余額寶鑿出“星星之火”

利率市場化和金融脫媒趨勢下，中國銀行業(yè)已經(jīng)面臨挑戰(zhàn)，但另一個新生態(tài)“敵人”也已經(jīng)呼嘯而來。這就是阿里巴巴。從之前的阿里小微貸、信用支付，再到日前推出的“余額寶”，無一不被市場解讀為“入侵”銀行業(yè)的先鋒部隊。

錢真的能生錢嗎？

在支付寶的定位中，余額寶是面向其“小白”、“屌絲”用戶的小額資金，阿里小微金融集團國內(nèi)事業(yè)群金融事業(yè)部總監(jiān)祖國明就曾表示，支付寶平均每個賬戶的余額僅有幾百元，他們的目的在于這些“散錢”。

但余額寶上線后，吸引到的并非僅僅是“散錢”。小王（化名）看到余額寶的相關宣傳之后，立刻轉(zhuǎn)了10萬元進余額寶的賬戶，據(jù)小王稱，自己從來不關注銀行理財產(chǎn)品、基金、股票等投資品，大部分資金僅僅是做活期存款，由于日常生活經(jīng)常用到支付寶，自己覺得這樣安排更加“方便”，對于收益率，他并不十分關注，表示“只要不虧錢就行”。

小王就是支付寶口中的“小白”用戶，他們的數(shù)量已經(jīng)超出了很多金融機構(gòu)的預期。余額寶業(yè)務上線6天之后，6月18日晚，余額寶用戶已經(jīng)突破100萬。這一數(shù)據(jù)已超過很多基金公司總的客戶數(shù)量。

應該說，“余額寶”確實不能直接和銀行活期存款畫等號，它實際上是由支付寶提供渠道，由基金公司提供開戶、購買和管理等服務的理財產(chǎn)品，從目前這一平臺上唯一的產(chǎn)品天弘基金和支付寶合作定制的天弘增利寶貨幣基金來看，這是一款“T+0”的貨幣基金。

互聯(lián)網(wǎng)技術的參與也確實給予了“余額寶”一個截然不同的面貌：方便。所謂的方便，一方面是即使一塊錢余額也能進入“余額寶”進行理財，另一方面則是當有需要進行網(wǎng)購支付時，也能隨時將其贖回用于支付。從這個意義上來講，技術帶來的便捷使“余額寶”從功能上和活期存款幾乎不存在什么差異，結(jié)合其3%—4%的年化收益率和商業(yè)銀行0.35%的活期存款利率之間的距離，對于消費者來說，已足夠形成“隨手一轉(zhuǎn)”的動力。

據(jù)了解，貨幣基金是所有基金產(chǎn)品中風險較低的一類產(chǎn)品，目前國內(nèi)貨幣基金的年化收益率普遍在3%至4%。不過業(yè)內(nèi)人士指出，基金公司抵御流動性風險的能力較弱。“余額寶”首期支持天弘基金“增利寶”貨幣基金，以支付寶為唯一直銷推廣平臺。天弘基金的管理規(guī)模在100億元左右，按規(guī)模在業(yè)內(nèi)排名50名左右。業(yè)內(nèi)分析，一般來說基金規(guī)模較小的基金公司，相對風險還是比較大的。

事實上，國內(nèi)監(jiān)管方對互聯(lián)網(wǎng)金融也采取了比較寬容的態(tài)度。例如6月21日的余額寶備案門事件中，“證監(jiān)會發(fā)言人也承認，余額寶是‘市場創(chuàng)新的積極探索’。證監(jiān)會支持市場創(chuàng)新發(fā)展，并為其提供制度保障和寬松環(huán)境”。證監(jiān)會的這一表態(tài)或許與雙方的良好愿望有關，也或許因為互聯(lián)網(wǎng)金融尚未觸動到傳統(tǒng)金融行業(yè)的根本。

余額寶是銀行的威脅嗎？

招商銀行前行長馬蔚華曾說過，招行最大的威脅來自馬云，而非其他銀行。顯然，新興的互聯(lián)網(wǎng)金融正在一點點蠶食原本屬于銀行的領地。有觀點認為，除了提升客戶的賬戶價值外，余額寶將吸引更多的閑散資金涌向支付寶，勢必對銀行的業(yè)務造成沖擊。

