從風險視角探討影子銀行及其在中國的發展現狀

【摘要】影子銀行是高收益高風險的金融機構，其在經濟全球化的進程中發揮了不可忽視的作用。而中外的影子銀行又各有其特點，為了進一步深入了解影子銀行的本質，本文從影子銀行的風險特性出發，分析了其對中國金融的影響，以及其在中國發展的現狀。

【關鍵詞】影子銀行 金融 風險

20世紀中后期，金融業在原有經營手段上的基礎上，又取得了突破性的進展，獲得了相對寬松的監管條件，并開發出了一些新的信貸關系和交易模式；同時投資銀行、貨幣市場基金等金融機構也逐步加入了這個行列，于是有銀行之實無銀行之名的金融體系——影子銀行體系就誕生了。

一、影子銀行

影子銀行是游離在銀行監管體系之外，可能引發系統性風險和監管套利等問題的信用中介體系。通過銀行貸款證券化進行信用無限擴張，把傳統的銀行信貸關系演變為隱藏在證券化中的信貸關系，影子銀行造出來的高收益可以與傳統的經營管理模式相匹敵。但是，在影子銀行的背后也隱藏著巨大的風險，一旦爆發，就會引發嚴重的經濟危機。比如，起初影子銀行的盛行給美國帶來了巨大的收益，但是在2006年，由于管理不善，影子銀行引發了嚴重的次貸危機。

二、影子銀行的風險

在影子銀行的參與下，資本市場主導型金融體系的資金融通更加方便了，風險也被分散了，組織更加靈活，收益大大增加，但這也不可避免地帶來了一些新的風險：

（一）系統性風險

影子銀行體系對市場反饋的信息、資金的流動性和商品的價格浮動比過去的金融體系要求更為嚴格，所以當市場信息發生變化，短期資金流動變差的時候，影子銀行體系會首先受到沖擊。

（二）期限錯配風險

期限錯配是指影子銀行通過在短期市場上融資，而在長期市場投資。因此，影子銀行對市場穩定性的要求就比較高，一旦流動出現問題，形成類“擠兌”現象，就可能引起整個金融體系的危機。

（三）流動性風險

影子銀行體系促進了經濟全球化，以及資本配置全球化。但是一旦遭受資產價格變動類的外部沖擊，資本的全球性流動將面臨巨大的風險，不但會造成資本所有者的損失，還會影響資本投資的目的市場。

（四）監管困難

影子銀行體系挑戰了監管會的權威。在商業銀行主導的市場中，可以通過監管會管控整個金融市場的系統風險。而影子銀行不需要存款準備金，監管就比較困難。

三、對中國金融發展的啟示

影子銀行為世界帶來了空前的繁榮，但它的系統非常脆弱，很容易滋生經濟泡沫，導致金融市場的動蕩，比如最近的金融危機就重重地敲響了人們的警鐘。因此，剛接觸影子銀行的中國金融業應該學會在追逐影子銀行高額利潤的同時趨利避害。

（一）循序漸進開展金融創新

風險是無法消除的，但是可以規避。當今中國金融發展的基礎還比較薄弱，投資者的行為仍以投機為主，因此，循序漸進開展金融創新可以減小市場壓力，以培養理性投資者。

（二）建立完善的信貸體系

信貸體系是影子銀行體系最基本的保障，對促進經濟又快又穩發展有積極意義，而我國在這方面還不完善。

（三）加強對影子銀行監管

監管會對影子銀行的監管力度比較弱，健全監管機構是減少風險的一條路徑。全方面進行調整，并根據其各自的規模大小以及風險水平，及時有效地對癥下藥，盡快將影子銀行監管納入監管協調機制。

四、影子銀行在中國的發展現狀

由于經濟發展水平、市場結構、監管導向的不同，我國影子銀行體系的運行與發達國家截然不同。我國的影子銀行是在規避管制并滿足客觀需求的過程中發展起來的，它對傳統的商業銀行有很強的依賴性，更有“銀行的影子”的特質，主要包含兩部分，一是銀行業內不受監管的證券化活動，二是不受監管的民間金融。它最大的特點就是：（1）參與主體多，普遍規模較小，集中度較低；（2）證券化程度低，產品鏈條短，品種較為單一，整體的杠桿率不高。但是我國對影子銀行信貸需求非常龐大，比如，2012年1月到8月信托貸款總計增加了4934億元，是2011年同期的4.65倍；2011年銀行新增的委托貸款已經超過萬億元，達12963億元，是2002年的73倍。在影子銀行快速擴張之下，不受監管會管制的影子銀行貸款已達到數萬億的存款數量，撐起了社會融資總量的“半邊天”。到2012年6月末，信托總貸款量已達到5.5萬億元。由此可見，銀子銀行發展非常迅猛，所得的收益非常可觀。

但是在享受衍生虛擬經濟過度繁榮的同時，影子銀行的高額風險是不容小覷的，根據央行最新公布的數據顯示，2013年7月份，全社會融資規模下降到8089億元，創下20個月以來的最低水平。其中，影子銀行的融資僅為1000多億元，所占比重從54%歷史高點，滑落到現在的13%，“退燒”現象十分明顯。若信貸繼續增長過快，短期內中國將面臨更多的通貨膨脹，長期內或許會造成產能過剩，以致影響社會安定。因此，能否成功控制影子銀行的資金流動變得尤為重要。

五、結束語

作為舶來品的影子銀行在我國發展尚未成熟，它的風險性還需要疏導，通過監管空白地帶，警惕系統風險，相信在未來影子銀行會成為經濟發展的有利途徑。

參考文獻

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（編輯：陳岑）