利率市場化對銀行業的影響與對策

【摘要】本文詳述了我國利率市場化改革的進程，并以中國利率市場化改革進程為背景，分析了我國商業銀行在面臨利率風險時進行利率風險管理中存在的問題，然后總結分析了世界各國利率市場化改革的進程及經驗，最后提出如何優化我國商業銀行利率風險管理的對策和建議。

【關鍵詞】利率市場化 商業銀行 利率風險管理 問題 對策

一、引言

利率，作為金融產品的價格和重要的貨幣政策工具，既是調節社會資源配置的重要經濟杠桿，也是政府進行宏觀經濟調控的重要手段。在商品經濟化和金融市場化的今天，利率在經濟活動中的作用愈來愈強。

從1995年實施利率改革以來，我國銀行間利率市場化程度不斷提高，逐漸擴大了金融機構貸款利率浮動權，變革融資活動的風險定價機制，積極推動貨幣市場基準利率體系建設。同時，在改革的過程中也暴露出了很多缺點，如管制利率無法對優化資金起到合理的引導作用，金融業缺乏公平競爭、銀行風險收益不對稱、國際收支不平衡、內外經濟失衡等。國外的利率市場化實踐表明，利率市場化固然可以促進一個國家的金融深化和經濟發展，但同時由于利率的不確定性，也會帶來利率波動的風險，尤其是作為金融市場最主要的組成部分的銀行，受利率波動的影響是非常大的。因此，商業銀行應該在金融市場化中加強利率風險管理研究，利率風險管理對商業銀行的發展具有重大的意義。

二、利率市場化下商業銀行面臨的利率風險

我國利率市場化改革進行到今天已經逐步成熟化。但是利率市場化深入地同時，也給金融機構尤其是商業銀行帶來了風險。

（一）重新定價風險

重新定價風險是指在一定期間內，商業銀行的到期資產與負債的數量不一致，導致一定數量的資產或者負債暴露在利率的變動風險中引起的風險，是商業銀行面臨的最主要、最常見的利率風險[1]。總資產與總負債的比值若為1，則說明資產負債一致，就不存在重新定價風險；若資產與負債的比值不為1，則說明資產負債不一致，存在重新定價的風險。根據表2.1，目前我國商業銀行資產與負債的比值均偏離1，資產、負債不匹配，二者可重新定價數量也有所不同，這樣造成利息收入的變化。在利率市場化下，政府放松利率管制，商業銀行容易因為利率的變化而面臨重新定價的風險。

表2.1 資產與負債比值表

數據來源：根據中國建設銀行、中國銀行、中國工商銀行、招商銀行2008、2009、2010、2011年的年報整理而來（http：//www.docin.com/）。

（二）基差風險

由于各種金融產品的收益率受各種金融因素影響的變動幅度是不一樣的，會出現在利息支付和利息調整的不完全對稱下引起基差風險[2]。目前，我國商業銀行貸款，債券和股票回購利率已完全市場化，但存款和貸款利率是在中央銀行規定基準利率的基礎上決定的，由于其調整存貸款基準利率的幅度不相符，就會銀行帶來風險。根據表2.2與表2.3，從2009年12月21日至2010年12月23日中央銀行多次調整存貸利率，1年期存款利率由4.14%下調到2.25%，1年期貸款利率由7.47%下調到5.31%，1年期存貸利差由3.33%下調到3.06%，下降了0.27%，導致銀行的凈利息收入減少。基差風險主要是由于存貸利率不符導致存貸利差的出現，進而導致銀行的凈利息收入減少。在利率市場化進程中，利率變動的幅度、頻率都有所增加，基差風險也隨之增加。

表2.2 2006～2010年銀行各檔次存款利率一覽表（%）

數據來源：中國人民銀行網（http：//www.pbc.gov.cn/detail.asp？col=462ID=2479）。

表2.3 2006～2010年銀行各檔次貸款利率一覽表（%）

數據來源：中國人民銀行網（http：//www.pbc.gov.cn/detail.asp？col=462ID=2480）。

（三）收益曲線風險

收益曲線是用來反映商業銀行的收益與期限之間的關系。利率變動會引起商業銀行資產和負債的價值變動不一致的利率收益風險[3]。一般來說，收益與期限成正比關系，即期限越長，利率越高，收益也隨之增加。當商業銀行用短期的負債支持長期資產時會造成凈利息收入的變動。當收益曲線發生異常時，利息收入的差額可能會縮小甚至出現倒掛。目前我國存貸款利率還是由中央銀行制定，中央銀行由于各種因素不會使存貸利率出現倒掛，但是從近幾年3年期與5年期的存貸利差，我國商業銀行有出現收益為負的風險。

