論國(guó)有企業(yè)融資渠道優(yōu)化

【摘要】資金是一個(gè)企業(yè)的血液，任何企業(yè)的投資與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都離不開資金。國(guó)有企業(yè)在當(dāng)今的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所帶來(lái)的壓力，企業(yè)的設(shè)備、技術(shù)等都需要有資金來(lái)進(jìn)行更新改造。而就目前情況來(lái)看，國(guó)企籌資方式單一，融資能力受限，不利于國(guó)企的產(chǎn)權(quán)制度改革及提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。本文通過(guò)闡述國(guó)有企業(yè)融資渠道的現(xiàn)狀，揭示單一融資渠道容易造成的問(wèn)題，并對(duì)優(yōu)化融資渠道及融資風(fēng)險(xiǎn)防范提出一些建議。

【關(guān)鍵詞】融資 渠道 國(guó)有企業(yè)

一、我國(guó)國(guó)有企業(yè)融資渠道的現(xiàn)狀

（一）我國(guó)的國(guó)企自身?xiàng)l件限制融資渠道創(chuàng)新

國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)結(jié)果，無(wú)論是盈利還是虧損都?xì)w屬于國(guó)家，企業(yè)歸屬于國(guó)家管理。近年來(lái)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)雖然在發(fā)展中所取得的資金的收入在不斷的增長(zhǎng)，但其依然處于較低的市場(chǎng)占有率狀態(tài)之下。另外，國(guó)有企業(yè)制度轉(zhuǎn)變遲緩、審批流程長(zhǎng)，這些都制約了國(guó)有企業(yè)的融資渠道的擴(kuò)大。

（二）國(guó)有企業(yè)融資渠道較為單一

我國(guó)的國(guó)有企業(yè)通常都是規(guī)模較大，進(jìn)行改革的難度非常大，在制度上很難做出進(jìn)一步的調(diào)整，這就使我國(guó)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)型的速度變慢，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)性也不夠好，影響了國(guó)有企業(yè)的發(fā)展。雖然國(guó)有企業(yè)的融資渠道還有發(fā)行企業(yè)債券等其他方式，但現(xiàn)在銀行貸款依然是大部分國(guó)有企業(yè)的主要融資渠道，過(guò)于單一的融資渠道限制了企業(yè)更新改造及規(guī)模擴(kuò)大。另外，一些地方的國(guó)有企業(yè)發(fā)展對(duì)資金的需求量也很大，但由于地方的財(cái)力不足，導(dǎo)致一些地方的企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r不佳，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力落后，為保障地方國(guó)有企業(yè)帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，就要挖掘更多的國(guó)有企業(yè)融資渠道。

（三）我國(guó)國(guó)有企業(yè)中的一些人員素質(zhì)較低

部分國(guó)有企業(yè)融資相關(guān)人員的職業(yè)素質(zhì)及專業(yè)能力較低，對(duì)一些新的制度和新的思想不適應(yīng)，對(duì)融資的方式、結(jié)果等問(wèn)題不能進(jìn)行深入的思考，使得融資不暢。另外，國(guó)有企業(yè)由于規(guī)模普遍較大、行業(yè)涉及范圍較廣，有大量的新制度、新政策、外部與融資相關(guān)的市場(chǎng)信息需要企業(yè)相關(guān)人員及時(shí)的掌握與了解。如果相關(guān)人員對(duì)這些信息知之甚少，企業(yè)的融資活動(dòng)必然不能有效的開展。

二、國(guó)有企業(yè)融資渠道缺乏創(chuàng)新容易造成的問(wèn)題

（一）過(guò)高且還在上升的資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高時(shí)我國(guó)國(guó)有企業(yè)面臨的一個(gè)很嚴(yán)重的問(wèn)題，部分國(guó)企的負(fù)債占資產(chǎn)比率甚至達(dá)到了八成以上。高額的負(fù)債使得企業(yè)的運(yùn)營(yíng)不堪重負(fù)，更難以抵御市場(chǎng)的沖擊和波動(dòng)。一部分國(guó)企如果沒有政府的扶持甚至要面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)過(guò)大、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高

財(cái)務(wù)杠桿所應(yīng)該帶來(lái)的正面效果并沒有在我國(guó)的國(guó)有企業(yè)顯現(xiàn)。這最主要的原因就是國(guó)企的資產(chǎn)收益率過(guò)低，創(chuàng)造利潤(rùn)的能力不強(qiáng)。目前國(guó)企存在著設(shè)備陳舊、企業(yè)內(nèi)部管理制度不完善、技術(shù)革新能力差、資產(chǎn)配置效率低下等一系列問(wèn)題，這些都制約了企業(yè)提高利潤(rùn)。國(guó)有企業(yè)一旦出現(xiàn)虧損的狀況很難挽救，同時(shí)因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿的作用也會(huì)使所有者權(quán)益下降。過(guò)度的負(fù)債因?yàn)樘潛p的原因無(wú)法償還，最終債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還是轉(zhuǎn)嫁給了銀行，造成金融風(fēng)險(xiǎn)。可見不合理的融資渠道會(huì)大大增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、優(yōu)化國(guó)有企業(yè)融資渠道的建議

國(guó)有企業(yè)的發(fā)展必須依靠充足的資金，這樣才能提高自身的實(shí)力，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。原來(lái)單純的依靠銀行貸款的形式顯然不能滿足國(guó)企對(duì)資金的需求，國(guó)企需要增加資金的來(lái)源方式，優(yōu)化企業(yè)的融資渠道。

