企業(yè)集團財務(wù)多元化發(fā)展的新思路
——以小額貸款公司為例

張建平

企業(yè)集團財務(wù)多元化發(fā)展的新思路
——以小額貸款公司為例

張建平

相對于大型商業(yè)銀行，小微金融機構(gòu)貼近客戶、經(jīng)營靈活、進入門檻低，近幾年獲得了快速發(fā)展，為解決中小企業(yè)融資難題發(fā)揮了重要的作用，其中就包括小額貸款公司。如今，一些大型集團開始涉足這一領(lǐng)域。與一些獨立的小額貸款公司不同，依附于企業(yè)集團的小額貸款公司主要以服務(wù)于企業(yè)內(nèi)部為目標，由于其進入門檻比集團財務(wù)公司的要求低得多，因而可以成為財務(wù)公司的重要替代方式。

一、小額貸款公司的性質(zhì)界定

小額貸款公司是一種具有放貸功能的公司制企業(yè)，由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，以自有資金和合法融資為其資金來源，向中小企業(yè)、個體工商戶及農(nóng)戶提供貸款。

2008年5月8日，我國銀監(jiān)會和人民銀行聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》明確指出：“小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)的有限責任公司或股份有限公司。”由此可以看出，我國對小額貸款公司的定位是經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的工商企業(yè)。由于規(guī)定中并沒有要求小額貸款公司需要獲得銀監(jiān)部門頒發(fā)的金融機構(gòu)許可證，因此，從法律意義上講小額貸款公司不屬于金融機構(gòu)。

二、企業(yè)集團小額貸款公司的優(yōu)勢

企業(yè)集團發(fā)起設(shè)立的小額貸款公司指的是一般由當?shù)匾患乙?guī)模較大的企業(yè)集團作為主發(fā)起人，與其他自然人、法人及社會組織共同出資設(shè)立的小額貸款公司，該小額貸款公司的最大股東即為這家企業(yè)集團。通常這種小額貸款公司是依附于該集團的，由該企業(yè)集團負責其日常運營和管理。這種形式的小額貸款公司與自然人、小企業(yè)投資設(shè)立的小額貸款公司相比，存在某些方面的優(yōu)勢。

（一）資本實力雄厚，貸款額度大

由于小額貸款公司進入門檻低，自有資金一般都比較少，其投放出去的資金遠遠不能滿足小型微利企業(yè)的資金需求?！蛾P(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》規(guī)定，有限責任公司的注冊資本不得低于500萬元，股份有限公司的注冊資本不得低于1000萬元；小額貸款公司只能以自有資金發(fā)放貸款，其自有資金來源只能為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業(yè)金融機構(gòu)的融入資金；小額貸款公司從銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的50%。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，截止到2012年上半年，我國總共注冊了5000多家小額貸款公司，平均實收資本只有8082萬元，這就意味著每家小額貸款公司平均只能從商業(yè)銀行融入資金5000萬元，除此之外沒有其他的融資渠道，可用于發(fā)放貸款的資金平均只有13000多萬元。

與一般小額貸款公司相反，企業(yè)集團小額貸款公司以集團為依托，注冊資本比較充足，而且隨著小額貸款公司規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍的擴大，企業(yè)集團可以通過增資擴股的辦法對小額貸款公司提供后續(xù)資金的支持，同時也可增加銀行信貸的額度。從信用角度講，企業(yè)集團可以為小額貸款公司的貸款提供擔保，降低銀行的風險，從銀行獲得貸款資金的難度將會大大降低。

（二）信用風險低

小額貸款公司屬于工商企業(yè)，但是其經(jīng)營的是貸款業(yè)務(wù)，因而并不適用于《公司法》。又由于小額貸款公司未取得金融機構(gòu)許可證，因而也不適用于《商業(yè)銀行法》。因此，我國對小額貸款公司的監(jiān)管尚存在法律空白，非常不利于約束小額貸款公司的經(jīng)營風險。集團公司從約束集團風險目的出發(fā)，可以承擔其外部監(jiān)管者的角色，從而可以在一定程度上填補法律空白。另外，小額貸款公司的主要客戶均來自于集團內(nèi)部，對小額貸款公司進行信用管理提供了較大的方便，減少了信息不對稱所引發(fā)的融資風險。

（三）業(yè)務(wù)拓展空間大

企業(yè)集團附屬的小額貸款公司的客戶群體主要是集團內(nèi)成員企業(yè)，企業(yè)集團總部本來對成員企業(yè)負有監(jiān)管責任，因而企業(yè)可以將自己承擔的部分管理業(yè)務(wù)，特別是管理咨詢業(yè)務(wù)從總部分離出來，外包給小額貸款公司，從而優(yōu)化集團資源配置。小額貸款公司則可以根據(jù)自己在為集團成員開展金融服務(wù)過程中所掌握的企業(yè)管理中存在的問題，將金融服務(wù)業(yè)務(wù)向管理咨詢業(yè)務(wù)延伸，從而使自身的優(yōu)勢得以充分利用。

（四）有利于規(guī)范集團內(nèi)部信用管理

企業(yè)集團引入小額貸款公司業(yè)務(wù)之后，集團內(nèi)部融資業(yè)務(wù)勢必要按照金融機構(gòu)的運作模式運作內(nèi)部投融資業(yè)務(wù)，這對于培養(yǎng)集團風險意識、提高風險管理水平具有重要的意義。

