且將冷眼觀煤企

今年6月，英國石油公司發(fā)布了一年一度的《BP世界能源統(tǒng)計年鑒》。數(shù)據(jù)顯示，2012年中國煤炭消費量首次超過全球消費總量的一半，占比達到50.2%，遠(yuǎn)超第二名美國（11.7%）和第三名印度（8.0%），同時貢獻了全球凈增量的111%。中國的煤炭產(chǎn)量也是以36.5億噸，47.5%的占比穩(wěn)居第一，貢獻了全球增量的77.7%。

令人欣慰的是，這股顯然不合理的趨勢不會持續(xù)太久——2012年年底的世界煤炭探明儲量里，中國僅占世界總量的13.3%，居美國（27.6%）與俄羅斯（18.2%）之后；而根據(jù)2012年煤炭消費量計算，中國的煤炭剩余儲量可供開采年限只剩31年。

大限當(dāng)前，中國煤炭業(yè)卻依然用余薪把自己燒得火熱，新公布的2013年《財富》“世界500強企業(yè)”排行榜中，有9家中國煤炭企業(yè)。更有甚者，16家新上榜的中國公司中，有5家是山西煤企。相比之下，沒有一家主營煤炭業(yè)務(wù)的外國企業(yè)上榜。

然而，這一切靠的是整合兼并，而非實際業(yè)務(wù)增長。暴利的“黃金十年”終究已經(jīng)過去，2012年中國煤炭社會庫存達到了3.44億噸，而2011年只有1.28億噸。持續(xù)了近十年的“一煤難求”盛況已成為歷史，取而代之的是產(chǎn)能過剩，需求不振的危機。

逆勢增產(chǎn)

山西是中國產(chǎn)煤、輸煤第一大省及能源重化工基地，煤炭資源優(yōu)勢得天獨厚。但是，自去年下半年以來，煤炭價格持續(xù)下跌，山西省煤炭企業(yè)虧損面增大，行業(yè)利潤和稅收大幅下降。山西省統(tǒng)計局7月公布的數(shù)據(jù)顯示，由于煤價持續(xù)下跌，山西大部分煤炭企業(yè)的煤炭銷售價格已逼近生產(chǎn)成本線，截至今年5月底，山西已有545戶煤炭企業(yè)虧損，占煤炭企業(yè)總數(shù)的44.5%；此外，已有超過十分之一的煤炭企業(yè)停產(chǎn)。

盡管山西省中小煤礦紛紛關(guān)門，但是山西省原煤整體產(chǎn)量仍然在攀升，這意味著產(chǎn)能過剩的形勢將更加嚴(yán)重。一份山西煤炭工業(yè)局的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，上半年山西省原煤產(chǎn)量累計完成4.69億噸，同比增加480萬噸，增長1.03%。

“如果價格上不去，煤炭企業(yè)想賺錢，只能靠銷量。降價占領(lǐng)市場已成為大型煤企們的共識，秦皇島煤炭港口降價由神華、中煤兩大央企直接發(fā)動，山西同煤跟進，如果政策延續(xù)到年底的話，更多中小煤企將退出市場?！鼻鼗蕧u港口煤炭貿(mào)易商楊冰評論道。上半年，山西煤炭行業(yè)噸煤累計綜合售價472.41元，同比減少110.67元，下降18.98%。

得益于煤價的跟進降價策略，上半年山西煤炭銷售數(shù)量變化不大。統(tǒng)計顯示，上半年山西出省銷量累計完成2.91億噸，同比增加39萬噸，增長0.13%。

然而這種逆勢增產(chǎn)、降價促銷，導(dǎo)致煤炭企業(yè)利潤降幅超過六成。山西煤炭工業(yè)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，山西地區(qū)煤炭收入1929.26億元，同比減少122.7億元，下降5.98%；煤炭行業(yè)累計完成利潤69.1億元，同比減少127.97億元，降幅達64.94%。

由于煤炭行業(yè)是山西省的主體稅收來源，在煤炭市場“寒潮”的持續(xù)襲擊之下，當(dāng)?shù)囟愂找泊蠓档汀Ｃ鎸γ禾啃袠I(yè)虧損加劇和財政缺口加大的嚴(yán)峻局面，7月份以來，山西省政府連續(xù)召開相關(guān)會議，要求各個鐵路、稅收、金融等條口拿出具體對策，盡快研究出臺一批扶持企業(yè)發(fā)展的政策措施，解決好當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中遇到的困難和問題。

