淺談BT項目融資建設方的風險分析及控制策略

劉 勇 繼

(中國水利水電第七工程局有限公司 成都金鳳凰大道Ⅱ標段總承包部,四川 成都 610081)

1 BT模式存在風險的原因分析

(1)BT模式為投融資建設模式，注定存在風險。

(2)BT模式參與方眾多，由于各方對利益的取向不同，對風險的態度也就各不相同，從而導致各方對風險的承擔存在較大差異。

(3)BT項目的運作模式主要有三種類型：二次招標型BT模式、施工同體型BT模式以及墊資施工型BT模式。無論采取哪種類型的模式，其風險都存在于BT項目全過程，只是風險大小不同。

(4)地方政府負債金額過大，無財政資金投入市政工程建設。

(5)BT項目投融資建設模式缺乏統一及配套的法律規范和規范的合同文本指引。

(6)地方政府換屆頻繁，換屆后，后一屆政府不管前屆政府的債，等到項目建成該回購的時候，項目立項時的相關領導已經離任，繼任者又不愿意回購，從而造成回購風險。

2 BT模式融資建設方存在的主要風險分析

2.1 項目選擇風險

(1)項目外部環境帶來的干擾風險。

(2)回購人能力和法律地位風險。

2.2 政府(業主)信用風險

政府信用風險主要表現在地方政府換屆，后屆政府否定前屆政府的政策，不認前屆政府的債等。如果政府的信用、廉潔程度以及政策穩定性較差，勢必加大融資建設方投資BT項目的風險。

2.3 項目審批風險

(1)立項審批風險。易導致項目中斷或停止，從而給融資建設方帶來損失。

(2)實施方案的審批風險。如BT項目的實施方式政府未明確、回購資金來源不確定、未納入本級財政部門預算管理、未設立項目專戶、初設文件未批準等，都將給融資建設方的資金回收帶來不確定性和風險。項目的回購來源于政府的財政資金，因此，BT項目除了需要經過本級政府常務會議同意外，還需要經過同級人大的批準，以確保能夠按照使用政府財政資金的正常程序執行，從而給BT項目以充分的支撐。

(3)項目支撐文件的審批涉及到BT項目實施的基礎和合法性，一旦出現問題，將給融資建設方帶來項目停工、不予回購、無法支付等風險。

2.4 工程技術風險

工程技術風險主要表現在：設計變更、工程地質條件變化、設計圖紙存在明顯的錯誤或設計方案不合理、技術措施不當(專項施工方案不合理，冬、雨季、夜間施工措施不可行)或者項目建設中的某些重大障礙不能在建設期內得到解決(如釘子戶不能拆遷)等。

2.5 工程質量控制風險

BT項目是項目建成、驗收合格再移交，移交后政府按合同約定分期回購的工程。在其回購過程中，若因工程質量原因導致部分回購或不予回購，最終投資無法收回，將給融資建設方造成最大的損失。因為質量風險無法轉移或分散，只能由融資方承擔。

2.6 工期延誤風險

在項目建設期內，受征地拆遷、設計圖滯后、雨季影響、村民阻工、方案調整等各種不確定因素影響，都將導致項目不能按期完工驗收，從而給項目帶來巨大的風險。

2.7 工程成本超支風險

BT模式的項目與其他建設項目一樣，在施工過程中受材料價格上漲、勞動力成本增加、規劃調整造成返工、臨時趕工、通貨膨脹等方面的影響，必將造成工程施工費用的增加。

2.8 項目回購風險

BT項目的最大風險就是項目按期保質建成后政府能否按時回購并支付回購款。其風險主要體現在：一是回購人資信風險。二是材料價格波動風險。三是利率風險。四是財政資金緊張，不能按合同約定支付回購款。

