我國中小企業融資問題研究

【摘要】中小企業在創立、成長和擴張期，每一階段都離不開資金的支持，融資成為企業發展的頭等大事，然而中小企業因自身以及外部金融環境等原因，很難籌集到所需要的資金，中小企業融資難問題已經成為世界性的難題。本文就此通過剖析我國中小企業融資難的原因，結合我國金融環境現狀，提出中小企業融資問題的建議和在融資過程中應該注意的問題，希望能給予要融資的中小企業有所幫助，以便能解決企業發展需要的資金問題。

【關鍵詞】中小企業 銀行 政府 融資租賃 股權投資 互聯網金融

引言

改革開放以來，我國的中小企業得到了長足的發展，在很多領域發揮著不可替代的作用，不僅創造了大量的就業機會，還提供了多樣化的產品和服務滿足社會多方面的需求，已經成為國民經濟不可或缺的重要組成部分。

然而，中小企業在創業初期，甚至僅僅處在構思之中，企業開辦費用、場地費用、人員工資、研發費用等，樣樣都需要資金。此時由于產品技術研發沒有定型，產品還沒有上市銷售，公司只出不入，加之產品研發往往又處于攻堅階段，同時還要進行市場投入，聯系潛在客戶，爭取測試機會等等，對于創業者來說是多種壓力聚于一身，而資金是他們最大的難關。

因此，中小企業不管是創業期，還是成長期和擴張期，都面臨著融資問題，然而由于外部融資環境的原因導致了中小企業普遍遇到融資難題，這已經成為制約中小企業進一步發展的瓶頸。

一、中小企業融資難的原因分析

（一）中小企業自身的原因

中小企業在創業和發展階段都需要資金，而中小企業一般沒有太多固定資產，更沒有價值高的設備，有的只是創業人員和研發技術，有時雖說有些商標、著作權、發明專利等，但很難評估出高的價格。因為銀行一般通過現有資產抵押或者過往三年內銷售業績、回款等情況進行評估給予信貸額度的。對于中小企業重技術重營銷輕資產的特點，他們很難從銀行貸款。有時創業者利用個人財產如車、房產等進行擔保為企業貸款，但是能從銀行借貸的資金也是杯水車薪，很難滿足企業發展需要的資金。

以目前銀行信貸來看，一般需要以土地、房產等固定資產作為抵押，而中小企業由于自身的規模偏小，一般缺乏足額的抵押物或者有效的擔保，無法獲得銀行的貸款。

另外，很多中小企業為節省開支，往往沒有聘請層次高的財務專業人員，由行政人員或者親戚熟人兼職財務是常事，無形中導致財務管理方法簡單，財務制度不健全，有的甚至沒有建立正規的會計賬目。這些不規范性也是中小企業很難獲得金融機構貸款的一個原因之一。

（二）外部金融環境的原因

我國銀行體系壟斷比較嚴重，息差大，利潤高，他們往往只愿意貸款給國有大中型企業或者上市公司，對于中小企業，他們認為中小企業借款數額小，貸款審查和監管單位成本以及還款風險都比大企業高，導致銀行一般不愿意向中小企業提供貸款。

所以中小企業退而求其次，轉向資金充裕的大公司或者其他的貸款公司、擔保公司等進行民間借貸，但是這些借款利息通常是國家央行擬定的基準貸款利息的4倍以上，月息2%甚至3%非常正常，長期使用對中小企業顯然不合適。但問題是你不借，大把的人等著借。如此高的借款利率對中小企業來說是無比大的壓力。中小企業艱難獲得的利潤全被利息等無形的財務費用消耗掉了。

二、 我國中小企業融資問題解決建議

目前我們國家從中央到地方都非常重視中小企業融資問題，不僅有創業板和新三板為規模企業提供融資服務，各地還相繼成立了股權交易中心，為中小企業融資提供便利條件。中小企業應根據自身實際情況，采取適合自身的融資辦法：

