創業板高管148億套現狂歡

楊蘇

剛剛過去的2013年，盡管A股市場兩市主板大盤節節潰敗，以創業板為代表的小盤成長股卻大幅走強。

截至2013年12月23日，2013年以來的創業板指數已累計漲幅高達74.10%，盤中創出1423.97點的歷史新高。相關數據顯示，創業板指數2013年以來的漲幅僅次于委內瑞拉IBC指數（478.19%）和阿聯酋DFM綜指（98.76%），可謂笑傲全球資本市場。

股價屢創新高的同時，一些創業板上市公司高管壓抑已久的減持熱情也被點燃，從而掀起一輪高管套現狂潮。記者根據深交所披露的誠信數據進行統計，結果顯示，2013年1月1日至2013年12月19日，共有247家創業板公司遭高管減持，高管套現總額多達148億元。

247家創業板公司套現148億元

記者根據深交所披露的誠信數據進行統計，結果顯示，2013年1月1日至2013年12月19日，共有247家創業板公司遭到高管減持，參與減持的高管達到884人，總共發生2063次減持，減持股數為7.84億股，套現總額為148億？元。

需要指出的是，部分高管不是以個人身份直接持有上市公司股份，而是通過其控制的法人股東持股，在此也納入高管人員持股范疇。另外，部分高管的直系親屬持股，也將該部分股東的減持行為納入統計范圍，因為此舉很大程度上代表了高管意愿。

從減持金額來看，在統計日期內，有39家公司套現金額超過1億元，這39家套現金額超過1億元的公司共計套現106.54億元，超過總套現金額的七成。

值得注意的是，這39家公司中，有7家公司套現超過4億元，他們分別是華誼兄弟（300027.SZ）套現14.8億元、碧水源（300070.SZ）套現9.26億元、智飛生物（300122.SZ）套現7.1億元、掌趣科技（300315.SZ）套現4.93億元、華測檢測（300012.SZ）套現4.65億元、盛運股份（300090.SZ）套現4.33億元。

華誼兄弟以14.8億元高居高管套現榜榜首，其公司的董事或監事王忠軍、王忠磊、馬云、虞鋒、薛桂枝5位高管本人或其家屬先后發生16次減持，共計減持0.48億股。其中王忠軍一人就三次減持2410萬股，套現9.05億元。

排在高管減持榜第二位的是碧水源，公司劉振國、陳亦力、周念云、何愿平、張興5位高管共有14次減持，共計減持2002萬股。在碧水源的減持中，有10筆集中發生在2013年5月份之前，而2013年5月，碧水源二級市場股價達到最高峰57.60元。第一筆減持發生在2013年1月8日，其公司董秘何愿平以39.09元的成交均價減持21.63萬股，隨后，其公司高管先后減持，最高一筆減持發生在2013年4月23日，其公司證券事務代表以55.94元套現108萬元。

智飛生物位于減持榜第三位，其公司3位高管吳冠江、蔣喜生、余農先后5次減持，共計減持2073萬股，套現7.1億元。

高管大舉減持的背后，是創業板今年走出的一輪“小牛市”。創業板指數從700點起步，最高站上1400點，近乎翻倍。按2013年的盈利來計算，很多創業板公司目前的市盈率已超過100倍。股價持續飆升，面對可能的高額收益，已解禁的高管自然難敵巨額財富的誘惑。

然而，高估值的背后，卻難以找到支持創業板持續走強的依據。2013年三季度報顯示，前三季度，超過45%的創業板公司歸屬于母公司的凈利潤同比增長率為負數。

29位高管的財富盛宴

創業板解禁后，就被冠以“高管造富機器”的美譽，眾多高管在解禁后紛紛減持手中的股份套現攬財。有數據統計，自解禁以來，創業板有百位以上的高管減持金額超過1億元。而隨著創業板更多解禁潮的來襲，這樣的套現將層出不窮。

2013年，創業板同樣締造了一批億萬富翁。從統計數據看，2013年，總共有29位高管的個人套現金額超過1億元，共計金額69.36億元，占總套現金額的近五成。這些高管在2013年的減持金額是其公開年薪的數十倍甚至上百？倍。

在這29位高管中，有10位高管套現金額超過2億元，這10位高管中有4位屬于華誼兄弟，套現金額分別為：董事長王忠軍套現9.05億元、副董事長馬云套現3.53億元、總經理王忠磊套現3.15億元、董事虞鋒套現2.83億元。此外，碧水源的副董事長劉振國套現6.79億元，智飛生物的副董事長吳冠江套現6.74億元，盛運股份的董事長開曉陽套現4.33億元，紅日藥業（300026.SZ）董事長姚小青套現2.16億元，華測檢測常務副總裁郭冰套現2.09億元，以及華平股份（300074.SZ）副總經理熊模昌套現1.87億元。