（五）引入戰(zhàn)略資本，整合社會資源

企業(yè)集團可以把小額貸款公司作為平臺，引入戰(zhàn)略投資者參與集團金融業(yè)務(wù)，這樣既可以壯大資金實力，又可以借助戰(zhàn)略投資者的管理咨詢服務(wù)，提升集團管理水平。

三、企業(yè)集團引入小額貸款公司的可行性

財務(wù)公司是企業(yè)集團內(nèi)部金融機構(gòu)，可以從事全面的金融業(yè)務(wù)。但是，財務(wù)公司門檻很高，一般企業(yè)集團尚達不到要求，更不用說單一的企業(yè)了。中國銀監(jiān)會《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》（2006年修訂）第七條規(guī)定：申請設(shè)立財務(wù)公司的企業(yè)集團應(yīng)當具備下列條件：一是要符合國家的產(chǎn)業(yè)政策；二是要求申請前一年，母公司的注冊資本金不低于8億元人民幣；三是在申請前一年，成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于30%；四是申請前連續(xù)兩年，成員單位營業(yè)收入總額每年不低于40億元人民幣，稅前利潤總額每年不低于2億元人民幣。與財務(wù)公司相比，小額貸款公司的門檻則要低得多，以《河南省人民政府辦公廳關(guān)于開展小額貸款公司試點工作的意見》為例，有限責任小額貸款公司由兩人以上，50人以下為股東，第一大股東（主發(fā)起人）凈資產(chǎn)在10000萬元以上，資產(chǎn)負債率不高于65%，出資額度不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%即可；另外第一大股東（主發(fā)起人）財務(wù)狀況良好，出資、入股前3個會計年度連續(xù)盈利，且利潤總額在人民幣1000萬元以上即可。

對比以上要求可以看出，成立財務(wù)公司只是少數(shù)的大型企業(yè)集團的專利，成立小額貸款公司則不然，不但企業(yè)集團可以達到要求，即使一般的大型工商企業(yè)也很容易達到要求。

四、企業(yè)集團小額貸款公司風險及其防范（一）內(nèi)部風險集中化，須加強公司治理

與企業(yè)外部小額貸款公司相比，企業(yè)集團小額貸款公司在風險管理方面既有優(yōu)勢，也有劣勢，至于優(yōu)勢前文已作了分析，不再重述。企業(yè)集團小額貸款公司在風險管理方面的劣勢主要是風險過于集中。由于企業(yè)集團內(nèi)部小額貸款公司的客戶大多是集團成員企業(yè)，各成員企業(yè)多數(shù)分布在相關(guān)產(chǎn)業(yè)或者存在上下游關(guān)系，極容易受產(chǎn)業(yè)波動的影響。一旦企業(yè)集團所在的行業(yè)出現(xiàn)危機，小額貸款公司就很難幸免，從而產(chǎn)生大量的呆賬和壞賬。此外，小額貸款公司從事的是金融業(yè)務(wù)，因而集團總部必然會對下屬的小額貸款公司實施集權(quán)型財務(wù)管理。企業(yè)集團從整體利益出發(fā)，常常會要求小額貸款公司向不具備貸款條件的成員企業(yè)融資。由于受到企業(yè)集團行政干預(yù)的壓力，小額貸款公司可能會扭曲信用資源的配置，這不僅會削弱自身的盈利能力，更重要的是會扭曲小額貸款公司的法人治理、信用風險管理水平的提升，影響自身的健康成長。在這種體制下，小額貸款公司甚至可能會演變?yōu)槠髽I(yè)內(nèi)部利潤的調(diào)節(jié)器。而以上現(xiàn)象往往都不會發(fā)生在企業(yè)集團之外的小額貸款公司身上。這就要求，企業(yè)集團要充分尊重小額貸款公司的法律地位，充分重視其經(jīng)營業(yè)務(wù)的特殊性，將風險管理作為第一要務(wù)。

（二）小額貸款公司一股獨大，公司治理薄弱

小額貸款公司存在典型的一股獨大現(xiàn)象。仍以《河南省人民政府辦公廳關(guān)于開展小額貸款公司試點工作的意見》的規(guī)定為例，小額貸款公司第一大股東（主發(fā)起人）出資額度不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；第一大股東（主發(fā)起人）出資、持股比例不得超過公司注冊資本的50%，不得低于注冊資本的30%，其他自然人、企業(yè)法人、其他社會組織及其關(guān)聯(lián)方出資、持股比例不得超過20%，但不得低于5%。一股獨大雖然強化了大股東的責任，但是制衡機制卻很難建立起來。為此，集團企業(yè)小額貸款公司特別要加強風險管理，并以此來彌補法人治理結(jié)構(gòu)的缺失。

（三）從業(yè)人員素質(zhì)不高，經(jīng)營效率不高

小額貸款公司不同于一般的工商企業(yè)，其從業(yè)人員應(yīng)當具有金融業(yè)務(wù)的從業(yè)資格。但是，集團內(nèi)部小額貸款公司的人員大多數(shù)是從集團內(nèi)部財務(wù)崗位或者其他崗位調(diào)節(jié)過來的，大多數(shù)人并不具備專業(yè)的金融知識或者是金融機構(gòu)的從業(yè)經(jīng)驗。因此，集團小額貸款公司要加大人才培訓(xùn)力度，以求盡快地提升工作效率。

（作者單位：中國平煤神馬集團財務(wù)資產(chǎn)部）