天津市金融產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系實(shí)證分析

○王曼曼

（華東交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 江西 南昌 330013）

一、問(wèn)題的提出

金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一推動(dòng)力，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中有著重要的作用。伴隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融業(yè)的快速發(fā)展，金融資源加速了空間流動(dòng)，并連同金融機(jī)構(gòu)逐漸向某一特定地區(qū)集聚，產(chǎn)生了金融產(chǎn)業(yè)集聚這一現(xiàn)象。通常在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的國(guó)家（或地區(qū)），往往金融發(fā)展水平比較高，并且金融產(chǎn)業(yè)集聚水平也較高，因此，對(duì)于金融產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系研究顯得極為重要。天津市作為我國(guó)四個(gè)直轄市之一，其各方面的發(fā)展尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)我國(guó)具有戰(zhàn)略性意義，天津市著力打造的濱海新區(qū)作為國(guó)家綜合配套改革實(shí)驗(yàn)區(qū)，不僅屬于國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，同時(shí)也是國(guó)家重點(diǎn)開(kāi)發(fā)開(kāi)放的國(guó)家級(jí)新區(qū)。濱海新區(qū)的工作思路之一即在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)升級(jí)的基礎(chǔ)之上大力發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，促進(jìn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的迅速崛起。近年來(lái)，隨著濱海新區(qū)的建立，天津市經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了較好的成績(jī)，金融業(yè)也實(shí)現(xiàn)了快速的發(fā)展，金融產(chǎn)業(yè)集聚現(xiàn)象已然凸顯。在此背景下，本文主要從實(shí)證的角度研究天津市金融產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系，以期對(duì)于天津市未來(lái)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的研究提供建議。

二、國(guó)內(nèi)外研究綜述

國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者對(duì)金融產(chǎn)業(yè)集聚進(jìn)行了分析。Kinderberger（1974）分析了金融中心的集聚效應(yīng)，它主要體現(xiàn)在跨地區(qū)支付效率的提高和金融資源跨地區(qū)配置效率的提高，認(rèn)為銀行和高度專業(yè)化的金融中介的集聚，形成了今天的金融服務(wù)中心。黃永興，徐鵬等（2011）利用空間面板計(jì)量方法，對(duì)長(zhǎng)三角城市群金融集聚影響因素及其溢出效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析。分析結(jié)果表明廣義基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)濟(jì)規(guī)模等因素促進(jìn)了金融集聚的形成，長(zhǎng)三角金融集聚中存在空間相關(guān)性，且表現(xiàn)出了負(fù)外部溢出效應(yīng)。Bossone等（2003）認(rèn)為集聚主要源于信息的溢出，金融中介（信息提供商）的參與使得投資者與通過(guò)銀行借貸而經(jīng)營(yíng)的企業(yè)家之間信息交流充分，從而提高了整個(gè)價(jià)值投資鏈的利潤(rùn)，金融中介在提供投資活動(dòng)信息的同時(shí)可以通過(guò)對(duì)信息的定價(jià)分享一部分利潤(rùn)。陳文鋒，平瑛（2008）運(yùn)用區(qū)位熵和格蘭杰因果檢驗(yàn)等方法。深入分析了上海市1990-2006年金融產(chǎn)業(yè)集聚度與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在聯(lián)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，金融產(chǎn)業(yè)集聚是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因。丁藝，李靖霞等（2010）利用我國(guó)省際的面板數(shù)據(jù)對(duì)金融產(chǎn)業(yè)集聚和區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行計(jì)量分析，結(jié)果顯示兩者之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的互動(dòng)關(guān)系，而且銀行業(yè)集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性系數(shù)大于證券業(yè)集聚與保險(xiǎn)業(yè)集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性系數(shù)。王文靜（2012）分別采用區(qū)位熵和θi指數(shù)法對(duì)天津市金融服業(yè)集聚程度進(jìn)行了分析和測(cè)度，得到一致的結(jié)果。通過(guò)對(duì)結(jié)果進(jìn)行分析并解釋后，提出了相關(guān)政策建議。

以上學(xué)者的研究從不同的角度對(duì)金融產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了研究。主要運(yùn)用了空間相關(guān)指數(shù)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)等相關(guān)方法，以區(qū)位熵為指標(biāo)，對(duì)金融產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。這些分析不僅從時(shí)間角度對(duì)金融產(chǎn)業(yè)集聚進(jìn)行分析，還從空間角度進(jìn)行了分析，但是總體來(lái)說(shuō)，對(duì)于金融產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究還比較少，且多采用格蘭杰因果檢驗(yàn)方法以及回歸模型進(jìn)行檢驗(yàn)和分析，用區(qū)位熵和Geweke因果關(guān)系分解檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛠?lái)分析的實(shí)證方法也比較少。

