我國金融監管模式的現狀與未來發展趨勢

次貸危機引發的金融危機席卷全球，引起了人們對當前金融監管模式弊端的又一次思考，在此條件下，《新資本協議》應運而生，世界各國致力于新一輪的金融監管模式改革，在這樣的世界潮流之下，未來中國選擇何種金融監管模式將對金融業的穩健運行起到至關重要的作用。本文從現狀出發，結合中國的歷史文化因素、當前國情以及全球金融改革的趨勢，就當前金融監管模式中存在的弊端進行闡述，為中國金融監管模式的改革提出建議。

一、我國金融監管改革歷程

（一）金融監管模式形成雛形（1949-1983）

自1949年新中國成立至1983年，中國人民銀行集發行貨幣、金融監管、信貸、儲蓄、外匯于一身。屬于復合中央銀行制。在此大一統的金融體系時代，中國人民銀行作為唯一的銀行，既行使經營職責，又執行管理職能，并在全國各地設立分支機構，上下級高度統一。從1978年十一屆三中全會后，中國農業銀行（ABC），中國銀行（BOC），中國建設銀行（CCB）等原本隸屬于央行的金融機構從中國人民銀行中相繼分離出來。1983年后，國務院進一步明確了中國人民銀行作為中央銀行的監管職能，初步形成了我國現代的中央銀行制度。隨后，監管的松動使得其他商業銀行與非銀行機構逐漸成立。“一行三會”的分業監管格局逐漸形成。

（二）中央銀行行使金融監管職能初期（1984-1992年）

1984年，中國人民銀行開始專門行使中央銀行職能，以制定行政政策為主，改革信貸資金管理制度、加強宏觀調控作為其工作重心。但由于在金融監管工作方面經驗不足以及監管手段的缺乏，所以并未形成有效的間接監管機制。1992年，證監會的成立標志著對證券的專業管理初步形成。

（三）以整頓監管為主的階段（1993-1994年）

1994年，對中央銀行職能的全面改革方案啟動，中央銀行開始不再對企業進行直接貸款。與此同時，也開始了中央銀行分支機構職能的轉變，開始以金融監管為工作重心，主要采取整頓式與運動式的監管方式，嚴格按照所頒布的規定進行改革。

（四）通過立法對金融監管合理性進行保障（1995-1997年）

1995年，多項金融監管法律和監管條例相繼出爐。其中《中國人民銀行法》對央行體制和央行的職能在法律上進一步的明確。中央銀行的各分支機構轉變為以監管、統計為主要職能。多項金融監管法律的頒布，使我國金融監管進入了有法可依的時代。

（五）金融監管體制的深化改革階段（1997年至今）

1997年開始，銀監會、證監會、保監會的相繼成立，銀行、證券、保險領域有了各自專門的監管部門，分業監管由此正式拉開帷幕。中央銀行的監管重點則放到了銀行、信用社以及其他金融機構上，不再經營之前的信托、證券相關業務。進一步完善了一直沿用至今的分業經營與分業監管制度。

二、次貸危機的爆發要求我國加快金融監管模式的轉變

“911事件”發生以后，美國經濟增長放緩。美聯儲為了刺激經濟的增長，采用了擴大內需的手段，放寬了對金融機構投資的限制，允許以低成本的借貸對高風險的金融資產進行投資，并且允許投資銀行通過向客戶推銷杠桿率較高的金融衍生產品以此來增加利潤，金融機構投資和營銷的條款變得寬松使得對沖基金數量急劇增加。寬松授信政策，降低金融機構向低信用等級借款者放款的標準，導致不良貸款增加。由于實際利率過低，國內房地產貸款膨脹，美元供給不斷增加，過低的利率又導致美元貶值，從而為全球流動性泛濫埋下隱患。

隨著金融體系的國際化改革，國內外金融市場相關性的增強，國際金融市場的持續動蕩對我國國內金融市場產生消極的傳導作用，降低了國際各大經濟體對中國市場的心理預期。2008年，許多金融機構所持有的次級按揭貸款產生巨額虧損，引發全球性股市大幅縮水。1月份，發達國家市場股市平均跌幅為接近8%，新興市場平均跌幅為12.5%，其中中國A股跌幅位居全球前列，接近22%。而在2012年，年初開始經歷了5個月的反彈，隨后便一路下跌，最低下跌至1949.46點，最終在年末小幅上漲，全年漲幅為3.17%，從全世界范圍來看依然低迷。國內金融市場的不穩定，加上融資成本的提高很可能會導致國內資產價格的變動，進一步影響我國金融市場的穩定。

三、中國金融監管模式的選擇

金融監管當局協調不力是此次美國次貸危機產生及蔓延的主要原因。但是目前，在我國金融業的分業監管模式下，監管部門之間的協調機制尚不完善，缺乏明確正式的制度保障，這使得監管聯席會議制度未能發揮其應有的作用。一個好的制度應該既能考慮未來的挑戰，又尊重現實的狀況和傳統文化。由此看來，應在制度上賦予央行更大的監管職責，由中國人民銀行帶頭監管，并且通過與其他監管機構更加緊密的合作，解決現階段監管過程中的盲區，從分業監管逐步過渡到綜合監管。

四、選擇金融綜合監管的原因分析

（一）政治經濟文化歷史傳統的傳承

我國是一個中央集權歷史十分漫長的國家，在法律體系上主要體現為掌權者的權力無限擴大的趨勢，在當前國際金融經濟形勢下，英國注重內部自律性的監管與美國單純強調外部強制性的監管已經出現了不斷融合的趨勢。早在2006年，巴塞爾監管委員會在《有效銀行監管的核心原則》修訂本中也強調了將強制性監管與自律性監管有機結合。因此，對于中國當前的金融監管模式選擇應當在賦予央行更大的監管職責的同時強調各部門內部的自律性監管，由此形成有分有統、統分結合的局面。

