央行工作會議釋放金融新信息

文本刊綜合

今年信貸投放力度如何，有哪些金融改革將啟動，金融風(fēng)險將如何防范，是否又將面臨物價上漲壓力……日前召開的2013年中國人民銀行工作會議釋放出今年貨幣調(diào)控、金融改革等諸多政策信息，備受市場關(guān)注。

信貸投放或增加

央行工作會議提出，今年要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，提高調(diào)控的前瞻性、針對性和靈活性。保持貨幣信貸總量和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對國家重點在建續(xù)建項目、“三農(nóng)”、小微企業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等的信貸支持。

分析人士認(rèn)為，去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議曾指出，要適當(dāng)擴(kuò)大社會融資總規(guī)模，保持貸款適度增加，降低實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資成本。央行的此番表述明確釋放出今年貨幣信貸投放將有所增加的信號。

“我們預(yù)計2013年新增貸款將達(dá)到9萬億元，非金融企業(yè)債券凈發(fā)行量進(jìn)一步擴(kuò)大至2.1萬億元，以確保實現(xiàn)‘穩(wěn)增長’目標(biāo)的資金來源。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為。

金融改革將突破

會議明確提出，將在今年穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)試點，積極做好合格境內(nèi)個人投資者(QDII2)試點相關(guān)準(zhǔn)備工作，逐步擴(kuò)大民間對外投資。

值得關(guān)注的是，這是央行首次公開提及QDII2試點。分析人士認(rèn)為，QDII2試點的開展必將對A股及港股產(chǎn)生一定影響，并對資本項目自由兌換、人民幣國際化均有推動作用。

金融改革主要有兩個方面，一個是金融改革的深化。第二個就是金融創(chuàng)新方面的推進(jìn)。在金融改革的深化方面，中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚先生分析了今年最有可能取得顯著進(jìn)展的領(lǐng)域：“深化金融改革方面我想在2013年主要有三個方面的重點領(lǐng)域是要重點推進(jìn)。一個是利率市場化，主要可能是在存款保險制度的建立方面要邁開重大的步驟。債券市場的發(fā)展要進(jìn)一步的推進(jìn)，形成一個所謂的收益級的曲線。第二個就是人民幣的國際化，今年在人民幣的雙向流動，簡化這些手續(xù)，我想都會有重大的進(jìn)展。第三個就是資產(chǎn)證券化的試點，中國的金融發(fā)展這么多年以后，已經(jīng)有資產(chǎn)證券化試點這方面的條件，這個條件已經(jīng)成熟。”

向松祚先生還認(rèn)為，在金融創(chuàng)新的推進(jìn)方面也有三個重點的方面：一個就是城鎮(zhèn)化金融的創(chuàng)新怎么跟進(jìn)，特別重點的就是中國農(nóng)業(yè)銀行三農(nóng)金融事業(yè)部的進(jìn)一步改革試點的推進(jìn)，如何來很好的服務(wù)三農(nóng)推進(jìn)城鎮(zhèn)化。第二個是鼓勵第三方支付的金融創(chuàng)新的發(fā)展，比如說像支付寶、淘寶網(wǎng)這樣的互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)，金融創(chuàng)新方面在服務(wù)中小企業(yè)方面實際上發(fā)揮了非常重要的作用。互聯(lián)網(wǎng)的金融移動支付、移動金融在未來會有蓬勃的發(fā)展，監(jiān)管部門必須要采取一些政策來鼓勵來引導(dǎo)，同時我們要鼓勵民營資本更多地進(jìn)入到這些新的創(chuàng)新領(lǐng)域。第三個方面，就是要鼓勵個人消費金融的發(fā)展。所有的商業(yè)銀行都要重點支持個人的消費金融。消費怎么能夠建立長效的刺激國內(nèi)消費成長的機(jī)制，核心的就是需要金融創(chuàng)新。

此外，央行會議還提出，將穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。去年央行在銀行間外匯市場開展了人民幣對日元直接交易，并擴(kuò)大人民幣兌美元匯率波動幅度，此外還于去年年中放寬了存貸款利率波動幅度，利率市場化改革邁出重要步伐。

