中美BIT談判進程及對中國經濟增長轉型的影響

○趙俊

（財政部財政科學研究所 北京 100142）

一、出口導向發展戰略、中國外匯儲備的增加與經濟失衡

我國經濟在快速發展的同時，外貿順差也大量增加，特別是2005年以來，中國貿易順差額迅速增加，形成了經常項目的順差。大量吸收外商直接投資（FDI）導致資本項目順差的逐年增長，因此形成了資本項目和經常項目的“雙順差”。出口導向的發展戰略在內體現為給予外資的各種優惠，在外體現為對資本流動的管制、對外匯的干預。這些措施的主要目的是幫助本國出口企業獲得產品價格上的優勢。政府的管制與干預影響資源配置的效率，使資源過多地流向出口部門，導致經濟對出口的過度依賴，產生了經濟失衡。

表1 中國貨物貿易順差、外匯儲備增長趨勢 （單位：億美元）

表2 外商投資企業進出口占中國進出口比例 （單位：億美元 %）

1、中國“雙順差”與外匯增加的趨勢

中國依靠出口導向型的發展戰略，實現了經常項目和資本項目的雙順差，與此同時積累了巨額外匯儲備。中國的資本項目與金融項目順差主要來自FDI，經常項目順差主要來自貨物貿易的出口。2005年之前的順差主要由于資本與金融項目的順差，而2005年開始順差主要來自經常項目。

如表1、表2所示，從2005年起中國貨物貿易順差迅速擴大，導致外匯儲備也出現了迅速的增加。中國在2000年前外匯儲備額較小，因此國家對外匯實現嚴格的管制。自2000年開始中國的外匯儲備出現了增長的趨勢，2005年這種增長呈現出加速的趨勢。至2013年，中國外匯儲備達到了世界的1/3，按照目前的發展趨勢，中國的外匯儲備額將持續增加。

2、雙順差與中國經濟失衡

雙順差是導致中國經濟失衡的體現，而雙順差下急劇增長的外匯儲備嚴重影響了中國經濟政策的獨立性；同時，由于中國是世界第二大經濟體和貿易大國，其經濟失衡影響了它在國家經濟與金融體系中地位的上升；中國經濟失衡（見表3）構成了世界經濟失衡的重要組成部分，對世界經濟產生了重要影響。羅納德·麥金農（2014）通過日元升值及日元國際化的分析，認為中國目前最好繼續對資本賬戶進行管制和采取金融抑制的政策，然而資本管制匯率干預又會使中國付出越來越高的成本。同時，中國經濟發展的潛力遠高于日本，長期受制于美元的霸主地位是中國政府所不希望發生的。

3、中美貿易逆差

美國是世界上第一大經濟體，基于美元世界貨幣的地位，美國在全球經濟失衡中扮演著最重要的角色。自上世紀50年代以來，世界經濟不平衡就存在，主要的貿易逆差國均為美國，而主要的貿易順差國先是德國、日本，然后是中國。近年來中國構成了美國最大的貿易逆差來源國，在中國外匯儲備中，美元及美國金融資產是最重要的組成部分（余永定，2012），據聯合國貿發數據庫統計，2013年美國對中國的貨物貿易逆差為3380億美元，占美國對外貨物貿易逆差總額的45%。

表3 2013年世界部分國家消費、投資與儲蓄比較 （單位：%/GDP）

4、對外依存度過高對中國經濟的危害

中國經濟對外貿易依賴度過高，給中國經濟帶來的風險主要有以下幾方面。

（1）當外部經濟波動時，中國經濟也隨之發生大幅波動。如表4所示，1997年東南亞金融危機和2007年美國次貸危機對中國經濟增長都造成了嚴重的影響，當國外需求減少時，中國出口大幅下降，經濟增長主要依靠政府投資來拉動；這就導致了政府財政政策嚴重依賴于國外經濟形勢。

表4 不同階段中國經濟三大需求拉動率、CPI的變化以及GDP增速

（2）中國貨幣政策的獨立性受影響。由于中國目前的外匯與匯率政策，每年有大量的外匯占款，中央央行必須發行大量貨幣來吸收外匯，同時為了維持物價的穩定，又必須發行大量央行票據、通過提高央行存款準備金等方式來減少貨幣供給量。

（3）降低中國經濟增長的潛力。中國目前人均收入水平還很低，通過提高人均收入水平、降低貧富差距可以大幅度地增強中國人口的消費能力，但這個調節過程需要減少對經濟的干預。由于我國長年的貿易順差，對部分行業的出口鼓勵可以逐漸退出。

