快遞業(yè)進入“知本”時代

試圖把土生土長的快遞行業(yè)帶上新跑道的，除了舞臺中心的馬云，還有一群藏在幕后的風險投資機構。

8月20日，民營快遞龍頭企業(yè)——順豐速運宣布了其成立20年來的首次股權融資：中信資本、元禾控股、招商局及古玉資本組成財團共同投資順豐速運不超過25%的股份，成為順豐的新股東。

資本普遍看好快遞行業(yè)的未來，在他們眼中，電子商務在今后兩年還會出現(xiàn)井噴式的發(fā)展，遞送業(yè)務也會隨之倍增。

在風投與快遞合作穩(wěn)步推進的背后，亦有風險的暗流涌動：一方面，風投是否具備投資快遞的專業(yè)性；另一方面，快遞企業(yè)能否最終上市，讓風投順利退出？

從“閉門羹”到聯(lián)姻

進入風投圈子前，戴偉國曾從事IT行業(yè)十余年。這位重慶三屋投資有限公司大石創(chuàng)投合伙人，曾一直探索與電商息息相關的快遞業(yè)，卻“屢屢受挫”。

1994年以來，國內(nèi)快遞業(yè)務一直沒有完全向民營企業(yè)敞開。直到2009年，國家郵政局新《郵政法》頒布，民營快遞的合法定位終于確立。

此后，伴隨電子商務產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，民營快遞踏上淘金之旅，在業(yè)內(nèi)地位不斷提高。2012年，民營快遞企業(yè)已占據(jù)國內(nèi)快遞行業(yè)75.4%和60.5%的市場份額，大大超越國有和外資快遞企業(yè)。

“對關注企業(yè)成長性的風投機構而言，民營快遞是一頓堪比滿漢全席的大餐。”戴偉國對本刊記者表示，從2009年開始，知名風投機構紛紛建立快遞投資團隊，他也開始積極與快遞企業(yè)接觸。

結果卻讓風投“很受傷”。以“項目接洽—盡職調(diào)研—上會討論—最終投資—實現(xiàn)退出”的投資進程來看，雙方合作幾乎在第一階段就分道揚鑣。

以順豐速運有限公司為例，這家企業(yè)既是業(yè)內(nèi)公認的國內(nèi)民營快遞業(yè)第一品牌，又是風投眼中“最難啃”的骨頭。

“別說投資，風投想見董事長王衛(wèi)一面都難如登天。”戴偉國曾經(jīng)也想與順豐合作，卻吃了個“閉門羹”。

戴偉國提到了行業(yè)中的一個傳聞：曾有風投想給順豐融資，但王衛(wèi)始終不肯見面。這個風投就對外開出50萬中介費，只為和王衛(wèi)吃個飯。

拒風投于千里之外的快遞民營企業(yè)，不僅僅是順豐一家。從2009年到現(xiàn)在，除2011年復星投資韻達快遞外，PE與民營快遞未再傳出喜訊。申通、圓通、天天快遞這幾家“淘寶達人”耳熟能詳?shù)目爝f企業(yè)，至今都未接納風投進入。

“不是風投容易‘變心’，而是這個行業(yè)當時發(fā)展太快，錢也太好賺，企業(yè)都不愿意被風投占股。”提到這點，戴偉國顯得有些“委屈”。

2013年，這一僵局終被打破。年初，三家風投機構投資2億元人民幣入股全峰快遞；5月，中通速遞獲得紅杉資本3000萬美元投資，紅杉持股6%。

8月，一條消息讓戴偉國驚訝萬分：一向拒資本千里之外的順豐，竟引入元禾控股、招商局、中信資本、古玉資本等多家機構為新股東。

一時間，民營快遞公司，特別是排名靠前的公司成為資本追捧的香餑餑。

戴偉國表示，風投不僅是融資機構，更是能積極參與企業(yè)管理經(jīng)營的“知本”。“目前的趨勢意味著民營快遞正在回歸知識、資本的競爭中，而非持續(xù)迅速、無序的加盟年代。”

