××股份有限公司財務報表分析

■吳頌華 江陰職業技術學院

一、××股份有限公司簡介

××股份有限公司于1999年起在深圳證券交易所上市交易,經過十幾年的發展，公司已發展成為集金屬制品、光通信產品、新型材料等為主的國家大型一級高新技術企業。

二、××股份有限公司財務報表的具體分析

為了更好地研究該公司有關財務狀況，筆者搜集了兩類財務數據：一是金屬制品行業的其他11家上市公司（如：新興鑄管、安泰科技、恒興科技、鼎新新材、泰金重工、鴻路鋼構、東方鐵塔、哈爾斯、新日恒力、大西洋、貴繩股份）12年的財務數據；二是該公司09年到12年的財務數據。

本文分兩條思路研究該公司的財務狀況。一是橫向比較，即將該公司12年的財務數據與同行企業進行比較分析，說明該企業在行業中所處的地位；二是縱向比較，即將該公司09年到12年的財務數據進行比較分析，說明該企業近幾年來財務狀況的變化情況。

為了全面分析該公司的財務狀況，筆者選擇了償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和發展能力指標進行計算與分析。本文數據均來源于巨潮資訊網。

1.償債能力分析

(1)流動比率。流動比率是衡量企業短期償債能力的一個標準，它是企業流動資產與流動負債之比。一般認為，生產企業合理的最低流動比率是2。

表1 2012年金屬制品行業流動比率

表2 ××公司2009年-2012年流動比率

從橫向比較，由表1數據得知，2012年同行業的流動比率平均水平是2.4951，大于2，就該行業整體來說，表明行業整體的短期償債能力較強。該企業的流動比率為1.0050，雖在同行中居于最低位置，但該值大于1，說明該企業基本能償付到期短期債務。

從縱向比較，由表2數據得知，該企業從09年到11年為止，企業流動比率均小于100%，表明企業財務狀況不夠穩定，12年這種狀況有所改善，超過100%。

(2)資產負債率。資產負債率是衡量企業長期償債能力的一個指標，它是企業的負債總額與資產總額之比。理論界保守認為該指標為50%較合適，該比率越低償債能力越強。

表3 2012年金屬制品行業資產負債率

表4 ××公司2009年-2012年資產負債率

從橫向比較，由表3數據得知，同行業的平均水平為42.21%，因此行業整體的財務結構比較穩定。而該企業的資產負債率達到63.43%，在整個行業中處于較下游，財務結構不夠穩定。

從縱向來比較，2012年該企業的資產負債率為63.43%，從09年度到12年期間該指標的平均數為63.75%。說明該企業這段期間該比率平均居高，且據表中數據可看出該指標一直居高不下，此類有關數據表明企業的償債能力的提高值得重視。

2.營運能力

(1)應收賬款周轉率。應收賬款周轉率是指一定時期內應收賬款的平均收回次數，是指一定時期內銷售收入與應收賬款平均余額的比值。該指標值越高說明應收賬款管理越好。

表5 2012年應收賬款周轉率

表6 ××公司2009年-2012年應收賬款周轉率

從橫向比較，由表5中數據可知，同行業應收賬款周轉率的平均水平為4.415次，該企業為1.32次，處于同行業的下游，該企業的應收賬款數量較多，收賬速度較慢，資產流動性較弱，短期償債能力較弱。另外從側面看出企業購買單位的信用程度較低。

從縱向比較，由表6中數據可知，從09年到12年，該企業應收賬款周轉率平均水平保持在2.2875次，2012年該企業的應收賬款周轉率明顯降低，這不排除整個宏觀經濟的影響。

(2)存貨周轉率。存貨周轉率是指一定時期內企業銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量企業購入存貨、投入生產、銷售收回等環節管理效率的綜合性指標。該指標越高說明存貨管理水平越高。

表7 2012年金屬制品行業存貨周轉率

表8 ××公司2009年-2012年存貨周轉率

從橫向比較，由表7中數據可知，該行業存貨周轉率的平均水平為1.9242次，該企業的存貨周轉率為1.98次，在同行業中處于中上等，表明該企業的存貨周轉率較高，存貨管理比較科學。

從縱向比較，由表8中數據可知，該企業存貨周轉率一直比較高，但在12年大幅下滑，這說明該企業的存貨管理可能出現問題。

3.盈利能力分析

(1)凈資產收益率。凈資產收益率是指凈利潤與平均所有者權益的比值，它反映企業自有資金的投資收益水平。該指標是企業盈利能力的核心，也是杜邦分析體系的核心指標。

表9 2012年金屬制品行業凈資產收益率

表10 ××公司2009年-1012年凈資產收益率

從橫向比較，由表9中數據可知，12年的行業整體凈資產的平均收益率為2.3683%，而該企業的該指標為0.41%，處于行業中下游水平。由此不難看出，該企業自有資本獲取收益的能力相對來說較差，對企業投資人和債權人權益的保證程度較差。

從縱向比較，由表10中數據可知，從09年到12年這段期間該企業凈資產收益率的平均水平為1.045%，到12年為0.41%，由上述現象不難看出，該企業的自有資本獲取收益的能力一直較弱，由于宏觀環境的影響，12年大幅下降。

4.發展能力分析

(1)總資產增長率。總資產增長率是企業本年總資產增長額同年初資產總額的比率，反映企業本期資產規模的增長情況。該指標值越高說明企業規模增長越快。

表11 2012年金屬制品行業總資產增長率

表12 ××公司2009年-2012年總資產增長率

從橫向比較，由表11中數據可得，同行業總資產增長率平均數為5.4042%。該企業為-1.62%，處于同行業的下游。說明該企業這段時期內資產經營規模擴張的速度較慢。

從縱向比較，由表12中數據可得，該企業09年到12年的這段期間總資產增長率的平均數為1.6975%，說明經營規模擴張的速度比較緩慢。

三、結論

通過上述具體分析可以看出該企業的償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力大部分處于整個行業的下游，尤其應收賬款周轉率及凈資產收益率，說明該企業在行業中的競爭力較弱。另外從縱向看該企業的經營一直比較平穩，但在12年大部分指標下滑明顯，這可能由于宏觀經濟環境部景氣導致。根據上述情況，筆者提出以下建議：

1.調整產品的結構與質量。該企業的財務狀況受宏觀經濟的影響比較大，建議調整產品結構，增強抵抗外部風險的能力。另外企業應該針對市場需求，加大研發投入，適時研發新產品，以滿足市場不斷提升的需求。同時對購進的產品原料進行嚴格檢查，對生產產品的過程進行嚴格監督，對成品進行高標準檢測，提升產品質量，做到“人無我有，人弱我強”，提高企業的核心競爭力。

2.加強應收賬款的管理。首先合理確定信用標準。企業不能隨意對購貨方進行賒銷，應該根據對方企業的信用條件進行嚴格的審核，利用信用標準來篩選合作對象。另外該企業還應該加強應收賬款的管理工作，加大對客戶應收賬款的催收力度。

[1]中國注冊會計師協會編.《財務成本管理》

[2]巨潮資訊網