海信科龍財務報表研究

范 穎

（中國石油大學（華東），山東 青島 266555）

一、企業概況

海信科龍電器股份有限公司于1992年12月16日在中國注冊成立。目前公司擁有海信、科龍、容聲三個“中國馳名商標”，產品涵蓋空調、冰箱、洗衣機、冷柜等多個領域。海信科龍從技術研發、工藝質量、生產制造、物流運輸、市場銷售等各個環節充分共享資源，整體布局，各有側重，協同運作，均衡發展，形成各自獨特的產品風格和優勢，培養各自鮮明的品牌個性，全面滿足不同國度和地域、不同特征和偏好的消費者需求，用科技為人類帶來關愛和希望。

二、行業分析

家電作為一種剛性需求，其發展前景十分巨大。縱觀2013年全年，海信科龍在冰箱市場中占到了10%的份額，僅次于海爾和西門子，份額相當高。在家用空調市場，雖然海信科龍只占到了3%的市場份額，但是根據2013～2014年中國空調市場研究年度報告分析的數據顯示，海信科龍的關注排名上升到了第三位，與2012年相比有所上漲，并且在所有品牌中漲幅最大，達到5.8%。

三、財務報表分析

（一）資產負債表

1.結構分析—規模分析?？讫埖馁Y產從2011年的763544萬元到2013年的1196471萬元，呈現逐年上升的趨勢，3年內增長了56%，這說明科龍正在不斷加大投資，為實現公司向全球拓展的目標。但是與同行業其他企業相比較，海爾6101590萬元，美的9694600萬元，格力13370200萬元，我們不難發現，海信科龍的資產規模還是很小，這與企業的規模是成正比的，海信科龍隸屬于海信集團，單個公司與集團公司的規模還是有差別的，但是海信科龍仍在穩步前進。通過資產規模的比較，體現出企業的盈利能力要比其他企業弱。

2.結構分析—資產結構。海信科龍流動資產占總資產的比重從2011年到2013年非別為58%、64%和65%，非流動資產占總資產的比重分別為42%、36%和35%。從公司的資產結構可以看出，公司的流動資產所占比重較大，說明資產等額流動性較好，資產風險小。同時也可以看出，流動資產比重逐年上升，非流動資產比重逐年下降，這和企業運營穩定，銷售增強有關。從各年趨勢來看，流動資產與非流動資產的比例比較穩定，有利于企業的穩定發展。

通過行業比較，海爾的貨幣資金、應收賬款、存貨以及固定資產原值占總資產的比例分別為19.80%、7.09%、11.25%、17.65%，美的的分別為17.02%、8.18%、15.68%、30.59%，格力的分別為28.83%、1.38%、9.81%、13.82%，可以發現，科龍的貨幣資金占總資產的比重比其他企業要小得多，說明企業可使用的現金較少，短期償債能力比較弱；科龍的應收賬款占總資產的比重比其他企業都大，說明企業采取賒銷方式要比其他企業多，這樣發生壞賬的風險也相對較大；企業的存貨占比要比其他企業大，說明科龍正在擴張期，有較多的存貨；企業的固定資產與其他企業相比（除美的）差不多。

3.比例分析—償債能力。一般對企業來說，流動比率為2，速動比率為1是最理想的?？讫埣瘓F的流動比率從0.7197到0.9263，速動比率從0.4687到0.6278，各項指標雖然逐年上升，但總體還是很低，說明其短期償債能力較弱，對債權人造成了較高風險，企業隨時可能因資金周轉不靈導致無法正常運轉?？讫埞举Y產負債率雖然從84.797下降到73.39，但負債率還是較高，企業的債務風險較高。企業產權比率從557.76逐年下降到275.85，這表明顯示負債比所有者權益數額較大，長期償債能力較弱。2013年科龍公司利息保障倍數為-4714.47，說明2013年企業的償債能力非常好。

通過與同行業進行比較，海爾資產負債率、流動比率和速動比率分別為67.2312、1.3037、1.1231，美的分別為59.6883、1.1532、0.8849，格力分別為73.4734、1.075、0.939，科龍的資產負債率在行業內處于較高水平，說明其長期償債能力較差。流動比率、速動比率均低于其他企業，說明其短期償債能力較弱。

4.比率分析—營運能力。海信科龍的存貨周轉率從2011年到2013年分別為8.8123、9.1511、8.9921，應收賬款周轉率分別為14.512、14.3105、15.7128，總資產周轉率分別為2.3621、2.2522、2.3019，這三個比率基本沒有什么大的變化，企業自身營運能力穩步發展，但效率不高。

