美“財政懸崖”的中國思考

美國的“財政懸崖”，其解決方案已初露框架。

如果按預測情景，啟動自動減稅程序以及受美國國債上限約束，2013年美國赤字減少而經濟萎縮，就業崗位要縮減600萬人左右，失業率要攀升到12%左右，這是一個對經濟形勢很有威脅的假設情景。

做一個量化分析：如果是減稅向新的增稅轉換，在下一個財年，美國政府財政收入可多收3300多億美元。而支出，按照不做調整的情況，下一財年支出會減少1725億美元。一增一減，便觸及到就業減少等不良情景。

而如何保增長、促就業，這是美國兩黨之間爭議的實質性問題。這些年，美國居民收入差距逐步拉大，政府財政狀況趨于惡化，互聯網的普及和相關信息的廣泛應用又為極端政治立場推波助瀾，很多原來的博弈顯得更有火藥味。合在一起，經濟的不確定性和解決問題的難度可想而知。

2012年底前，我們曾預計，美國“財政懸崖”問題的解決，前景大致有三種。

第一種是在年底，爭議雙方形成框架性過渡協議。相互妥協，留待下一屆政府推進解決問題；第二種是提出一個創新的思維框架，不再簡單談減赤字和擴支出，不再簡單談論過去已爭議不休的問題，轉而談論在稅收和福利制度方面怎樣形成一輪新的配套改革。這樣的前景概率是相對低的，但也不能完全排除；第三種，更極端化的假設，雙方最后拒絕讓步，聽任刺激政策按時退出。這個概率就更低了。

現在看，事態在按第一種情形演進。美國解決“財政懸崖”問題的路徑，一言以蔽之，是憑借其“美元霸權”，繼續給美元摻水，讓全世界買單，而美國則從容地實現金融危機之后的復蘇。

那么，作為美國的主要貿易伙伴之一，中國何以應對？

美國是發達國家的代表，中國是新興經濟體的領頭雁。經過30多年“中國發展奇跡”，中美之間實際已經形成了一高一低兩體間的經濟大循環，形成了戰略均勢關系。

中國的外匯儲備已高達3.1萬億美元等值，現在仍是持有美元資產為主，實際情況是一多半為美元資產，而其中又有70%甚至更高一些是美國國債。這也是種種制約條件下別無選擇的格局。

既然中國已在走上坡路，美國實際上是在走下坡路，那么在這種國際競爭中，可以預見，今后15—25年，中國的總量很可能會超過美國，但這還并不代表質的轉變。

中國人要強調和清醒認識：在第一陣營中走到美國前列，并不只是比總量，而是要比質量、比引領潮流的能力。物質支撐起來的核心競爭力里的軟實力、巧實力、文化層面的感召力、影響力的培育，將是一個緩慢的過程。人民幣的國際化若要真正成氣候，必須著力利率、匯率市場化改革和資本項目可兌換的制度建設等等。

改革開放決定中國命運。我們不得不面對美國“財政懸崖”式外部問題帶來的一波又一波困擾，但是另一方面，我們如能做好自己的事情，堅定不移地深化改革、優化結構、轉變發展方式，將能夠對沖下行因素，形成上行因素，處理好中國勢在必行的趕超。這將是另外一個大題目。

總之，十八大之后，討論美國“財政懸崖”問題，中國必須有遠見地抓住自己的歷史機遇，更好地凝聚改革共識與力量，從容和自信地迎接國際競爭，在長跑中后來居上，最終實現現代化的“中國夢”。

（作者系財政部財政科學研究所所長，本文只代表個人觀點）