農(nóng)商行走出泥潭？

趕上證監(jiān)會IPO預(yù)披露“末班車”的11家銀行中，有5家農(nóng)村商業(yè)銀行赫然在列，且同處于江蘇省經(jīng)濟活躍的蘇南地區(qū)，令人側(cè)目。

這5家農(nóng)村商業(yè)銀行，包括常熟農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行和無錫農(nóng)商行，至2013年末總資產(chǎn)分別為828.42億元、760.06 億元、624.83億元、725.05 億元與837.66億元。

“我們一直是在準備，這次（預(yù)披露）是履行證監(jiān)會有關(guān)新股發(fā)行上市的程序?！币晃粩M上市農(nóng)商行的副行長對《財經(jīng)國家周刊》記者說，但具體什么時候能上市，還“言之過早”。

事實上，經(jīng)過數(shù)年等待，5家農(nóng)商行2014年再次叩響A股上市大門，不過仍未能趕上好時光。在資本市場上，銀行股表現(xiàn)低迷，估值一片狼藉；而實體經(jīng)濟里，銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2014年一季度，農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率達1.68%；2013年末，江蘇省不良貸款余額增加188.6億元至717.5億元，不良率也大幅上升至1.23%，在全國僅次于不良率最高的浙江省。

區(qū)域經(jīng)濟泥潭

“前幾年鋼貿(mào)市場留下的隱患，近兩年才真正暴露出來?！眳墙r(nóng)商行一位高管對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，當(dāng)?shù)劂y行業(yè)均被波及。

無錫、蘇州、南京等長三角城市是中國鋼材貿(mào)易最為集中的區(qū)域。五家農(nóng)商行中，常熟農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行與張家港農(nóng)商行地處蘇州市，無錫農(nóng)商行與江陰農(nóng)商行隸屬無錫市。

2012年鋼貿(mào)信貸危機爆發(fā)。上述吳江農(nóng)商行高管介紹，鋼貿(mào)企業(yè)出現(xiàn)貸款逾期，有的企業(yè)本金還不上、企業(yè)主找不到人，銀行只好發(fā)起訴訟。不過他表示，相比于一些大行的集中投放，吳江農(nóng)商行貸款投放比較分散，“受影響的基數(shù)不是很大，只有1?2家支行網(wǎng)點涉及到追貸情形，涉及訴訟的貸款總額大概在1?2億元左右?！?/p>

吳江農(nóng)商行的案例具有行業(yè)典型性，而這些現(xiàn)象最終都會反映到銀行的不良率上。各銀行招股書顯示，2012年與2013年，吳江農(nóng)商行不良貸款分別增加4.34億元和2.36億元，常熟農(nóng)商行不良貸款增加，張家港農(nóng)商行不良貸款比年初增加0.76?3.9億元，江陰農(nóng)商行不良貸款余額分別為4.86億元與5.28億元。

至2013年末，常熟農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行與無錫農(nóng)商行的不良率分別達0.99%、1.35%、1.19%、1.08%與1.02%。

“不過，現(xiàn)在最壞的時候已經(jīng)過去?！敝袊y行蘇州分行張鵬對記者說。其指出，蘇州地區(qū)紡織服務(wù)業(yè)壞賬問題比較集中顯現(xiàn)，不良資產(chǎn)較高，相對來看常熟農(nóng)商行增速可能會放緩一些。

常熟的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以輕紡工業(yè)、商貿(mào)流通業(yè)較為發(fā)達，服飾及小商品市場非?；钴S，擁有服裝、汽配、建材等多個專業(yè)批發(fā)市場，全市4000 多家服裝生產(chǎn)企業(yè)，年銷售額超過500億元。

常熟農(nóng)商行的經(jīng)營模式自然是依托當(dāng)?shù)厥袌觥Ｆ湔泄蓵赋觯撔?0.37%以上的貸款客戶均集中于常熟市，至2013年末43.47%的貸款客戶是面向中小企業(yè)及個體工商戶發(fā)放。

“紡織業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨設(shè)備升級更新，再加上蘇州地區(qū)用工成本較高，紡織企業(yè)也就普遍出現(xiàn)資金困難?！蹦暇┐髮W(xué)投資與金融研究中心主任姜寧對記者說。

主要依托當(dāng)?shù)?、以中小企業(yè)為主要服務(wù)對象，也是其他4家農(nóng)商行共同的特征，所在地域經(jīng)濟的波動對銀行資產(chǎn)質(zhì)量與經(jīng)營業(yè)績有深刻而直接的影響。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，吳江農(nóng)商行貸款主要集中在吳江地區(qū)，截至2011年末、2012年末和2013年末，吳江地區(qū)貸款余額分別為223.98億元、245.87億元和274.19億元，占全部貸款余額比重分別達到85.96%、81.46%和81.02%；無錫農(nóng)商行90%以上的貸款客戶集中于無錫市，至2013年末，中小企業(yè)貸款客戶點公司類客戶的99.36%；張家港農(nóng)商行貸款客戶主要集中于張家港地區(qū)，且主要是中小微企業(yè)，2013年末公司貸款客戶2798戶，戶均貸款在1000.57萬元；江陰農(nóng)商行近3年在江陰地區(qū)的貸款占比分別達到89.66%、88.82%與88.22%。

