企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范控制研究

【摘 要】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化表現(xiàn)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深化，知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日趨復(fù)雜。本文以風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)務(wù)管理理論為基礎(chǔ)，構(gòu)建了有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理論框架，針對(duì)CP公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的方法措施和建議。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范；風(fēng)險(xiǎn)控制

股神巴菲特曾說(shuō)過(guò)：“沒(méi)有人愿意去投資一家不懂的企業(yè)”。顯然，如果投資者可以看懂企業(yè)，企業(yè)的管理者就更能看懂企業(yè)。在企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中，企業(yè)管理者除了注重企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映出的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀數(shù)據(jù)之外還應(yīng)該要時(shí)刻警惕那些在企業(yè)未能察覺(jué)的風(fēng)險(xiǎn)和可能帶來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)失控的危險(xiǎn)，通常隱藏在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的一些大數(shù)字的變化背后。

一、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀分析

1.從資產(chǎn)負(fù)債表中分析CP公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第一企業(yè)資產(chǎn)購(gòu)置的資金大部分都是由流動(dòng)性負(fù)債籌集來(lái)的，只有小部分的資金是由長(zhǎng)期負(fù)債籌集而來(lái)。企業(yè)的流動(dòng)性負(fù)債是用來(lái)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的籌集，固定資產(chǎn)則全部由自由資產(chǎn)來(lái)籌集，用來(lái)購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)的資金主要是由長(zhǎng)期自有資金和大部分負(fù)債的長(zhǎng)期籌措而來(lái)的，這樣財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)比較小；第二如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中的累計(jì)結(jié)余是紅字，那就表明了企業(yè)的一部分自有資金遭到虧損，那么自有資本在總資本中的比重將會(huì)下降，說(shuō)明企業(yè)出現(xiàn)了財(cái)務(wù)危機(jī)，必須引起管理層的高度警惕；第三如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中造成的虧損侵蝕了全部的自由資本，除此之外還占了負(fù)債的一部分，這就會(huì)導(dǎo)致資不抵債，這樣企業(yè)就處于高度風(fēng)險(xiǎn)之中，企業(yè)必須采取強(qiáng)制的措施，來(lái)防范并制止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大并帶來(lái)嚴(yán)重的后果。

2.從利潤(rùn)表分析CP公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第一可以從營(yíng)銷(xiāo)收入中去除經(jīng)營(yíng)中的所有費(fèi)用后的營(yíng)銷(xiāo)收益，所謂的所有費(fèi)用包括經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售費(fèi)用和經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售稅金以及經(jīng)營(yíng)附加等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用；第二在經(jīng)營(yíng)收益的基礎(chǔ)上扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用之后的經(jīng)常收益；第三在此基礎(chǔ)上加上企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收入后減去營(yíng)業(yè)外支出的和，也即營(yíng)業(yè)期間的收益。只要認(rèn)真的分析這三個(gè)層次，就可以發(fā)現(xiàn)其中隱藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.從現(xiàn)金流量表中分析CP公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的一項(xiàng)基本而且重要的內(nèi)容就是現(xiàn)金流量管理，企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，利潤(rùn)指標(biāo)是必須的，但是如果不時(shí)刻關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流量的變化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，那必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)之中。很多企業(yè)的失敗經(jīng)驗(yàn)告訴我們，企業(yè)的現(xiàn)金流量是決定企業(yè)興亡的關(guān)鍵因素，有的時(shí)候它比企業(yè)的利潤(rùn)更能反映企業(yè)的償債能力。企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)組成，財(cái)務(wù)健全的企業(yè)應(yīng)該維持穩(wěn)定均衡的現(xiàn)金流量，非正常的支出，意外的投資，都會(huì)增加企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的方法與途徑

1.對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)就是籌資活動(dòng)，因此籌集資金時(shí)如果管理措施不當(dāng)?shù)脑挄?huì)使企業(yè)的使用效益有很大的不確定性，由此引發(fā)企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)一般通過(guò)兩種渠道進(jìn)行籌資：第一是借入資金，企業(yè)借入資金實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，企業(yè)的負(fù)債就給企業(yè)帶來(lái)了收益不確定性和喪失償債能力的可能性；第二是所有者投資，例如稅后利潤(rùn)分配的再投資、增資擴(kuò)股等等。企業(yè)籌資活動(dòng)所帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有：市場(chǎng)利率的變動(dòng)所導(dǎo)致的企業(yè)籌資成本增大的風(fēng)險(xiǎn)，或者是企業(yè)籌集的資金的利息高于平均利息水平從而增加了企業(yè)的籌資成本。另外，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、資金組織和調(diào)度風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)要根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，嚴(yán)格控制負(fù)債經(jīng)營(yíng)的規(guī)模。