2.9 審計風險

作為BT模式的市政基礎設施項目，其審計包括兩方面：一方面是施工圖預算經政府投資項目財政評審中心評審后，在項目竣工結算時要辦理竣工結算審計，經過各機構的嚴格把關，對其確定的工程費用再加上資金占用成本核算才能作為融資建設方的回購款；另一方面，要接受國家審計，重點從項目立項的合法合規性、資金流向、分包方式、工程造價與變更、工程質量和環保水保等多方面進行審計。因此，無論是現場的質量，還是內業資料的完整與閉合、依法合規性、實事求是的原則性、融資的途徑及安全性等都是審計中的重大風險。需要引起融資建設方的高度重視。

3 BT模式下融資建設方采取的風險控制措施

3.1 加強政府信用度調查

融資人應通過專業律師、中介機構等對政府信用度進行調查，了解政府之前的履約信用狀況。同時，還應對地方政府任期及地方主要領導人的背景進行必要的調查，以便對政府信用度做出更為客觀合理的評價。

3.2 積極協助政府(業主)完善項目審批手續

由于項目審批的風險直接關系到項目能否開工并順利建成，因此，在項目的運作過程中應給予高度關注，主動配合，積極協調，不斷督促。

3.3 落實質量采取的控制措施

(1)通過請進來、走出去的方式，加強市政工程質量管理技術規范標準的學習，快速提升員工的質量管理能力；

(2)在施工過程中強化全員質量意識，樹立質量第一的管理理念，加強對現場管理者、操作者、分包商、物資、施工方法和工藝以及施工環境的控制；

(3)對工程實體和外觀質量有重要影響的材料實行招標采購和集中供應，從源頭上確保質量。

(4)建立多層級的質量監督體系，除了項目部建立的試驗室和質量管理機構外，在社會上還應聘請專業的試驗室獨立開展檢測工作；業主還應指定獨立的第三方檢測機構全天候開展巡查和檢測工作。

3.4 加強組織管理，確保工程如期完工

(1)積極參與，主動配合政府征地拆遷、電力遷改工作，特別是對可能影響主體施工范圍內的一切障礙物的清理，對于確實無法拆遷的，以書面形式及時上報政府相關部門，并在報告中明確約定最晚交地或遷改完成時間，以期獲得工期補償或趕工補償；

(2)根據總工期安排，結合卡控項目、節點工期等實行倒排工期，合理配置資源，加強工序銜接，科學、有序地組織施工；

(3)積極、主動地協助業主開展與地方政府、行政主管部門、沿線百姓及設計、監理、地勘等工程建設相關方的溝通和協調，辦理各種手續，為加快工程建設進度營造良好的外部環境。

3.5 把好融資建設合同的簽約關，合理分攤施工中的增加成本

影響工程建設成本的主要因素有：工程延期、材料價格上漲、人工費上漲、資源組織不合理、工序銜接不上、融資成本增加等，這些因素既有政府方面的原因，也有融資建設方自身的原因以及其他客觀因素的影響。在分析時，要對每項影響因素的原因、損失、發生的概率分別進行分析，客觀的反映各項風險的情況，找出應對措施以減少此項風險對融資建設方可能帶來的損失。

3.6 積極應對回購風險的措施

(1)BT項目回購適用于《政府采購法》，在BT項目合同依據上寫明經地方人大批準，從程序上將BT項目回購進入重大財政性投資與政府采購正常秩序，從源頭上防止政府新的拖欠。

(2)明確回購金包括投資收益，由地方人大同意從地方財政預算中列支，并由地方人大出具相應決議等文件，以確保項目的順利回購。

3.7 提前策劃，依法合規應對審計風險

(1)做到整個施工圖預算都經過評審中心評審，對業主而言是分擔了責任，對投資商而言是可提高預算，減少變更的繁瑣程度，規避審計風險；

(2)加強內業資料的閉合和簽證，夯實項目竣工工程決算基礎資料，避免審計核減工程量，核減投資。

4 結 語

BT項目融資建設方應從投資機會的研究和項目選擇開始進行風險分析，并應貫穿項目的運作期、建設期、回購期等全過程。分析的目的是為投資決策提供參考，為合同談判提供依據，指導項目的現場管理與控制。