二、實(shí)證研究

1、模型的設(shè)定

衡量某一產(chǎn)業(yè)集聚度的指標(biāo)有多種，常見(jiàn)的主要有CRn指數(shù)（行業(yè)地區(qū)集中度指數(shù)）、H指數(shù)（赫芬達(dá)爾指數(shù)）、Gini系數(shù)（空間基尼系數(shù)）、EG指數(shù)以及區(qū)位熵等。在這些指標(biāo)當(dāng)中區(qū)位熵指標(biāo)因其需要的數(shù)據(jù)易于得到并且能很好的說(shuō)明某一地區(qū)的金融產(chǎn)業(yè)集聚水平及其在全國(guó)所占的地位而得到了比較廣泛的應(yīng)用。所謂區(qū)位熵亦為地方專業(yè)化指數(shù)，是以Gini系數(shù)為基礎(chǔ)構(gòu)建的用于衡量某種產(chǎn)業(yè)在某一地區(qū)的專業(yè)化程度的指標(biāo)。其表達(dá)公式為：

其中，LQ表示某產(chǎn)業(yè)的區(qū)位熵，eij表示j地區(qū)i產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)水平，enj表示j地區(qū)總的經(jīng)濟(jì)水平（如產(chǎn)值、就業(yè)等）；Ein為全國(guó)i產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)水平，Enn為全國(guó)經(jīng)濟(jì)水平（如產(chǎn)值、就業(yè)等）。如果LQ大于1，則說(shuō)明j地區(qū)i產(chǎn)業(yè)存在集聚現(xiàn)象，且專業(yè)化程度以及競(jìng)爭(zhēng)力高于全國(guó)水平。如果LQ小于1，則說(shuō)明該產(chǎn)業(yè)在該地區(qū)沒(méi)有形成明顯的集聚現(xiàn)象，專業(yè)化程度以及競(jìng)爭(zhēng)力要低于全國(guó)水平。某產(chǎn)業(yè)的LQ越大，說(shuō)明該產(chǎn)業(yè)的集聚化水平越高，反之則越低。

2、指標(biāo)與變量的選取

在我國(guó)，金融業(yè)務(wù)主要包括銀行、證券以及保險(xiǎn)這三大類業(yè)務(wù)，金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要是銀行業(yè)、證券業(yè)以及保險(xiǎn)業(yè)這三大行業(yè)的發(fā)展。天津市金融業(yè)增加值也主要是銀行業(yè)、證券業(yè)以及保險(xiǎn)業(yè)的增加值。根據(jù)區(qū)位熵的計(jì)算公式，用銀行業(yè)集聚、證券業(yè)集聚、保險(xiǎn)業(yè)集聚來(lái)代替金融產(chǎn)業(yè)集聚其中LQban、LQsto、LQins 分別代表這三個(gè)指標(biāo)。數(shù)據(jù)選取自1991年至2011年《天津統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)金融年鑒》、《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。天津市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平由天津市人均GDP表示，為了便于研究對(duì)人均GDP進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理，并用L GDP來(lái)表示。

三、實(shí)證結(jié)果

1、平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為了避免出現(xiàn)“偽回歸”現(xiàn)象，在進(jìn)行因果檢驗(yàn)之前，應(yīng)首先對(duì)變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，即，ADF檢驗(yàn)。表1結(jié)果由計(jì)量軟件Eviews6.0輸出。

表1 四個(gè)變量的單位根檢驗(yàn)結(jié)果

從表1中可以看出，LQban、LQins的檢驗(yàn)值在給定的5%、10%的顯著水平下均小于臨界值，即二者在至少95%的置信水平下拒絕原假設(shè)；LGDP、LQsto的t統(tǒng)計(jì)量小于1%顯著水平下的臨界值，即在至少99%的置信水平下拒絕原假設(shè)。因此，序列L GDP、LQban、LQsto、LQins為平穩(wěn)序列。

2、因果檢驗(yàn)