二、中美BIT談判進程及對中國經濟發展的影響

近年來，由于現有貿易規則無法適應以全球價值鏈為代表的新貿易形式，各國、地區間訂立了大量的自由貿易協定，形成了對現有貿易規則的補充和替代。美國等發達國家通過主導跨太平洋伙伴關系協議（TPP）、跨大西洋貿易與投資伙伴關系協議（TTIP）、諸（多）邊服務業協議（TISA）等貿易投資協定談判，力圖推行代表發達國家利益的高標準的貿易投資規則。

1、中美投資現狀

中國在美國的投資包括持有美國債券、外商直接投資和其他非債券類投資等，最主要的是持有美國債券，還包括地方政府債券、公司債券、股票等。中國從2008年起已經取代了日本成為美國的第一大債權國，截至2013年底已經持有超過1.3萬億美元的美國國債。美國一些政策制定者表達了他們對中國大量持有美國國債的擔心，他們認為盡管中國持有美國國債增強了美元滿足投資需求的能力，通過壓低美元實際利率間接為聯邦政府不斷增長的赤字提供資金，然而這會不斷增加中國政府在中美雙邊政治經濟關系中牽制美國的籌碼。

2、新范本BIT2012的出臺及作用

全球金融危機爆發以來，歐美等發達經濟體受到強烈影響，經濟蕭條、債務危機不斷攀升，以中國為代表的發展中國家新興經濟體逐漸壯大，世界經濟格局正在發生著重大變化。在這種背景下，美國采取了一系列的措施重塑其在國際上的霸主地位。美國提出了跨太平洋伙伴關系協定（TPP）和跨大西洋伙伴關系協定（TTIP）以加強與亞太地區以及歐洲地區的經濟聯系。同時，針對以往和各國雙邊投資中出現的各種問題，美國還推出了加強與各國雙邊投資的新范本BIT2012范本，全稱為“2012U.S.Model BilateralInvestment Treaty”，是美國用來與其他國家進行雙邊投資談判的重要依據。

3、中美兩國在BIT2012談判中的爭議點分析

美國在投資輸出方面有巨大優勢，但隨著中國國際化進程的不斷加快，中國企業也越來越多地走出國門，進行海外投資。故加入國際投資談判，對中國未來制定出自己的國際投資規則，更好地融入世界都是至關重要的。中美BIT談判是中國當前最重要的經貿談判之一，在世界格局新一輪的調整中，中國作為全球第二大經濟體，深入了解BIT 2012新范本，與美國進行BIT談判，對中國具有重要意義。但雙方的爭議點仍然存在，主要集中在以下幾點。

（1）準入前國民待遇和負面清單制度。美國要求在締結的BIT投資準入方面，實行準入前國民待遇和負面清單制度。準入前國民待遇是指在投資的準備階段，即企業在設立、取得、擴大等階段東道國需給予外國投資者及其投資不低于本國投資者及其投資的待遇。如果不能給予同等待遇，需用負面清單列在表里，成為協議的一部分。中國長期以來的投資準入實踐中都是按照正面清單和準入前嚴格審批制度進行的。

（2）技術轉移和知識產權保護。技術轉移要求和知識產權保護乏力是美國在中美BIT談判中特別強調的問題。美國貿易辦公室敦促中國把投資體制自由化作為擴大美國向中國出口的努力之一。盡管中國是全世界外商直接投資的主要接受國，政府還是對外商在中國的直接投資在規模和形式上給予了一定程度的限制。中國的投資政策很大程度上是和產業政策聯系在一起的，主要幫助核心產業部門的發展。政府把FDI流入看作是幫助本土企業獲得資本和技術的有效途徑，以加速這些企業的發展。

（3）資本的自由匯兌。外國投資者的投資成本以及利潤能否自東道國自由匯出，直接關系到其投資海外的預期和利益，在評價目標國的投資環境時，投資者通常將其列為考慮的重要因素之一。BIT 2012新范本要求每一方都應該允許另一方和投資項下的資本收益等毫無延遲地自由轉入或轉出東道國的領土。這些轉移包括資本利得；利潤、分紅、銷售資本或投資項下的部分或全部的投資償還；利息、專利項下支付、管理費、和技術援助等其他費用；合同包括貸款協議項下支付等。這一要求與中國現行的資本管制政策是沖突的，在中國資本項目的流入流出與匯兌都是受到嚴格控制的。

