上海國際金融中心建設(shè)探析

車欣薇

摘要：隨著金融核心地位的不斷提升，培育和建設(shè)國際金融中心成為很多國家的重要發(fā)展目標(biāo)。國內(nèi)外許多學(xué)者已經(jīng)開展了針對國際金融中心和金融集聚及其影響因素的研究。依據(jù)倫敦全球金融中心指數(shù)（GFCI指數(shù)）對于上海國際金融中心的排名，以及金融集聚的影響因素，本文分析了如何提高上海國際金融中心競爭力，更好地推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)。

關(guān)鍵詞：金融中心；金融集聚；競爭力

引言

隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展，許多金融功能已經(jīng)能夠克服地理空間上的限制，在不同區(qū)域間低成本和快捷地發(fā)揮功效，這使得金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的推動(dòng)作用越來越顯著。現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展是否使得地理空間不再對金融活動(dòng)產(chǎn)生影響？一些學(xué)者認(rèn)為隨著通信技術(shù)和信息技術(shù)的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，商品、資本和信息得以快速高效地在全球范圍內(nèi)傳輸，企業(yè)的選址將變得更加自由，空間的經(jīng)濟(jì)意義將越來越不顯著。然而在世界范圍內(nèi)，眾多金融機(jī)構(gòu)越來越多地集中在某一城市或區(qū)域，而且這些城市往往是一個(gè)國家或地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、交通和商業(yè)中心。這些城市具有比別的城市更高的運(yùn)營成本，卻仍然吸引了大量的金融機(jī)構(gòu)聚集于此，形成了金融中心?？臻g因素對于貨幣和金融的影響逐漸引起了人們的重視，而隨著金融核心地位的不斷提升，各國政府對金融中心的關(guān)注也日益增強(qiáng)，金融中心建設(shè)成為各國的金融戰(zhàn)略。

金融集聚現(xiàn)象引起了國內(nèi)外的廣泛關(guān)注，很多學(xué)者對金融集聚及其影響因素進(jìn)行了相關(guān)研究。金融地理學(xué)的信息流理論在該領(lǐng)域占據(jù)著重要的地位。Porteous從“信息外在性”、“信息腹地”、“路徑依賴”和“不對稱信息”等角度來解釋金融中心形成和發(fā)展的原因[1，2]。Martin認(rèn)為貨幣具有與生俱來的空間性，貨幣地理性的表現(xiàn)在四個(gè)方面：區(qū)位結(jié)構(gòu)、制度的地理性、監(jiān)管的空間性以及整個(gè)國家的公共金融空間[3，4]。Zhao等[5，6]應(yīng)用信息腹地理論探討中國金融中心的演化，指出信息外部性以及不對稱信息不僅是塑造信息腹地和決定金融中心的重要因素，也是影響地區(qū)等級和全球?qū)哟蔚闹匾蛩亍ark等認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)的集聚能夠促進(jìn)行業(yè)內(nèi)銀行間的合作，有效地降低金融機(jī)構(gòu)的成本，促進(jìn)各金融機(jī)構(gòu)及各行業(yè)的信息交流，從而更加有效地利用現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)和其它基礎(chǔ)設(shè)施[7，8]。Tschoegl認(rèn)為，外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)具有自我強(qiáng)化性，規(guī)模經(jīng)濟(jì)使得銀行和其他金融機(jī)構(gòu)選擇一個(gè)特定的區(qū)位，當(dāng)更多的金融部門在一個(gè)區(qū)域內(nèi)定位，那么這些區(qū)域?qū)τ谄渌鹑趨⑴c者來說更加具有吸引力，這是金融集聚的形成原因[9]。Pandit， Cook和Swann認(rèn)為，從需求的角度看，金融集聚是為了獲得由于定位在金融集聚區(qū)而擁有的聲譽(yù)，降低由于金融服務(wù)公司與客戶之間的信息不對稱而導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的程度；從供給的角度看，金融集聚是為了獲得大量的專業(yè)勞動(dòng)力，金融中心所提供的會(huì)計(jì)、精算、法律、計(jì)算機(jī)等服務(wù)以及由于交易接近資產(chǎn)流動(dòng)的地方而獲得更大的靈活性[10]。

