美國國庫現金管理經驗及對我國的啟示

黨鴻鈞

美國國庫現金管理經驗及對我國的啟示

黨鴻鈞

我國在強調嚴格控制各級財政預算收支，為了經濟發展而發行國債的同時，長期存在大量國庫庫底資金閑置，且未得到有效管理，資源浪費現象尤為突出。應當借鑒美國國庫現金管理經驗，建立健全相關法規，確保國庫現金安全；規范預算外收入，實行國庫單一賬戶；加強國庫現金流量預測，科學實施國庫現金管理；優化國庫現金管理方式，推動地方國庫現金管理。

國庫現金管理；美國經驗；國庫單一賬戶；現金流量預測

一、我國國庫現金管理現狀分析

國庫現金管理是指在確保國庫現金安全、滿足財政支付需求的前提下，按照市場化運作，以實現國庫現金閑置余額最小化、投資收益最大化為目標的財政資金管理活動。有效實施國庫現金管理，能夠使國庫現金余額保持在一個整體穩定水平，有益于貨幣政策的有效實施，維護我國市場經濟健康發展。

我國國庫現金管理的探索始于2005年，國務院正式批準由財政部會同中國人民銀行開展中央國庫現金管理。2006年財政部和中國人民銀行聯合公布了《中央國庫現金管理暫行辦法》，規定財政部主要負責國庫現金預測并根據預測結果制定操作規劃，中國人民銀行主要負責監測貨幣市場情況，財政部與中國人民銀行協商后簽發操作指令，由中國人民銀行進行具體操作。為規范中央國庫現金管理操作，中國人民銀行和財政部發布了《中央國庫現金管理商業銀行定期存款業務操作規程》，進一步明細商業銀行定期存款業務。這兩個規章初步建立了我國國庫現金管理制度框架，并對日后開展國庫現金管理奠定了基礎。之后，財政部和中國人民銀行于2006年8月成功買回三期年內即將到期的記賬式國債，共計180.95億元，節約利益成本4000多萬元，標志著我國國庫現金管理的正式實施。2006年至2012年，中國人民銀行成功實施五十五期中央國庫現金管理商業銀行定期存款，中標總量共計20799.4億元，利息收入已達300多億元。但截止2012年末，我國國債余額約為77565億元，而國庫庫底資金總額卻超過20753億元。值得一提的是，我國在強調嚴格控制各級財政預算收支，為了經濟發展而發行國債的同時，長期存在大量國庫庫底資金閑置，且未得到有效管理，資源浪費現象尤為突出。

筆者認為，雖然當前我國國庫現金管理已日趨成熟，取得了一定成效，但預算制度不夠健全，仍有大量國庫資金過度閑置，國庫現金預測尚未成熟，且國庫資金管理模式相對單一，亟待完善。

二、美國國庫現金管理經驗

（一）實行國庫單一賬戶

國庫單一賬戶為國庫現金管理提供了基礎條件。美國國庫現金管理主要由財政部下屬的財政業務辦公室負責，在保留每天政府財政運行所必須的國庫現金余額以及50億至70億美元的余額后，利用多余國庫現金采取商業銀行存款、買回國債等方式管理國庫現金。

（二）準確預測國庫現金流量

準確的國庫現金流量預測可以為國庫現金管理提供量化操作依據。美國建立了國庫現金收支基礎數據庫，選擇科學有效的預測方法，按一定時段對國庫現金流量進行滾動預測，不斷減少預測誤差，為實施國庫現金管理創造條件。

（三）注重安全性和流動性

美國國庫現金管理將安全性和流動性視為首要目標，以確保國庫現金管理的長遠健康發展。美國各地的地方國庫現金管理法規中都包含有類似“按照重要性次序，本級國庫現金管理的目標依次為安全性、流動性以及收益性”等表述。

三、對我國國庫現金管理的啟示

（一）建立健全相關法規，確保國庫現金安全

開展國庫現金管理必須建立健全相關法規，為國庫現金管理安全、規范運作提供法律保障。我國現行的國庫現金管理法規僅有《中央國庫現金管理暫行辦法》以及《中央國庫現金管理商業銀行定期存款業務操作規程》兩個部門規章，應當盡快制定完善管庫現金管理相關法律制度和管理辦法，修訂《中國人民銀行法》、《預算法》、《中華人民共和國國家金庫條例》的相關條款，明確國庫現金管理的目標、原則、方式以及財政部和中國人民銀行在國庫現金管理方面的職責分工、協調機制，在確保國庫資金安全性和流動性的前提下，拓展國庫現金投融資渠道，提高國庫現金收益。

（二）規范預算外收入，實行國庫單一賬戶

國庫單一賬戶是國庫現金管理的基礎。只有將各級財政資金集中統一到國庫單一賬戶，才能為國庫現金管理提供充足資金保障。應當繼續深化國庫集中收付管理制度改革，實行國庫單一賬戶。首先，應當確保預算內收入及時、足額上繳國庫。其次，應當逐步取消財政專戶，將預算外收支以及分散在各級預算單位的財政性資金集中到國庫統一賬戶中。統籌規劃、科學高效利用國庫現金，在確保安全性和流動性的前提下，提高國庫現金的使用效益。

（三）加強國庫現金流量預測，科學實施國庫現金管理

國庫現金流量預測是實現國庫現金管理的基礎保障，只有準確、高效的國庫現金流量預測，才能保證國庫庫底現金在滿足財政日常收支的情況下實現國庫現金管理。美國國庫現金流量預測已日趨完善，現在已經能夠對政府未來九個月的每日收支進行科學預測，并根據預測結果有效實施國庫現金管理。而我國國庫現金流量預測始于2009年，中央層面對國庫現金流量可以實現每日預測，但國庫現金流量預測還處于起步階段，而地方國庫現金流量預測也剛處于探索階段，無法為國庫現金管理提供充足保障。因此，亟需加強國庫現金流量預測，注重對國庫庫底現金存量的結構性分析，提高國庫現金流量預測的準確性，并逐步推行國庫現金流量預測，從而科學實施國庫現金管理。

（四）優化國庫現金管理方式，推動地方國庫現金管理

我國國庫現金管理起步較晚，國庫現金管理僅限于中央層面，且管理模式較為單一，主要為商業銀行定期存款。商業銀行定期存款是將國庫閑置現金以定期存款的方式存于商業銀行，并收取利息，優勢在于安全性較高、且易于掌控。但這種方式的收益相對偏低，周期較長。筆者認為，鑒于現階段我國金融市場發展不夠完善的實際情況，國庫現金管理應當以商業銀行定期存款方式為主，隨著國庫改革的不斷深化、市場經濟的日益繁榮，可以考慮國債回購、發行短期融資債券以及同業拆借等方式。待時機成熟時，制定相關法規，逐步開展地方國庫現金管理。此外，還應當考慮國庫現金管理對宏觀調控政策的影響，在確保與貨幣政策相協調的基礎上實施國庫現金管理。

[1]李思敏.中美國庫現金管理比較及借鑒[J].南方金融，2012（10）.

[2]王秀芳.地方國庫現金管理研究：思考與借鑒[J].金融發展評論，2013（1）.

[3]徐大軍.國庫現金管理與國庫管理體制改革的探討與反思[J].武漢金融，2011（12）.

（作者單位：中國人民銀行天祝縣支行）