怎樣做好股市中價值投資

王雷鳴

判斷一只股票的價值需要結合多重因素，市盈率、股息率等都是衡量股票好壞的重要指標。

2012年上市公司年報已拉開序幕，在眼花繚亂年報中怎樣發現其投資價值，是投資者一直關心問題。做為投資者應該熟知上市公司年報所提供相關的財務指標和財務報表，從財務指標和報表數據中發現其投資價值。

衡量股票投資價值的財務指標

市盈率：市盈率是用當前每股市場價格除以該公司的每股稅后利潤， 體現的是企業按現在的盈利水平要花多少年才能收回成本。它是一個反映股票收益與風險的重要指標，也叫市價盈利率。市盈率指標數值越低越小越說明投資回收期越短，風險越小，倍數大則意味著翻本期長，風險大。市盈率一般在10～20倍是比較安全的。

股息率：股息率是衡量企業是否具有投資價值的重要標尺之一。股息率等于股息與股票買入價之比。如果連續多年年度股息率超過1年期銀行存款利率，則這支股票基本可以視為收益型股票，股息率越高越吸引人。

市凈率：市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反則投資價值較低。

每股凈資產：每股凈資產是指股東權益與總股數的比率。這一指標反映每股股票所擁有的資產現值。每股凈資產越高，股東擁有的資產現值越多。每股凈資產值反映了每股股票代表的公司凈資產價值，為支撐股票市場價格的重要基礎。每股凈資產值越大，表明公司每股股票代表的財富越雄厚。

每股收益：每股收益即每股盈利，是稅后利潤與股本總數的比率。是普通股股東每持有一股所能享有的企業凈利潤或需承擔的企業凈虧損。每股收益通常被用來反映企業的經營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風險，是投資者等信息使用者據以評價企業盈利能力、預測企業成長潛力、進而做出相關經濟決策的重要的財務指標之一。

資產負債率：資產負債率是指公司年末的負債總額同資產總額的比率。這個比率對于債權人來說越低越好。當資產負債率大于100%，表明公司已經資不抵債，對于債權人來說風險非常大。

上市公司常用的財務報表

資產負債：資產負債表是用以表達一個企業在特定時期的財務狀況，財務狀況是指企業的資產、負債、所有者權益及其相互關系。資產負債表是以“資產=負債+所有者權益”這一等式為理論基礎的，它具有揭示公司的資產來源及其構成，有助于評價公司的盈利能力， 通過期初數與期末數的對比， 有助于投資者對資產負債進行動態的比較，進一步分析公司經營管理水平及發展前景與后勁。

利潤表：利潤表是反映企業在一定會計期間經營成果的報表。通過利潤表，可以反映企業一定會計期間的收入實現情況，可以反映一定會計期間的費用耗費情況，可以反映企業生產經營活動的成果，即，凈利潤的實現情況，據以判斷資本保值、增值情況。

現金流量表：現金流量表是反映一家公司在一定時期現金流入和現金流出動態狀況的報表。通過現金流量表， 可以概括反映經營活動、投資活動和籌資活動對企業現金流入流出的影響， 對于評價企業的實現利潤、財務狀況及財務管理， 要比傳統的損益表提供更好的基礎。現金流量表提供了公司經營好壞的證據，如果一家公司經營活動產生的現金流無法支付股利與保持股本的生產能力，從而它得用借款的方式滿足這些需要，這就給我們一個警告，這家公司從長期來看無法維持正常情況下的支出。