任英華等對我國28個(gè)省域金融集聚影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究，認(rèn)為我國金融集聚在省域之間有較強(qiáng)的空間依賴性和正的空間溢出效應(yīng)。區(qū)域創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)對金融集聚促進(jìn)作用顯著，對外開放在期初對金融集聚有顯著的正效應(yīng)，但隨著時(shí)間的推移作用逐漸減弱，人力資本對金融集聚促進(jìn)作用的發(fā)揮需要一個(gè)吸收和消化的過程[11]。黃解宇等從金融自身的流動(dòng)性、空間的外在性、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、信息不對稱及默示信息的作用等諸多方面對金融集聚的基本原因進(jìn)行了理論研究，認(rèn)為金融集聚是隨著產(chǎn)業(yè)集聚的形成而發(fā)展的，金融本身的高流動(dòng)性加速了集聚[12]。

這些理論從不同側(cè)面不同視角分析了金融集聚及其影響因素，促進(jìn)了金融集聚理論的發(fā)展。金融集聚本身是一種產(chǎn)業(yè)演化過程中的地理空間現(xiàn)象，具有極強(qiáng)的空間自相關(guān)性。對金融集聚機(jī)理的理論研究和實(shí)證研究，有利于中國更好地推進(jìn)國際金融中心建設(shè)。

一、上海國際金融中心競爭力評價(jià)

國內(nèi)外多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)開展了針對國際金融中心競爭力評價(jià)的研究，并建立了相應(yīng)的指標(biāo)體系以評估和比較各個(gè)金融中心競爭力。其中，倫敦金融城Z/Yen集團(tuán)制定的全球金融中心指數(shù)（Global Financial Centres Index， GFCI）是目前全球最具權(quán)威和影響力的金融中心評價(jià)指數(shù)。從2007年3月起，倫敦金融城Z/Yen集團(tuán)每年3月和9月分兩次發(fā)布全球金融中心指數(shù)，對全球近百個(gè)金融服務(wù)業(yè)發(fā)達(dá)的城市進(jìn)行評估，并根據(jù)全球具有代表性的研究指數(shù)和針對權(quán)威金融機(jī)構(gòu)的問卷調(diào)查評估結(jié)果對城市競爭力進(jìn)行綜合排名。其中，外部競爭力指數(shù)分為人力、商業(yè)環(huán)境、市場準(zhǔn)入、基礎(chǔ)設(shè)施、綜合競爭力這五大指標(biāo)體系，每一個(gè)指標(biāo)體系內(nèi)又包含多項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)。問卷調(diào)查是在網(wǎng)上進(jìn)行的，通過對金融機(jī)構(gòu)展開持續(xù)動(dòng)態(tài)的問卷調(diào)查，以反映業(yè)內(nèi)權(quán)威人士對各金融中心城市的實(shí)時(shí)評價(jià)。排名既考慮諸如聲譽(yù)、商業(yè)環(huán)境等主觀因素，也綜合基礎(chǔ)設(shè)施、稅制等相對客觀的因素，同時(shí)對城市在金融領(lǐng)域子行業(yè)方面的吸引力進(jìn)行評估。

截至目前，倫敦全球金融中心指數(shù)已經(jīng)發(fā)布了13期。隨著我國不斷推進(jìn)上海國際金融中心的建設(shè)，上海在全球的排名和影響力不斷提高。上海從初上榜時(shí)第一期的24名，盡管曾滑落到第5期的35名，但第6期一躍成為第10名，并于第9期和第10期排名全球第5。對外開放的深化使中國香港與上海等內(nèi)地城市的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更為緊密，相輔相成。中國香港作為亞洲金融中心的樞紐一直排在前幾位，除了在第4、5期被新加坡超過成為第4名之外，其余各期都是第3名。中國香港各項(xiàng)指標(biāo)競爭力都較強(qiáng)，尤其在市場監(jiān)管方面有著明顯優(yōu)勢。香港已經(jīng)與倫敦、紐約一起并駕齊驅(qū)，成為全球處于領(lǐng)導(dǎo)地位的金融中心。同樣，北京從初上榜時(shí)第一期的36名，曾一直滑落到第5期的51名，但第7期時(shí)，北京已經(jīng)排名第15名。從近期GFCI指數(shù)報(bào)告可以看出，上海等亞洲金融中心已經(jīng)開始在全球金融市場上顯現(xiàn)出更加重要的作用。亞洲因素在金融危機(jī)以后體現(xiàn)得尤為明顯。亞洲地區(qū)龐大的國際金融需求和本土優(yōu)勢將是促成上海建立國際金融中心的有利因素。亞洲以外地區(qū)很多參與問卷調(diào)查的金融機(jī)構(gòu)專業(yè)人士都強(qiáng)調(diào)亞洲金融中心的發(fā)展應(yīng)該引起西方政策制定者廣泛的關(guān)注。