（一）中小企業內部解決

中小企業應該加強自身建設，開發具有自有知識產權的產品，增強企業的核心競爭力。同時理順企業內部的管理秩序，按照現代企業制度進行經營，完善財務管理制度。避免好高騖遠、人云亦云的開展不切合企業自身實力的項目，把企業有限的精力和資金，集中起來發展企業優勢項目，提高專業化程度，開拓新市場，提高競爭力。

具體來說，對于中小企業在創業和發展階段，可以考慮采取內部融資方式。企業職工對企業的經營狀況、發展潛力十分清楚。企業發展了，對內部職工是有利的；企業關門了，員工會因此失去工作。中小企業的老板為擴大企業規?；蛸Y金周轉不便時，可以考慮向內部高管或者中層管理干部甚至一部分關鍵崗位職工進行內部募股，籌措相當數量的資金。這樣職工購買了公司內部股，相當于自己是公司的主人，他們會更加努力工作。企業賺錢了，他們所取得的投資收益比銀行存款利息高很多，在這種情況下，他們愿意參與公司融資活動。

（二）政府主導和金融機構的支持

解決中小企業融資的問題還需要政府的主導和金融機構的大力支持。7月13日在北京國家會議中心召開的2013中國中小企業投融資交易會就是政府層面構建的銀行和企業對接、資本和項目對接、中介機構與供需雙方對接的交易平臺，政府主導金融機構和中小企業現場進行洽談和對接，確保中小企業融資有實質性交易。

另外，完善和建立企業社會信用體系，建立政府擔保機構為中小企業提供擔保服務。依托央行的企業信用信息基礎數據庫，建立中小企業信用檔案，為銀行提供真實的企業信息。同時地方政府應建立為中小企業提供融資服務的專門金融機構，配合、協助實施政府對中小企業的政策支持。對符合政策要求的中小企業給予信用擔保服務，以便他們方便及時獲得銀行或其它金融機構的資金支持。

傳統的信貸模式對于中小企業來說主要不足便是門檻過高，審批流程及環節繁瑣，工作效率不高，往往不能滿足中小企業短期融資需求。然而近幾年中小企業發展勢頭迅猛，加上各地方政府的大力扶持和投資機構的信賴，各銀行機構也開始大力關注中小企業貸款業務。銀行機構紛紛設立了專門的中小企業信貸機構，改善審批流程，提高工作效率，開創中小企業貸款的新模式。

（三）合理引導融資租賃模式

對于中小企業而言，發展過程中有些大中型設備都由企業自己購買并不劃算也難以辦到。如果使用頻率不高，可以考慮委外加工的方式完成。如果使用頻率非常高，委外加工成本明顯大于自己擁有的成本且有必要擁有這些設備時，可以考慮采取融資租賃的方式獲得。

融資租賃機構和企業簽訂幾年的租賃合同，然后由機構購買設備提供給企業使用，企業定期支付相應的租金給機構，這樣就解決了設備的長期使用問題，同時企業也不用將其列為負債，不改變企業的資本結構，還增強了企業的借款能力。另外，企業不需要一次性支付大量資金或者負債，可以將節約出的大量寶貴資金用于其他方面。

因此，對于中小企業來說，相對于銀行借貸方式，融資租賃不僅更靈活，更快形成生產能力，也可避免借貸融資的條款限制和負債壓力，應該大力提倡，合理引導。

（四）大力發展多層次資本市場

目前我國的證券交易所已經形成規模，對于成熟的大中型企業，融資渠道還是比較暢通的。但是對于中小企業融資平臺，如新三板，應該快速擴展到全國所有的高新技術企業園區，同時降低投資者準入門檻，引入做市商制度，以便提高交易量，為掛盤新三板的企業融資提供方便。

今年5月31日前海股權交易所開業，當天就有1200家企業去掛牌。其后不到一個月首只私募債產品“梧桐私募債增信1號”即成功發行，募集到1億元資金。對于解決中小企業的資金問題，又增加了一個快速融資平臺。

