眾籌與連鎖加盟是天作之合？

JASON DALEY

當湯姆·佩雷斯服役10年之后離開美國海軍的時候，他想找一份執(zhí)法方面的工作，但32歲的他在全美申請了超過100個職位，全部失敗。他放棄了夢想，開始在特許經(jīng)營領(lǐng)域?qū)ふ揖蜆I(yè)機會。

他向位于佛羅里達州彭薩科拉市的Meineke汽車護理中心遞交申請，很快就成為這家公司的加盟商。佩雷斯知道，運營的第一年注定困難重重。銷售工作進展緩慢或者不可預(yù)見的環(huán)境變化都可能會輕而易舉地毀掉他的新業(yè)務(wù)。于是他與Boost A Hero（由特許經(jīng)營領(lǐng)域的眾籌平臺Sprigster提供贊助的項目）簽署了協(xié)議。在這個項目中，允許朋友、家人以及陌生人給退伍軍人捐贈現(xiàn)金，幫助他們開設(shè)連鎖店。他于2012年春夏期間參與了眾籌平臺Sprigster組織的活動，獲得了34名捐助者提供的大約7000美元的投資。盡管這筆錢決定不了事情的成敗，但它確實給他帶來了繼續(xù)在這項業(yè)務(wù)上前行的信心。

“這肯定讓我有了自己的項目被他人投資的感覺，”他說道，“我仍然可以收到來自佛羅里達州之外的幫助者的電子郵件，同時那些生活在附近地區(qū)的捐助者來到店里，對他們的車輛進行護理。”

這是一個美好的故事，其內(nèi)容是眾籌如何為特許經(jīng)營領(lǐng)域提供幫助。

過去幾年，諸如Kickstarter與Indiegogo之類的網(wǎng)站幫助企業(yè)家們推出甜甜圈店，生產(chǎn)相冊，制造智能手表，這讓眾籌這種融資模式獲得了惹人注目的關(guān)注。從理論上說，眾籌是特許經(jīng)營最完美無缺的融資工具。而且，由于仍然遭受著看不到盡頭的信貸緊縮所帶來的痛苦，整個特許經(jīng)營界都渴望與之相擁。

但是目前這一代基于捐贈的眾籌平臺與特許經(jīng)營模式之間的合作并不是特別理想。捐助者對新產(chǎn)品、新創(chuàng)意感興趣，而對為三明治店提供資金不甚感興趣。此外，通過眾籌募集的資金數(shù)額較小，通常為幾千美元。對于胸懷大志的加盟商，他們所需要的銀行貸款或其他融資的規(guī)模遠比這高出很多。

但基于股權(quán)的眾籌對加盟商非常有用，也就是在眾籌方式中投資者購買小企業(yè)的少數(shù)股權(quán)。去年春天，美國參議院簽署了《就業(yè)法案》（JOBS Act），使其成為一項正式的法律。該法案包括一項規(guī)定：小企業(yè)可以基于眾籌方式，向大眾籌集高達100萬美元的資金。美國證券交易委員會正在制定如何實施該項法律的細則，如果規(guī)則是合理的，那么他們就會為特許經(jīng)營融資開辟一條全新的道路。

眾籌與連鎖是天作之合

“單對特許經(jīng)營而言，我們當然相信眾籌具有巨大的潛力。”佛羅里達州商業(yè)律師、Sprigster公司的首席執(zhí)行官 Mark Mohler說道。目前Sprigster采用了基于捐贈的商業(yè)模式，但一旦美國證券交易委員會發(fā)布規(guī)則，它能轉(zhuǎn)化為基于股權(quán)的眾籌平臺。梅肯研究院是一家位于加州圣莫尼卡的智囊團公司，它研究資本市場的創(chuàng)新情況。Daniel Gorfine是這家公司金融市場政策和法律咨詢總監(jiān)，他還是關(guān)于《就業(yè)法案》以及證券眾籌等幾份報告的聯(lián)合作者。“幾大因素讓眾籌與特許經(jīng)營成為天作之合。”他說道。“第一，來自加盟商的投資不會超過100萬美元的規(guī)模。其次，大部分加盟商像一些小企業(yè)一樣，對尋找后期投資并不感興趣，所以不必擔心股權(quán)被稀釋的問題。”

他補充道，“但最重要的是，眾籌創(chuàng)造了自然形成的顧客。如果你一開始就擁有100名或1000名本地投資者，他們會是加盟商很好的顧客。”

