全面風險管理（ERM）視角下的旅游企業財務風險分析與對策

張奇

摘要：旅游企業由于外部環境和行業本身的復雜多變、市場競爭日益加劇和經營活動日益國際化，在經營管理過程中始終面臨財務風險。基于企業全面風險管理體系管理財務風險，不僅可以規避傳統的投融資風險和財務活動中的各業務風險的單項風險管理弊端，還可以找到治理財務風險的最佳策略，建立全面風險管理的長效保障機制，更有效地建立財務風險的預警和度量指標，更好地平衡風險、收益與內部控制水平。

關鍵詞：財務風險；全面風險管理

引言

旅游是人類生活的美好追求，旅游業成為現代經濟和社會發展階段高級化的重要標志，已成為當今世界的第一大產業。客觀上，旅游業又是一個脆弱的行業， 任何影響社會生活的因素都會對旅游業產生直接的沖擊， 有時候這種沖擊是致命的。旅游業的風險來源包括自然風險、政策風險、行業風險等。旅游企業主要包括旅行社、飯店、度假村、游樂場、歌舞廳、餐館、酒樓、旅店等各類服務型企業。根據國家旅游局的統計資料，到2011年末，全國11676家星級飯店，擁有客房147.49萬間，床位258.63萬張；擁有固定資產原值4587.13億元；實現營業收入總額2314.82億元；上繳營業稅金147.84億元；全年平均客房出租率為61.1%。到2011年末，全國旅行社資產總額711.17億元，比上年增長6.8%；各類旅行社共實現營業收入2871.77億元，比上年增長8.4%；營業稅金及附加13.06億元，比上年增長2.3%。作為為旅游者提供吃、住、行、游、購、娛等各種服務的經濟主體，由于外部環境和行業本身的復雜多變、市場競爭日益加劇和經營活動日益國際化，在經營管理過程中始終面臨各種各樣的風險，尤其是直接影響旅游企業的盈利水平的財務風險。作為企業風險管理的核心之一，財務風險管理得當，不僅可以找到治理財務風險的最佳策略，建立全面風險管理的長效保障機制，還可以通過財務風險的預警和度量指標，來調整企業業績、內控水平和支持企業發展，并實施風險分析基礎的資金分配以支持盈利能力，更好地平衡風險、收益與內部控制水平。

一、旅游企業財務風險的國內研究現狀

一般來講，財務風險是由于企業外部某些經濟或環境變量的波動，由于企業內部財務風險控制水平的變動或由于企業投融資行為，或由于企業財務人員行為道德等原因，從而導致企業在資本、資產或者收入等方面而產生與預期目標的偏離。表現為宏觀層面的財務風險和企業微觀層面的財務風險。趙輝等認為市場競爭和風險問題日益成為旅游企業關注的焦點，分析了旅游企業存在的財務風險類別。楊麗紅在探討旅游企業的財務風險時，提出全面預算在旅游企業財務管理中的運用，以有效的減輕財務風險。范碧輝提出鑒于旅游企業的行業特點，其財務風險有其自身行業特點，只有對這些特點分析，進行合理的財務管理，才能夠避免財務風險。鄒世軍也只是分析了目前旅游企業存在的財務風險類別。洪曉琳認為旅游企業由于融資、匯率波動等原因，產生財務風險是客觀現實。通過提供旅游上市公司財務風險預警體系的構建思路和方法，旨在提高旅游上市公司的財務管理水平。在上述研究中，基本上都是針對財務管理中的財務風險進行分析和研究，包括財務風險的種類和原因分析，也進行了相應的預警指標及體系研究，但是沒有從風險管理總體出發，缺乏系統和深入的對策。

