去銀行化互聯網理財的SWOT分析

◇賀芙蓉

一、互聯網理財現狀

互聯網理財主要是指通過互聯網渠道為客戶提供財富保值增值的服務模式，余額寶等“寶”類理財的興起讓中國互聯網理財呈現出去銀行化的新特點，也見證了我國微理財市場的巨大潛力。天弘基金原是一個很小的基金公司，通過與余額寶的合作，其基金規模從0元到2500億元的突破只花了200多天，而從2500億元到4000億元的基金規模也只花了30天左右。

隨著阿里巴巴、百度和騰訊等互聯網企業巨頭先后進入互聯網理財，市場上的各種互聯網“寶”類理財層出不窮，相繼誕生了20多款互聯網寶類產品，合作領域從貨幣基金到股票型基金甚至已經延伸到了娛樂影視圈，互聯網理財市場進入了高速發展的階段。

二、去銀行化互聯網理財的SWOT分析

余額寶等互聯網“寶”類理財的興起讓互聯網理財呈現出去銀行化的新特點，相較于傳統的銀行理財，去銀行化的互聯網理財無論是從外部環境、收益水平方面，還是從投資門檻和便捷性等方面都有自己獨特的優勢。

(一)潛在內部優勢分析（S）

1.低投資門檻與低成本。根據國家政策，傳統的銀行理財產品購買最低限額是5萬元人民幣，傳統的基金理財產品的購買起點也在1000元左右，而去銀行化的互聯網理財則表現出了“草根化”的投資門檻，一般是一元起投，微信理財通更是打出1分錢起投的旗號，將碎片化理財發揮到了極致。去銀行化的互聯網理財讓中低收入者和學生群體不再因為銀行的高投資門檻而被拒之門外，開創了適合他們的理財方式與渠道。此外，互聯網理財的各項業務主要在網上開展，打破了時間和空間的限制，無論是交易支付還是定位客戶都是在網上進行的，與傳統的銀行理財相比節省了龐大的營業網點費用。

2.流動性強且收益高。余額寶等去銀行化的互聯網理財產品都有著類銀行活期存款的高流動性，“T+0”的申購贖回方式給用戶提供了極大的便利，用戶可以隨時贖回，款項在極短的時間內就可到賬，并且是零手續費。在保證了高流動性的同時還能獲得高收益，這些互聯網“寶”理財產品的年化收益率曾達5%～7%，高于銀行活期存款很多。傳統的銀行類理財產品雖然收益也不錯，但是周期一般較長，最短也要3個月，流動性稍微好點的基金理財在贖回時最快也只能達到“T+1”。

3.渠道優勢和用戶群優勢。去銀行化的互聯網理財產品從購買、支付到贖回全程都在網上進行，省去了銀行排隊、開戶等繁瑣的程序，在渠道和便捷性方面都有明顯優勢。同時，支付寶、微信等互聯網企業有著龐大的客戶來源及較高的客戶黏性，依托這些平臺推出互聯網寶寶理財不僅降低了其推廣的難度，也加快了其推廣的速度。此外，互聯網企業可以利用其信息優勢，借助大數據處理技術對掌握的客戶數據和資料進行分析，可以快速掌握用戶的行為特征，進而精準地挖掘潛在用戶并增強用戶的忠誠度。

（二）潛在內部劣勢分析（W）

互聯網理財存在著風險，寶類互聯網理財屬于新生事物，從誕生以來其風險問題就一直備受關注，這也成為互聯網理財自身最大的劣勢。

1.利率風險。利率市場化以及資金吃緊的宏觀經濟形勢導致了2013年“寶”類互聯網理財產品收益的虛高，為了爭奪用戶資源，不少互聯網企業甚至是自掏腰包通過補貼給予用戶高收益。銀行存款不斷向“寶”類產品轉移會引發銀行貸款利率的上升，進而擠壓實體經濟的利潤空間，這種短期資金的過度供給無疑會導致收益下降。隨著利率市場化改革，銀行活期存款利率會逐步向貨幣基金收益靠攏，如此便會削弱貨幣基金的優勢，從2014年年初開始，各寶類互聯網理財產品的收益就一路走低，部分互聯網寶類產品的收益已跌破5%并有持續下跌趨勢，其收益率大幅下降的風險正在積聚。

2.巨額贖回的流動性風險。目前互聯網理財“寶”類產品多采用的是“T+0”贖回模式，用于保障用戶隨時取現的資金都是企業利用自有資金墊付的，申購的基金規模越大，企業需要準備的墊付資金規模就越大，這對相應企業的現金流提出了較高的要求，一旦互聯網寶類產品的收益率下降而出現大量贖回的話，這種基于互聯網企業墊付資金的“T+0”贖回可能會遭遇到流動性風險。此外，申購贖回量會對存量在資產組合中的貢獻情況產生影響，進而影響總收益情況，總收益又會影響分配給投資者的收益，進而影響申購贖回情況，如此循環便加劇了其流動性風險。

3.網絡安全風險?；ヂ摼W的安全問題一直遭人詬病，去銀行化的互聯網寶類理財從開戶、購買到贖回全程都在網上進行，第三方支付的安全性與銀行相比還是略低。中國反釣魚網站聯盟數據顯示，截至2014年1月，聯盟累計認定并處理釣魚網站16.9萬余個，金融證券類和支付交易類分列釣魚網站涉及行業第一位和第三位。賬戶資金被盜刷、被轉走等金融網絡犯罪已屢見不鮮，潛在的網絡安全風險是很多人“疏遠”互聯網理財的重要原因。

