央行貨幣政策委員會一季度例會釋放改革信號

文 中 河

據中國人民銀行網站消息，中國人民銀行貨幣政策委員會2014年第一季度例會如期召開。與2013年第四季度例會發布的會議消息明顯不同的是，本季度會議對當前國內外經濟金融形勢的分析著墨較多，同時，會議繼續明確釋放金融改革的信號。

會議認為，當前我國經濟運行仍處在合理區間，金融運行總體平穩，物價基本穩定，但所面臨的形勢依然錯綜復雜，有利條件和不利因素并存。國際經濟形勢出現分化，美歐等發達經濟體積極跡象增多，部分新興經濟體增速持續放緩。

會議強調，要認真貫徹落實黨的十八大、十八屆三中全會和中央經濟工作會議精神。密切關注國際國內經濟金融最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩中求進、改革創新，繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。改善和優化融資結構和信貸結構。繼續深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務實體經濟能力。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

經濟運行仍處在合理區間

與去年第四季度會議發布的新聞稿不同的是，本次會議在明確“金融運行總體平穩，物價基本穩定”的同時，明確指出“當前我國經濟運行仍處在合理區間”這一判斷，基本上為下階段宏觀調控定下了基調。

繼連續3個月制造業PMI在枯榮線上回落之后，3月份制造業PMI扭轉回落趨勢出現微升。國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會4月1日聯合發布的數據顯示，3月份PMI為50.3%，較上月微升0.1個百分點。

分析認為，3月份PMI指數略升，盡管包含季節性因素影響，但仍預示未來經濟增長趨穩。其中進口和新出口訂單指數較大幅度提高，預示未來外貿形勢趨好；原材料購進價格指數較大幅度回落，預示企業對市場仍然偏于謹慎，去庫存活動預計仍將持續。總體看，綜合前3個月的PMI指數以及生產、新訂單等主要指數來分析，數據波動均在正常范圍內，顯示今年我國經濟運行開局平緩，處在“合理區間”。

“經濟運行處在合理區間，為下一步宏觀調控和貨幣政策調控預留了不少政策空間，比如說，不需要因為保增長而放松銀根，或者說改變經濟結構調整的步伐、節奏等。”國泰君安固定收益部研究主管周文淵表示。

“創新宏觀調控思路和方式，確保經濟運行處于合理區間。”這是國務院總理李克強在今年政府工作報告中談到去年經濟工作時作出的論斷。而“保持經濟運行合理區間”提法更充分體現了我國宏觀調控思路的重要轉變，體現了管理層對宏觀調控和經濟發展規律認識和把握的新境界。

當前，我國經濟發展還面臨轉變發展方式的迫切任務，這些必然會對增長的速度有所制約，所以宏觀調控要在穩定增長和結構改革之間實現平衡，兼顧長遠和短期目標。“合理區間”的概念就是強調宏觀政策框架應建立在經濟增長率、就業水平等不滑出“下限”，物價漲幅等不超出“上限”之間，實現經濟健康增長，這也是宏觀調控堅守的底線。

經濟形勢依然錯綜復雜

本次會議著重指出：“所面臨的形勢依然錯綜復雜，有利條件和不利因素并存。”在描述國際金融形勢時，也將上季度“全球經濟仍將延續緩慢復蘇態勢，但也存在不穩定不確定因素”的表述變化為“國際經濟形勢出現分化，美歐等發達經濟體積極跡象增多，部分新興經濟體增速持續放緩”。

很顯然，世界經濟復蘇存在的不穩定、不確定因素加劇了我國處于全球經濟格局深度調整、國際競爭更趨激烈時期的發展壓力。

業內人士表示，從國內來看，我國支撐發展的要素條件也在發生深刻變化，經濟發展正處于結構調整陣痛期、增長速度換擋期，經濟下行壓力依然存在。但同時要看到，我國發展仍處在可以大有作為的重要戰略機遇期，工業化、城鎮化持續推進，區域發展回旋余地大，今后一個時期保持經濟中高速增長有基礎也有條件。如何找準經濟發展兩難問題之中的平衡點，尤為關鍵。

中行國際金融研究所日前發布的《2014年二季度經濟金融展望報告》中建議，政策制定者應加強預期管理，強調政策調控的目標區間，穩定市場預期。同時，綜合分析各方因素，估算中國經濟潛在增長率，制定相關政策預案，一旦出現經濟超預期下滑，及時啟動預案予以應對。

繼續深化金融體制改革

在談到當前金融改革時，會議將上季度“同時寓改革于調控之中，增強金融運行效率和服務實體經濟能力”的表述變化為“繼續深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務實體經濟能力”。由提出“寓改革于調控之中”到強調“繼續深化金融體制改革”，明確了進一步推進金改的決心。就此，本次會議再一次強調：“要進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。

2014年是全面深化改革的開局之年，金融體制改革任務繁重，充滿挑戰。李克強總理在今年的政府工作報告中，明確提出了深化金融體制改革的重點任務。事實上，自年初以來，各項金融改革措施也在不斷推進。

隨著年初五家大型銀行悉數加入存款利率上浮到頂的隊伍，利率市場化正在穩步推進。中國人民銀行行長周小川此前在兩會期間表示：“存款利率最后要放開，這應該也是利率市場化中最后一步，因為其他的很多利率都已經放開了，存款利率放開肯定是在計劃之中。我個人認為，是很可能在最近一兩年就能夠實現。”

此外，在市場的普遍預期中，央行不久前宣布，自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度將擴大至2%，匯改再次邁出重要一步。

存款保險制度的建立也是今年工作的重點。此前中國人民銀行有關負責人表示，防范風險是發展民營銀行的重要保障，要加快建立存款保險制度，有效保護存款人利益，為健全金融機構市場化退出機制創造條件。

當前，我國經濟正面臨著結構調整，存在一定的經濟下行壓力。同時，轉型也給予了發展極大的空間。專家就此表示，對于金融改革措施，一方面要順應市場需要盡快推出，通過深化改革為經濟發展提供新動力和新紅利，讓市場發力；另一方面也要做好風險防范，堅持金融改革整體推進的穩妥、漸進原則。