白宮無間道

就基本面而言，美國經濟的確已出現復蘇勢頭，但能因此歡欣鼓舞，并天真地認為衰退已遠去嗎？未必！

在美國，華爾街與緬因街之間的隔閡依舊很深。目前所看到的，與其說經濟好轉，不如說是新的泡沫，而且更可能是下一輪動蕩前的表面平靜。

僅僅不久前，美股道瓊斯指數還曾一路上揚至16100點，標普指數超過1800點，納斯達克指數也接近4100點。然而時至今日，卻只有52%的美國人還在參與資本市場，這是自上世紀90年代以來的最低水平。

其次，消費是美國經濟增長的最主要推動力，其在國內GDP總額中占比超過70%。然而在今年感恩節(jié)期間，美國的零售支出卻出現下滑，這是近七年來的第一次。此外，美國的勞動人口比例（16歲以上在就業(yè)，或正在尋找工作的人口比例）也已低于63%，創(chuàng)下自1978年以來的最差表現。

倘若勞動力市場數據能維持一定程度的好轉，經濟也會相應加速，但這種可能性微乎其微。因為若要實現經濟的可靠復蘇，美國每月需新增25萬至30萬個就業(yè)崗位。但由于受人口老齡化及結構性失業(yè)問題的困擾，美國始終難以實現充分就業(yè)目標。

除此之外，美聯(lián)儲在未來數月間仍會嘗試收緊貨幣政策。在此過程中，該機構自二戰(zhàn)以來的主要運作目標充分就業(yè)和低通脹率，將難以達成。2013年美國的經濟增速保持在1.6%左右，預測中期最大漲幅也不過2.5至3%。而這樣的目標，還是在所有下行因素都被克服的情況下才能實現，其難度之大超乎想象。

在經歷政府停擺、債務上限調整以及珍妮特·耶倫（Janet Yellen）出任本·伯南克（Ben Bernanke）接班人等事件后，美國經濟決策層發(fā)生的實質性變化是：在失業(yè)率下降至6.5%，或通脹率達到2.5%之前，美聯(lián)儲將不會考慮提高利率。也就是說，量化寬松政策仍將持續(xù)，而低利率也將在較長時間內維持。

而對華盛頓政府來說，另一個更大挑戰(zhàn)在于近期仍有可能出現政府債務突破上限的情況。今年十月，在評級機構惠譽（Fitch）將美國主權債務評定為“負面觀察”后，國會通過法案允許政府重開。根據當時達成的共識，華府可以獲得至明年1月15日前的運作資金，而債務上限則要到2月7日才能做出調整。

與此同時，美國參眾兩院的談判代表需要在12月13日之前，為未來十年制定可持續(xù)的長期稅務和政府支出法案，這一目標同樣極難實現。如果談判破裂，共和黨領導人一直著手準備的“自動減支程序”（Sequester）就將登場，而民主黨議員則會抱團反對此項議案。

12月初，共和黨首腦已開始編制新的預算共識，以避免政府再度關門。但就目前來看，這一法案獲得通過的機率仍是未知數。如果債務上限無法及時做出調整，美國將同歐盟和日本一樣，成為全球經濟面臨的下一個主要威脅。

顯然，美國當前正面臨又一場鬧劇，當然也有可能演變?yōu)楸瘎。@取決于決策者如何扮演自己的角色。今年十月，標普（SP）險些將美國信用評級下調為“選擇性違約”（Selective Default）。如果此事發(fā)生，其破壞性將大大超過2011年8月標普對美國的“掣肘”。

但到明年二月，華府或許不會再像上次那么幸運。因為屆時中期選舉迫在眉睫，巴拉克·奧巴馬（Barack Obama）總統(tǒng)的任期也行將結束。受成功阻擊奧巴馬醫(yī)療法案事件的鼓舞，國會里面那些立場較為極端的人士可能會試圖重演政府關門、債務上限突破以及債務談判陷入危機等“鬧劇”。

若要真正扭轉美國經濟頹勢，就必須實現兩黨的可靠合作，并在此基礎上制定切實可行的債務及赤字方案。如若不然，隨著華爾街與緬因街之間的隔閡日漸加深，美國極有可能滑向下一輪債務危機。

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