從消費視角看中國經濟發展之潛力

消費、投資和凈出口是拉動經濟增長的“三駕馬車”，1978年實施改革開放戰略，中國便進入了經濟快速增長期，2010年度經濟總量超越日本，躍居世界第二。縱觀這30多年的高速穩定發展，中國經濟主要是依靠投資和出口拉動的，近年來遭受嚴峻的國際國內形勢、消費需求不足、投資信心減弱等因素影響，使得中國經濟面臨巨大的下行壓力，政府采取了一系列的擴張性投資政策，但是收效甚微，2012年前三季度中國國內生產總值（GDP）增速僅為7.4%，創三年來新低。從發達國家（以美國為例）的發展經驗來看，消費在經濟發展中起著舉足輕重的作用，美國居民消費占GDP比重80%左右，而中國經濟總量躍居世界第二，居民消費卻僅占GDP比重30%左右，還有很大的提升空間。因此，轉變經濟發展方式是保持中國又快又好發展的首要選擇。

一、 國內生產總值、消費和投資三者之間的關系

當代宏觀經濟學核心理論——凱恩斯國民收入理論提出，國民收入（Y）主要取決于消費（C）、投資（I）、政府購買（G）和凈出口（X），其中消費和投資是國民收入最主要的組成部分。在一般經濟下，國民收入等于消費、投資、政府購買和凈出口之總和（通常假設國內生產總值GDP等于國民收入），即式（1）。由此可見消費和投資與國內生產總值（GDP）存在直接關系。

GDP=Y=C+I+G+X （1）

同時，凱恩斯的投資乘數（K）理論中還指出，投資具有乘數效應，即投資的增加能夠帶來數倍于投資量的國內生產總值的增加，見式（2）。

？駐GDP=K×？駐I（2）

其中，K=？駐Y/？駐I=？駐Y/（？駐Y-？駐C）=1/（1-？駐C/？駐Y），？駐C/？駐Y為邊際消費傾向（此為簡單經濟條件下，？駐表示變化量），邊際消費傾向的大小對投資乘數與消費規模具有重要作用。

消費與投資不僅共同驅動經濟的發展，兩者之間也存在協調、均衡和相互推動關系。從市場角度來看，可以將消費與投資的關系視為需求與供給的關系。在經濟運行中，當需求與供給不一致時，會導致市場運行失衡，非均衡市場會嚴重制約經濟的發展，因此要保持消費與投資協調和均衡的關系，以保持市場均衡，實現經濟良性循環。兩者協調和均衡關系的實現必然要求消費引導投資，投資促進消費。消費的增加意味著生活資料需求的增加，同時生產資料的需求也會相應增加，促使投資增加，投資需求的增加能夠通過投資乘數的作用促進國民收入（國內生產總值）的增加。

基于以上分析，我們可以理解國內生產總值、消費和投資三者之間的關系。中國過分依賴投資拉動經濟增長的發展方式已導致產能過剩和有效需求不足等問題，致使社會總供給與總需求處于非均衡狀態，嚴重制約著中國經濟的發展。我們將對消費和投資進行實證分析以發現中國經濟發展中存在的問題并給出相應的政策建議。

二、 對消費和投資的實證分析

1. 基于邊際消費傾向視角對消費的實證分析。消費包括居民消費和社會公共消費，而居民消費是消費的最主要的組成部分（以下主要基于居民消費進行分析）。中國居民消費占GDP的比重遠遠小于美國，政府已經意識到消費對經濟發展的重要作用，但是一系列擴大內需的政策并未對消費規模產生實質影響。眾所周知，消費是收入的函數（C=d+cGDP，c，d為常數，通常假設國民收入等于國內生產總值），函數中收入的系數c稱為邊際消費傾向。由此可以看出，居民消費不僅與國民收入有關，也與邊際消費傾向有關。筆者認為通過研究邊際消費傾向，應該能夠發現在國民收入不斷增加、一系列政策支持的情況下，消費的增長率卻低于收入增長率，消費規模得不到提高的原因。

