農村信用社應對利率市場化的思考

一、引言

2013年7月19日，中國利率市場化進程邁出了非常重要的一步：全面放開對金融機構貸款利率的管制，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。中國經濟改革已經進行30多年，改革的最終目的是建立以價格為信號市場供需配置資源的經濟體制。因此，對價格由計劃管制到完全放開的轉變，這在商品領域已經基本實現，但在資本領域代表資金價格的利率尚未完全放開。發軔于1996年的利率市場化已歷時16年，按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先大額、短期，后小額、長期的原則，循序漸進地推進利率市場化進程。

二、利率市場化對農村信用社的挑戰

根據對農村信用社貸款利率結構調查及結合市場分析，從短期來看，放開貸款利率定價權對農村信用社的影響較小。以長沙農信社為例，其貸款利率區間維持在基準利率到1.8倍基準利率之間，不會產生較大影響。但從長遠來看，利率市場化將對農村信用社產生深遠的影響。

（一）大銀行戰略下沉帶來同業競爭加劇

從美國、日本等國家利率市場化過程來看，利率市場化后金融機構業務更多的向兩個方面轉變。一是從利差收入向非利息收入轉變；二是在利差收入領域從一些不太具有談判能力的領域轉向更多具有談判能力的領域。具體表現在：一方面，國有大銀行加強對投行業務、財富管理及中間業務等方面的競爭，轉型成全面金融供應商；另一方面，股份制銀行及城商行將加大對零售業、小微企業與“三農”領域的競爭。這些銀行戰略重心下移將對農村信用社業務帶來巨大沖擊。

（二）利率市場化對農村信用社風險管理帶來巨大挑戰

利率市場化對農村信用社的資產與負債管理水平提出更高的要求。貸款利率定價的關鍵在于信用風險管理水平，其貸款利率能否足夠彌補信用風險帶來的損失的關鍵是對信用風險識別與計量。因此，準確計量貸款對象的違約率及違約損失率對農信社的風險管理水平提出了巨大挑戰。以長沙農信社為例，目前長沙農信社轄內九家農商（合）行尚未有一家能對貸款信用風險進行準確計量。存款利率定價的關鍵是市場風險管理水平，存款利率定價準確與否關鍵在于對市場風險的識別與計量，需通過對未來市場利率波動的正確判斷來制定存款利率定價策略。目前長沙農信社轄內農商（合）行只有瀏陽、雨花對內部資金進行轉移定價，且定價是事后的，粗放型的。

（三）利率市場化對農村信用社現行的經營理念帶來挑戰

農村信用社當前的經營思路是“重規模、輕結構，重收入、輕成本，重資產、輕負債”，追求以貸款規模帶動息差收入增長，存款結構中定期比重較大，利息支出成本較高，奉行典型的“資產管理”經營理念。在利率市場化后，經營理念將由“資產管理”向“資產負債管理”轉變，平衡全行資產負債結構，以全面資產負債管理的理念來配置全行資產負債，加強存款成本約束，實現精細化管理。

（四）利率市場化將給農村信用社帶來破產風險

伴隨著存款利率市場化的是存款保險制度與金融機構破產清算制度，政府不對銀行信用進行擔保，存款保險制度只對小額存款提供保證。根據發達國家的歷史經驗來看，在利率市場化后，金融業集中度會加強，小銀行破產壓力較大。農村信用社目前絕大多數沒有統一法人，每個獨立法人規模比較小，抗風險能力弱。由此，會產生以下幾個問題：一是吸收存款的難度加大，成本可能會比大的商業銀行高；二是對流動性要求更高，將直接影響資產回報率；三是對聲譽風險管理水平要求更高，需時刻關注突發性事件對銀行聲譽造成的負面影響，以免產生擠兌風險。

三、利率市場化下農村信用社的優勢

利率市場化帶給農村信用社帶來一些挑戰，但在利率市場化條件下也有其自身的優勢。如果能充分發揮其自身優勢，則能在利率市場化的大浪中壯大自己。

（一）農村信用社對“小微”及“三農”信貸客戶有先發優勢

利率市場化后，優質的“小微及三農”客戶將成為各個金融機構競爭的重點。因為此類客戶議價能力較弱，息差收入最大。農村信用社傳統的信貸客戶就是“小微與三農”，與之共同成長，客戶粘性比較強。因此，農村信用社對此類客戶競爭有天然的先發優勢。