（四）客戶選擇權風險

客戶選擇權風險，指商業銀行客戶根據自身對市場利率走勢的預測，選擇有利于自身利益的方式，憑借金融工具，提前提取存款或提前償還貸款，從而個商業銀行的經營收入帶來相應的損失[4]。客戶的存貸行為會根據利率的變化而選擇存貸，銀行只能出于被動狀態，當客戶改變存貸的時候，銀行就會面臨著利息收入損失的風險。02年2月21日至08年10月9日1年、2年、3年、5年的存款利率分別提高1.89%、2.16%、2.61%、3.08%，利率大大上升，將不可避免地導致客戶行使選擇權，銀行存款利息成本上升，減少凈利息收入，利率風險增加；08年10月9日至10年5月1年、2年、3年、5年的存款利率分別降低了1.62%、1.62%、1.8%、2.27%，利率的下跌，又會導致客戶減少存款，導致銀行利息收入的減少[5]。利率的不確定性，大大增加了銀行面臨的客戶選擇權風險（數據參見表2.2）。

三、商業銀行利率風險管理存在的問題

利率市場化必然會給商業銀行帶來風險，這就意味著商業銀行就必須在利率市場化中進行利率風險的管理。通過分析和研究我國商業銀行利率風險的管理現狀，本文認為還存在以下一些問題。

（一）利率變動敏感程度低，利率風險管理意識薄弱

長期以來，我國都是利率管制原則，市場利率波動小，利率風險相對不大，商業銀行不重視利率風險的管理，利率變動敏感程度低。目前商業銀行主要集中于經營存貸款業務，我國商業銀行面臨著不同程度的不良貸款問題，在2010年第一季度上市銀行新增發放貸款和墊款約1.53萬億元，貸款同比增長24.25%，增速雖然相對2011年有所放緩，但是仍然高于金融機構貸款增速約2.14個百分點，由于大規模的貸款，商業銀行更傾向于管理市場風險和信貸風險，避免不良貸款的產生[6]。我國銀行存貸利差目前還是有中央銀行制定，存貸利差受限定，利率風險被限定在一定范圍內，銀行并沒有充分認識到利率風險管理的重要性，而是更注重市場風險和信貸風險，利率風險管理意識薄弱。

（二）利率風險防范和控制能力弱

利率風險管理是一項技術性較強的系統工程，雖然許多外國商業銀行已經進行利率市場化改革，并總結出利率風險管理的方法，但是中國有自己的特色，只能借鑒國外商業銀行利率風險管理的經驗，而適應中國特色的利率風險管理理論尚處于探索階段[7]。在利率市場化后，美國銀行業逐步形成了以資產負債管理委員會（ALCO）為核心的利率風險管理機制，對利率風險采用模型分析為主，通過利率缺口性模型、VAR模型、持續期缺口模型來進行測量利率風險，并采用金融衍生品工具來規避利率風險。但是我國銀行業本身對利率風險管理的理論和方法認識不足，沒有一個特定的利率風險測量模型，無法精確地測量風險。商業銀行防范利率風險可以采用金融衍生品來控制規避，但是我國金融市場相較國外金融市場還不夠發達，我國商業銀行在進行金融衍生工具管理的時候效率低下。

（三）資本充足率低，資產負債結構不平衡

我國商業銀行資本充足率并沒有超過8%警戒線的水平，但是通過與國際的比較，資本充足率水平普遍較低，而且資本結構過于單一，資本構成不夠合理，缺乏提高資本充足率的渠道，不能正常補充資本金。雖然我國商業銀行已經實行了資產負債管理，但是資產負債結構失衡問題仍然嚴重。自2010年年底以來，銀行資本充足率持續下降。2010年底14家上市銀行的平均資本充足率為13.37%。2011年中期，浦發銀行、民生銀行資本充足率已經分別降到9.06%和9.22%，核心資本充足率更降至5.03%和6.60%，距離警戒線僅有一步之遙。到2011年末時14家上市銀行資本充足率降到了11.27%。而2010年一季度再次降低，工、中、建、交的資本充足率分別為11.98%、11.09%、11.44%和11.73%，分別較2011年末下降0.13、1.25、0.93和1.04個百分點，稍高于監管層監管紅線。世界著名銀行如花旗銀行和美洲銀行，資本充足率都比較高在12%以上，瑞士信貸銀行甚至接近20%。