二、基于全面風險管理（ERM）體系的旅游企業財務風險管理

市場經濟是一種競爭經濟，競爭必然帶來風險即優勝劣汰，從這一意義上講，市場經濟就是風險經濟。競爭風險或者說市場風險在財務運作中的體現就是財務風險，現代企業制度的建立將使企業面臨的財務風險大大增強，財務風險機制的作用也隨之越來越大。因此，財務風險作為企業經營活動主要風險之一，需要根據企業風險管理體系的建立和完善的需要，進行系統的風險管控。國外的企業風險管理受到關注，主要有兩個方面的原因：一個方面是企業經營責任制加強；第二個方面是商業環境的風險增加。在內部控制標準制定方面，美國發起人組織委員會（the Com m ittee ofSponsoring O rganizations ofthe Treadway Com m ission 簡稱COSO）1992 年 提出了《內部控制———整合框架》，與傳統的內部控制方法不同的是，其認為內部控制是一個系統化的框架，建立在風險管理的基礎上，包括內控環境、風險分析、內控活動、信息與溝通、監督五大要素，已成為業界普遍認可的一個標準。對大部分公司來說，傳統的風險管理的方法是：把各式各樣的風險作為不同的個體，分別采用單獨的、不同的控制手段。與將風險作為一個整體來對待相比，這樣做的問題在于：其一是公司的風險偏好（或者風險承受能力）難以統一；其二是難以應對突然出現的風險，缺少應急管理措施系統。正是由于傳統的風險管理方法趨于分散，習慣將風險劃分為若干單獨的風險要素。所以進行全面風險管理是企業可持續性發展的必由之路，以在快速變化的環境里重新定義風險管理的價值主張。

全面風險觀念與管理是在實踐中逐步產生、發展和完善起來的。隨著上世紀三、四十年代世界經濟危機，到上世紀70年代全球經濟蕭條，再到安然事件、2008 年世界金融危機等，企業面臨的風險越來越復雜多樣，由于風險導致的損失與相關成本也日益增加。全面風險管理是指企業圍繞總體經營目標，通過企業管理的各個環節和經營過程中執行風險管理的基本流程，培育良好的風險管理文化，建立健全全面風險管理體系，包括風險管理策略、風險理財措施、風險管理的組織職能體系、風險管理信息系統和內部控制系統，從而為實現風險管理的總體目標提供合理保證的過程和方法。全面風險管理（ERM）是在以價值為導向的企業目標確立過程中取代傳統風險管理，承擔增加公司價值使命的新型風險管理體系和手段。ERM的理論體系應該包括全面風險觀、整體化風險管理理論以及ERM框架體系。ERM框架體系不僅包括風險管理策略和過程，還包括所有支持和保障ERM效率效果的六方面輔助政策和設施，共同構成全面風險管理的整體框架。

“3+X”風險管理模式可以說是企業全面風險管理的一種先進模式。“3+X”風險管理模式中的“3”是風險管理基礎部分，主要包括對風險的監測、分析和評估，“X”即根據風險監測、分析和評估結果，進行風險預警、防范、補救，最終實現風險控制。一套全面合理的風險管理模式的構建，其精髓在于風險識別、分析、評估、以及控制方法的建設。

借鑒該模式，在旅游企業的財務風險管理中，首先要查找企業面臨的各類財務風險的源頭和種類，如果沒有有效的、系統化的風險識別程序，后續的風險管理就無從談起。財務風險識別的方法，一方面可以通過相關人員的主觀認識和歷史經驗來進行判斷，另一方面也可通過對各種客觀的資料和風險事故的記錄來進行分析、歸納和整理，必要時還可進行專家訪談，從而辨別出各種明顯和潛在風險發生的先兆、原因、損失和變化規律。在實務中，可以采用財務狀況分析法、Z值法等具體方法。此外，企業還必須將風險的識別與監測制度化，建立起由專門職能部門定期監測、分管領導隨機監測、風險隱患動態跟蹤監測三位一體的管理制度。

風險的分析與評估是“3+X”風險管理模式的核心內容。風險分析側重于對風險及其特征進行明確的描述，風險評估側重于評估風險對企業實現目標的影響程度、風險的價值等。2006 年6 月由國務院國資委頒布的《中央企業全面風險管理指引》（簡稱《指引》）率先規范并列舉了風險坐標圖、蒙特卡羅方法、關鍵風險指標管理、壓力測試這四種常用的技術方法。

三、加強旅游企業財務風險管理的對策

財務風險是每一個企業在自身的經營管理中所不可避免的問題，在紛繁復雜的市場競爭環境中，如何采取有效的風險管理機制來規避風險和最大限度地降低風險，是擺在每一個企業管理者面前的一個永恒的話題。基于全面風險管理體系開展財務風險管理工作，不僅會強調內部因素和外部因素的綜合控制和平衡，而且會高度重視人的因素，會把風險意識注入企業文化中，注入企業員工的日常工作中，不斷完善風險管理機制，提升風險管理水平。具體而言，需要從如下幾個方面開展工作：