（1）邊際消費傾向的計算。邊際消費傾向表示每增加一單位國民收入所能帶來的消費規模的大小。可用式（3）計算出來。

c=■=？著×■（3）

其中？著為居民消費收入彈性，即居民消費支出的相對變化與居民收入相對變化之比，具體公式如下：

？著=■

因此，通過計算消費收入彈性可以得到邊際消費傾向。在現實生活中，多數經濟變量都是非平穩的，但這些變量可能存在長期穩定的均衡關系，在變化中時常會偏離均衡點，內在均衡機制將不斷消除偏差維持均衡關系。通過建立動態分布滯后模型求得經濟變量間的長期關系，具體公式如下：

LnCt=？琢0+？琢1LnGDPt+？琢2LnGDPt-1+？琢3LnCt-1+ut（4）

LnCt與LnGDPt的長期關系為：

LnCt=■+■LnGDPt（5）

對（5）求導可得：

■=■×■

可見消費收入彈性可由動態分布滯后模型計算出來，即？著=■。

下面，通過建立居民消費與國內生產總值（國民收入）之間的動態分布滯后模型估計中國和美國居民的消費收入彈性，從而得到中國和美國居民的邊際消費傾向，以助于我們找到中國消費規模難以提高且與美國差距較大的原因。選取1952年～2010年中國不變價GDP與居民消費數據 （1952年為基期，數據來源《中國統計年鑒-2011》、《新中國55年統計資料匯編》）。

檢驗變量是否可以建立動態分布滯后模型首先應對變量進行單位根檢驗（選用ADF單位根檢驗法），由檢驗結果可知LnGDP與LnC都為一階單整，可能存在長期均衡關系，對變量進行協整檢驗（使用EG協整檢驗法），建立回歸方程

LnCt=？茁0+？茁1LnGDPt+ut

通過OLS估計得知：

LnCt=0.610 536+0.610 536LnGDPt+ut

對殘差序列ut進行單位根檢驗（臨界值選取AEG臨界值），檢驗結果可知殘差序列ut平穩，居民消費與收入具有協整關系，二者存在長期的均衡關系，建立動態分布滯后模型，結果如下：

LnCt=0.023 37+0.334 704LnGDPt-0.256 36LnGDPt-1+0.915 305LnCt-1+ut

消費收入彈性？著=■=0.925 013，代入（3），結合數據得到中國1952年～2010年居民邊際消費傾向（結果見圖1）。

使用相同方法對美國1929年～2011年數據（2005年為基期，數據來源于www.bea.gov）進行分析，得到美國居民邊際消費傾向（結果見圖1）。

由圖1可以直觀地看到，美國居民邊際消費傾向近年來穩定在0.7左右，有小幅上升趨勢，而中國居民邊際消費傾向呈逐年下降趨勢，與美國差距越拉越大。

2. 邊際消費傾向偏低的成因。

（1）收入差距不斷擴大。改革開放以來，“讓一部分人、一部分地區先富起來，先富帶動后富，最終實現共同富裕”的戰略確實對中國經濟的騰飛起到了至關重要的作用。但是“讓一部分人、一部分地區先富起來”已基本實現，而“先富帶動后富，最終實現共同富裕”還遠未實現。事實上，經濟發展并不能規避一系列不均等現象，從一定意義上講，“讓一部分人、一部分地區先富起來”加劇了地區、城鄉和行業發展的失衡，并且“先富帶動后富”動力不足，勞動報酬初次分配注重效率、再分配注重公平的目標遠未實現，地區間、城鄉間和行業間收入差距不斷拉大，國家統計局公布的2005年中國基尼系數為0.42，已超過0.4的警戒線。根據朱國林、范建勇和嚴燕（2002）的研究，當小部分人擁有極高比例的財富（收入）而大部分人只擁有少量的財富（收入）時，社會總消費將受到嚴重制約。高收入階層的消費傾向偏低而遺贈儲蓄傾向偏高，因此高收入階層收入在國民收入占有較高比重使得其邊際消費傾向對全體居民邊際消費傾向的影響權重較高，導致全體居民邊際消費傾向偏低。同時，由于權力不平等，機會不均等，信息不對稱，低收入階層缺少投資渠道，無法取得更多的收入，從而降低邊際消費傾向，增加儲蓄率以獲得穩定的利息收入。