從加盟時代到知本時代

在快遞行業(yè)，素有“正規(guī)軍”、“軍閥”之說。正規(guī)軍指EMS和順豐，前者擁有更勝風投的資源稟賦，后者以服務質(zhì)量取勝；軍閥則是“三通一達”（申通、圓通、中通和韻達）等以加盟為主的企業(yè)，有規(guī)模化效應。

戴偉國屢次強調(diào)的“加盟年代”，是擺在軍閥面前的難題，也是刺激其與風投合作的主要因素。

“從上世紀90年代開始，加盟模式為民營快遞迅速擴張立下汗馬功勞，但現(xiàn)在卻屢遭詬病。”國通快遞華北管理區(qū)某高管對此深有體會。

由于快遞業(yè)自建網(wǎng)絡花費太過巨大，一個省會城市分布中心就得花近億元。在不愿被風投“分一杯羹”的情況下，民營企業(yè)無一例外地選擇以授權加盟商特許經(jīng)營的方式，迅速建立網(wǎng)絡。

快遞公司進入異地，就會找當?shù)仄髽I(yè)作為加盟商。這家企業(yè)可以使用總部的網(wǎng)絡、品牌、運單，但也要自負盈虧。

“總部則通過出售面單（寄送快遞時填寫的單據(jù)）給加盟商獲利，每張面單售價在1.5-2.7元左右。”上述國通快遞高管對本刊記者說。

在這種快速擴張模式的刺激下，以“三通一達”為代表的草根快遞公司以最快速度，將其渠道從省級推進到郊縣一級。但由于總部與加盟商關系相對獨立，這種“虛胖式擴張”免不了泥沙俱下，問題頻發(fā)。

譬如圓通速遞，目前全國總共有6000多個網(wǎng)點，但其中直營只占35%-40%。大多數(shù)加盟網(wǎng)點都是獨立法人身份，從法律角度而言與總部關系平等，這對總部的協(xié)調(diào)管理造成很大難度。

在轉型直營方面，順豐早已走在前列。從1999年起，王衛(wèi)以強硬姿態(tài)告知加盟商，“要么將網(wǎng)點股份賣給順豐，要么解除合約，順豐在當?shù)刈越ňW(wǎng)點。”

順豐由于轉型較早，加盟商規(guī)模不大，因此遇到的壓力較小。5年整改后，順豐成為全國第一個也是目前唯一的直營民營快遞公司，奠定了服務上的優(yōu)勢。

而其他民營快遞在加盟商規(guī)模小的時候沒有回收權利，直到近年才開始陸續(xù)轉型，這種“晚醒”給企業(yè)資金鏈帶來巨大壓力。

清華大學一位快遞行業(yè)教授向本刊記者表示，目前“三通一達”一個省會城市的加盟商就有超過1億元的固定資產(chǎn)，所有加盟商加起來的年利潤比總部還大得多。“在彼此之間存在利益沖突的情況下，轉型直營的難度可想而知。”

自營轉型勢在必行，問題在于，錢從哪里來？民營快遞企業(yè)在轉向直營的時候，終于想到風投這位曾經(jīng)登門拜訪的客人。

“風投握有大量資金，更有企業(yè)整合、并購方面的經(jīng)驗，可以幫助民營快遞協(xié)調(diào)各方關系，甚至以股權改造形式讓加盟商入股總部，‘兵不血刃’地收回加盟商。”戴國偉說。

而所謂“正規(guī)軍”的順豐雖然早已轉型，但也有自己的煩惱。一位業(yè)內(nèi)人士向本刊記者透露，順豐雖以一己之力實現(xiàn)直營，但這也導致其在郊縣層面的網(wǎng)點鋪設與“軍閥”們存在一定差距。

這種情況下，馬云正在打造的菜鳥物流骨干網(wǎng)，無疑是順豐最大的變數(shù)——“菜鳥”將使眾多快遞企業(yè)共享彼此的運輸網(wǎng)絡，而這恰巧是順豐的最大優(yōu)勢。

