黃金在國際貨幣體系變革中的地位與作用

■羅 克 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

一、引言

縱觀國際貨幣體系演變歷程，每一次世界性的金融危機(jī)后都會(huì)引發(fā)國際貨幣體系的重大變革。2007年8月美國次級(jí)貸款問題引發(fā)了世界性金融危機(jī)，國際貨幣體系改革再次被人們熱議。可以預(yù)計(jì)，無論未來的國際貨幣體系發(fā)生如何改變，黃金這種貴金屬作為最后的價(jià)值貯藏物，它會(huì)繼續(xù)在國際貨幣體系中發(fā)揮重要的作用。本文試圖通過闡述黃金在國際貨幣體系變遷中的地位演變，來強(qiáng)調(diào)黃金在國際貨幣體系中的重要性，人們更應(yīng)該重視黃金在未來國際貨幣體系中的作用。

二、文獻(xiàn)綜述

費(fèi)迪南德·利普斯（2009）認(rèn)為布雷頓森林體系的建立和垮臺(tái)都是因?yàn)楹鲆朁S金。壓制黃金和無限制擴(kuò)張法幣已經(jīng)在20世紀(jì)引發(fā)了貨幣、經(jīng)濟(jì)及政治危機(jī)和戰(zhàn)爭(zhēng)。金融市場(chǎng)只有在金本位制下才能良好地運(yùn)轉(zhuǎn)。Paul Nathan（2012）中闡述了在逐漸告別金本位的100多年里，美元貶值了97%，金價(jià)上漲了數(shù)十倍。重返金本位之路是向前跨入到一個(gè)非通貨膨脹的體系，該體系可依據(jù)貨幣與黃金價(jià)值的變化自動(dòng)調(diào)節(jié)匯率。

縱覽國外研究文獻(xiàn)，涉及黃金、國際貨幣體系的研究不計(jì)其數(shù)，但是很少的學(xué)者把黃金與國際貨幣體系的不同形態(tài)特征結(jié)合起來進(jìn)行。本文從黃金角度出發(fā)，分析黃金在國際貨幣體系演變過程中的地位和作用，指出現(xiàn)行國際貨幣體系存在的問題，以此來說明黃金在貨幣體系中的重要性，未來的國際貨幣仍然要以黃金作為重要的參考依據(jù)。

三、黃金在國際貨幣體系變遷中的地位演變

1.國際金本位制（1816～1914）。在國際金本位制下，黃金成為統(tǒng)一的國際貨幣。在“金本位制”的貨幣制度中黃金是商品交換過程中使用的主要支付手段，黃金就是貨幣，具有自由流動(dòng)、自由鑄造、自由進(jìn)出口等三大特征。在“金本位制”時(shí)期黃金權(quán)勢(shì)達(dá)到了一個(gè)前所未有的歷史高度。英國于1816年正式進(jìn)入金本位制，之后美國、印度等國也實(shí)行了金本位制，到19世紀(jì)末“金本位制”成為世界主導(dǎo)性的貨幣制度。

2.金塊本位制、金匯兌本位制（1915～1944）。在金塊本位制中，僅是在外匯平衡時(shí)保持黃金的結(jié)算支付能力，而且流通的是紙幣而不再是黃金。另外一些國家是將本國的黃金和外匯存入金塊本位制國家，如果要兌換黃金，只能是將本國貨幣按照法定匯率，兌換成金塊本位制國家的貨幣，再在該國兌換黃金。本國貨幣雖有法定含金量，但在任何情況下也不可兌換黃金。這實(shí)際上是把黃金完全排擠出國內(nèi)貨幣流通，而僅保留其外匯儲(chǔ)備和國際貿(mào)易支付的功能。

