外商直接投資在大陸市場中的新變化研究

■張 嫻 徐州工業職業技術學院

一、大陸市場外國直接投資的新變化

外商對大陸市場進行直接投資基本經歷了四個階段，始于改革開放的摸索起步階段，后經歷了1999年到2005年的飛速發展階段，從2006年開始步入調整階段，外商直接投資呈現出新的變化。據中國統計局公布的數據，2011年全球外商直接投資15244.22億美元，其中美國市場外商直接投資2269.37億美元，中國大陸市場外商直接投資1239.85億美元，中國近幾年一直穩居第二，占全球外商直接投資的8.2%。大陸市場吸引外商直接投資的潛力雖然巨大，但與美國相比，還有較大差距。

2008年世界金融危機導致外商直接投資額減少，一些外資企業紛紛撤資，大陸市場的直接投資比例大幅下降。2012年全年非金融領域新批外商直接投資企業24925家，比上年下降10.1%。實際使用外商直接投資金額1117億美元，下降3.7%。

表 2012年非金融領域外商直接投資及其增長速度

隨著中國產業結構的調整，外商直接投資在第三產業的比例日益增加，外商直接投資的產業分布也不斷變化，如表1中數據顯示，制造業仍以488.7億美元占第一位，占總比例的43%。但與09年相比，下降了9%。在第三產業的投資比例從09年的34.3%上升到46%。

外商直接投資的區域布局開始優化，中西部實際使用外資的比例開始增加，特別是05年后由于外資政策的調整，中西部地區受惠于相關政策、憑借成本優勢，吸收外資增長相對較快，外資總規模中所占比例會進一步提高。在但始終未突破20%，東部所占比例基本維持在80%以上。

外商投資方式逐漸演變，從改革開放之初以中外合資為主，到外商獨資、綠地投資和跨國并購三種方式并存。

后危機時代，大陸市場的外商直接投資呈現新的特點和變化，努力朝“創新利用外資方式，優化利用外資結構，發揮利用外資在推動自主創新、產業升級、區域協調發展”道路大力邁進。

二、外商對大陸市場直接投資的決定性因素分析

后危機時代，影響外商直接投資的決定因素發生了很大的變化，影響因素呈現出多樣化的趨勢，其新變化包括多個方面，這就需要結合實際的數據和相應的理論，建立相應的數據模型，對外商直接投資的決定性因素的變化進行分析。

1.外商對大陸市場直接投資的決定性因素

（1）經濟因素

近年來，經濟因素成為影響外商在大陸市場直接投資的首要因素，其中主要包括經濟發展水平、產業結構、投資成本以及市場水平等多個方面。因為外商直接投資的目的是實現資金的增值保值，進而實現資金收益的最大化。一般而言，經濟持續增長區域具有良好的發展情景，存在著較大的潛力，因此往往成為外商直接投資的關鍵考慮因素。

我國地大物博，有豐富的原材料資源和勞動力資源，投資成本低成為吸引外商投資的直接誘因之一。以勞動力資源為例，外商選擇直接投資區域時，會避免流向工資高且生產力低的地方。外商投資會更加傾向于那些勞動力素質較高的國家和地區。

在經濟全球化和快速發展的形勢下，市場水平已經發展成為影響外商對大陸市場直接投資的最重要因素，產生了極大的吸引力。我國有著廣闊的市場，規模大且容量大，能夠很好的適應外商發展經濟和產業開發的需要，并且大陸的消費水平和能力較高，選擇在大陸市場進行直接投資，可以更加便捷的接近消費者和市場，進而節約了運輸成本，并能夠及時了解市場的需要，最終獲得較大的經濟效益。

（2）軟硬件環境因素

U型和L型型材的E2和G12事先并不知曉，故在建模時根據經驗給了一個值，這也是有限元模型無法與試驗模型很好匹配的原因。故在修正時，選取U型和L型型材的E2和G12作為修正參數，對有限元模型進行修正。

人類文明的進步和發展，對外商直接投資的決定性因素產生了較大的影響。如政府的調控措施、金融制度、東道主對待外商投資的態度以及投資環境，其中投資環境包括經濟環境和政治環境。在外商直接投資的考慮中，會更加傾向于鼓勵性投資政策和法規完善、政治穩定性高、政府與東道國有協議和合作關系、全球化及經濟一體化、區域化、集團化程度高、加入國際協議及法規的國家和地區。另外完善的基礎設施，才會為投資提供便利，基礎設施與外商投資呈正比關系。

（3）制度因素

制度因素對于吸引外資有著重要的影響，有效的制度和環境可以有效的降低各種成本和風險，進而最大限度的保證了投資的保值增值，大大的提高了區位優勢。特別是在經濟體制的改革中，大陸市場的制度不斷完善和發展，并且對相應的地區給與政治優惠和支持，很大程度的調動了外商直接投資的積極性，例如江蘇省的三個虛擬變量反應優惠政策，極大的吸引了外資。

（4）研發因素

經濟的進步和技術的發展，成為影響外商直接投資的一個新型因素，特別是在科技是第一發展力的形勢下，各個外商開始重視對研發人員和技術因素的考慮，會傾向于具有較高技術研究和開發的區域，這樣可以讓產品和技術更加適應市場法發展。因此，先進的研發能力成為影響外商直接投資的新型因素。