順豐目前已花巨資購買了12架飛機，但菜鳥網(wǎng)絡將使大多數(shù)的民營快遞在運輸能力上處于同一水平，這將導致其網(wǎng)點短板愈加明顯。

戴國偉表示，順豐與其他企業(yè)在與風投合作出發(fā)點上是殊途同歸，“借助資本力量進一步增加線路、鋪設網(wǎng)點，彌補‘加盟轉直營’后面臨的業(yè)務短板。”

風投價值不止資金

仔細審視整個快遞業(yè)與風投的合作歷程，可以發(fā)現(xiàn)民營快遞對風投的期望不僅是解決資金問題那么簡單，更有對風投背后政策資源、管理理念的期待。

雖然中國快遞企業(yè)仍以地面系統(tǒng)為主導，但從快遞本質(zhì)而言，缺乏空中線路就做不到更強的競爭力。而航空系統(tǒng)的布局，正是需要政策支持的“重倉地”。

“要做航空，就必須和政府打交道，可是民營快遞大都是土生土長起來的，行政資源沒有那么多。”貝祥—璞舍投資董事長雙镕清表示，目前順豐的投資方有著強大的政府背景，其政府資源將對業(yè)績擴大起到助推作用。

如果說順豐走得超前，無法代表大多數(shù)民營快遞的發(fā)展狀況，那么雙镕清與圓通速遞董事長喻渭蛟的一次近期交流，讓他更為了解風投對快遞的價值。

當記者問及雙镕清，除推動直營轉型、提供政策資源外，他能給圓通帶來怎樣的幫助時，他停頓一會后確定地說：“一個可持續(xù)發(fā)展的服務體系。”

以服務系統(tǒng)信息化改造為例，一單淘寶快遞的整體流程是：由淘寶訂單系統(tǒng)安排訂單；后臺系統(tǒng)進行記錄和管理，直至完成財務結算；GPS系統(tǒng)確定卡車位置；呼叫中心、客戶管理系統(tǒng)參與協(xié)同——其中大概要動用20多個IT系統(tǒng)。

“這些系統(tǒng)的升級改造，可大大提升民營快遞公司的服務質(zhì)量。”雙镕清表示，風投作為新技術與市場的結合體，能提供智力支持和先進理念。

紅杉資本與中通速遞的合作，就是一個典型案例。中通速遞目前每年的IT投入在3000萬元以上。今年5月，中通接受了紅杉資本帶來的系統(tǒng)性IT改造建議。

“如果沒有IT，中通業(yè)務量絕對不能在6年內(nèi)從10萬票增長到320萬票。所以當風投提供更好的IT產(chǎn)品時，我們很愿意投資。”中通副總裁金任群說。

風投帶給快遞行業(yè)的還不止這些，智基風投投資經(jīng)理劉凱向本刊記者表示，部分發(fā)展較好的民營快遞現(xiàn)金流相對充沛，引入風投是為完善治理結構。

以復星投資韻達快遞為例——復星投入的資本量級，僅夠韻達建立一個小型的分布中心。但在兩年時間內(nèi)，復星做了另一件事情，就是參與設計韻達的會計制度、評估體系與后臺架構，使企業(yè)運營效率大大提高。

“從長遠看，民營快遞向現(xiàn)代服務型企業(yè)轉型的任務非常重，需要借助外部力量，幫助改革舊有的組織體系。”劉凱說。

浙江天堂硅谷資產(chǎn)管理集團有限公司創(chuàng)業(yè)投資副總裁王洪斌則表示，物流自動化設備是物流企業(yè)運營的核心設備，未來一個典型的快遞企業(yè)的系統(tǒng)配置中，應對自動化、信息化、功能細化提出要求。促使這個行業(yè)的設備不斷升級，向國外大規(guī)模自動分揀系統(tǒng)的要求靠攏。