（二）農村信用社存款小額分散，在成本上有優勢

從目前農村信用社的存款結構來看，大部分存款是小額存款。從統計學意義上來看，小額分散的數據是較為穩定的分布，因此小額存款比較穩定；從利率市場化進程來看，小額存款利率將是最后放開管制的，因此具有較長的緩沖期；從成本上來看，利率市場化后，小額存款的議價能力相對偏低，因此成本較低。

（三）農村信用社決策機制具有“流程短，決策靈活”的特點

利率市場化后金融市場一個顯著特點就是存貸款利率波動加大、市場利率變化快，對金融機構而言需要一個“流程短，決策靈活”的利率定價機制來貼近市場。農村信用社由于決策層級少，流程短，因此在定價的靈活性與時效性方面具有天然優勢，正如我們目前貸款審批流程一樣。

四、農村信用社應對利率市場化的措施

中國利率市場化已只差最后臨門一腳，存款利率市場化這只靴子遲早要落下。因此，我們要未雨綢繆地積極應對。凡事預則立，不預則廢。

（一）建立以信用風險評價為基礎的貸款利率定價機制

貸款利率定價的關鍵是對客戶的信用風險定價，這需要建立一個完善的信用風險評價機制。對于信用風險評價目前比較完善的方法是評級法，通過評價客戶違約率與違約損失率來確定客戶相應的評級。因此，我們可以建立以信用風險評價為基礎的貸款利率定價機制。

首先，我們根據市場無風險收益率曲線確定一個基準利率，具體基準利率可以采用國債收益率曲線、“shibor”或票據貼現利率。

其次，根據當地信貸市場情況確立一個地區差異利率參數，主要參考當地競爭對手定價策略及當地金融服務競爭狀況。

再次，依托信貸風險管理系統，對每個企業按財務指標、行業地位、行業前景、管理層能力、擔保狀況進行評級，對不同的評級根據違約率及違約損失率確定信用等級利差。

最后，貸款利率由以上三項綜合構成，并根據市場變化情況每季度調整一次。

（二）建立以市場利率為基礎的內部資金轉移定價機制

雖然當前的存款利率還沒有放開管制，但我們應該先建立內部資金轉移定價機制為未來存款利率市場化做準備。以長沙為例，目前長沙地區僅有瀏陽與雨花建立了初步的內部資金轉移定價機制，但不夠精確與及時。

每個行可以建立一個以銀行間市場利率為基準的內部資金轉移定價機制。首先，每個行根據自身情況確定一個合理的資金比率（資金比率+存貸比+法定存款準備金率+超額準備金率）。每個支行資金比率高于該比率，則說明該支行占用總行資金，需付出補償；低于該比率，則說明該支行給總行提供了資金，需獲得資金補償。其次，以當時銀行間市場基準利率（比如回購利率或shibor）減去該行平均資金成本作為補償利率。最后，計算每個行占用或提供富余資金獲得的對價，作為業務考核依據。通過上述機制可以樹立全行的成本意識，當存款利率放開后，可以將內部定價機制改進后轉變為存款定價機制。

（三）建立資產負債管理部門，形成資產負債管理理念

從全國農信社系統這幾年發展來看，資金營運已經成為其第二大收入來源。以長沙農信社為例，2012年資金業務收入占全市營業收入的19.94%，2013年上半年資金業務占全市營業收入的33.4%，非信貸收入占比在逐步提升。因此，各行設立一個資產負債管理部門，以全面資產負債管理理念來配置全行資產負債，顯得尤為必要。首先，可以通過比較債券資產、同業資產、信貸資產、票據資產等各大類資產風險收益來優化配置各類資產，在控制風險的情況下實現收益最大化。其次，可以嘗試主動負債（吸收同業負債）來平衡全行資產負債的期限結構及流行性風險，為應對存款利率市場化做好初期準備。

（四）明確自己定位，實現差異化的競爭策略

正如人一生總要回答兩個形而上學的問題：“我是誰？”、“我要到哪里去？”企業其實也一樣，首先要給自己一個明確的定位，明白自身優勢在哪里、劣勢在哪里，才能有所為有所不為，才能確定自身差異化策略——“怎么走”的問題。目前，在我們農村信用社中存在一個誤區：一談競爭就必談產品創新，認為別人有的我必須有才能競爭。其實不然，因為我們自身規模、技術及人才儲備與大銀行股份制銀行有很大差距。如果想從產品創新及研發上確立競爭優勢就現在而言是不現實的，我們必須實行差異化策略，找到最適合自身的產品，找到最適合自身的客戶，從服務上下功夫，這樣才能在利率市場化的潮流中站穩腳跟，發展壯大自身。