黃金在國際貨幣體系變革中的地位與作用

■羅 克 首都經濟貿易大學經濟學院

一、引言

縱觀國際貨幣體系演變歷程，每一次世界性的金融危機后都會引發國際貨幣體系的重大變革。2007年8月美國次級貸款問題引發了世界性金融危機，國際貨幣體系改革再次被人們熱議。可以預計，無論未來的國際貨幣體系發生如何改變，黃金這種貴金屬作為最后的價值貯藏物，它會繼續在國際貨幣體系中發揮重要的作用。本文試圖通過闡述黃金在國際貨幣體系變遷中的地位演變，來強調黃金在國際貨幣體系中的重要性，人們更應該重視黃金在未來國際貨幣體系中的作用。

二、文獻綜述

費迪南德·利普斯（2009）認為布雷頓森林體系的建立和垮臺都是因為忽視黃金。壓制黃金和無限制擴張法幣已經在20世紀引發了貨幣、經濟及政治危機和戰爭。金融市場只有在金本位制下才能良好地運轉。Paul Nathan（2012）中闡述了在逐漸告別金本位的100多年里，美元貶值了97%，金價上漲了數十倍。重返金本位之路是向前跨入到一個非通貨膨脹的體系，該體系可依據貨幣與黃金價值的變化自動調節匯率。

縱覽國外研究文獻，涉及黃金、國際貨幣體系的研究不計其數，但是很少的學者把黃金與國際貨幣體系的不同形態特征結合起來進行。本文從黃金角度出發，分析黃金在國際貨幣體系演變過程中的地位和作用，指出現行國際貨幣體系存在的問題，以此來說明黃金在貨幣體系中的重要性，未來的國際貨幣仍然要以黃金作為重要的參考依據。

三、黃金在國際貨幣體系變遷中的地位演變

1.國際金本位制（1816～1914）。在國際金本位制下，黃金成為統一的國際貨幣。在“金本位制”的貨幣制度中黃金是商品交換過程中使用的主要支付手段，黃金就是貨幣，具有自由流動、自由鑄造、自由進出口等三大特征。在“金本位制”時期黃金權勢達到了一個前所未有的歷史高度。英國于1816年正式進入金本位制，之后美國、印度等國也實行了金本位制，到19世紀末“金本位制”成為世界主導性的貨幣制度。

2.金塊本位制、金匯兌本位制（1915～1944）。在金塊本位制中，僅是在外匯平衡時保持黃金的結算支付能力，而且流通的是紙幣而不再是黃金。另外一些國家是將本國的黃金和外匯存入金塊本位制國家，如果要兌換黃金，只能是將本國貨幣按照法定匯率，兌換成金塊本位制國家的貨幣，再在該國兌換黃金。本國貨幣雖有法定含金量，但在任何情況下也不可兌換黃金。這實際上是把黃金完全排擠出國內貨幣流通，而僅保留其外匯儲備和國際貿易支付的功能。

3.布雷頓森林體系（1945～1971）。布雷頓森林體系建立了以美元為中心的國際貨幣體系，確定美元為國際貿易支付手段和儲備貨幣，但美元和黃金掛鉤，其它貨幣和美元掛鉤，這實際上也是一種金匯兌本位制，只不過中心貨幣由英鎊換成了美元。在布雷頓森林體系中，每盎司35美元的黃金官價在各國央行的管制下穩定了20多年，一直持續到1968年。后來這一價格因受到黃金擠兌風潮的沖擊進入了雙軌制階段。到1971年，美國宣布終止每盎司35美元官價兌換黃金，金價實現浮動制，雙軌制結束，布雷頓森林體系解體。

4.牙買加協議（1976～至今）。《牙買加協議》確定了國際貨幣體系黃金非貨幣化的改革方向。1978年《國際貨幣基金協定》修改完成，有關黃金非貨幣化的主要內容如下：①黃金不再是貨幣平價定值的標準；②廢除黃金官價，國際貨幣基金組織不再干預市場，實行浮動價格；③設立特別提款權代替黃金用于會員之間和會員與國際貨幣基金組織做某些支付。

四、國際貨幣體系變革探究

1.國際貨幣體系現狀與問題。布雷頓森林體系的崩潰使得國際貨幣體系進入一個無秩序的時代。目前，美元和歐元作為主權貨幣在國際貨幣體系中充當國際貨幣的作用，其中美元占據了絕對的統治地位。盡管次貸危機以來，美元不斷貶值，信譽不斷下滑，作為國際儲備貨幣被人們所詬病，但是各國仍然沒有找到一個更好的改革國際貨幣體系的方案。