四、發達國家利率市場化改革進程及經驗

（一）發達國家利率市場化改革

1.美國利率市場化改革。進入70年代后，美國的通貨膨脹嚴重，利率上升，大量資本流向非銀行機構，導致“脫媒”現象的出現。為了改善銀行管理費用較高的問題，美國商業銀行探求金融創新。美國通過多年的漸進式改革于1986年實現了利率市場化。

美國實現利率市場化的階段包括：①1970年，在100000美元以上的放松，在存款利率控制量的人90天；②1973年，放松所有存款利率管制，取消10000000美元以上的限制；③1978年，允許存款機構的貨幣市場存款賬戶，不限制沒有支票賬戶支付利息；④1980年，允許所有金融機構開放；⑤1982年，允許存款機構開設短期賬戶，放松的超過3年6個月期利率管制；⑥1983年，取消存款利率上限；⑦1986年，取消NOW賬戶的利率上限。

美國利率市場化改革的效果主要表現在沒有給經濟帶來過大的沖擊的前提下，抑制了通貨膨脹，使得實際利率下降，GDP較快增長。同時，美國的利率市場化和金融創新的過程中各種金融資產的出現使得利率的敏感性增強。

2.日本利率市場化改革。第二次世界大戰后，日本國內經濟下滑，為了改善金融環境，日本實行了嚴格的利率管制，但隨著經濟形勢的改善和多元化，利率管制開始受到質疑，人們開始認識利率市場化的重要性。

日本利率市場化的過程分為以下主要階段：①1975年，日本的銀行在貸款利率上限取消指導：②1978年，同業拆借利率和銷售市場利率比爾：③1985年，對貨幣市場存單金額（50000000元）和取消存款利率控制量（超過1000000000元）；④1992年，引入自由，浮動利率的儲蓄；⑤1993年，取消小額定期存款和貨幣市場存款利率控制（低于10000000元）；⑥1994年，取消所有存款活期存款的利率限制。

利率市場化的改革對日本主要的影響在于改變了日本金融結構原先超額貸款、資金偏向等的特點，使金融結構更適應新形勢的需要，使日本銀行的經營從困境中走出[8]。

（二）國際利率市場化改革經驗總結

首先，穩定的宏觀經濟是利率市場化的基礎，有助于維持銀行和企業間穩定的關系，降低了信息不對稱造成的局限，有利于保持利率市場的平穩，降低波動幅度。其次，利率市場化應采取漸進的改革方式，減輕利率市場化對經濟的沖擊，使市場經濟主體能夠逐漸適應改革，市場利率和利率管制一同存在是在一段時期的應有的現象。此外，利率市場化改革需要選擇合理的時機，在不適當的時機進行任何不適應本國經濟發展水平的改革都是不利于經濟發展的。最后，利率市場化改革并不等于利率完全自由化。雖然，市場形成利率，但市場并不是完全自由決定，中央銀行應該通過再貼現等工具來控制市場利率改變的大方向。

五、銀行業面臨市場利率化的對策

在利率市場化和銀行業逐步開放的情況下，商業銀行必須高度重視利率的風險管理，根據目前存在的問題和經濟發展現狀，提高利率風險管理能力。

（一）提高經濟主體利率敏感性

近幾年，隨著利率市場化進程的不斷深化，我國商業銀行的利率風險意識有所提高，但還是不夠敏感。在利率市場化進程中，商業銀行應正確認識利率風險的存在，增強經濟主體的利率敏感性和判斷的準確性，從而提升利率風險管理能力。利率風險管理作為商業銀行進行風險管理的重要內容，管理方法是否合理直接影響到其經營發展水平[9]。

1.加強金融體制改革以提高經濟主體的敏感性。在利率市場化進程中還應注重對金融體制的改革，包括金融市場、金融機構、金融監管等多個方面，逐步放松利率管制，逐步放開目前未市場化的利率，讓市場的資金供求關系，即市場規律來決定利率水平，從而間接的增強經濟主體的利率敏感性。

