供應鏈金融在安徽民營中小企業融資中的應用研究

■張 誠 安徽大學商學院

一、安徽省民營中小企業的現狀

1.發展現狀

2010年安徽、江蘇、浙江三省中小企業發展狀況對比

除去各省份的總體經濟發展狀況的影響，僅對比百分比可知：2010年，安徽中小企業總資產占總量的57.11%，江蘇占66.29%、浙江占83.47%，說明安徽中小企業的原始積累尚未完成，嚴重制約了中小企業的發展；實現營業收入占總量的64.67%，江蘇占68.54%、浙江占81.06%，說明中小企業已成為創造社會財富的生力軍，但同時應該看到安徽中小企業不及浙江創造的財富多，究其原因主要是：我省的中小企業主要分布在建材、食品、機械制造、紡織服裝四大行業，經濟總量約占全省民營中小企業的65%左右，而這些企業大多屬于勞動密集型，科技含量和創新程度不高，利潤率薄弱。

2.融資難題

在后金融危機時期，我國實行適度從緊的貨幣政策，提高了存款準備金率，民營中小企業由于會計信息透明程度不高，違約風險大，融資依然存在困難。處于發展初中期時的民營中小企業，原始積累少，規模小，成本高，產品不成熟，市場競爭力弱，絕大部分發展資金來源于內部融資。企業壯大之后，內部融資無法滿足發展需求，外部融資成為主要渠道。外部融資可分為直接融資和間接融資，直接融資是指資金供求雙方依靠金融工具形成直接債券債務關系的方式，如發行股票和債券等。截至2012年年末，安徽中小企業在深圳證券交易所中小企業板上市的僅有25家，只有那些效益好、市場前景廣闊的高科技產業和基礎產業類的少數中小企業才可以爭取到直接上市籌資，或者通過資產置換借“殼”、買“殼”上市的機會。在我國間接融資成為民營中小企業獲取資金的主要途徑。金融危機過后，銀行“惜貸”現象嚴重，銀行貸款向大企業、大項目、大城市集中，且銀行提供的大多數是流動資金，較少提供長期貸款業務，對民營中小企業來說只能解決暫時資金困難，無法滿足企業的長期發展戰略規劃。

二、供應鏈金融概述

目前，地方小額貸款公司、鄉鎮銀行、民間投資擔保公司、私募股權基金等向民營中小企業提供資金，但由于貸款數量和規模有限，亟待各大商業銀行提供業務支持。隨著社會化生產方式的不斷深入，市場競爭已經轉變為供應鏈之間的競爭，同一供應鏈內部各企業相互依存，可確保供應鏈中資金流、物流、信息流的順利運轉，降低整條供應鏈的管理成本，基于此平安銀行（原深圳發展銀行）率先推出供應鏈金融產品，并得到各大商業銀行的積極響應。

1.供應鏈金融

所謂供應鏈金融是指商業銀行站在供應鏈全局的高度，把供應鏈上的相關企業作為一個整體，基于交易過程中構成的鏈條關系和行業特點設定融資方案，將資金有效注入到供應鏈上的相關企業，提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資創新解決方案。

2.優勢分析

2013年7月20日起央行全面放開金融機構貸款利率管制，取消貸款利率的下限，利率市場化對銀行盈利產生影響。長期來看，大型銀行或許會以更低的利率來爭奪優質客戶，而中小型銀行則將需要通過業務創新以及搶占小微企業市場來鞏固盈利能力。供應鏈金融模式帶來諸多好處，可實現銀行、核心企業、民營中小企業的“共贏”局面：

（1）銀行增加盈利空間、降低經營風險

供應鏈金融既為銀行開辟了新的盈利渠道又優化了銀行的業務結構，降低風險，改善銀行資產質量。在供應鏈管理模式下，商業銀行能發掘和提取了整條供應鏈的價值，增加銀行潛在客戶；結合供應鏈企業之間真實的商品貿易和交易情況，以供應鏈的穩定性以及授信企業交易對手的資信和實力作為提供貸款的基礎；最重要的是改善了銀企之間的信息不對稱問題，更好地掌握和控制潛在風險，銀行利用風險控制手段幫助企業改善經營并鞏固供應鏈，實現可持續發展。

（2）核心企業降低融資成本，穩定供應鏈

在供應鏈金融中，核心企業依靠良好的資信狀況為民營中小企業的貸款做擔保，同時自身可實現低成本、零成本融資。將核心企業的融資轉變成其上下游中小企業的融資，提高資金使用效率，降低核心企業的資產負債率，優化其財務結構，降低財務費用；銀行給上下游企業融資，上游供應商提升原材料生產能力，下游銷售商增強銷售能力，可增強整個供應鏈的整體競爭力，實質上也擴大了核心企業自身的生產和銷售；供應鏈金融將供應鏈中各方的利益更緊密地聯系在一起，有利于穩固上下游中小企業與核心企業之間的貿易合作關系，穩定整條供應鏈。