（2）社會保障體系尚未完善。中國消費規模處于較低水平不僅與本國居民的消費理念有關，與高昂的教育、醫療、住房等支出有關，還與社會保障體系不完善有重要關系，居高不下的生活成本，提高了居民的支出預期，導致低收入階層不得不提高儲蓄率，增加個人對貨幣的謹慎性動機需求，儲蓄率提高勢必引發邊際消費傾向降低。

（3）就業崗位短缺導致收入不穩定。經過多年努力，中國城市化水平有了較大提高，城鎮人口比重由1949年的10.64%增加到2011年的51.27%，高水平的城市化要求城鎮人口數量與就業規模相適應，當今就業崗位短缺，但是城鎮每年新增的高校畢業生、初高中畢業生、退伍軍人和鄉村轉城鎮人口增速過快，加之市場變化劇烈，這勢必會大大提高失業率，使得居民無法獲得穩定的收入預期，自身消費意愿減弱，引發邊際消費傾向降低。

3. 消費和投資對GDP的貢獻率。計量經濟學VAR模型中的方差分解是通過分析每一個結構沖擊對內生變量變化（通常用方差來度量）的貢獻率，進一步評價不同結構沖擊的重要性。方差分解給出對VAR模型中的變量產生影響的每個隨機擾動的相對重要性的信息。下面通過方差分解以分析中國和美國消費、投資對各自GDP的貢獻率。

由研究結果可知，中國居民消費對GDP的貢獻率在第二期達到最大——32.00%，資本形成總額對GDP的貢獻率在第二期達到最大——78.70%，美國居民消費對GDP的貢獻率在第一期達到最大——17.71%，私人投資對GDP的貢獻率在第五期達到最大——17.74%。這些數據表明，中國是以投資為主導的經濟發展方式，美國則為消費投資雙輪驅動的經濟發展方式；其次，中國資本形成總額是居民消費的約1.4倍，所帶來的對GDP的貢獻率是居民消費貢獻率的約2.5倍，美國私人投資是居民消費的約20%，所帶來的對GDP的貢獻率與居民消費貢獻率基本相等，這表明了投資對GDP的乘數作用，說明投資在經濟發展中依然扮演著重要的角色。以上數據反映出中美兩國之間投資乘數及邊際消費傾向的大小。觀察兩國消費與投資的相互影響，中國消費對投資的貢獻率為1.04%，投資對消費的貢獻率為17.29%，美國消費對投資的貢獻率為4.32%，投資對消費的貢獻率為58.24%。可見消費和投資兩者之間有相互推動作用，并且投資對消費的推動作用大于消費對投資的推動作用，這是由于投資不僅能將投入成本中的一部分轉化為勞動者的可支配收入，還能通過投資乘數作用促進收入增長，從而增加消費需求。

4. 結論。由前文實證分析可知，中國居民收入大幅增加，消費規模增長緩慢，是由于逐年下降的邊際消費傾向引起的。中國居民增加1單位收入僅有不到30%轉換為消費，美國卻有70%以上轉化為消費，且美國消費增長率高于收入增長率。可見中國消費還有很大的上升空間，若邊際消費傾向能夠在3年～5年內逐步達到0.5，就能引起經濟大幅增長，消化部分過剩產能，使市場更加接近均衡，還能刺激投資需求的增加，通過投資乘數效應又對經濟產生促進作用，并且較高的邊際消費傾向也會使投資乘數增大，使得乘數效應對經濟產生更大的作用，這就形成了經濟的內生增長機制。中國消費需求還有巨大潛力，若能解決好收入分配、社會保障和就業等問題，提高邊際消費傾向，中國經濟將會迎來新一輪又快又好的增長。然而，從消費和投資對GDP的貢獻率可以看出，投資通過乘數效應對經濟的推動作用也是相當明顯的，因此我們在增加消費需求的同時不能放松對投資需求的促進，要保持優勢，雙管齊下，這樣才能實現經濟又快又好地發展。