2013年的減持榜中，王忠軍無疑是最引人注目的高管，沒有之一。這位高居減持榜榜首的風云人物在過去一年里，大手筆減持在各個創業板減持榜單中都不甘人后。這一年，王忠軍通過華誼兄弟和掌趣科技共計6次減持2410萬股，套現9.05億元，其中3次減持華誼兄弟1600萬股，套現5.26億元；作為華誼兄弟受控法人減持掌趣科技810萬股，套現3.78億元。

讓人啼笑皆非的是，王忠軍還因減持神理由被譽為2013年度“中國好爸爸”。2013年8月16日、20日，王忠軍分兩次共計減持1100萬股，套現逾4億元。公司方面的解釋是，王忠軍本次減持主要因孩子工作、個人理財、投資新項目等原因所致。這一“神回復”引發網友圍觀，有網友直言“鬼才信”，并呼吁散戶“趕緊跑”。

在高管個人減持榜中，另一個話題人物即是碧水源的劉振國。劉振國在2013年5月7日和8月5日分別以成交均價53.56元和44.69元兩次減持1400萬股，合計套現6.79億元。減持后劉振國持股數為1.5億股，占總股本的16.95%，為公司第二大股東。讓人質疑的是，2013年5月8日和9日，碧水源都有重要信息公告，5月10日，碧水源股價隨之創出57.50元的新高。而2013年8月5日前后，是碧水源自2013年5月股份下滑后的又一個股價高點。

華誼兄弟14.8億元套現額居首

在年度高管減持榜中，創業板一哥華誼兄弟頻遭高管減持，市場質疑其大股東拉高套現。

深交所披露的誠信數據統計顯示，按照公告日期計算，僅2013年以來，華誼兄弟就已經發生了16起高管（含親屬）的減持，共計拋售了4898.02萬股股票，套現市值達到了14.8億元。在高管套現個人排行榜前十中，華誼兄弟高管獨占4席，其中包括王氏兄弟、馬云及虞鋒。

華誼兄弟財報數據顯示，2013年5月2日，王忠軍和王忠磊持有的2 .08億股華誼兄弟股票到期解禁。王忠軍曾公開表示，短期內他與王忠磊不會出售所持有的華誼兄弟股份。“我們兩個人短期內不會賣股票。因為自己長期看好華誼兄弟。”但就在解禁后不久，王忠磊就開始大幅減持。

根據深交所信息，2013年5月24日、27日，華誼兄弟總經理王忠磊分別減持457萬股和117 .56萬股，套現約1 .77億元。隨后，王忠軍在2013年8月16日、20日分別減持800萬股和300萬股，套現超4億元。2013年11月20日，王忠軍再次減持500萬股，套現1.26億元。王忠軍的減持并不是王氏兄弟在2013年對華誼兄弟的最后一次減持，就在王忠軍減持后的第7天，也即2013年11月27日，王忠磊再次減持456萬股，套現1.38億元，至此，王氏兄弟2013年6次減持2630萬股，套現8.42億元。

除王氏兄弟的減持讓投資者對華誼兄弟股份感到恐慌之外，馬云的減持更讓中小股民對華誼兄弟避之不及。

2013年6月3日，馬云以大宗交易方式減持華誼兄弟股份308 .87萬股，占股份總額0.51%，減持均價30.32元，套現9364.94萬元。對此，華誼兄弟給出的理由是“馬云的個人資金需求”。2013年10月29日，馬云再次減持。華誼兄弟公告稱，馬云于2013年10月28日，通過深圳證券交易所大宗交易系統減持公司無限售流通股合計1046萬股，減持數量占公司總股本的0 .86%，減持均價24.81元，套現2.59億元。上述減持后，馬云持有華誼兄弟4 .13%股份，均為有限售條件股份。而此次減持，是馬云第4次減持華誼兄弟股票。除6月份的減持外，馬云2010年和2011年曾先后套現獲利9012萬元和1.77億元。

值得注意的是，2013年6月3日馬云減持后，6月4日華誼兄弟股價盤中一度跌停，當日最終放量大跌9.59%；而2013年10月29日馬云減持后，華誼兄弟股份又一次應聲連連下跌，盤中一度跌停，10月31日報收每股23 .39元。有專家分析稱，在股民看來，馬云作為華誼兄弟的重要股東，又是投資高手和商界奇才，如果連他都大幅減持，只能說明華誼兄弟的前景不再被看好，至少說明華誼兄弟的股價未來不會再繼續大幅上漲。