2.外商對大陸市場直接投資決定性因素的建模分析

（1）變量的選取

為了研究外商對大陸市場直接投資的決定性因素的變化，需要建立一定的數據模型，這就需要選取合適的變量。以典型的決定性因素進行了分析，以中部六個省的直接投資情況為例，分別對市場規模、勞動力成本、進出口狀況以及資本形成等方面進行分析。

潛在的市場規模可以為外商帶來經濟效益，充分為固定資本盈利的能力奠定堅實的基礎，最終實現規模經濟，市場規模與外商的預期投資是成正比例關系的。與此同時，勞動力成本與外商直接投資成負相關。就某一個區域的進出口狀況而言，其總額的變化直接反應了該區域與國外經濟交往的密切程度，是衡量經濟開放性的一個重要指標，并且與外商直接投資成正比例關系。最后，資本形成是以固定資產的投資額作為衡量指標的，并涉及到區域投資環境的改善以及基礎設施的完善，表明區域內的經濟發展較為活躍，進而有效的吸引外商直接投資。

（2）構建模型和分析

為了保證變量選取后不會對其主要特征造成影響，并且最大限度的消除異方差，保證變量的平穩性，需要建立多元線性對數回歸模型，進而觀察解釋變量對被解釋變量的影響彈性。通過對直接投資單位根檢驗的分析，可以得出模型的多數變量的水平序列具有較強的平穩性，這就符合協整理論，即變量的線性組合是平穩的并存在著明顯的協整關系。根據各個變量之間的協整關系，可以發現其他變量的變化會對其他變量產生一定的影響，一次的沖擊可以造成短時間內的偏離均衡位置。為了更加清晰的理解各個變量之間的協整關系，需要借助Johansson極大似然方法進行檢驗。

通過分析可以得出影響外商對大陸市場直接投資的決定性因素雖然發生了很大的變化，但是市場規模仍然是一個最重要的因素，對各個省份吸引外資起到電力決定性的影響。在大陸經濟不斷發展和開放性程度不斷提高的基礎上，對外商直接投資的決定因素也在發生著很大的變化，因為隨著經濟全球化的發展，各個國家都放松了對外來資金流入的限制，競相采取了一些鼓勵政策，吸引外來的投資，因此政策的限制，對外商直接投資的影響也越來越小。相對而言，隨著經濟發展成本的不斷增加以及各種原材料價格的上漲，勞動力資源和材料因素在外商直接投資決定性因素中占據的地位越來越重，外商會選擇那些具有豐富原料以及勞動力成本嬌滴滴的區域進行投資，以便最大限度的降低成本，提高經濟效益。此外，在信息技術時代，科學技術是第一發展力，因此外商的直接投資還會考慮到研發人員對經濟效益提高的促進作用，因此研發人員因素在外商直接投資的決定性因素中的地位也顯著提高，對外商有著較大的吸引力。

三、應對新變化，促進外商在大陸市場直接投資對策建議

1.加強FDI的決定因素優勢，進一步優化投資環境

外商直接投資大陸市場是看中了中國巨大的市場潛力。金融危機后，我國經濟持續穩定增長成為外商投資的基礎保證。中國政府應該不斷完善的市場機制，優化投資環境。一如既往的對外商直接投資推行鼓勵政策，消除外商對東道主國家市場不確定性因素的顧慮，降低投資的風險，吸引外商投資。從改善硬件環境和軟件環境兩方面入手。

第一，改善外商投資的硬件環境。加大以交通、通訊、市政、供水、供電、供熱、供氣等城市用事業為重點的基礎設施建設。建立產業體系，合理規劃區域產業結構，明確重點發展的產業和投資機會，規劃好產業的空間布局。配套完整的工業體系，為區域經濟的發展奠定良好的工業基礎。加強市容建設和環保工程建設，美化城市的投資硬環境，依法治理環境污染的力度，創造良好自然環境，使廣大投資者安居樂業。

第二，要改善外商投資的軟件環境。改變我國信用服務業弱勢狀況，努力營造一個全民守信的信用環境，給予外商良好的金融環境。政府應將公平、優良的投資環境作為制定經濟政策的出點，從實際出發，更多地考慮企業長期持續發展的需要。避免為了吸引投資，輕率承諾。制定優惠政策，重點強調公開化、公正性，落實各項政策，促進區域內企業的發展，從而吸引區域外的投資者加盟。區域要發揮自身的區域優勢，發展特色產業，進而引起外商投資的興趣，實現區域經濟的蓬勃發展。

2.有步驟的提高資本市場的開放程度

在不危害國家安全的前提下，進一步有序地開放金融、保險、電信、流通等領域；放松對商業、外貿、汽車、化工、某些能源、基礎設施和礦產資源開發項目等領域外商投資的股權限制。中國政府應該按照世界貿易組織的規則和相關承諾，不斷修改一些融資限制，股份限制等來迎合國際貿易和金融的發展要求。

3.加快服務業發展，優化產業結構

中國巨大的人口數量吸引了外商投資目光，金融危機前，勞動密集型產業和勞動密集型產品的生產是中國吸納外商投資的最主要領域，但我國政府不鼓勵在這些高消耗、高污染、低產出的行業領域投資。因此我國應積極統籌國內產業結構升級和承接國際產業轉移，引導外資更多地投向高技術、先進制造業、現代服務業、新能源、資源深加工和綜合利用、節能環保等領域，并逐步放寬服務領域對外商投資在地域、股權、業務范圍等方面限制，推動壟斷性行業和領域對內外資統一、有序開放。加大力度提高外資在第三產業的投資比例，促進我們第三產業正常健康有序發展。

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