IPO重啟，誰的機會？

志康

1月12日晚間，證監會網站臨時發布《關于加強新股發行監管的措施》文件，受此影響，原本定于當天晚上發布發行公告的5家公司先后宣布暫緩發行。盡管多家券商分析師認為這并非公司本身問題，但5家公司中，慈銘體檢因為是“國內體檢第一股”而尤為引人關注。第二天下午，慈銘體檢在2014第三屆京交會“國際醫療健康服務板塊”推介會上表示，公司上一周的路演受到多家機構熱捧，今年還將在上海新開兩三家體檢中心，此前的路演也受到熱捧，但沒有提到上市時間表。

慢一點是對的，這次證監會似乎玩真格的了。為防范“三高”發行和“圈錢”行為，證監會進行改革“三板斧”：首先，平衡供需，抑制高定價。推動老股東轉讓股票，增加單只新股在上市首日的供應量。其次，強化約束，促進合理定價。提高招股、定價、配售各環節信息的透明度，供網上投資者申購決策時參考。第三，加強監管，威懾違規定價。監管部門將打擊高報不買、高報少買、串通報價等行為。同時，采取措施打擊新股炒作行為。

然而，歷史的現象值得玩味：無論宏觀經濟危機四伏、股票二級市場如何萎靡不振，只要IPO重啟、實施，圍繞著IPO的各種利益集團，從來就不會蕭條——上市公司忙于圈錢，相對于杯水車薪靠貸款補充流動資金的企業，應該有著居高臨下的無比優越感；各種PE/VC注重與投資的是高成長性的企業，并以上市退出為主要目的，企業上市之日正是它們賺得盆滿缽滿之時；投行的日子也因此充滿陽光；各種中介機構在這資本盛宴中分得一杯羹；各種穿針引線的灰色人群因此喜氣洋洋；就連快遞公司、復印店、賓館酒店、桑拿店老板和伙計也有了喜上眉梢的理由。

圈到了錢，企業固然可以補充流動資金、增添固定資產、投入更多的研發項目，這僅是事情的一方面。另一方面，IPO造就了 更多的中國土豪。總之，IPO產業鏈可以搞得風生水起，“小經濟共榮圈”一榮俱榮。至于企業如何包裝取得上市資格，據說也是一門不小的學問、一筆很大的生意。真正撐起這個“小經濟共榮圈”的是無數無奈的中小投資者，他們的忿恨和淚水也隨著股價在無聲地流逝，君不見當年的中石油上市后股價達48 元，如今連一個零頭都不到了。正所謂“一將功成萬骨枯”。作者郵箱：wzk1958@hotmail.comendprint