間金融合法的外衣。

注釋：

[1]吳英案與民間借貸的公共利益.鳳凰財經，http：//finance.ifeng.com/news/special/zhengyiwuying/20111128/5144731.shtml，最后訪問時間2013年6月18日.

[2]改革已被倒逼 立法進程須快.經濟觀察網，http：//www.eeo.com.cn/2012/0317

/223031.shtml，最后訪問時間2013年6月18日.

[3]小微企業貸，數十萬足矣.新浪財經， http：//finance.sina.com.cn/roll/20120319/083911620410.shtml，最后訪問時間2013年6月18日.

（作者單位：中國政法大學研究生院）