對此，知名基金研究者王群航則認為：“總的來說是一個創(chuàng)新，銀行威脅論有點危言聳聽，余額寶瞄準的是零錢，用戶大資金還是會沉淀在銀行、股票市場或基金公司，余額寶的特點是戶數(shù)多，金額小，不會與銀行形成直接競爭。而且只要客戶規(guī)模足夠大，而金額小，大規(guī)模贖回風險小，貨幣基金穩(wěn)定性高。”

有銀行人士表示，支付寶的資金規(guī)模也就相當于銀行的一個分支行，對銀行的資金流向不會有很大的影響。所以，余額寶總的來說只是一個創(chuàng)新，若說對銀行的影響，無非就是對活期儲蓄和短期理財產(chǎn)生一定影響，但對銀行來說，這些影響也不過是“杯水車薪”。

專家表示，“余額寶”的推出更大程度上是對于金融創(chuàng)新和大數(shù)據(jù)應用的一種有益探索，單純的一款或幾款產(chǎn)品不足以吸引客戶離開銀行轉(zhuǎn)向新型理財方式，只有形成一定的產(chǎn)品集群，提供足夠多的備選產(chǎn)品選擇的時候，才會出現(xiàn)客戶理財渠道的明顯轉(zhuǎn)移。但這種嘗試有利于國內(nèi)金融創(chuàng)新的發(fā)展和倒逼銀行產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新。

傳統(tǒng)的銀行業(yè)需要警惕的是，科技的發(fā)展尤其是大數(shù)據(jù)時代的來臨讓傳統(tǒng)行業(yè)門檻降低了。分析人士預測，正如阿里自己聲明的一樣，阿里要做的不是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，而是要直接邁向互聯(lián)網(wǎng)金融時代商業(yè)銀行一個重要的轉(zhuǎn)型方向——基于大數(shù)據(jù)的資產(chǎn)管理平臺。而這一趨勢已經(jīng)引起了國內(nèi)銀行的高度關注。

金融行業(yè)需要攪局者

當余額寶攪得天下大亂之時，馬云在不久前一段針對金融業(yè)的講話，分外值得一讀。

“和很多人一樣，我以前抱怨很多，說金融這不對那不對，這不行那不行，后來了解多了以后，人家也沒辦法。中國銀行業(yè)服務了20%的客戶，賺了80%的錢，這也不能怪他們，但也不知道該怪誰，反正我總覺得，不應該這樣。我看到的是那些80%沒有被服務的、該被服務好的潛在的企業(yè)，把他們服務好了，中國巨大的潛力就會起來。這就要求我們必須用新的思想、新的技術去服務他們，這可能也是中國未來金融行業(yè)發(fā)展巨大前景所在。”馬云這樣說。而實際上，很多小散客，本身也是被基金和銀行所忽視的人。

“其實，很多行業(yè)的創(chuàng)新都是外行進來才有這樣的創(chuàng)新。金融行業(yè)也需要攪局者，更需要那些外行的人進來進行變革。金融生態(tài)系統(tǒng)主要是開放，中國監(jiān)管過度，美國金融監(jiān)管不力，監(jiān)管過度會讓我們生態(tài)系統(tǒng)變成一個農(nóng)場，想種什么種什么，不想種的永遠進不來。但真正的生態(tài)系統(tǒng)一定是開放的，百花齊放的，讓里面的個人參與。其實中國金融不僅僅是缺幾張牌照的民營企業(yè)，而是讓人參與，這比多發(fā)幾張牌照顯得更重要。”馬云的這段話如今讀起來，更像一篇檄文。

金融可能被顛覆，互聯(lián)網(wǎng)可能被取代，唯一不變的只能是創(chuàng)新。無論各類人士如何評價，“余額寶”已經(jīng)攪了基金業(yè)的局，當天弘基金用幾天時間積累了過去幾年才能積累到的客戶的時候，整個基金業(yè)的生態(tài)就變了。