國際金價的影響因素及未來走勢研究

孫夢若

【摘要】黃金是儲藏財富的重要手段，世界性的國際儲備。黃金市場是完整金融市場體系的重要組成部分，它與金融市場相輔相成，發達的金融市場體系中必然有發達的黃金市場。歐洲的黃金市場所在地是倫敦、蘇黎世等，美洲的主要集中在紐約，亞洲則主要在中國香港。本文主要對黃金市場影響因素進行分析，并在此基礎上對未來金價作出預測。

【關鍵詞】黃金市場 國際金價 金融

一、黃金市場的影響因素分析

黃金和其它一般商品一樣，其價格由市場這個無形的手自由波動，但實際上金價的波動在很大程度上“有跡可循”，雖然不一定完全準確，卻也可以給投資者提供良好的分析數據，下面介紹幾種影響國際黃金價格的重要因素。

（一）地緣政治對金價的影響

由于黃金具有避險功能，國際上出現的重大的政治、戰爭事件都將影響黃金價格。政局動蕩，大量投資者轉向黃金保值投資等會擴大黃金的需求，刺激金價上揚。如2001年911事件曾使黃金價格飆升至當年的最高價300美元。就近兩年國際政治局勢及戰爭看，如2013年8月21日發生在敘利亞大馬士革東部郊區的化學武器攻擊事件，由于局勢動蕩使得國際金價從8月21日開始上漲至28日到達當月最高值1420美元。而今年烏克蘭政局動蕩，2014年3月克里米亞公投消息一出，金價也相應出現幅動，從3月7日開始至3月14日持續上漲，達到今年3月的金價最高點。

（二）美國經濟

金融危機爆發于美國，美國受到經濟打擊也最為直接，其歸究底是由于虛擬經濟和實體經濟的發展失衡所導致的。金融危機爆發后，美國經濟所遭受的打擊更為嚴重，尤其是金融業。雖然進入2010年，美元指數逐步收復失地，但是美國經濟復蘇緩慢。黃金是以美元作為計價單位的，美元指數向來與黃金價格呈反向變動關系，美元的走弱預示著黃金價格的上漲，因此黃金價格一路走高。

（三）相關重要數據

美國作為世界頭號大國、世界經濟最大影響者，其經濟動態對國際黃金價格的影響力是極其大的。非農作為美國經濟一個重要指標，其變化對于衡量及預測金價有著至關重要的指導作用。非農數據，顧名思義，就是反映美國非農業部門的就業狀況的數據指標，包含非農業部門就業率、非農業就業人數與失業率這三個數值。制造業和服務業作為非農業部門，其就業人口的多少直接反映了該國的消費水平。因此，非農數據側面反映了美國當前經濟的發展水平，數據變小，暗示了經濟形勢衰落，對應黃金市場的避險功能凸顯，人們購入黃金避險保值；相反的，數據變大表明經濟良好，金價則相應走低。

二、國際金價未來走勢預測分析

即使國際金價連續近三年來多呈下跌趨勢，本文仍認為黃金價格有上升的空間，整體上未來黃金價格的走勢仍將保持在高位，主要從以下三大因素分析：

1.世界政治氛圍依然緊張。近兩年國際政治局勢并不太平，敘利亞局勢雖然已經逐漸平緩下來，但是烏克蘭局勢目前依然緊張。繼克里米亞之后烏克蘭先后又有兩三座東部城市出現公投傾向。在未來一段時間內，烏克蘭問題的進展態勢仍將是影響金價的主要因素之一。并且近兩年恐怖主義在世界范圍內頻繁活動，局部戰爭也時有發生。根據本文之前分析的國際政局不穩定將會導致投資者把目光轉向黃金保值投資，從而擴大黃金的需求，刺激金價上揚等可以預見，只要未來幾年國際政治局勢沒有根本改善，金價仍將維持在高位。

2.美國經濟疲軟。從2005到2007年，美元貶值的情況一直未得到改善。到2008年一月美聯儲對聯邦基金利率下調了一個百分點的舉動，更加促使國際投資者減持美元，使美元匯率進一步受到影響。到2014年，華爾街多家投行紛紛下調美國一季度GDP增長預期，稱美國經濟陷入萎縮。2014年5月6日美國貿易數據公布后，華爾街多個投行均下調了美國GDP增長預期：摩根大通將美國第一季度GDP增長預期下調至-0.8%，此前預期為-0.4%；摩根士丹利將美國第一季度GDP修正至-0.5%，預計第二季度為+3.7%。在未來一段時間內，美元預期的弱勢將進一步促使各個國家和地區為轉移由于本幣對美元升值造成的未來外匯儲備購買力的損失，從而逐漸減少對美元的持有，增加黃金在國際儲備中的比例。

3.全球黃金需求增長，中國黃金市場需求尤大。過去20年來，中國的經濟發展一直是分析師和媒體評論的焦點。它已經從一個貧窮的欠發達國家轉變為一個主要的貿易國，其財富發展迅速，增長前景也頗為樂觀。中國的黃金市場也方興未艾，它已經從一個不起眼的參與者演變成為一個龐大而日益成熟的市場。上海黃金交易所計劃在新成立的上海自由貿易區推出一個“國際板”，這將為海外投資者提供一個平臺，從長遠來看，上海黃金交易所計劃與主要貿易體系整合，這將是黃金市場開放的又一重要步驟。而至2013年，中國已成為世界上最大的黃金市場。世界黃金協會發布的報告“中國黃金市場：進展和前景”表明2014年中國黃金市場很可能出現整合，接下來幾年黃金需求會持續增長。

2013年，中國對金條與金幣的消費需求增長38%，金飾需求增長29%。世界范圍內黃金需求也在增加：2013年全年，英國金飾需求增長10%，土耳其金條與金幣需求增長113%，美國金條與金幣需求增長26%，泰國金條與金幣需求增長75%，印尼金條與金幣需求增長36%。2013年全球金飾幾乎回到2008年金融危機發生前的水平。黃金需求的上升，導致供不應求的現象，這就決定了即使黃金價格連續近三年來多呈下跌趨勢，在未來幾年內仍能上漲，保持在高位。

參考文獻

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