事實上，除以上三位股東外，公司董事虞鋒及其母親王育蓮也先后6次減持890萬股，套現2.83億元；另一高管親屬薛桂技的子女張大軍同樣兩次減持套現近600萬元。

此外，其余高管的持股比例都在下降，其中包括：魯偉鼎的持股比例從2010年年底的3.51%下滑到2013年三季報披露的2.15%；江南春的持股比例從2 .45%下滑到在前十大股東中徹底消失；虞鋒的持股比例從2 .95%下滑到2 .21%；趙靜、王育蓮也退出了前十大股東之列。而上市前持有華誼兄弟大量股份的導演馮小剛以及明星黃曉明、李冰冰等，也被曝出已拋出手中的華誼兄弟股票。

重要股東的不斷減持，讓投資者的信心備受打擊。事實上，華誼兄弟剛剛公布的三季報也印證了投資者這種長久以來的不安情緒。華誼兄弟三季報顯示，公司前三季度實現營業收入10 .23億元，同比增長44 .53%。值得注意的是，公司第三季度實現營業收入2.7億元，同比增長6 .16%。但實現凈利潤僅約為891萬元，同比下降了69.02%。

“業績下滑，外加馬云減持，哪個投資者不擔憂！”湘財證券一個分析師稱，“過去一年來，華誼兄弟宣布進入包括手機游戲在內的多個新領域，但這些新項目能否給華誼兄弟賺錢，還是個未知數。而馬云是目前公認的國內最精明的商界大佬，他的減持從一個側面說明，這些新項目是存在隱患的，至少說明華誼兄弟內部是有不同看法的。如果不能實現高額利潤，華誼兄弟目前的高股價可能將會崩盤。”

93家公司獲高管增持5.38億元

與瘋狂的減持套現相比，創業板公司獲得高管增持的情況顯得微不足道。

深交所披露的誠信數據統計顯示，截至2013年12月19日，創業板公司共有93只個股獲得高管增持，增持5134.12萬股，增持金額合計5.38億元。

其中，11家公司增持股數超千萬。特銳德（300001.SZ）獲得高管增持1002萬股，高達1.1億元，名列第一。另外，漢得信息（300170.SZ）、荃銀高科（300087.SZ）、天源迪科（300047.SZ）、合康變頻（300048.SZ）、富瑞特裝（300228.SZ）等5只個股每只的高管增持金額也都在4000萬元以上。

2013年5月4日，特銳德董事長于德翔和總經理屈東明以成交均價11元合計增持1.1億元，通過深交所大宗交易系統完成了共計1002萬股的股票增持計劃。值得注意的是，這是自創業板2009年5月開板以來最大的增持金額紀錄。

這樣的利好消息釋放后，特銳德股份開始持續上漲。隨著利好的不斷釋放，特銳德股價此后表現強勁，即使在創業板大幅下挫時，特銳德依然平穩增長，2013年5月2日至12月24日，特銳德上漲82%，最高點漲至26.44元。

資料顯示，特銳德是我國專門從事戶外箱式電力成套設備制造的骨干企業，也是鐵路箱變產品的國內首創者，于2009年開始上市發行。2011年之前，公司產品銷售主要面向鐵路市場，其銷售占比一度接近60%。

特銳德2011年和2012年的年報顯示，該公司的凈利潤同比增速分別為–7.14%和–23.36%。但從2013年第一季度開始，特銳德營業收入開始好轉，當季實現營業收入同比增長43.49%，凈利潤同比增長27.24%。2013年三季報數據顯示，特銳德前三季度實現營業總收入7.92億元，同比增長78.2%；實現凈利潤8737萬元，同比增長40.3%。國泰君安證券分析師認為：“公司訂單增速高于經營性收入增速，公司高增長可持續性強。”

漢能信息是另一家高管增持表現搶眼的公司。漢能信息2011年在創業板上市，是上海一家軟件服務公司，其主營業務是高端ERP實施服務業務、ERP軟件外包服務、ERP軟件銷售、BPO服務。在漢能信息2013年1 月18 日的公告中，公司實際控制人——董事長范建震、董事總經理陳迪清承諾在未來3 個月內各自增持股份不低于10 萬股、不高于90 萬股。2013年1 月17 日至3 月12 日，兩位高管增持價逐漸上升，最高日增持均價為22.76 元，高于3 月13 日收盤價的3%。根據公司公告，2013的3 月11 日、12 日，董事長范建震、總經理陳迪清均再次增持股份。

截至2013年3 月12 日，兩位高管累計增持股份328.2 萬股，增持金額合計6608.59萬元，各自增持超過89 萬股，已逼近計劃的上限。

總體來看，曾讓投資者寄予厚望的創業板在成長性方面表現并不突出，但已實實在在淪為高管們的創富板，投資者也許該考慮風險了。