三、 政策建議

1. 由投資出口驅動經濟發展轉為消費投資雙輪驅動。

（1）消費方面，在工業化快速發展的同時，著力發展第三產業尤其是服務業，實現人民生活水平的日益提高，即物質需要和精神需要雙提高，第三產業的快速發展意味著向經濟發展的最高階段——“財富推動的發展階段”轉變。以美國為例，其居民服務性消費占到居民消費的60%以上，體現了服務業對提高消費的重要作用，因此，中國應適當擴大服務業規模，促進消費規模的拓展。

擴大消費需求的重中之重是提高居民的收入水平，要深化收入分配改革，堅持初次分配注重效率、再分配注重公平的原則，提高低收入群體的收入水平；又鑒于中國人多地少，政府要提高農產品價格，加強惠農工程建設，縮小城鄉間收入差距，從而提高農民消費需求；要完善社會保障體系，大力實施和加強民生工程，特別是保障房的供給；要促進生產性和服務性就業的增長，加快城鄉一體化進程，為勞動力自由流動創造條件。總之，政府應盡力解除低收入群體的后顧之憂，使其有能力消費，敢于消費。

（2）投資方面，要堅持創新驅動，發展高端技術產業，并形成產學研相結合的技術創新體系，將加工制造業方面的投資向欠發達地區轉移，這樣既能降低投資成本，又能推動欠發達地區的經濟發展；既能促進欠發達地區基礎設施投資，又能提高居民收入水平。從而刺激欠發達地區居民的消費需求。

（3）出口方面，繼續實施和調整出口優惠政策，限制稀有資源初級品出口，調控高污染低附加值產品出口，鼓勵無污染高附加值產品出口，并且推動東部沿海地區出口加工貿易企業，特別是勞動密集型企業向中西部地區轉移。

2. 推進政治體制改革，完善監督機制。中國經濟體制改革循序漸進取得了豐碩成果，相對而言，政治體制改革是滯后的，僅就官員財產報告制而言，依然沒有達到透明、監督、懲戒的目的，如果真正實施這一制度，使官員及其主要家庭成員的房產、企業、股票、黃金和奢侈品公之于眾，接受人民的監督，這勢必會帶來經濟的迅速健康發展。

3. 政府應正確發揮自身在市場中的作用。要處理好國有經濟與多種所有制經濟的關系，在保證其掌握國民經濟命脈的前提下，發揮其對國民經濟發展的正確導向和對經濟發展的控制和影響上，鼓勵多種所有制經濟的發展。政府在市場經濟的重要角色應是改革的推進者，制度的制定者，法律的執行者，要進一步深化市場改革，促進經濟發展方式轉變，建立以企業為主體、市場為導向的經濟體系。

尤其需要指出，政府包括地方政府制定和執行政策一定要具有前瞻性、系統性、及時性、連貫性和科學性，切忌“頭疼治頭，腳疼治腳”、“有令不行，有禁不止”、“上有政策，下有對策”和“朝令夕改”。同時政府還應該清醒地認識到，中國“人均GDP”和“人均收入”有了大幅提高，而由于貧富懸殊過大、中產階層占比過小，這兩個指標不足以證明中國的發展階段和居民的富裕程度。

4. 優化產業結構。近年來，面臨中國勞動力資源的優勢有所減弱，嚴峻的國際國內形勢，資源環境壓力，投資者投資信心不足，眾多外企紛紛向成本更低的國家和地區轉移，同時支柱產業房地產受到政府調控和打壓，使得以往勞動密集型粗放型的產業結構亟待調整，應該遵循產業結構與消費結構相適應的原則盡快調整；繼續發揮優勢產業的支柱作用，加快其轉型升級，提高技術水平和創新能力，增加產品附加值與競爭力；促進服務業快（下轉第79頁）速發展，世界經濟發展規律表明，隨著經濟發展水平的不斷提高，服務業的比重逐步上升，并將在工業化中后期階段，逐步超過第二產業而成為主導產業。

綜上所述，中國應盡快實現由投資出口驅動經濟發展方式轉變為消費投資雙輪驅動經濟發展方式。在轉變過程中政府應正確界定自身位置，適時制定有利于轉型的政策，確保中國經濟又快又好地發展。

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作者簡介：景維民，南開大學經濟學院經濟學系教授、博士生導師；楊恒，南開大學經濟學院經濟學系博士生。

收稿日期：2013-06-20。