俄羅斯天然氣價格影響因子的實證分析

楊慶許

(河南理工大學經濟管理學院，河南焦作454000)

俄羅斯是世界天然氣資源最為豐富的國家之一，其天然氣在本國一次能源消費結構中占比50%以上，出口天然氣資源的60%以上集中在西歐和中歐市場。2007年9月俄羅斯政府批準了《東部天然氣規劃》，將在東西伯利亞和遠東地區(東部地區)建設新的開采中心，開拓亞太地區的市場。在《俄羅斯2030年前天然氣行業發展總體綱要》中將薩哈林開采中心作為向亞太地區出口天然氣的主要資源基地。

2013年我國將深入推進資源性產品價格改革，推進天然氣價格改革的重點是逐步理順天然氣與可替代能源的比價關系，建立健全居民生活用氣等階梯價格制度，關注俄羅斯天然氣價格的影響因素，對于建立我國的天然氣價格改革制度具有現實意義。

一、俄羅斯天然氣價格管理體制概述

“俄天然氣工業股份有限公司控制著俄羅斯65%的天然氣儲產量和世界20%的天然氣儲量，并擁有俄境內全部干線管道。俄對天然氣征有消費稅、增值稅、利潤稅、資源利用稅和環保稅等。俄羅斯國內天然氣價格低于西歐國家，其中民用氣價最低，工業用氣價格最高，發電用氣價比工業用氣價低15%。俄政府從2006年開始以市場原則為基礎開展天然氣價格改革，設定價格范圍，允許新增供應天然氣的價格浮動;制訂新的天然氣價格公式，實施國內與國外銷售同等收益的原則。除了保留對居民用戶的氣價管控外，非居民用戶氣價開始從政府管控向定價公式轉變，定價公式基于國外國內銷售同等收益的原則與國際成品油價格掛鉤。俄政府允許部分天然氣在商品交易所按自由價格出售，并將逐步從管控氣價轉為管控管輸費用。影響天然氣價格的主要因素:(1)市場供給是影響北美天然氣市場的主要因素;(2)市場供給和替代燃料價格是影響歐洲天然氣市場的主要因素;(3)市場需求和替代燃料價格是影響亞太天然氣市場的主要因素。俄羅斯天然氣價格基于國外內銷售同等收益原則的定價公式并與國際油價掛鉤，俄國內氣價的市場化加大了我國引進俄羅斯天然氣資源的難度。

二、俄羅斯天然氣價格波動模型

(一)數據選取與處理

本文選擇2001年1月至2013年2月共計146個樣本數據，以IMF數據庫提供的俄羅斯天然氣月度價格為因變量，而選擇WTI原油(40API)、煤炭價格作為因變量;由于2000年以后世界各國大力發展生物質能源，糧食能源化趨勢越來越明顯，其中美國使用玉米制造燃料乙醇影響較大，因而增選IMF的玉米月度價格作為一個因變量。

建立VAR模型后，由于滯后期的選擇對于VAR模型很重要，本文根據LR和AIC等準則選定VAR模型的滯后階數為2階。由于VAR模型中所有2階根模的倒數都位于單位圓內，說明本文的VAR模型是穩定的，可以進行脈沖響應和方差分解。

(二)VAR模型的實證檢驗

1.格蘭杰因果關系檢驗

對于俄羅斯天然氣來講，WTI原油(40API)價格、國際煤炭價格和IMF玉米價格在一定顯著性水平下與俄羅斯天然氣價格存在單向格蘭杰因果關系(參見圖1)，可以考慮建立向量自回歸模型。

2.確定最大滯后階數，

圖2給出了0～4階 VAR模型的 LR、FPE、AIC、SC和HQ值，并以“*”標記出根據相應準則選擇出來的滯后階數。可以看出有超過一半的準則選出來的滯后階數為2階，因而將VAR模型的滯后階數定義為2階。

3.變量的平穩性檢驗

變量的平穩性檢驗可以對每一個序列分別進行單位根檢驗，從圖3可以看出:無特征根在單位圓外，表明構建VAR模型的序列滿足穩定性條件。

4.VAR參數估計

圖1 格蘭杰檢驗部分結果

圖2 最大滯后階數選擇結果

圖3 平穩性檢驗結果

圖4 VAR模型各方程檢驗結果

從圖4可以看出，VAR模型參數估計狀態良好，其結果顯示的矩陣形式為:

其中 RUSNG=［RUSNG WTI COAL MAIZE］。

(三)脈沖響應分析

本文利用EVIEWS6.0的默認脈沖設置，通過殘差協方差矩陣的Cholesky因子的逆來正交化脈沖，分析估計殘差協方差矩陣時進行了小樣本的自由度修正，圖5中實線表示隨著預測期數的增加，WTI、COAL和MAIZE對于RUSNG一個標準差新息的脈沖響應，虛線表示在相應脈沖響應圖像兩側加或者減兩倍標準差的置信帶。圖5中選 擇 RUSNG 為 Impulse，RUSNG、WTI、COAL 和MAIZE為Responses的結果。

圖中分析可知，WTI原油價格對RUSNG的一個標準差新息很快有了較強的反映，第二期價格降低約1.35，并迅速降低至第四期的1.91，之后WTI原油價格對RUSNG價格的影響穩步緩慢上升，但是至第十期對RUSNG價格影響依然為負，降低RUSNG價格0.87;而國際煤炭價格COAL對RUSNG價格的影響則是從第一期迅速變動到第四期的－2.07，以后各期維持在－2.4左右;國際玉米價格MAIZE對RUSNG價格的影響是從第一期迅速變動第三期的－4.18，以后各期影響雖然逐步提高，但是至第十期依然在－4～－3之間徘徊。而RUSNG受自身價格影響和其他變量的拉低作用，從第一期的17.10迅速降低至第八期的0.08，而第八期之后，RUSNG的脈沖響應為負值。

圖5 脈沖響應結果

(四)方差分解

圖6 方差分解結果

從圖6可以看出，俄羅斯天然氣價格的方差主要由俄羅斯天然氣價格自身和WTI原油價格決定，前十期的方差分解中這兩者共同決定了俄羅斯天然氣價格96.5%以上的部分，其中俄羅斯天然氣自身價格的影響在第四期后迅速減低，至第十期俄羅斯天然氣價格的影響因素降到22.49%;而WTI原油價格前四期影響較小，在第四期后迅速增加，在第七期成為影響俄羅斯天然氣價格的最大因子，至第十期WTI原油價格在俄羅斯天然氣價格中影響因素達到了74.05%。

三、結論與啟示

俄羅斯天然氣價格(隨滯后階數的遞增)對自身價格反映逐步降低，俄羅斯天然氣價格的滯后性和WTI原油價格的變化對俄羅斯天然氣價格的沖擊影響是顯著的，兩者共同的沖擊影響在滯后十期內仍對俄羅斯天然氣價格的解釋度達到了96.5%以上，而第七期以后WTI原油價格成為影響俄羅斯天然氣價格的主要因素。對我國天然氣價格改革的啟示包括:

1.俄羅斯天然氣滯后各期價格對自身價格影響逐步降低，至第7階滯后期其價格影響降為零。我國進口俄羅斯管道天然氣時，需要注意俄天然氣價格的影響時間差，合理調結用氣峰度的價格差額。

2.俄天然氣價格與WTI原油價格高度相關，WTI原油價格與俄天然氣滯后(滯后10期內)價格共同決定俄96.5%以上的天然氣價格。我國可利用WTI原油與俄天然氣價格合理預期俄天然氣價格波動。

3.國際煤炭和玉米價格對俄天然氣價格影響因子較小，從脈沖響應分析，兩者與俄天然氣價格都負相關，并在第二期響應后逐步穩定在－2～－4之間;隨著國際上玉米的能源化，應關注煤炭和玉米價格對俄天然氣價格的影響，并適度探索俄天然氣價格的其他影響因子。

4.借鑒俄天然氣定價公式的合理成分，參考兩廣地區“市場凈回值”方法合理制定門站氣價，既可倒推俄天然氣出廠價，為我國引進俄羅斯天然氣提供價格參考，又可逐步為終端消費價格與門站氣價聯動打好基礎。

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