4.法律環境尚不明確。去銀行化的互聯網理財在我國尚處于起步階段，監管與法律約束尚不完善，寶類產品的依托平臺如支付寶等持有的是基金第三方支付牌照,而非銷售牌照，而其宣傳及相應的基金產品銷售業績都表明了支付寶等平臺在其中扮演了超出支付的角色，在某種程度上，互聯網寶類產品的銷售是打了政策的擦邊球，其合法性問題尚未明確，存在法律隱患。

（三）潛在外部機會分析（O）

1.微理財市場潛力大。中低收入群體在我國占多數，而傳統的高門檻銀行理財將這部分“弱勢群體”拒之門外；作為“零收入”的學生群體，他們也亟須一種“草根化”的理財方式來管理自己的零花錢。數據顯示，余額寶從0到2500億元的基金規?；?00多天，而從2500億元到4000億元也只花了大約30天。如此看來，微理財市場是比較有潛力的。

2.公眾的收入水平和理財意識正逐步提高。中國經濟快速發展，國民收入也不斷上升，國家統計局數據顯示，2013年全國城鎮居民的人均可支配收入為26955元，扣除價格因素實際增長7.0%，農村居民人均純收入8896元，實際增長9.3%。收入上漲的同時通貨膨脹也在上升，由于銀行存款利率遠低于通脹率，越來越多的人意識到單一的儲蓄只會導致購買力下降以及資產貶值，于是大家開始積極投資理財，尋找穩健的保值增值方式。去銀行化的互聯網理財以其高流動性、高收益、低風險和低投資門檻的獨特優勢將成為合適的新型理財方式。

3.客戶群體和傳播環境的變化。80后、90后新生代群體正逐漸成為金融市場的主力，他們是重消費、輕儲蓄的群體，他們是對互聯網理財有著敏銳體驗力和高度吸納性的群體，這是互聯網理財的機會所在。此外，余額寶等互聯網理財產品在人們的觀念和輿論上已經形成了很大的影響力，百度、支付寶等擁有大量活躍用戶的互聯網平臺的影響力也非常巨大，用戶的口碑傳播以及年輕一代向父母的宣傳灌輸，無疑會加速去銀行化的互聯網理財的進程和發展。

（四）潛在外部威脅分析（T）

1.外部競爭壓力大。面對去銀行化的寶類互聯網理財快速增長帶來的存款分流威脅，各銀行紛紛發起了“反擊”——推出類余額寶理財產品。市場上已有包括工銀薪金寶、平安銀行平安盈等數十種銀行“寶”類理財產品，他們有著和余額寶類似的高流動性、高收益性、贖回到賬快等特點，并且銀行系的寶寶理財產品在安全性方面較互聯網系寶寶更有保障。雖然余額寶等寶類互聯網理財產品有了一定的客戶群體和黏性，但是銀行系寶寶的誕生確實給余額寶等互聯網系寶寶理財產品帶來了較大的外部競爭和威脅。

2.法律環境和政策監管尚未明確。去銀行化的互聯網理財屬于新事物，法律約束和監管政策尚不明確，之前傳言的余額寶或將被納入一般性存款管理以及后來的央行緊急叫停虛擬理財的信號，都證明由于相關的法律環境和政策并不明確，去銀行化的互聯網理財的未來還有待商榷。

三、去銀行化互聯網理財的發展建議

總的說來，去銀行化互聯網理財的市場潛力巨大，各銀行和基金公司都想在微理財的市場分一份蛋糕，競爭十分激烈，基于以上對去銀行化互聯網理財“寶”類產品的SWOT分析，對其發展提出以下建議：

1.立足自己的市場定位，在微理財市場的定位人群（小白領、學生等有一定閑錢但不足夠進入銀行等高門檻理財市場的群體）中強化自己“草根化”和“碎片化”的理財形象，服務好現有的用戶，增強現有客戶的黏性和忠誠度，用現有用戶的良好口碑來吸引更多的新用戶，將“以用戶為中心”的理念進行到底，筑好自己的護城河來應對銀行寶寶的挑戰。

2.提高信息透明度，告知用戶相關風險，維持好親民形象。目前各種互聯網寶類理財產品的信息整體說來還不是很透明，如相應理財產品的投資策略和投資范圍、收益計算的方式、投資者本金和收益相關的對賬單等相應的信息透明度并不高。將互聯網“寶”類理財的更多信息告知用戶并且告知用戶相應的風險，以此來維持親民形象，有助于獲得客戶的信任以及提高客戶黏性。

3.提升自身防范風險的能力。一方面，制訂相關條例，規范自身以及合作基金公司的操作，控制好資金投資的品種期限，通過強化公開透明度和增加資金組合流動性來保持其在金融市場波動下的彈性，提高貨幣基金信用質量，同時做好結算備付金的測算和保留工作，降低流動性風險。另一方面，通過增強用戶的信息安全意識，如提醒教育用戶掌握加密技術、防病毒軟件保護和防騙防盜知識以及加強對電子支付平臺的安全管理，如強制采用“數字證書”等由公安部門認證的權威支付來保障交易安全，從而降低網絡交易和支付風險。

4.早日解決合法性問題。支付寶等互聯網企業應當主動、積極和相應監管部門進行溝通，早日解決去銀行化的互聯網理財的合法性問題，通過法律約束和監管政策的完善來保障良好的競爭和法律環境，并對基金銷售支付結算賬戶做相應的備案以保證客戶的權益。

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