與同行業相比，海爾的存貨周轉率、應收賬款周轉率和總資產周轉率分別為9.2513、20.2938、1.5625，美的分別為6.5027、13.598、1.3101，格力分別為5.2959、71.3734、0.9834，科龍的存貨周轉率在同行業中處于較高水平，說明其加強了對存貨的管理，提高了變現能力，減小了短期借款的壓力；科龍應收賬款周轉率偏低，企業的營運資金沉淀在應收賬款上，會影響到正常資金的周轉；從總資產周轉率來看，海信科龍在行業中處于較高水平，說明其加強了資產管理，資產利用效果好，企業的銷售能力也強。

（二）利潤表

通過計算得出海信科龍公司的成本費用率從2011年到2013年分別為1.3331、4.0044、5.6038，銷售毛利率分別為17.7718、20.702、21.8398，銷售凈利率分別為1.2194、3.8626、5.2099，資產凈利率分別為2.8803、8.6994、11.9927，凈資產收益率分別為28.2、47.47、45.08，核心利潤率分別為-0.0009、0.0215、0.0310。我們不難發現企業的各項盈利能力指標都在上升，企業的營業收入、營業利潤在不斷增加，獲利空間越來越大，企業經營效益不斷增強，成本不斷降低。海信科龍非常注重創新，對產品進行更新換代的頻率較高，在同行業中很具有競爭力。

通過與同行業比較發現，海爾銷售凈利率、銷售毛利率以及核心利潤率分別為6.4186、25.3234、0.0666，美的分別為6.8589、23.275、0.0669，格力分別為9.2185、32.2369、0.0936，科龍的銷售凈利率、銷售毛利率和核心利潤率都比其他企業要低，說明科龍的盈利能力在同行業中較弱。

（三）現金流量表

1.經營活動現金流量分析—比率分析。銷售收現率經驗值為1.17，而海信科龍2011年到2013年的銷售收現率分別為0.44、0.48、0.52，遠低于平均水平，這說明本期銷售有很大部分是賒銷的，收到的是應收賬款，但是三年內銷售收現率逐步上升，說明科龍公司逐步提高現金收入比率，對信用政策有所收緊。與同行業相比，海爾0.91，美的0.63，格力0.58，科龍的銷售收現率低于其他企業，說明銷售收現情況與同行業相比較差。

2.經營活動、投資活動、籌資活動產生的凈現金流量分析。經營活動現金流量。海信科龍經營活動產生的凈現金流量不斷上升，從2011年的366,27萬元到2012年的1,098,19萬元，再到2013年的218,80萬元，2012年到2013年有一個明顯的上升。說明企業在競爭激烈的環境中發展態勢良好，企業信用政策得當，收到的現金不斷增加。

投資活動現金流量。公司投資活動現金流入量從11315萬元下降到9316萬元，現金流出量從23005萬元上升到56572萬元。這說明公司投資規模有所擴張，特別是隨著海信空調“蘋果派A8”系列產品、科龍空調“江南風”系列產品的上市銷售，海信科龍在2013冷年強勢突圍，為企業構建市場增長的新通道，投資流出大幅增長。投資活動產生的現金流量凈額從2011年到2013年分別為-116,90萬元、-39,97萬元、-472,56萬元，流量凈額先升后降，主要是由于2013年投資活動資金流入降幅遠遠低于資金流出漲幅。

籌資活動現金流量。海信科龍籌資活動產生的現金流入量從245503萬元下降到47399萬元，流出量從272796萬元下降到26043萬元你，三年內逐年下降，說明企業處于比較成熟的階段，沒有擴大規模的趨勢?；I資活動現金流入量和流出量均有所下降，但是流出量下降幅度小于流入量的，分別為80.7%和90.5%，主要原因分別是償還債務支出的現金增加和收到其他籌資活動的現金（收回保證金存款和其他應收款融資）上升。正因為如此，2013年籌資活動產生的現金流量凈額21356萬元較11年的-27293萬元增加了178.25%。

四、結論

通過對海信科龍資產負債表、利潤表以及現金流量表的數據進行分析，海信公司的財務指標有好有壞，各項成本費用得到了有效地控制，但是在回收應收賬款方面應當加強監管，建立有效的應收賬款監管體制，提高資金的利用效率。另外，還應注重產品創新，提高企業的盈利能力。

[1]李林.青島海信股份有限公司財務報表研究[J].時代金融,2014（3）:191+194.

[2]楊晶.企業財務報表的分析方法[J].科技經濟市場,2006(04).

[3]李翠薇.淺談企業財務報表分析[J].科技創新與應用,2012(8）:272.