2.對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制。企業(yè)籌集到資金后會(huì)進(jìn)行三種類(lèi)型的投資：投資商貿(mào)活動(dòng)、投資證券市場(chǎng)、投資生產(chǎn)項(xiàng)目。但是，投資項(xiàng)目并不是都能夠產(chǎn)生預(yù)期的收益，從而使得企業(yè)的盈利和償債能力降低，產(chǎn)生不確定性。企業(yè)在進(jìn)行投資決策的時(shí)候，最重要的原則就是在敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，以求獲取超額利潤(rùn)的同時(shí)，要克服盲目和冒險(xiǎn)主義，盡可能的降低和避免投資風(fēng)險(xiǎn)的增加。企業(yè)在進(jìn)行投資決策的時(shí)候要追求風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性和收益性的最佳組合，或者是在風(fēng)險(xiǎn)和收益平衡的情況下，讓穩(wěn)健性原則充分發(fā)揮作用。

3.對(duì)資金回收風(fēng)險(xiǎn)的控制。企業(yè)對(duì)資金的回收是財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié)之一。其中造成企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方面是應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款可以加速現(xiàn)金的流出。它可以使企業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn)，但是卻并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，而且還會(huì)是企業(yè)運(yùn)用有限的流動(dòng)資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開(kāi)支。所以企業(yè)應(yīng)該強(qiáng)化企業(yè)的應(yīng)收賬款管理：第一評(píng)估并確定客戶的資信水平，評(píng)估企業(yè)的償債能力；二是建立穩(wěn)定的信用政策；三是根據(jù)企業(yè)自身情況確定合理的應(yīng)收賬款比率；四是建立銷(xiāo)售責(zé)任制。

4.對(duì)收益分配存在的風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)財(cái)務(wù)的最后一個(gè)循環(huán)是企業(yè)在收益中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分配的控制，企業(yè)中收益的分配有兩個(gè)，一個(gè)是姑息收益，一個(gè)是留存收益。股息的分配是指股東對(duì)自有資產(chǎn)的擴(kuò)大需求，收益的存留是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大投資的主要來(lái)源，二者相互聯(lián)系但是又相互矛盾，是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。企業(yè)如果想要是實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售和生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，增加擴(kuò)展速度，就需要大量的增添資產(chǎn)，稅后利潤(rùn)大部分作為企業(yè)的留存，以進(jìn)行資本擴(kuò)充；但是若實(shí)現(xiàn)較高利潤(rùn)，但是股息分配水平卻很低的情況下，就可能會(huì)影響企業(yè)的股票價(jià)值，這就會(huì)形成企業(yè)受益分配的風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)必須斟酌兩者之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)二者的平衡，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不可避免的存在，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，目前主要有分配法、回避法、轉(zhuǎn)移法和降低法四種。

（1）分配法。所謂分配法主要是指企業(yè)通過(guò)企業(yè)的多種經(jīng)營(yíng)、企業(yè)之間的聯(lián)合經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資等多元化方式分散企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)面對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，可以與其他的企業(yè)共同投資，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，收益共享的，以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，最后避免單個(gè)企業(yè)獨(dú)自承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)的不確定性和易變性增大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以同時(shí)經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品即采用多種經(jīng)營(yíng)方式來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。（2）回避法。在進(jìn)行投資之前，企業(yè)應(yīng)該綜合的評(píng)價(jià)各種投資方案所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)條件的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的方案。企業(yè)應(yīng)該謹(jǐn)慎的進(jìn)行股權(quán)性的投資，盡管股權(quán)投資可能會(huì)帶來(lái)較高的投資收益。回避法并不意味著企業(yè)不能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，企業(yè)可以采取股權(quán)投資的方式，來(lái)達(dá)到影響和控制被投資企業(yè)的目的，在這樣的情況下，必要的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是值得的。（3）轉(zhuǎn)移法。轉(zhuǎn)移法主要是指通過(guò)某一些手段將企業(yè)的全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或者部分的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人或企業(yè)承擔(dān)的方法，主要包括保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。所謂保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移主要是指企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的方式，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)公司身上。企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資的時(shí)候，可以采用聯(lián)營(yíng)的投資方式，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到共同參與投資的其他企業(yè)身上。非首席財(cái)務(wù)官保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移主要是指將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給特定的機(jī)構(gòu)或者部門(mén)。采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的辦法可以大大的減小企業(yè)財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。（4）降低法。主要是指企業(yè)在面對(duì)客觀存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，努力采取措施來(lái)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。如在保證資金需求的前提下，企業(yè)可以降低全部資金中負(fù)債資金的比率，以達(dá)到降低企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。在經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)過(guò)程中，企業(yè)可以改進(jìn)產(chǎn)品，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品質(zhì)量等來(lái)增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低市場(chǎng)占有率降低和產(chǎn)品滯銷(xiāo)而帶來(lái)的預(yù)期收益下降的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)還可以通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)控制體系，配備專(zhuān)門(mén)的人對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析、監(jiān)控等來(lái)降低產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)損失的可能。

相對(duì)于國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究尚淺，是一個(gè)相對(duì)較新的命題，對(duì)它的研究將會(huì)對(duì)我國(guó)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理方式產(chǎn)生重要的突破和補(bǔ)充。

參 考 文 獻(xiàn)

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