以中國郵政EMS為例，廣州快件要寄到北京需要經(jīng)過以下步驟：首先，在營業(yè)廳進行登記，將郵件條碼與郵件信息進行登錄；其次，郵件送到廣州分揀處理中心進行分揀處理，分揀時郵件信息經(jīng)計算機網(wǎng)絡勾核。

在此之后，郵件航空運輸至北京分揀處理中心，郵件信息則從郵政綜合網(wǎng)傳至北京分揀中心。最后，北京郵件處理中心將郵件分揀至朝陽區(qū)，并將郵件信息在計算機系統(tǒng)進行勾核，而郵遞員則將郵件送至用戶手中。而整個過程中，有大量自動化替代人力的空間。

“我四五月份去浙江臺州、溫州時，很多企業(yè)在四五月份去都是掛著牌子招人，充分顯示出人力資源的缺失，這點在快遞企業(yè)中體現(xiàn)得尤為明顯。”王洪斌表示，天堂硅谷目前正在與機械自動化的相關企業(yè)密切接觸之中。

管得好，更要退得出

“民營快遞企業(yè)也要謹慎對待風投基金。”劉凱提醒說，有部分風投對快遞業(yè)并不了解，并且缺乏必要的前期咨詢研究便直接與企業(yè)進行接觸。

很多沒有投資過快遞業(yè)的風投，企圖沿用在制造業(yè)方面的經(jīng)驗，因此對入股后如何發(fā)展缺乏具體方案，整合能力也不足。

上述國通快遞高管則坦言了自己的擔憂，“即使風投團隊有一定的行業(yè)經(jīng)驗，但在對民營快遞進行改造提升時，人才將是一大難題。”

據(jù)了解，目前很多人認為做快遞很簡單，不需要多少人才。很多地區(qū)的家長甚至這樣教育孩子：如果你將來不好好學習，長大就只能做快遞。其實不然，快遞業(yè)的人才需求很大。

在人才方面，順豐已走在前列：不但對業(yè)務員素質(zhì)要求極高、待遇頗豐，而且顧客對快遞業(yè)務員態(tài)度十分惡劣時，順豐會將他的姓名、電話、地址列入黑名單，今后這位顧客將無法享受順豐的服務。

但做得好的也僅是順豐一家，目前政策要求40%的業(yè)務員需要有快遞業(yè)務員初級工作證書，但大多數(shù)民營快遞都沒能達到這個標準。

高端的管理團隊則更為缺乏。像“三通一達”的市級中心，至少需要物流、運營、客服、辦公室和財務5位主管，每個企業(yè)總共需要數(shù)千名管理人才。

CVResearch投中研究院分析師李玲向本刊記者表示，無論多好的治理結構都需要人來執(zhí)行，但目前民營快遞企業(yè)面臨公司治理結構、人員團隊不夠規(guī)范的問題。如果人的問題無法解決，風投對快遞企業(yè)治理結構的提升也就無從談起。

風投投資企業(yè)，是為了在前期投資中占股，通過被投企業(yè)上市，將其擁有的私人股權轉換成為公共股權，繼而轉手以實現(xiàn)資本增值。

國內(nèi)還沒有一家快遞類上市公司，這也是風投希望進入這一行業(yè)的目的之一。因此，選擇與風投合作，則意味著物流企業(yè)需要加快IPO進程。

在國內(nèi)上市，企業(yè)的管理、運營、盈利狀況都必須明晰化。但除順豐外，中國多數(shù)民營快遞企業(yè)還處于松散的轉型直營階段，離上市要求還很遙遠。

“除早已醞釀上市的中國郵政速遞物流股份有限公司外，現(xiàn)在最具備條件的順豐速運由于現(xiàn)金流狀況好，對上市缺乏積極性。”雙镕清說。

一位風投人士向本刊記者表示，雖然幾個“風投+快遞”組合都表示將在3-5年內(nèi)上市，但大都停留在輿論宣傳階段，“電子商務在未來兩年還會出現(xiàn)井噴式的發(fā)展，快遞業(yè)務也會隨之倍增。但如果退出的時間拖久了，風投也可能會‘變心’”。（支點雜志2013年11月刊）