我國國有企業資本經營存在的問題和對策研究

■李 雪 渤海大學管理學院會計系

一、資金經營的概念

資本經營有廣義和狹義之分。廣義的資本經營是指以資本增值的最大化為目的，通過資本和生產要素之間最優化的配置，對企業的全部資產進行有效經營的一種經營活動。包括產品和商品的經營。

狹義的資本經營是指獨立于商品經營，通過資產重組、收購、兼并、租賃等各種途徑來優化配置，使企業資本經營的效益和效率達到最大化，從而實現最大限度資產增值的一種經營方式。

資本經營按照運動狀態來分類可以劃分為存量和增量的資本經營；資本經營按照其形式和內容的區別來劃分可以分為實業、金融、產權和無形資產的資本經營。

資本經營的特點可以概括為：資本經營的企業運作機制是一資本為中心的；資本經營主要就其價值形態來進行管理；資本經營不是資本的占有而是更加重視資本的支配和使用；資本經營的經營方式是開放式的，注重資本的流動性；資本經營回避風險的方式是資本的組合。

二、資本經營在國有企業中的運用狀況

在社會主義市場經濟條件下，國有企業開展了資本經營活動，利用資產的重組、兼并、并購、參股、租賃等方式來調整所有制結構，吸收社會上的閑散的資金，規劃經濟模式，發展和研制專業化技術手段，從而促進了各企業快速的發展，這種活動取得了令人矚目的成果。但是在實際運行中依然存在著一些問題：

1.我國資本市場不夠完善

與國外的資本市場相比，我國的資本市場發展時間還是太短，各地的產權交易市場形成的比較晚；相關制度體系還是不夠完善，可以說我國還是處于初級階段具體表現在產權交易市場上。我國政府的外部推動力過大，但是產權交易市場缺乏宏觀的指導和統籌規劃，因而導致產權交易主體不規范等；市場規模還是不夠強大，資本的運營模式還是不夠成熟，就我國證券市場而言，其發展時間只有十年左右，可以說是初級階段，其問題的存在是避免不了的。首先是由于行政部門的干涉，我國證券市場被嚴重行政化了。其次是證券市場沒有明確的主體，競爭機制、約束機制和激勵機制都還存在缺陷，導致正常競爭時不能形成市場價格，進而不能形成有效的資源配置。然后是我國證券市場結構單調，只有股票、證券等現貨市場缺乏期權期貨和其他金融衍生品市場。最后是價格市場化沒有基礎，我國證券市場上價格形成的市場機制還遠不具備，市場的起落不能如實的反映供求關系，所以失真的價格不能引導社會資源達成最優資源配置的功效。

2.國有資產管理意識薄弱

國有資產的管理涉及到兩方面，一方面是管理者，另一方面是國有資產。首先是管理者方面，一些領導缺乏對企業資產的監督意識，在管理上沒有建立起一套完整的有效的監管機制。有些企業沒有人專門負責資產監管的工作，全部依賴于會計人員，不能準確的對資產經營的成效做出評價。還有的企業資產產權關系不夠明確，對資產沒有進行正當的程序處理，也就是會對國有資產造成影響，導致其出現資產流失的現象。同時在企業改革改制的過程中，也會有資產的流失。在企業資產進行處置的時候，沒有按照國家有關部門的規定進行合理、合法、公平、公正的評估和處理，有的資產在拍賣的時候，買賣雙方串通，造成企業向有關部門提出報告降低拍賣價格。還有的企業在改革過程中，打著改革的“幌子”卻不實施政策，把部分資產分散到多個經營性企業，變相挪用國有資產，造成資產的流失等。

3.對資本經營中的風險缺乏認識和心理準備

在資本經營過程中，風險是不可避免的，經營不善有可能會使企業盈利能力下降，甚至會造成企業破產。資本經營的風險具有客觀性、可變性、可觀測性和較強的破壞性等特征。客觀性是資本經營風險的本質特征，它的存在不是以經營主體的意志為轉移的，不管經營主體承不承認，它都是客觀存在的；可變性是指風險在不同情況下是不斷變化的，資本經營的風險在資本經營的各個時期、各個環節，風險能否發生，發生的概率和大小程度都是不同的；可觀測性是指雖然風險可變、不可確定，但是資本經營的風險是可以識別和預測的，其實在資本經營的整個過程中，風險的發生都是伴隨著某些特征，只有經營主體能夠及時的發現，便能夠作出預測，提早的做好防范的準備；較強的破壞性是指資本經營是一套系統的工程，涉及的范圍很廣，過程也是相當的復雜，更重要的是有時涉及到國家的宏觀配套措施，所以說如果運作成功了效果很好但是一旦發生風險，將會造成巨大的損失。可見資本經營也不是作用那么的大，并非是一顆靈丹妙藥。資本經營只是為企業的發展和資產的增值提供了可能性，而企業是否能夠利用好將其轉換為現實性，關鍵在于企業能否提高經營管理水平、提供生產效率同時增強對資本經營作用的認識，時刻保持著防范風險的準備。

4.資本經營的中介組織不規范

資本經營是一種集科學性和藝術性為一體的經營活動，主要業務是從事金融、證券、稅務、財會、法律等，這些業務需要收集信息并進行深入的專業化的分析，這些緊靠企業本身是完成不了的，必須需要專業的中介組織在其中發揮作用。可是現在這種中介組織在我國的起步較晚，發育時間還很短，不僅從事資本經營的中介組織少，而且從事人員的素質也不高、組織的行為也不規范。正是由于缺少規范化的中介機構導致了我國企業在資本經營的過程中經常出現信息風險。