政策扶持的暖流悄然涌動。目前規(guī)劃的主要措施包括：聯(lián)系五大電力集團，輸煤輸電并舉；拓寬煤炭利用范圍，將煤炭由燃料向原料轉(zhuǎn)化；改革煤炭稅費方案；統(tǒng)一協(xié)調(diào)價格，杜絕內(nèi)部競爭；控制新增產(chǎn)能等等。

轉(zhuǎn)尋他法，又入泥潭

煤炭利潤大幅下降的同時，山西省煤炭企業(yè)應(yīng)收賬款大幅增加。截至6月底，山西省煤炭企業(yè)應(yīng)收賬款達702.9億元，比年初增長38.11%，占銷售收入的11.11%。這其中，今年剛進入《財富》“世界500強企業(yè)”的山西省屬五大煤炭集團手中的白條便有589.55億元之多，比期初增長41.97%，占銷售收入的11.70%。

除了下游資金緊張的因素，業(yè)務(wù)的多元化可能是煤炭企業(yè)應(yīng)收賬款大幅增長的更重要原因。以陽泉煤業(yè)為例，其2012年底應(yīng)收賬款占去年銷售收入的比例不到5%。由此可看出，山西五大煤企積累的近600億應(yīng)收賬款中很大比例來自于非煤業(yè)務(wù)。

行業(yè)的“黃金十年”讓煤炭企業(yè)實現(xiàn)了快速增長，積累了巨額財富。山西五大煤炭集團在此期間，早已從單純的煤炭開采企業(yè)擴展到包括電力、煤化工、機械制造、建筑材料，甚至房地產(chǎn)、文化旅游等多元化發(fā)展的大型企業(yè)集團。如今煤業(yè)不景氣，只能寄希望于電力和房地產(chǎn)等業(yè)績向上的業(yè)務(wù)補缺。

這一點在內(nèi)蒙古體現(xiàn)得更為明顯，坐擁全國1/6煤炭儲量的鄂爾多斯市，在黃金十年里煤炭業(yè)占GDP比重達80%，一直是當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟支柱。隨著可供繼續(xù)投資的產(chǎn)業(yè)缺乏，鄂市的房地產(chǎn)業(yè)便如同海綿一樣吸納了社會大部分閑置資金，而樓盤開發(fā)商常常是當(dāng)?shù)孛浩?。而后房地產(chǎn)泡沫越吹越大，終于導(dǎo)致如今“煤也賣不出去，房也賣不出去”。

隨著內(nèi)蒙古地區(qū)涉煤企業(yè)大范圍虧損、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險高企，銀行信貸風(fēng)險也進一步暴露。然而內(nèi)蒙古某國有銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，煤炭行業(yè)特別是大型煤炭企業(yè)依然是各商業(yè)銀行競相追逐的優(yōu)質(zhì)客戶。對于大型煤炭企業(yè)的支持，甚至包括為其經(jīng)銷商提供貸款幫助。

金融監(jiān)管部門指出：地區(qū)商業(yè)銀行對煤炭行業(yè)特別是大型煤炭企業(yè)存在“壘大戶”現(xiàn)象，這會出現(xiàn)全區(qū)煤炭行業(yè)貸款的長期化和貸款集中度風(fēng)險，在當(dāng)前部分煤炭企業(yè)步入微利甚至是大幅虧損的形勢下，貸款長期化和過于集中將會使今后銀行在經(jīng)營中處于被動的狀態(tài)。也是因此，國務(wù)院辦公廳日前發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，強調(diào)對產(chǎn)能過剩行業(yè)區(qū)分情況實施差別化信貸。

“在主業(yè)煤炭價格大幅下滑，同時煤炭機械及機電設(shè)備市場萎縮的情況下，煤炭企業(yè)十年積累的財富更需要謹(jǐn)慎投資?！敝忻哼h(yuǎn)大煤炭分析師張志斌說道。作為不可再生能源的煤炭注定要衰落，而根據(jù)國家發(fā)改委的數(shù)據(jù)顯示，煤化工產(chǎn)業(yè)也面臨產(chǎn)能過剩的問題?！叭绾味蛇^難關(guān)，是每一個煤企沒法回避的問題?！?/p>

吳桐根據(jù)《第一財經(jīng)日報》《證券時報》等綜合編輯。