三、中美BIT談判對中國經濟制度改革的啟示

1、制度的改革與法規的完善

在投資準入方面，美國提出的準入前國民待遇和負面清單制度對中國的審批機關的工作帶來了極大的挑戰?！锻馍掏顿Y產業指導目錄》是我國進行投資審批的依據，該目錄將外商投資項目分為鼓勵、允許、限制、禁止四類，列入限制、禁止類的項目和產業仍嫌過多。而且我國一直以來要求所有外商投資項目須經審批，且采取復合審批和正面清單制度，審批機關有國家外經貿部、國務院授權的部門、省、自治區、直轄市和計劃單列市、經濟特區人民政府。在新一輪的投資改革形勢中，中國應當盡快與國際接軌，簡化投資審批程序，降低、統一審查標準，提高審批效率，實行準入前國民待遇和負面清單制度。

2、由外向內倒逼中國本土改革

政府不能有效地減少在中國的侵權行為主要原因有：一是中國是從計劃經濟轉化過來的，政府擁有并控制了經濟生活的方方面面，轉化為市場經濟后，對大多數中國人來說知識產權是一個相對陌生的概念，政府很難讓公眾徹底明白知識產權侵權是違法的；二是即使中央政府想要去保護知識產權，由于盜版產品能帶來大量的就業和稅收而且少數官員收受了賄賂或者得到了其他好處，地方政府也缺乏動力去有效地執行中央的政策。

3、為中國海外投資企業爭取對等權利

美國2007年修訂了《外國投資和國家安全法（FINSA）》，該法規定1988年8月23日之后，所有的以合并、收購（包含惡意收購）等方式進行的由外國控制的從事跨州業務的交易，都屬于CFIUS管轄的內容，甚至對已經完成的交易仍有權撤銷。美國缺乏透明度的復雜的安全審查制度是我國企業在美國投資和并購中遇到的最大的障礙，美國外國投資委員會（C.FIU.S.）國家安全審查制度由于其保密性，雖然聲稱出于“國家安全”考慮而阻止外國的直接投資，但C.FIU.S.的立法依據和各項法規一直未給出“國家安全”的準確定義，使得能公開的信息非常有限，造成了投資保護的濫用，使企業經常被拒之門外而無法知道具體原因。美國非常注意對其技術的保護，安全審查經常會因為技術原因而無法通過，即使是通過了安全審查，我們也很難通過海外投資與并購取得美國企業的核心技術。美國在BIT 2012新范本中強調了取消東道國的技術限制，我們在談判中也應該要求美國加大技術開放與合作，使中國投資企業有機會學習美國先進的技術。

4、發揮上海自貿區在金融開放中的作用

無論是美國與亞太地區的跨太平洋戰略經濟伙伴協定（Trans-Pacific Partnership Agreement，TPP） 還是與歐洲地區的跨大西洋貿易與投資伙伴關系協定（Transatlantic Trade and InvestmentPartnership，TTIP）都在針對當前新型的貿易與投資問題制定新的國際規則，中國當前還沒有加入這兩大談判。而BIT2012 新范本涵蓋了跨太平洋伙伴關系協議（TPP）對于投資部分的全部要求，可以說BIT2012 新范本談判成功是中國進一步加入TPP 談判的充分條件。因此，中國應認真對待，深化國內改革積極促成BIT 談判，為下一步加入TPP 談判作準備，爭取在國際上的有利地位。上海自貿區涉及金融方面的試點內容包括利率市場化、匯率自由化、金融業對外開放、金融產品創新以及離岸金融業務等。在風險可控前提下，上海自貿區對人民幣資本項目可兌換、人民幣跨境使用進行先行先試；允許符合條件的民營資本與外資金融機構共同設立中外合資銀行，允許符合條件的外資金融機構設立外資銀行；若條件具備，逐步允許境外企業參與商品期貨等交易。

[1]Kenneth J．Vandevelde：U.S．International Investment Agreements[M]．Oxford university Press，2009．

[2]Mhoffmann：What drives China's current account？ [J].Journal of International Money and Finance，2013.

[3]王碧珺：中國參與全球治理的機遇與挑戰[J]．國際經濟評論，2014（1）．

[4]陶士貴、張強：外匯儲備累積、貨幣被動創造與經濟轉型升級[J]．廣東金融學院學報，2012（6）．