二、上海國際金融中心建設(shè)

在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，金融全球化是推動(dòng)世界不斷開放和融合的主要力量。金融服務(wù)業(yè)已成為一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎，培育和建設(shè)國際金融中心成為很多國家的重要發(fā)展目標(biāo)。國際金融中心的競爭力對于置身世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化潮流中的中國具有十分重要的戰(zhàn)略價(jià)值。國務(wù)院已明確提出到2020年，將上海基本建成與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心。雖然上海有成為國際金融中心的傳統(tǒng)和基礎(chǔ)，但是上海與紐約、倫敦等金融中心的差距仍較明顯。

一個(gè)城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、對外開放程度、人力資本對該城市金融中心的金融集聚促進(jìn)作用顯著，而創(chuàng)新投入對金融中心的金融集聚有促進(jìn)作用。應(yīng)抓住機(jī)遇，在積極慎重?cái)U(kuò)大金融對外開放，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程的同時(shí)，加強(qiáng)金融環(huán)境的培育和金融人才的培養(yǎng)，鼓勵(lì)產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，努力推進(jìn)上海成為21世紀(jì)全球級的國際金融中心，逐步建立中國金融中心多層次的體系格局。通過分析金融集聚的影響因素，對我國上海國際金融中心建設(shè)提出如下政策建議：

第一，促進(jìn)金融資源在區(qū)域間的自由流動(dòng)，加強(qiáng)相鄰區(qū)域間的金融合作。促進(jìn)我國金融產(chǎn)業(yè)在更大范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)金融市場一體化。各個(gè)城市金融之間存在空間依賴作用和正的空間溢出效應(yīng)。這種正的空間溢出效應(yīng)說明與本地相鄰區(qū)域的金融業(yè)發(fā)展能促進(jìn)本地區(qū)金融業(yè)的提高。以上海為中心，促進(jìn)不同層次的金融中心分工協(xié)作，把離散式的金融市場聯(lián)系起來，形成一個(gè)服務(wù)全國經(jīng)濟(jì)、配置國際國內(nèi)資源的多層次金融中心體系。

第二，擴(kuò)大對外開放與交流，有序放寬政策限制。吸引國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，增強(qiáng)金融對外開放程度，明顯提升各區(qū)域金融集聚競爭力。向紐約、倫敦等國際金融中心借鑒發(fā)展金融市場的經(jīng)驗(yàn)，努力增加金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的份額。加強(qiáng)與境外市場合作，逐步加大金融市場開放力度，拓展金融衍生品市場，不斷促進(jìn)金融市場的多樣化發(fā)展，完善金融市場結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大金融市場規(guī)模和深度。

第三，重視高層次金融人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，注重對人力資本的投資。上海要想成為國際金融中心，應(yīng)努力完善國內(nèi)金融人才的培養(yǎng)，改善金融人才的培養(yǎng)機(jī)制。應(yīng)致力于加強(qiáng)高層次金融人才的吸引和培養(yǎng)力度，提升金融業(yè)人力資本優(yōu)勢，為金融發(fā)展培養(yǎng)更多有用人才。

第四，金融中心的建設(shè)應(yīng)以經(jīng)濟(jì)腹地為依托，通過政府和市場的共同作用促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融的長遠(yuǎn)發(fā)展。良好的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境是金融集聚的基本保證，經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展是金融中心形成的催化劑，金融中心所提供的金融支持也能夠提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平。同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)金融服務(wù)業(yè)的研發(fā)投入，提高金融創(chuàng)新水平，促進(jìn)金融集聚可持續(xù)發(fā)展，提高金融競爭力。

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