（3）民營中小企業解決融資困難

供應鏈金融對整個供應鏈進行綜合評估，將民營中小企業的信用與核心企業的信用綁定起來，有利于商業銀行評估業務的真實風險，更好地發現中小企業的核心價值，弱化銀行對中小企業融資的限制，降低民營中小企業的融資門檻，解決其資金難題。對民營中小企業來說，用銀行融資取代民間融資，降低了融資成本，提高了盈利水平，使企業經營規模得以擴大；以流動資金作質押確保資金流順利運轉，可以降低財務風險；原先民營中小企業資金不充分，相對核心企業處于劣勢，如今由銀行進行監督，可改善民營中小企業在供應鏈中的地位，增強再生產能力。

三、供應鏈金融在安徽民營中小企業中的應用

目前民營中小企業的現金缺口主要存在于采購，經營和銷售階段，為提高供應鏈的整體運營效率和資產利用率,供應鏈金融業務在現金流缺口處設置不同融資模式解決現金流問題，同時，由于民營中小企業可抵押的固定資產較少，而流動資產如存貨、應付和應收款項憑證等則占企業總資產的較大比重，借助供應鏈金融可充分利用民營中小企業的流動資產。目前安徽民營中小企業可采取的融資模式主要有以下幾點：

1.基于存貨的融通倉模式

存貨融資是企業以存貨作為質押向銀行辦理融資業務的行為，也是質押類業務中最簡單最基礎的融資方式。銀行重點考察的是融資企業是否有穩定的存貨、是否具有長期合作的交易對象以及整個供應鏈的綜合運作狀況，并以此作為授信決策的重要依據。主要有動產質押授信和信用證兩種方式：動產質押授信是指企業將其合法所有的動產(包括商品、原材料等)質押給銀行，以此盤活存貨，加快資金周轉；信用證除了保障款項安全外，買方可申請辦理買方押匯獲得融資便利，賣方也可申請辦理國內信用證議付、應收款貼現等賣方貿易融資業務，提前收回資金。

2.基于應收賬款的融資模式

應收賬款融資指中小企業以對核心企業的應收賬款單據憑證作為質押擔保物，向商業銀行申請期限不超過應收賬款賬齡的短期貸款的融資方式。應收賬款融資分應收賬款融資質押、保理和商業承兌匯票貼現三種形式。中小企業負債率一般相對偏高，而且在流動資產中應收賬款占較大比重，極大的限制中小企業資產的流動性，從而使企業融資越來越困難。將應收賬款做質押，可緩解中小企業的短期資金不足，使企業未來的現金流轉化為現實的現金流，有力的緩解中小企業由于應收帳款積壓而造成流動資金不足的局面，保證生產的持續運作以及整個供應鏈的暢通。

3.基于預付賬款的保兌倉融資模式

處于供應鏈下游的企業，為獲得所需的原材料、產成品有時需要向上游供應商預付賬款。保兌倉業務以銀行信用為載體，以銀行承兌匯票為結算工具，由銀行控制貨權，隨繳保證金、隨提貨的一種特定票據業務。保兌倉業務實現了融資企業的杠桿采購和供應商的批量銷售,可降低交易成本,增加經營利潤,降低資金使用成本，同時為商業銀行挖掘客戶資源,拓寬服務范圍,擴大信貸規模,分散并降低所承擔的風險提供幫助。

四、實施供應鏈金融應注意的問題

供應鏈金融是一種全新的融資方式，理論研究與實踐是同時進行的，因此，在其發展過程中也會出現一些問題，需要引起各方注意，并最終完善。主要包括以下幾點：

1.法律制度亟待完善

針對供應鏈金融業務，我國現有法律與成熟的歐美國家相比存在不足，法律操作性和執行力易出現問題,使供應鏈金融業務實踐中仍存在諸多的不確定性。

2.維護供應鏈穩定

對核心企業缺乏利益激勵，上下游企業對核心企業的歸屬感不強，導致基于供應鏈的聲譽效應和違約成本構造起來比較困難。

3.拓寬產品渠道

目前推行的供應鏈金融僅局限于國內供應鏈，面對跨國公司的大批國內供應商和分銷商，也沒有從系統的視角提出有效的解決方案，錯失了大量的業務機會。

4.完善風險控制體系

供應鏈融資的信用基礎是供應鏈整體管理程度和核心企業的管理與信用實力,若供應鏈的某一成員出現了融資方面的問題，會迅速蔓延到整條鏈，甚至引發大的金融風暴。

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