Gorfine還認為，眾籌會成為特許經(jīng)營商篩選候選人、評估產(chǎn)品需求的一種新穎方式。“有可能存在這樣一種情況，特許經(jīng)營商做候選人資格預(yù)審時，會視其能否成功以眾籌方式籌集資金而定，” 他說，“在一定地段發(fā)展特定專營權(quán)的愿望達到何種令人向往的程度，這點會反饋給特許經(jīng)營商。當?shù)厣鐓^(qū)的人們會告訴特許經(jīng)營商他們是否希望在這個角落處開設(shè)一間咖啡廳。”

負責(zé)在線研究和宣傳平臺TheCrowdCafe運行工作的Jonathan Sandlund則認為，眾籌可算得上為實現(xiàn)機會均等而邁出的一個重大步驟。“對于那些不擁有富人人脈的加盟商而言，眾籌在他們接近資本這個過程中具有巨大的潛力，”他說道，“從銀行獲得貸款的情形并不樂觀，當下如果你需要5萬或者15萬美元開創(chuàng)一家專營店，要想得到這筆貸款，你必須是有錢人或者你的圈子里有有錢的朋友與家族。而通過眾籌方式，大家一視同仁。”

Sandlund認為這對于投資者而言，也是一個偉大的機會。“研究表明，僅有13%的美國人相信股市。但是確實找不到其他投資場所，”他說道，“人們開設(shè)支票賬戶可獲得僅為0.5%的利率收入，或者人們進入債券市場，但這里也一直表現(xiàn)疲軟。隨著眾籌的出現(xiàn)，這里將出現(xiàn)當?shù)赝顿Y的機會。”

眾籌開店，如何控制風(fēng)險？

盡管在創(chuàng)造多種機會上存在著潛力，但Gorfine也指出了股權(quán)眾籌可能引發(fā)的一些問題。加盟商在推廣成熟的特許經(jīng)營品牌時，可能會有意或無意地將它看成一種比夫妻店風(fēng)險更小的投資，使得他們有可能陷入欺詐指控的風(fēng)險。與此同時，假設(shè)眾籌放松了資本進入標準，特許經(jīng)營商可能開始在加盟商標準及地段選擇上大放綠燈，而帶來的后果是制造了風(fēng)險、削弱了他們的品牌。此外，如果加盟商不自掏腰包，那么他們對待工作的認真勁兒就達不到那些將自己畢生積蓄傾其所有投資到業(yè)務(wù)中去的人們的程度。

“對于眾籌，很大程度上它將取決于特許經(jīng)營商的質(zhì)量控制環(huán)節(jié)，” Gorfine指出，“與愿意將特許經(jīng)營權(quán)交給任何能夠拿出資本的人開立門店的情況相比較，那些運行高效、質(zhì)控良好的特許經(jīng)營商將事情做好的可能性更大一些。”

在其他國家，像澳大利亞和英國，基于債權(quán)和股權(quán)的眾籌投資方式已經(jīng)成功實施。Sandlund創(chuàng)辦的TheCrowdCafe通過六大平臺使其全球數(shù)據(jù)庫中的眾籌交易金額合計超過了3億美元，而在這六大平臺上都沒有發(fā)生欺詐事件。

其他融資模式，包括點對點信貸貸款，都證明了以大眾為基礎(chǔ)的投資并不具備評論家曾經(jīng)擔心的高風(fēng)險特征。例如，Lending Club自2007年推出在線平臺以來，已經(jīng)為投資者和借款人的貸款進行協(xié)調(diào)，使得貸款額度達到了16億美元，其中針對小企業(yè)和特許經(jīng)營行業(yè)的貸款總額就達到了5400萬美元，平均貸款額度介于15000與18000美元之間。這家公司的首席運營官Scott Sanborn表示，眾籌融資方式是小企業(yè)主可以選擇的為數(shù)不多的可行方案之一。

美國證券交易委員會制定的規(guī)則是否將有利于特許經(jīng)營領(lǐng)域里的眾籌，事關(guān)重大。為這個話題而召開聽證會、征求公眾意見將要持續(xù)一年時間，無人真正知曉這家監(jiān)管機構(gòu)會選擇向左走還是向右走。

來自TheCrowdCafe的Sandlund認為，某些銀行和投資公司可能會試圖延緩美國證券交易委員會的工作進展速度，并說服他們對眾籌進行限制。 “我們目前的投資體制是低效的，但其受益者與在任者肯定會想方設(shè)法干預(yù)事態(tài)的進展，”他說道，“但是選擇走進賭場賭一把還是購買可能失去產(chǎn)權(quán)的房子，是我們的權(quán)利。誰會說我們就不能冒險投資當?shù)仄髽I(yè)或初創(chuàng)企業(yè)呢？這等同于違反我們國家的價值觀。目前，我們的金融市場上不存在平等的機會。這種情況必須改變，而且也將會改變。如果一開始就沒有做好，我們就必須返回，做出更大的努力。” 譯| 李桂祥