2.深化股份制改革以提高經濟主體的敏感性。股份制改革可以使商業銀行產權清晰，更加明確其職責所在，使商業銀行自主經營，自負盈虧。股份制改革的建立有助于完善內在的約束機制、激勵機制，規范經營行為，健全監督機制，完善內部法人結構，通過具有約束力的環境，提高經濟主體的敏感性。

3.明確認識利率風險的存在，提高利率風險管理意識。商業銀行應該讓每個職工都了解到利率風險管理的重要性和迫切性，加強員工的利率風險管理認識，提高銀行員工的風險管理意識，從容應對利率市場化。

（二）建立科學利率風險管理模型，采用金融衍生品規避風險

由于目前我國商業銀行利率風險防范控制能力弱，必須加快建立科學有效的利率風險管理機制，避免在利率市場化中因為自身的準備不足而使自己在國際金融市場的競爭中處于被動地位。

目前我國金融市場還不夠發達，交易產品單一，仍然主要依靠資產和負債的管理來控制利率風險。商業銀行由于對利率風險管理的認識不充足更應深入學習外國利率風險管理理論和借鑒外國利率風險管理經驗的基礎上，結合中國特色，建立符合中國經濟發展的利率風險管理模型。根據對風險管理機制的進一步認識，在運用模型、認識利率風險后，根據具體的情況來調整資產負債結構以縮小利率風險缺口來規避風險。同時，我國商業銀行也應該加強金融創新，加快發展中間業務以及表外業務，減少對存貸等傳統業務的依賴，利用金融衍生品工具來對沖風險。西方國家商業銀行利用金融衍生品工具來規避利率風險的管理方法，極大地增強了利率風險管理的靈活性，在金融市場全球化、我國經濟與國際接軌的形勢下，我國商業銀行應該積極開發新的金融工具，加大對利率衍生工具的研究、開發和利用，通過利率衍生工具的使用來對沖利率風險，防范利率風險，加強利率風險管理。

（三）優化商業銀行資產負債結構

目前，我國商業銀行的資本充足率仍然較低，存在資產負債結構不平衡的現象，這不利于利率風險管理的進行，因此商業銀行進行資產負債結構的優化至關重要。

利率風險起源于資產負債的不匹配，資產負債始終貫穿于利率風險管理的全過程，是進行利率風險管理的重要部分。目前我國資產負債結構較為單一，單一的資產負債結構導致抵御利率風險的能力較弱，利率市場化后，這種資產負債結構將成為銀行發展的主要威脅。面臨著客戶選擇權的風險，利率風險管理是商業銀行短期維持收入的重要方面。我國商業銀行應當根據利率的變動，以缺口管理為突破，調整資產負債結構，保持一定的資金正缺口或負缺口，當利率上升時，維持資金正缺口，當利率下降時，維持資金負缺口。商業銀行可以通過及時調整資產結構、各資產比例和負債結構、各負債比例，存款、貸款比例等來平衡可重新定價資產與可重新定價負債的數量，并加強對資產負債比例的控制，優化資產負債結構，改善其單一性的現狀，降低利率波動可能帶來的風險。

參考文獻

[1]徐秋潔.我國商業銀行利率風險比較分析[J].商場現代化，2011（9）.

[2]李蘭.我國商業銀行利率風險度量模型的現實選擇[J].經濟問題與探索，2011（1）.

[3]李丹.商業銀行利率風險及其防范措施[J].金融管理，2011（11）.

[4]張國梁.中國商業銀行利率風險分析與防范[N].遼寧大學學報，2010-7-13（4）.

[5]譚燕芝.我國商業銀行利率風險度量模型的現實選擇[J].經濟問題探索，2009.

[6]陳宏達.我國商業銀行利率風險管理現狀與對策[J].科教文匯，2010（4）：201-201.

[7]卓文琴.商業銀行利率風險管理方法探究[J].合作經濟與科技，2010（4）：102-103.

[8]王會昌.利率市場化的國際經驗及我國的選擇[D].陜西.西北工業大學.2005.

[9]李晟.回歸傳統存貸業務我國商業銀行利潤增長態勢明顯.http： //news.china.com/zh_cn/news100/11038989/20100519/15942182.html. 2010-05-19/2010-05-19.

作者簡介：馮春雨（1991-），女，北京林業大學本科在讀，研究方向：金融；趙一坤（1990-），女，北京林業大學本科在讀，研究方向：金融；榮寶沅（1989-），男，北京林業大學碩士，研究方向：管理。