3.布雷頓森林體系（1945～1971）。布雷頓森林體系建立了以美元為中心的國際貨幣體系，確定美元為國際貿(mào)易支付手段和儲(chǔ)備貨幣，但美元和黃金掛鉤，其它貨幣和美元掛鉤，這實(shí)際上也是一種金匯兌本位制，只不過中心貨幣由英鎊換成了美元。在布雷頓森林體系中，每盎司35美元的黃金官價(jià)在各國央行的管制下穩(wěn)定了20多年，一直持續(xù)到1968年。后來這一價(jià)格因受到黃金擠兌風(fēng)潮的沖擊進(jìn)入了雙軌制階段。到1971年，美國宣布終止每盎司35美元官價(jià)兌換黃金，金價(jià)實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)制，雙軌制結(jié)束，布雷頓森林體系解體。

4.牙買加協(xié)議（1976～至今）。《牙買加協(xié)議》確定了國際貨幣體系黃金非貨幣化的改革方向。1978年《國際貨幣基金協(xié)定》修改完成，有關(guān)黃金非貨幣化的主要內(nèi)容如下：①黃金不再是貨幣平價(jià)定值的標(biāo)準(zhǔn)；②廢除黃金官價(jià)，國際貨幣基金組織不再干預(yù)市場(chǎng)，實(shí)行浮動(dòng)價(jià)格；③設(shè)立特別提款權(quán)代替黃金用于會(huì)員之間和會(huì)員與國際貨幣基金組織做某些支付。

四、國際貨幣體系變革探究

1.國際貨幣體系現(xiàn)狀與問題。布雷頓森林體系的崩潰使得國際貨幣體系進(jìn)入一個(gè)無秩序的時(shí)代。目前，美元和歐元作為主權(quán)貨幣在國際貨幣體系中充當(dāng)國際貨幣的作用，其中美元占據(jù)了絕對(duì)的統(tǒng)治地位。盡管次貸危機(jī)以來，美元不斷貶值，信譽(yù)不斷下滑，作為國際儲(chǔ)備貨幣被人們所詬病，但是各國仍然沒有找到一個(gè)更好的改革國際貨幣體系的方案。

國際貨幣體系發(fā)展到今天，當(dāng)前問題的實(shí)質(zhì)是本位幣的缺失導(dǎo)致了國際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。由于這些主權(quán)信用貨幣沒有黃金作為物質(zhì)基礎(chǔ)，它們能否穩(wěn)定運(yùn)行的關(guān)鍵要看貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)情況以及制定的經(jīng)濟(jì)政策。如果主權(quán)信用貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)突然惡化或者經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)重大調(diào)整，那么這種貨幣的匯率就會(huì)發(fā)生巨幅波動(dòng)，這將導(dǎo)致國際貨幣體系的不穩(wěn)定。國際貨幣體系的主要矛盾和缺陷是當(dāng)前黃金價(jià)格上漲的深刻背景，正是在現(xiàn)行國際貨幣體系面臨挑戰(zhàn)、外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇的情況下，黃金作為最古老、也是唯一的非信用國際貨幣，又一次走上了前臺(tái)。

2.黃金在未來國際貨幣體系中的作用。(1)黃金在國際儲(chǔ)備中的地位。布雷頓森林體系解體后，黃金非貨幣化。黃金不再是國際貨幣體系的物質(zhì)基礎(chǔ)，各國僅僅是將它作為中央銀行的一種官方儲(chǔ)備。當(dāng)今各國中央銀行的國際儲(chǔ)備中主要包括外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備以及特別提款權(quán)。這其中外匯儲(chǔ)備占據(jù)了最大份額。黃金僅次于外匯儲(chǔ)備，位列第二位，而特別提款權(quán)在各國國際儲(chǔ)備中所占份額極小。

由上圖，在各國的國際儲(chǔ)備中，外匯儲(chǔ)備占據(jù)了極大的比重，其次為黃金。外匯儲(chǔ)備的比重由1976年的39.7%上升至2012年的85.6%，黃金所占比重有所下降，由1980年最高時(shí)的61.3%下降至如今12%左右。這反映出在當(dāng)前國際貨幣體系下，黃金的貨幣功能越來越弱化。但2008年金融危機(jī)后，極大地削弱了美元的地位。各國尤其是新興市場(chǎng)國家的央行出于對(duì)美元貶值、外匯縮水的擔(dān)心，開始增加黃金儲(chǔ)備，這說明黃金的作用在當(dāng)今時(shí)代依然十分重要。