從現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，關(guān)于變量間的因果關(guān)系分析大多采用的格蘭杰因果檢驗(yàn)?zāi)Ｐ汀Ｈ欢裉m杰因果檢驗(yàn)只能檢驗(yàn)變量之間的長(zhǎng)期因果關(guān)系，為了克服這一缺陷，1982年Geweke 提出了一種新的檢驗(yàn)方法，即Geweke 分解檢驗(yàn)（Geweke decompositiontest）。這一檢驗(yàn)方法不僅可以檢驗(yàn)變量間的長(zhǎng)期因果關(guān)系，還可以檢驗(yàn)變量間的即時(shí)關(guān)系。Geweke分解檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛯勺兞縓和Y的因果關(guān)系（記為FX，Y）分解為X對(duì)Y的因果關(guān)系（記為 FX→Y），Y對(duì)X的因果關(guān)系（記為 FY→X）和X與 Y的即時(shí)因果關(guān)系（記為 FX·Y）。即：FX，Y＝FX→Y＋FY→X＋FX·Y，根據(jù) Geweke分解檢驗(yàn)的基本原理，對(duì)天津市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融產(chǎn)業(yè)集聚的因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，通過(guò)Eeviews6.0檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示：

表2 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與銀行業(yè)集聚、證券業(yè)集聚、保險(xiǎn)業(yè)集聚的Geweke分解檢驗(yàn)結(jié)果

通過(guò)表2結(jié)果可以看出：第一，從相伴概率來(lái)看，天津市銀行業(yè)集聚與天津市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的即時(shí)因果關(guān)系顯著，而長(zhǎng)期內(nèi)兩者之間的雙向因果關(guān)系則不顯著，說(shuō)明銀行業(yè)集聚與天津市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的雙向因果關(guān)系主要表現(xiàn)為短期內(nèi)的相互傳導(dǎo)關(guān)系，而在長(zhǎng)期內(nèi)兩者之間不存在直接的相互傳導(dǎo)效應(yīng)。從反饋份額來(lái)看，二者之間關(guān)系更多的表現(xiàn)出的是短期即時(shí)因果關(guān)系，其反饋份額為62.01%。因此，銀行業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系主要表現(xiàn)為短期因果關(guān)系。第二，首先從相伴概率來(lái)看，證券業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的即時(shí)因果關(guān)系沒(méi)有通過(guò)檢驗(yàn)，說(shuō)明二者之間的因果關(guān)系在短期內(nèi)不顯著。長(zhǎng)期的因果關(guān)系則通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，其中，F(xiàn)X→Y的相伴概率為0.0289；FY→X的相伴概率為0.0085。從反饋份額來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)證券業(yè)集聚的因果關(guān)系所占份額最大，反饋份額為46.64%；證券業(yè)集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因果關(guān)系所占份額次之，反饋份額為44.15%。由此可見(jiàn)，證券業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的雙向因果關(guān)系主要表現(xiàn)為長(zhǎng)期的相互傳導(dǎo)關(guān)系。第三，通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，保險(xiǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系主要是短期因果關(guān)系，二者即時(shí)因果關(guān)系的相伴概率為0.0001，反饋份額為82.3%。二者之間的長(zhǎng)期因果關(guān)系沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明在長(zhǎng)期內(nèi)二者之間的相互關(guān)系并不明顯。因此，保險(xiǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的雙向因果關(guān)系主要表現(xiàn)為短期的相互傳導(dǎo)關(guān)系。

四、結(jié)論

通過(guò)以上分析，可以得出：天津市金融產(chǎn)業(yè)總體上存在集聚現(xiàn)象，但是天津市金融業(yè)產(chǎn)值水平較低、金融業(yè)發(fā)展不平衡，造成天津市金融產(chǎn)業(yè)整體集聚水平不高，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)不高；天津市金融產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間無(wú)論是在長(zhǎng)期還是短期均具有顯著的因果關(guān)系。具體來(lái)說(shuō)，銀行業(yè)集聚、保險(xiǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系主要是短期的相互關(guān)系，而證券業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系則主要表現(xiàn)為長(zhǎng)期的因果關(guān)系。

[1]黃永興、徐鵬、孫彥驪：金融集聚影響因素及其溢出效應(yīng)——基于長(zhǎng)三角的實(shí)證分析[J].投資研究，2011（8）.

[2]陳文鋒、平瑛：上海產(chǎn)業(yè)集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2008（20）.

[3]丁藝、李靖霞、李林：金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——基于省際數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].保險(xiǎn)研究，2010（2）.

[4]王文靜：天津金融服務(wù)業(yè)集聚的測(cè)度與評(píng)價(jià)[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2012（15）.