（五）大力發展創業投資企業

創業投資企業是中小企業成長和發展階段非常重要的融資來源，通過股權投資的方式占有被投資公司的少部分股權，從而讓企業獲得發展的大筆資金。因為創業投資企業和銀行、小貸公司等向企業借款不同，他們進行股權投資不需要任何資產抵押，看的是企業未來的發展，看重的是企業家管理團隊以及良好的技術、領先的產品、專業的營銷策略以及行業發展機遇等。馬克·馬庫拉就是看重了喬布斯創立的蘋果，投資9萬美元占有蘋果公司30%的股權，而喬布斯等人依靠知識產權占有公司70%的股權，就這樣一個劃時代的“蘋果”就出現了。

廣州融捷投資比亞迪就是蘋果在中國的翻版。比亞迪公司創立之初就獲得了廣州融捷的資金支持，公司很快上了規模。后來亞洲金融危機爆發，比亞迪公司也遇到了資金困難，廣州融捷再次向比亞迪增資，幫助比亞迪公司重回快速發展之路，并且實現了香港主板和A股上市。正是創業投資連續給予比亞迪的資金支持，才有了現在涵蓋汽車、IT、新能源三大領域的超級航母。

（六）積極引導互聯網金融的發展

近年來，互聯網金融以透明度強、參與度高、協作性好、中間成本低、操作便捷等一系列特征而雨后春筍般的發展起來。

互聯網金融模式主要包括以阿里金融為代表的小額信貸業務和人人貸等P2P網絡借貸平臺方式。阿里金融主要為阿里巴巴、天貓、淘寶等阿里系電子商務平臺上的賣家提供短期融資服務。而P2P網絡借貸平臺自去年以來發展迅速，目前國內已經超過2000家，為成千上網的創業者和中小企業實現了債券融資。隨著整體經濟形勢的下滑，以及金融去杠桿化的加速，P2P網絡借貸平臺有可能會出現一波重大的危機，需要政府的積極引導和整頓，防范系統性風險的發生。

三、中小企業融資時應該注意的問題

中小企業在考慮進行融資的時候，還需要注意如下幾個問題：

（一）選擇合適的融資方式

企業在進行外部融資之前，最好做好內部規范化管理，盡量先進行企業內部融資。一旦決定進行外部融資，就需要根據企業特點選擇合適的融資方式。如果是用于企業流動資產的，可選擇各種短期融資方式；如果是用于購置固定資產的，可以考慮融資租賃的方式獲得?？傊?，中小企業應依照自身發展的狀況，結合不同融資方式的特點來選擇融資方式，解決資金需求問題。

（二）把握好融資的時機

中小企業融資前要關注國家財政、貨幣政策，及時了解國內外宏觀經濟形勢、政治環境，甚至國內外利率、匯率等金融市場的各種信息等，評估、分析和預測影響企業融資的各種有利和不利條件及可能的變化趨勢，并結合自身的實際情況，以便尋求合適的融資時機，確保成本低、風險小。

（三）確定合理的融資規模

融資規模決定了企業需要付出成本多少，因此融資的原則是預期總收益大于融資總成本。在籌集資金前，企業要加強經濟核算，評估出最佳融資量。如果融資不足，就會影響企業的投融資計劃及其他業務的正常開展，短時間內進行再次融資的成本會更高。而如果融資過多，會造成閑置資金浪費，增加融資成本。因此，企業一旦決定進行外部融資，就要考慮融資的難易程度和資金的成本，結合自身實際資金的需求量，確定合理的融資規模。

四、結語

綜上所述，要解決好中小企業融資問題，除解決自身問題外，還需要政府和金融機構的大力支持，同時拓寬中小企業融資渠道，幫助中小企業方便快捷融資。另外中小企業在融資的過程中，還需要了解國內外經濟形勢，選擇適合自身的融資方式，把握好融資時機，確定合理的融資規模，降低融資總體成本。借助外部的力量，幫助企業更快走上成熟發展的道路。

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（編輯：劉影）