開放個人境外投資

在進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣跨境使用方面，央行提出，要積極做好合格境內(nèi)個人投資者試點相關(guān)準(zhǔn)備工作。這是央行釋放出開放個人投資境外渠道的最新信號。而在2007年受國際金融危機(jī)影響停滯至今的港股直通車，被認(rèn)為是最有可能率先啟動的渠道。

向松祚先生認(rèn)為：“今年人民銀行提出來要推進(jìn)境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者的試點工作，應(yīng)該是一個必須要做的一件事情。因為我們現(xiàn)在推進(jìn)人民幣的國際化，它要求離岸和在岸的市場必須要打通，境內(nèi)和境外的市場要逐步地打通。因為中國的資本市場如果不能是一個開放的市場，國內(nèi)的投資者如果你也不能購買海外的股票，你不能分散你的投資風(fēng)險，這是不利于整個中國資本市場發(fā)展的。”

那么，在談到如果未來類似港股直通車的境外投資渠道推出，對于國內(nèi)資本市場會有怎樣的影響、又如何應(yīng)對時，向松祚認(rèn)為：“現(xiàn)在有兩個問題需要解決，一個就是說現(xiàn)在人民銀行可能相關(guān)部門正在研究投資的細(xì)則，初期應(yīng)該是有一些限制，要明確所謂境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者到底是指哪些人。第二個問題就是馬上需要解決的就是到海外去，是不是所有的產(chǎn)品都可以投資，還是說只能投資一部分產(chǎn)品。我覺得這個問題也是一個大家爭論得比較多的。但是我想無論有多少爭論，或者有多少技術(shù)上的困難，這個趨勢是不可阻擋。金融市場開放后它往往在長期來講會推動國內(nèi)市場的發(fā)展，而不會壓制國內(nèi)市場的發(fā)展，而且中國的金融市場、證券市場的開放一定是我們推進(jìn)人民幣國際化的一個重大的戰(zhàn)略步驟，必須要早做，而且早做遠(yuǎn)遠(yuǎn)比晚做要好得多。”

防范風(fēng)險將成重點

在銀行表外融資快速發(fā)展、影子銀行輻射至經(jīng)濟(jì)諸多領(lǐng)域的大背景下，央行工作會把防范金融風(fēng)險列為今年重要工作內(nèi)容，傳遞出監(jiān)管層今年將加大對信托、理財市場等影子銀行領(lǐng)域整頓力度的明確信號。

央行工作會提出，今年要加強(qiáng)金融風(fēng)險監(jiān)測和排查，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。進(jìn)一步健全系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險監(jiān)測評估和預(yù)警體系，完善風(fēng)險防范處置應(yīng)對預(yù)案。加強(qiáng)對具有融資功能的非金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險監(jiān)測。推進(jìn)建立存款保險制度的各項工作。

“一些金融產(chǎn)品暗藏著‘借新還舊’‘期限錯配’等風(fēng)險，成為可能誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的背后推手。”中國社科院世經(jīng)所國際金融室副主任張明認(rèn)為，銀行表外業(yè)務(wù)問題可能是未來幾年中國經(jīng)濟(jì)面臨的重大風(fēng)險，央行需要未雨綢繆提前做好防范之策。

強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定物價

對于物價問題，央行工作會明確提出，要處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控物價、防風(fēng)險的關(guān)系，保持物價總水平基本穩(wěn)定。

去年下半年以來，我國物價水平持續(xù)回落，央行貨幣政策委員會在去年底的四季度例會公告中，也罕見地沒有特別強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)定物價”。不過，隨著上個月CPI同比漲幅反彈至2.5%，有專家指出，今年下半年物價或?qū)⒅匦伦吒撸匚飪r將成為下半年宏觀政策的一大著力點。

專家指出，今年下半年我國或?qū)⑦M(jìn)入新一輪物價上漲周期，在各種因素的累積下，下半年通脹預(yù)期或?qū)⒂兴ь^，屆時不排除央行使用加息工具的可能。