（一）發(fā)行債券，大力發(fā)展債權(quán)外部融資

目前我國(guó)發(fā)行債券主要有公司債券、企業(yè)債券、中期票據(jù)、短期融資券四種形式，發(fā)行債券這種融資方式雖然要求企業(yè)具備的相關(guān)條件比較多，但其所能籌集的資金數(shù)額卻很大。這幾種發(fā)行債券的形式各有特點(diǎn)。相對(duì)于其他的中小企業(yè)，短期融資券和中期票據(jù)這兩種融資形式更適合信用等級(jí)較高、投資者較認(rèn)可的大中型國(guó)有企業(yè)。

短期融資券通常被符合條件的企業(yè)用來(lái)補(bǔ)充企業(yè)運(yùn)營(yíng)短期內(nèi)所需要的流動(dòng)資金，這總?cè)谫Y方式的市場(chǎng)化程度很高，大大的減少了繁雜的行政約束條件。

中期票據(jù)的市場(chǎng)化程度很高，是債券市場(chǎng)上的新品種，中期票據(jù)期限遠(yuǎn)大于短期融資券，其具有的資源優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不可小視，企業(yè)通過(guò)發(fā)行中期票據(jù)，能夠滿足中期籌資需求。國(guó)有企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的企業(yè)特點(diǎn)及資金需求來(lái)開拓發(fā)行債券進(jìn)行籌資的渠道。

（二）融資租賃，融資與融物同時(shí)進(jìn)行

國(guó)有企業(yè)的設(shè)備及技術(shù)急需更新改造，那么融資租賃就是一個(gè)很好的融資渠道。融資租賃是一種長(zhǎng)期借入資本的特殊融資方式，具有快速獲取需要的資產(chǎn)、對(duì)企業(yè)的限制條件較少、償還風(fēng)險(xiǎn)較低、所得稅計(jì)算稅前可以扣除等優(yōu)點(diǎn)。融資租賃操作簡(jiǎn)單、融資效果迅速，是國(guó)有企業(yè)融資應(yīng)該開拓的一個(gè)渠道。

（三）進(jìn)行股權(quán)籌資，形成更多的自有資本

股權(quán)資本是以一種權(quán)益性資本的方式進(jìn)入企業(yè)，這種資金注入企業(yè)變成了企業(yè)的自有資本，企業(yè)可以自由的支配，沒有任何的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展有非常好的促進(jìn)作用。雖然我國(guó)國(guó)企已經(jīng)進(jìn)行了股份制改革，但產(chǎn)權(quán)不明晰仍然是一個(gè)很大的問(wèn)題。企業(yè)的內(nèi)部的人員任命基本由行政任命形式產(chǎn)生，中小股東基本不能左右企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開展。雖然很多的國(guó)企也都已經(jīng)上市，但客觀上仍然存在的政企不分的事實(shí)，企業(yè)并沒有真正意義上的實(shí)現(xiàn)股份制，企業(yè)的融資能力也因此受限。所以，國(guó)企要想發(fā)展股權(quán)籌資就必須打破現(xiàn)有局面，實(shí)現(xiàn)國(guó)有股權(quán)與中小股東真正和諧共存。

（四）商業(yè)信用融資，短期占有資金

在企業(yè)間商品交換的過(guò)程中，企業(yè)利用自身的商業(yè)信用，通過(guò)延期付款的方式形成了一種借貸關(guān)系，企業(yè)獲得資金融通的行為，達(dá)到將資金短期占有的目的。商業(yè)信用融資的操作主要依賴于企業(yè)的信用等級(jí)，這也恰恰迎合了大部分國(guó)有企業(yè)規(guī)模較大、信用等級(jí)較高的特點(diǎn)。國(guó)企通過(guò)商業(yè)信用融資，能夠在短期內(nèi)有效的環(huán)節(jié)資金流的壓力。

（五）引入民間資本，獲得充足資金

民間資本雖然較為分散，但其在我國(guó)絕對(duì)是一種強(qiáng)大的資本力量，相關(guān)數(shù)據(jù)反映，居民儲(chǔ)蓄存款率還在不斷的上升。大量的資金在銀行中閑置，顯然是效率低下，但國(guó)有企業(yè)想要直接利用這部分資金也需要采取員工融資、產(chǎn)權(quán)民營(yíng)化、建立公共投資基金、民間借貸等一些措施。國(guó)有企業(yè)將民間資本吸引入企業(yè)，本身也滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效率優(yōu)先的原則。

（六）提高國(guó)有企業(yè)內(nèi)部相關(guān)人員的素質(zhì)，融資工作才更有保障

國(guó)有企業(yè)應(yīng)通過(guò)培訓(xùn)、知識(shí)更新等來(lái)提高相關(guān)人員的素質(zhì)，使相關(guān)人員在融資及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方面具備一定的水平，這樣才能做好融資工作。一些地方上的企業(yè)更需要相關(guān)然人員及時(shí)掌握動(dòng)態(tài)和政策，積極努力的擴(kuò)展地方資金來(lái)源渠道。另外，相關(guān)國(guó)企人員應(yīng)該加強(qiáng)主人翁意識(shí)和歸屬感，把企業(yè)的生存發(fā)展當(dāng)初自己事看待，才能做好相關(guān)的融資工作。

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