首先強化公司規范的治理結構，建立健全全面風險管理體系。加強風險管理就是要加強制度的建設， 加強包括完善法人治理結構、財務管理、重大投資項目風險預警和防范等一系列的管理制度。同時建立突發風險防范處置機制， 建立工作信息搜集報送和分析研判機制。建立全面風險管理體系，需要正確面對與分析客觀經濟形勢與企業具體情況，對各項經濟業務進行客觀地分析，掌握其可能導致財務風險的諸要素，對風險進行識別、預測、控制和處理。企業應該根據自身的資本規模、現實條件、企業的發展戰略，來決定適合企業自身可持續健康發展的財務組織體制，減少冗余的組織，理順核心的組織結構，增加必要的組織體制，提高財務管理效率，充分利用企業資源，科學分工，健全財務問責制。

其次，聚焦公司發展戰略，形成戰略與財務的協同和互動。應圍繞企業總體經營目標，站在戰略的角度來全盤考慮旅游企業的風險及風險管理。如企業在投資前，在進行可行性分析時，就要有風險意識，不但要測算項目的可行性，還要考慮項目失敗的概率；在籌資時，對于債務到期時的資金缺口進行預測，既不過于保守，也不能盲目樂觀。在培育核心能力的基礎上實現低度多元化，再由低度多元化向高度多元化逐漸滲透。通過穩健的多元化擴張與經營，可以改善企業的股權結構、債務結構，增強資金彈性，使財務風險的不利影響降到最低限度。

第三，加強基礎管理，確保財務數據的真實準確。加強財務基礎工作，保證會計信息的真實性。推行全面的預算管理，嚴格控制事前、事中資金支出，保證資金的有序流動；對于款項的回收與投資項目的可行性，重點做好回收期與凈現金流量測算，嚴格流程與審批手續，防止由于人為失誤導致的不必要損失。

第四，結合具體的業務和環境，恰當使用衍生金融工具進行風險管理和風險控制。一方面，企業使用衍生工具控制財務風險已經成為共識，并成為日常經營的一部分；另一方面，對衍生工具的使用應嚴格限制在對沖風險范疇之內，并嚴格控制其風險。

第五，提升財務風險的量化水平，建立科學有效的財務預警指標體系。因為企業的經營活動都會涉及財產或者貨幣，運用財務報表數據變動，可以發現企業潛在的各種風險。財務報表能綜合反映一個風險管理單位的財務狀況，企業存在的許多問題都能夠從財務報表中反映出來，財務報表是給予風險管理單位容易得到的資料編制的，這些資料用于風險識別，具有可靠性和客觀性的特點。對比企業的財務現狀并及時準確地發現財務風險，還需要建立一整套全面而有效的預警機制，從風險的發現、上報、分析、應對等都要有章可循，有成熟的預警機制可用。

第六，加強財務制度建設，減少人為的操作風險和敗德行為。要以風險管理的標準框架為依據，以科學的風險控制理論、方法為指導，健全企業內部風險管理制度，要對現有管理制度進行必要的反思。對制度上的缺陷要及時修正；對不合理的制度要改進；對冗余的、重疊的要合理清理；對現有制度上沒有的風險管理措施需要補充，從而不斷完善制度體系。通過不同層級和類別的財務制度建設， 風險防范責任落實了，過程控制好了， 風險防范體系就建立起來了， 事后糾紛就減少了。防范企業風險就是要形成防范風險的目標層層分解， 責任層層明確， 措施層層到位和落實。要從投資、銷售、采購、大額資金支付等重要環節入手， 進一步明確財務風險關鍵控制點；同時要強化合同管理。完善的預算機制是現代企業管理科學化、規范化的重要標志之一，建立企業的預算這一硬約束指標是一個成熟企業的標志之一。全面而規范的預算體系是增強企業競爭優勢、促進企業更快更好發展，提高管理水平和企業效益的有效手段。

參考文獻：

[1]趙輝； 孫少茹； 王曉娟：《旅游企業財務風險及其管理對策分析》，《商場現代化》 ， 2006年28期

[2]楊麗紅：《旅游企業財務風險探析》，《現代商業》，2008年24期

[3]范碧輝：《淺析旅游企業的財務風險成因與管理》，《金融經濟 》， 2008年24期

[4]鄒世軍：《對旅游企業財務風險及其管理問題的探討》，《科技信息》 ， 2010年31期