（二）經濟體制改革的特征決定

我國經歷了具有階段性的經濟體制改革過程，最早由政府引導，通過自上而下的頂層設計，進行強制性的變遷，之后自下而上，通過市場需求，開始了誘導性變遷。引申到金融領域，我國金融監管模式的改革也需要借鑒經濟領域發展的過程。金融行業在政府自上而下從分業經營模式向綜合經營模式強制性過渡的同時，與其相對應的監管模式也需要從分業監管自下而上誘導性的變遷為綜合監管模式。由此可以得出我國金融監管模式逐步向綜合監管改革的步伐是漸進的，在此過程中需要審時度勢，根據實體經濟與金融發展的實際情況與具體要求進行調整與推進，最終形成統分結合的綜合監管局面。

（三）金融市場和產品的發展需要

20世紀90年代，我國實際上在“混業經營”制度上已經初見端倪，特別是從1992年開始，國內經濟高漲，各大銀行提出了多元化、多功能的發展口號，中央銀行以及其他專業銀行的下屬分支行都由以前單一的銀行業務開始介入證券、保險、基金、房地產等影子銀行業務，經營混亂的同時也造成了金融業秩序的混亂，金融監管和宏觀調控難度增大。由此高層金融管理者實施嚴格的分業監管，分業經營，以此來整治混業經營所帶來的混亂的金融秩序和金融系統的腐敗行為。這樣的分業監管制度對當時我國經濟的正常發展和金融的正常運行起到了有效的作用。然而，金融一體化趨勢不斷發展，國內金融市場不斷與國際接軌，當前國內的分業監管模式的相對僵化已不能適應靈活多變的金融市場。復雜的新型金融工具比重不斷增加，新型交易模式不斷發展，使私募股權公司、主權財富基金等眾多參與者在市場中的地位重要性日漸凸顯的情況下，綜合經營監管的需求日益迫切。因此，我國需要以統分結合的綜合監管模式取代當前的分業監管模式。

（四）金融監管的目標要求

維護金融體系的穩定運行和正常運轉是我國當前金融監管的首要價值取向。但是金融體系運行的效率低下，尤其是資源配置效率低下的問題在金融業日益激烈的競爭中凸顯。因此，在維護金融穩定的前提下，提高金融系統的運行效率已經成為國內金融市場繁榮發展的迫切需要。

五、建立金融綜合監管模式的幾點建議及措施

（一）完善我國宏觀審慎金融監管框架

中央銀行和監管機構明確自己的監管職能，完善宏觀審慎監管框架，對維護金融的穩定和高效運行有著重要意義。以中央銀行的職能作為出發點，應賦予中央銀行對金融系統中具有重要地位的部門的監管權，通過制度的改革進一步確立央行在審慎監管中的地位。與此同時，加快建立前期預警系統，加強事前監管能力，進一步明確金融穩定指標，對不良的金融行為和資金做好提前預防措施，在理論分析的基礎上對系統采取必要的實況測試，防止類似雷曼公司的破產重演。

（二）理順金融監管體系，不留監管真空

將目前分業監管模式作為出發點，制定相應的制度規范跨市場、跨行業的金融業務，同時在制度上明確對金融控股公司的監管，提高金融市場的透明度，消除在監管過程中出現的因權責不明所形成的盲區和真空。

（三）完善中央銀行以及其他監管機構的信息協調機制

金融機構往往有著復雜而廣泛分布的組織機構，因此監管機構以及中央銀行之間及時的信息交流與加強監管合作，對形成高效有序的監管十分重要，中央銀行及時公布重大宏觀層面的金融信息，同時監管機構及時向中央銀行匯報重大的微觀監管信息，由此減少監管部門之間的信息不對稱，提高監管的效率，有利于監管部門及時了解監管對象的詳細情況，及時采取必要措施，同時也有利于中央銀行制定較為完善的貨幣政策。

（四）建立與完善金融監管的法律體系

以法律作為搶救和制裁的工具可以作為維護金融體系安全的最后防線。金融監管機構對金融企業、金融機構管理的基本依據是現存的金融監管法律，金融監管法律的進一步完善能夠對金融機構進行精確高效的監管提供必要的法律保障，在當前金融監管制度改革的浪潮下，通過營造良好的金融監管法律環境基礎，進一步完善金融監管法律體系，對金融監管的法制化建設尤為重要。堅實完善的金融監管法律保障，對實現提高金融體系的高效穩定的運行，構建并最終達到綜合監管模式起到積極的推動作用。

（五）增強國際間金融監管機構的交流合作

隨著金融國際化的不斷推進，我國已在世界金融市場成為了不可或缺的角色，扮演著重要的參與者和推動者。但是無論在監管環境還是法律體系和制度體系上均存在著較大的差異和不足，這就要求我國必須加強國際層面上的金融監管交流與合作。通過交流與合作，使我們進一步與國際接軌的同時提升自身的金融監管水平，以此不斷適應金融全球化所帶來的日新月異的形勢需要。因此，我國應當在具體領域參與雙邊、區域、國際的金融監管交流與合作，在合作交流中吸收新的理念并與我國國情相結合，實現有分有統、分統合一的綜合監管模式，如此才能真正維護我國金融系統的正常高效運行與穩定。

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