“增減”的博弈

近期股市跌勢洶洶，部分上市公司股東也坐不住了，僅在6月21日就有11家公司發布增減持公告，數量之多創近期新高。其實，2013年上半年，中國股市的大股東和“董監高”（董事、監事、高管）減持就已經進入高潮期，前5個月，產業資本減持金額已經超越了去年全年的水平。

減持“主戰場”

而創業板歷來以造富板著稱，但是以股價顯示的財富終究是紙上黃金，創業板和中小板是絕對的減持“主戰場”。Wind資訊數據統計，2013年1月1日至5月底，A股共有693家上市公司股東減持，合計減持總額662.63億元；同期共有193家上市公司增持，合計增持總額95.97億元。

從板塊來看，中小板共有294家上市公司股東減持，合計減持金額273.51億元，這一金額為去年同期的2.3倍；共有59家上市公司增持，合計增持總額為7.29億元。355家創業板上市公司中，已有205家出現了關鍵股東持股變化。合計減持總額為137.95億元，這一金額為去年全年的1.4倍；共有17家上市公司增持，合計增持總額為1.21億元。

在這輪瘋狂的減持潮中，連部分承諾不減持的股東、高管也出現了變臉。以今年的大牛股華誼兄弟為例，盡管公司董事長王中軍不久前才對媒體表示了信心，稱兄弟二人短期內不會減持公司股票，但在今年以來華誼兄弟股價在自家電影熱賣、兌現投資掌趣科技獲利以及文化傳媒板塊人氣高漲、股價不斷創出新高的情況下，華誼兄弟總經理、王中軍之弟王中磊卻在5月24日和27日減持575萬股，套現1.77億元。6月3日，另一原始股東馬云通過深交所大宗交易減持華誼兄弟308.87萬股，交易價格每股30.32元，成交金額達9364.94萬元。

此外，由于大批在2009年內上市的創業板公司控股股東均承諾2012年內不減持，因此解禁的高峰也推后到了今年。而這次這些股東們不再“矜持”，以特銳德、神州泰岳以及樂普醫療為代表的首批創業板公司今年紛紛開始了其套現行動。據統計，在2009年首批上市的28家創業板公司中，就有24家在今年選擇了落袋為安。

雖然，減持是股東的主流操作，但也呈現出一些新的特點。首先是減持的手法較以前更為多樣。除了直接減持、大宗交易減持之外，約定購回等融券減持正在成為新的減持方式。

在一群董監高中，誰是逃跑大王？

公開資料顯示，華力創通的股價在4、5月份持續走高，其中5月21日創下19.55元的峰值，之后便掉頭回落。而恰是在5月21日，公司副總經理李宗利在二級市場減持了9.36萬股，成交均價為19.18元，可謂“最精準”減持事件。逃得最快的未必是套現最多的。落袋為安最多的為碧水源的董事會副主席劉振國。數據顯示，5月7日，碧水源劉振國通過大宗交易減持碧水源600萬股，均價為53.56元，總計金額為3.21億。

匯金大手筆增持

無疑，創業板制造了最為明顯的賺錢效應，那么，主板市場在此期間表現又如何呢？

經過2011、2012年的低谷徘徊，今年A股市場已有抬頭向上的勢頭，因此，在中小板、創業板高管瘋狂套現的同時，也有數據顯示，共計有29家公司發生高管增持。尤其是端午節后兩個交易日中，在兩市股指一度創出今年新低的情況下，有多家上市公司公告獲得了股東或高管的增持。累計金額約為4.02億元，較上期大幅增長10倍以上。值得注意的是，這些獲得增持的公司主要集中于主板市場。

以匯金公司為代表的國家隊成為絕對主力。中央匯金公司在4月份增持了工、農、中、建四大行之后，6月份除再度增持四大行外，還增持了光大銀行和新華保險，累計8筆增持，共增持9.6億股，參考金額34.3億元，占二季度重要股東增持金額的42.3%。

匯金的“壯舉”得到了不少控股股東的響應。如湖南國資委增持中聯重科、聯通集團增持中國聯通、湖南廣播電視產業中心增持電廣傳媒、中國西電集團增持中國西電、中國長江三峽集團增持長江電力、武漢漢陽區國資辦增持漢商集團等。

資本增減不一

實質上，自5月31日擊穿2300點后，大盤迅速步入下行通道，使后市走勢變得撲朔迷離。在這一過程中，產業資本對后市的預期似乎發生了變化。

從數據上看，產業資本減持規模開始收縮，而趁市場調整的增持動作開始增加。Wind數據顯示，今年以來，產業資本增持了200家上市公司股票，增持股數達216664.61萬股，增持部分參考市值共計達1185851.64萬元，與去年同期產業資本增持183513.25萬股相比，產業資本增持股數增長18.06%。

在近期弱市中，基金開始減倉避險。民生證券倉位監測數據顯示，6月13日開放式基金平均倉位由端午節前的84.58%下降至82.39%，其中高倉位基金數量減少，而低倉位基金數量增加。

產業資本增持固然能夠強化市場對于“估值底”的信心，但整體而言，由于實體經濟資金較為緊張，產業資本仍處于凈減持狀態，這在存量資金折騰的行情中殺傷力較強。而從今年前幾個月的情況來看，產業資本減持力度與市場冷暖不無關聯，在市場低迷的時候，產業資本套現沖動會有所弱化，但是待到行情稍有好轉，減持苗頭又會再起。

而且，半年報出臺在即，控股股東的減持行為減少與此也有關系。總體而言，產業資本現階段給予市場的壓力更重一些。

“產業資本增持考慮更多的是估值因素，并且持有期限也較長，因此著眼點可以更長遠一些；但對于基金而言，短期的趨勢卻不得不考慮，而短期內市場走向何方確實具有極大的不確定性。”某基金經理表示。