5.資本經營受政府的干涉過多

資本經營的主體是企業，企業自身選擇資本經營活動。可是在現有機制下，較多的體現了政府行為，為了不同的目的，各地方政府采用不同的形式利用政府本身的權利對企業給予大力的支持，不是從企業效率和效益出發而是從自身的政績出發，為兼并而兼并，為重組而重組，將效益很差的企業硬與效益好的企業搭配，結果差的企業沒有得到改進，反而好的企業也被拉下去了，造成了“1+1＜1”的局面。

6.資本經營者的綜合素質有待提高

資本經營這項經營方式需要一批具有實戰經驗的高素質隊伍。但是我國資本經營的隊伍還存在一些問題，如經營者綜合素質有待提高，平均達到高學歷的知識水平；企業領導的改革制度還需要進一步的規范化和科學化；人員的收入水平雖然不斷提高，但是缺乏激勵機制來穩住人才。

三、解決國有企業資本經營中存在問題的對策

針對以上我國資本經營出現的問題，我認為有如下對策應當加強和實施。

1.大力發展資本市場，增加培育機構投資者和投資銀行的比例，使我國的資本經營有真正的寄托

我們可以采取以下措施：（1）分散投資，組建各項投資基金來降低風險獲得穩定的收益；（2）加大銀行的投資業務，如兼并收購、資產重組、資金管理、風險投資、抵押貸款等其他業務；（3）針對證券市場，應對將制度由上市規模控制改為資格審查制，完善證券市場的管理規則，加強對資本市場的監督，防止內幕交易稍等行為的發生；（4）加強企業的融資，最好增大直接融資的比重。

2.重視并且改善國有企業的資產管理，為資本經營提供良好的環境

目前，我國國有資產管理體制不健全，所以我國政府部門應該重視起來，把職能轉給企業本身，交給具有法人資格的經營主體，而這個所謂的經營主體應該具體三個條件：具有法人資格；以價值的增值為目的并且能夠承擔責任；所作所為必須在政府部門的監督之下進行。

3.優化國有企業資本經營風險管理的外部和內部環境對策

對于外部環境我們應該：（1）進一步完善資本經營的各項政策法規，使國有企業的資本經營有法律制度作保障；（2）規范政府行為，正確發揮其在資本經營中的作用，提高政府的辦事效率和效益；（3）加強創新，建立新型的現代化企業制度，從而提高國有企業資本經營的總體協調能力；（4）建立健全的市場體系和市場機制，構建多元化的資金融通渠道，加快發展資本市場；（5）加快經濟體制改革，完善社會保障體系，促進我國市場經濟體制改革順序的進行，降低資本經營的系統風險；（6）優化社會文化環境，為了降低和防范文化風險，必須對價值觀念、制度和物質文化進行整合。對于內部環境我們首先應該建立科學的人力資源管理制度，企業管理人員素質較低、收入分配不公等不健全的制度嚴重影響了企業員工的積極性，對資本經營帶來嚴重的危害；然后我們要加強信息風險的管理和控制，在資本運作的整個過程中，重視資本經營中的盡職調查，及時收集資本經營相關的信息，并且對信息設置合理的使用權限，注意信息的保密等。最后做到技術風險的防范，包括策略性防范和組織性防范。

4.加強中介機構的建設，充分發揮中介機構的作用

中介機構在資本運作的過程中越來越重要，直接關系到資本經營的成敗得失。中介機構是以服務為主體的機構，這種服務歸屬于公共范疇，我們需要理清與政府的關系，充分發揮其承上啟下的作用。對于從事經營性服務的中介機構，最重要的是建立和發展投資銀行，如證券承銷、分銷和買賣，代理企業兼并和收購，提供投資咨詢等服務，國有企業可以通過投資銀行把企業增資減債和股份制改造結合起來，建立具有中國特色的投資銀行體系。所以，政府可以有計劃的建立一批投資性質的銀行來促進國有企業的上市。

5.轉換政府職能，提高企業效率

政府應該改變觀念，不要再利用其權利為其政績過多的干涉企業的管理，應該給企業主體充分的空間，自己進行自主支配，使其成為經濟市場下最具競爭力的主體。政府應該做好宏觀調控的工作，調控市場、優化資本結構和產業結構，同時也要給企業適度的支持和保護，但一定要加強對企業的監督，可以通過經濟手段、政策導向和法律手段。給企業空間自主經營，但不意味著政府退出了市場，而是職能的改變，由微觀管理轉到宏觀的管理，由直接干涉轉到創造外部環境條件促進企業自主發展等。

6.培養資本經營的人才隊伍

對人的管理應該作為資本經營的首要目標，懂得資本經營的人才應該具備多重身份即資本經營的“藝術家”、調整存量資本的經營師和擴充增量資本的戰略家。他們不僅要懂得資本經營的經營方式、方法還必須具有經營的經驗，能夠熟練準確的解決錯綜復雜的問題。他們不僅要具備資產評估知識和產權交易知識，又要有組織、有實操的能力，能科學的配置各種生產要素。各位人才都應該具有拓展的潛力和創新的精神。

在經濟全球一體化進程逐漸加快的今天，世界充滿競爭和開放，為國有企業帶來了前所未有的機遇和挑戰。我國國有企業如果想搞好資本經營，保持其健康、快速、穩定發展，就必須要揚長避短，改正自身劣勢，發揮自身的優勢。在自我發展的同時，努力尋求外部發展途徑。資本經營是我國國有企業實現價值增值能力最大化的一種經營方式，通過分析它的問題，我們應該積極的采取以上建議和對策，來促進國有企業更快速的發展。有效的資本經營，才能使企業立足于不敗之地。

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