國際貨幣體系發展到今天，當前問題的實質是本位幣的缺失導致了國際金融市場的動蕩。由于這些主權信用貨幣沒有黃金作為物質基礎，它們能否穩定運行的關鍵要看貨幣發行國的經濟情況以及制定的經濟政策。如果主權信用貨幣發行國的經濟突然惡化或者經濟政策出現重大調整，那么這種貨幣的匯率就會發生巨幅波動，這將導致國際貨幣體系的不穩定。國際貨幣體系的主要矛盾和缺陷是當前黃金價格上漲的深刻背景，正是在現行國際貨幣體系面臨挑戰、外匯市場動蕩加劇的情況下，黃金作為最古老、也是唯一的非信用國際貨幣，又一次走上了前臺。

2.黃金在未來國際貨幣體系中的作用。(1)黃金在國際儲備中的地位。布雷頓森林體系解體后，黃金非貨幣化。黃金不再是國際貨幣體系的物質基礎，各國僅僅是將它作為中央銀行的一種官方儲備。當今各國中央銀行的國際儲備中主要包括外匯儲備、黃金儲備以及特別提款權。這其中外匯儲備占據了最大份額。黃金僅次于外匯儲備，位列第二位，而特別提款權在各國國際儲備中所占份額極小。

由上圖，在各國的國際儲備中，外匯儲備占據了極大的比重，其次為黃金。外匯儲備的比重由1976年的39.7%上升至2012年的85.6%，黃金所占比重有所下降，由1980年最高時的61.3%下降至如今12%左右。這反映出在當前國際貨幣體系下，黃金的貨幣功能越來越弱化。但2008年金融危機后，極大地削弱了美元的地位。各國尤其是新興市場國家的央行出于對美元貶值、外匯縮水的擔心，開始增加黃金儲備，這說明黃金的作用在當今時代依然十分重要。

(2)黃金在未來國際貨幣體系中的角色。①恢復金本位制不再現實。在當前的國際貨幣金融環境下回到金本位制幾乎沒有可能。盡管金本位時期黃金作為國際本位貨幣給各國帶來很多好處，但是如今的世界經濟形勢與一百多年前相比已經是完全不同。主權信用貨幣的失敗并不代表金本位制一定可以成功。

第一，黃金的有限性與經濟發展對貨幣需求的無限性之間的矛盾。金本位制之所以可以正常運行，主要是得益于人們對黃金有限性的穩定預期，并不是取決于黃金儲備的絕對數量。當人們突破了這種預期，市場上就會出現搶金風潮，金本位制就將崩潰。

其次，黃金作為一種礦藏，各國分布不均。如果恢復金本位制，對于那些黃金儲量較少的國家來說很不公平，它們必將極力反對與阻止。因此恢復金本位制在當今世界并不實際。

②未來國際貨幣體系中黃金地位預測。在新一輪的國際貨幣體系變革中，黃金不會成為最后的主導貨幣，但會成為各方信賴的儲備資產和博弈籌碼。

目前及未來一段時期內，不太可能出現全世界統一的國際貨幣，更有可能出現的局面是以美元、歐元甚至可能是未來的“亞元”在內的三大貨幣區之間的貨幣格局。以美元、歐元、日元、人民幣為代表的國際貨幣集團的雛形已顯露。美元的霸權地位短時間內無人可以撼動。歐元區經濟日益強大，也將在國際貨幣體系中占據一席之地。亞洲經濟正處在騰飛階段，未來甚至有可能出現亞洲統一貨幣“亞元”。這三種國際貨幣將在國際貨幣體系中“三足鼎立”。然而，無論這種格局是否會出現，黃金儲備必將是國際貨幣的物質基礎，否則目前國際貨幣體系中存在的問題將不會消失。因此，黃金在未來國際貨幣體系中將依然扮演著重要的角色。

五、結論

本文回顧了黃金在國際貨幣體系演變過程中的作用，分析了國際貨幣體系的現狀，指出了國際貨幣體系的問題，得出如下結論：在當前的條件下，不存在恢復金本位制的可能性，未來的國際貨幣體系將可能是美元、歐元以及“亞元”三大貨幣區共同主導下的國際貨幣體系。但是，國際貨幣絕不可能脫離黃金的物質支持，否則國際貨幣體系依然將會持續動蕩。因此，黃金在未來國際貨幣體系中仍然會起到至關重要的作用。

[1]Nathan Lewis John Wiley&Sons.Gold:The Once and Future Money[M].2007.20ˉ29.

[2]孔凌.付欣欣.淺談黃金在國際貨幣體系變遷中的地位演變及其認識[J].北方經濟.2012（4）.86～87.

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