(2)黃金在未來國際貨幣體系中的角色。①恢復(fù)金本位制不再現(xiàn)實(shí)。在當(dāng)前的國際貨幣金融環(huán)境下回到金本位制幾乎沒有可能。盡管金本位時(shí)期黃金作為國際本位貨幣給各國帶來很多好處，但是如今的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與一百多年前相比已經(jīng)是完全不同。主權(quán)信用貨幣的失敗并不代表金本位制一定可以成功。

第一，黃金的有限性與經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣需求的無限性之間的矛盾。金本位制之所以可以正常運(yùn)行，主要是得益于人們對(duì)黃金有限性的穩(wěn)定預(yù)期，并不是取決于黃金儲(chǔ)備的絕對(duì)數(shù)量。當(dāng)人們突破了這種預(yù)期，市場(chǎng)上就會(huì)出現(xiàn)搶金風(fēng)潮，金本位制就將崩潰。

其次，黃金作為一種礦藏，各國分布不均。如果恢復(fù)金本位制，對(duì)于那些黃金儲(chǔ)量較少的國家來說很不公平，它們必將極力反對(duì)與阻止。因此恢復(fù)金本位制在當(dāng)今世界并不實(shí)際。

②未來國際貨幣體系中黃金地位預(yù)測(cè)。在新一輪的國際貨幣體系變革中，黃金不會(huì)成為最后的主導(dǎo)貨幣，但會(huì)成為各方信賴的儲(chǔ)備資產(chǎn)和博弈籌碼。

目前及未來一段時(shí)期內(nèi)，不太可能出現(xiàn)全世界統(tǒng)一的國際貨幣，更有可能出現(xiàn)的局面是以美元、歐元甚至可能是未來的“亞元”在內(nèi)的三大貨幣區(qū)之間的貨幣格局。以美元、歐元、日元、人民幣為代表的國際貨幣集團(tuán)的雛形已顯露。美元的霸權(quán)地位短時(shí)間內(nèi)無人可以撼動(dòng)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)日益強(qiáng)大，也將在國際貨幣體系中占據(jù)一席之地。亞洲經(jīng)濟(jì)正處在騰飛階段，未來甚至有可能出現(xiàn)亞洲統(tǒng)一貨幣“亞元”。這三種國際貨幣將在國際貨幣體系中“三足鼎立”。然而，無論這種格局是否會(huì)出現(xiàn)，黃金儲(chǔ)備必將是國際貨幣的物質(zhì)基礎(chǔ)，否則目前國際貨幣體系中存在的問題將不會(huì)消失。因此，黃金在未來國際貨幣體系中將依然扮演著重要的角色。

五、結(jié)論

本文回顧了黃金在國際貨幣體系演變過程中的作用，分析了國際貨幣體系的現(xiàn)狀，指出了國際貨幣體系的問題，得出如下結(jié)論：在當(dāng)前的條件下，不存在恢復(fù)金本位制的可能性，未來的國際貨幣體系將可能是美元、歐元以及“亞元”三大貨幣區(qū)共同主導(dǎo)下的國際貨幣體系。但是，國際貨幣絕不可能脫離黃金的物質(zhì)支持，否則國際貨幣體系依然將會(huì)持續(xù)動(dòng)蕩。因此，黃金在未來國際貨幣體系中仍然會(huì)起到至關(guān)重要的作用。

[1]Nathan Lewis John Wiley&Sons.Gold:The Once and Future Money[M].2007.20ˉ29.

[2]孔凌.付欣欣.淺談黃金在國際貨幣體系變遷中的地位演變及其認(rèn)識(shí)[J].北方經(jīng)濟(jì).2012（4）.86～87.

[3]黃澤民.黃金在國際貨幣體系中的前世今生[J].傳承.2011（1）.68～70.