我國外匯期貨市場建設的法律監管規則建議

陳文梅

上海大學法學院，上海 200444

外匯期貨是重要的金融衍生品工具有避免匯兌損失和套期保值的作用，同時還能夠化解外匯儲備風險，助推我國人民幣國際化。目前，我國已經推出了包括外匯遠期、掉期和期權等在內的場外外匯衍生品，外匯期貨是目前唯一一類沒有推出的重要外匯衍生品種類，但是外匯期貨的推出是迫在眉睫。特別是在在當前“一帶一路”建設的背景下，企業在跨境投資并購、對外貿易等國際業務的開展中匯兌損失巨大。當前，我國外匯期貨市場發展處于初級階段，立法工作尚不完善，多以行政命令為主，缺乏法律依據支撐，不利于外匯期貨市場健康發展。為此，我國在建立外匯期貨市場之前，應該制定合理的法律體系和監管規則，保證外匯期貨市場健康發展，滿足實體企業匯率避險需要。

一、制定《中華人民共和國外匯期貨法》，完善外匯期貨交易法律法規監管體系

世界主要外匯期貨市場在推出外匯期貨的同時，或者在此之前，就已經用立法的形式，對外匯期貨市場進行監管。[1]例如美國有《商品期貨交易委員會法》、《期貨交易法》、《多德-弗蘭克法案》等法律法規對外匯期貨市場進行管理。正是通過這些立法文件，各國中央政府明晰了各監管機構的職責和權利，以及對外匯期貨市場的準入、交易規則、交割等機制進行了嚴格的規定，促進了本國外匯期貨交易的發展。對比我國，我國立法部門甚至長期沒有出臺國內《期貨法》，更不要說，關于外匯期貨交易的法律。因此，加快制定《外匯期貨法》，完善相關配套法律法規，充分發揮外匯期貨市場發現價格和套期保值的功能，可以降低廣大國內企業參與者的匯兌風險，將為外匯期貨市場發展創造良好法律環境。

二、明確政府各部門對外匯期貨市場的監管職責和監管權限

外匯期貨市場作為國內外匯市場的重要組成部分，我國外匯期貨市場在建設過程中更應該強調國家監管，通過制定修改有關法律法規，明確國家監管機構的地位，賦予其相當大的監管職責和權力，同時建立行業自律組織和交易所監管體系，從而將金融期貨和期權納入到國家法律管理體系中去。[2]在外匯期貨市場的建設過程中，應該重新定義政府監管部門的職責，明確中國證監會、中國期貨業協會和中國金融期貨交易所的職責分工。在我國，中國證監會是我國期貨市場的最高監管機構，主要制定政策、修訂法律，運用法律法規對市場進行宏觀管理。積極發揮中國金融期貨交易所和中國期貨業協會對各自領域的監管職責，確保各項金融期貨管理制度的執行。

三、完善全國外匯市場自律機制、提高行業自律監管自主性

目前，我國外匯市場自律機制已然建立，對于外匯市場監管體制的改革具有重要的影響。[3]從國內層面而言，無論是匯率領域的外匯市場職業操守和市場慣例專業委員會還是市場利率定價自律機制，其內部都制定了一系列規章制度，用以保證機制的正常運行。從對世界主要外匯期貨市場監管規則分析來看，主要外匯市場均形成了自己的外匯市場自律機制，這些自律機制也是由眾多法律文件組合而成，形成完整的運行機制。在建設我國外匯期貨市場的過程中，相應的規章制度卻未完善，所以應該制定相應的規章制度以支撐自律機制的有效運行，建設和完善包括外匯期貨市場行業自律組織和交易所內部自律組織在內的相關制度。

四、繼續深化拓寬銀行展業業務，防范金融風險發生

在我國外匯期貨市場的建設結構中，銀行作為重要的外匯期貨市場參與者，具有重要的地位和作用。外匯管理局在服務貿易、貿易融資、人民幣外匯衍生品、結售匯業務領域紛紛要求銀行辦理業務過程中有效執行“展業三原則”要求，銀行逐漸成為我國防范系統性金融風險在主要防護線[4]。在建設外匯期貨市場過程中，應該繼續推進和深化銀行展業業務，更好地為外匯期貨市場的發展提供服務。外匯局在加強監管的同時，應配套出臺更多有利措施，從完善法規建設、優化核查檢查手段等方面探索改進管理方式。