張家港市金融辦對記者表示，該市去年以來也出現(xiàn)過個別企業(yè)主“跑路”的狀況，市金融辦、央行張家港支行及當(dāng)?shù)劂y監(jiān)分局曾聯(lián)合行動，組成債團來幫助銀行與資金困難的企業(yè)緩解問題。張家港農(nóng)商行2013年提取的貸款損失準備金達11.54 億元。

“總體上感覺蘇州的經(jīng)濟形勢現(xiàn)在已走向企穩(wěn)，銀行整體風(fēng)控水平都不錯?！睆堸i對記者說。

股東關(guān)聯(lián)貸款

對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的深度介入，還體現(xiàn)在5家農(nóng)商行的前10大股東及公司高管層，多為當(dāng)?shù)氐拿駹I企業(yè)或企業(yè)控制人。例如，在張家港農(nóng)商行的前5大股東中，就有江蘇沙鋼集團、江蘇國泰國際集團、華芳集團及江蘇聯(lián)峰實業(yè)等地方民營企業(yè)法人股東。而該行董事沈文榮同時還是沙鋼集團董事局主席；監(jiān)事黃和芳是江蘇新芳科技集團、張家港市大新毛紡有限公司的董事長兼總經(jīng)理；董事黃金蘭同時還是江蘇國泰國際集團恒源投資發(fā)展有限公司董事長。

這導(dǎo)致了關(guān)聯(lián)貸款現(xiàn)象頻發(fā)?？傮w來看，2013年末張家港對所有關(guān)聯(lián)方貸款余額為 8.61億元，占同期貸款余額的比例為 2.38%。占比上有所控制。相比之下，江陰農(nóng)商行的“麻煩”遠不止于此，其多筆關(guān)聯(lián)貸款已經(jīng)出現(xiàn)借款糾紛。

此前有媒體報道，瀕臨退市的*ST霞客（江蘇霞客環(huán)保色紡股份有限公司）遭遇多家銀行追債，其中作為關(guān)聯(lián)方的江蘇江陰農(nóng)商行及其璜塘支行涉及訴訟金額分別為189.95萬美元和2630萬元。江陰農(nóng)商行現(xiàn)任監(jiān)事楚健健正是*ST霞客副董事長。

2013年下半年，江陰農(nóng)商行另一個法人股東江陰城建及關(guān)聯(lián)企業(yè)陷入債務(wù)泥潭，其法定代表人、江陰農(nóng)商行時任董事許才良一度“失蹤”。招股說明書顯示，截至2013年年底，許才良旗下企業(yè)在江陰農(nóng)商行尚有6000萬元關(guān)聯(lián)貸款。

記者還梳理發(fā)現(xiàn)，5家農(nóng)商行中，大多在報告期內(nèi)存在借款訴訟。比如，至2013年末，張家港農(nóng)商行作為原告的標的金額在1000萬元以上的未決訴訟和仲裁事項共計 14 件，總金額達2.38億元；江陰農(nóng)商行作為原告的未決訴訟案件標的金額達2.9億元；吳江農(nóng)商行單筆訴訟標的達100萬元以上的訴訟共計32項，涉案金額達6881萬元；無錫農(nóng)商行存在31筆未審理完結(jié)的重大訴訟案件，涉及總金額1.17億元。

姜寧對記者表示，農(nóng)商行管理與內(nèi)控不如大銀行規(guī)范，上市后，信息的透明公開會有助于提升其在信貸及關(guān)聯(lián)交易方面的控制水平?！吧鲜秀y行對股東的借款比對一般人審查還嚴格?！?/p>

漫長的股權(quán)清理

“我們的優(yōu)勢就在于‘人熟、地熟’?！眳墙r(nóng)商行前述高管對記者表示，該行在吳江地區(qū)幾乎每個鄉(xiāng)鎮(zhèn)都至少有1?2家網(wǎng)點，在一些制造業(yè)比較集中的鄉(xiāng)鎮(zhèn)則有多達7?8家網(wǎng)點，相比新進駐的銀行，對企業(yè)主的資信狀況更了解，風(fēng)控能力會更高。同時，由于總部就在吳江，各鄉(xiāng)鎮(zhèn)分支會之間地理上較近，決策鏈比較短，“信貸審批、決策反饋要求是在72小時內(nèi)辦妥貸款業(yè)務(wù)”。

張鵬也認為，農(nóng)商行在針對小微企業(yè)方面優(yōu)勢明顯。一方面，小企業(yè)一般不會每年制定財務(wù)規(guī)劃，需要的貸款都是短、頻、急，這適合農(nóng)商行不那么嚴格的審批規(guī)范；同時，農(nóng)商行在當(dāng)?shù)孛總€鄉(xiāng)鎮(zhèn)都有網(wǎng)點，放款手續(xù)十分簡便?！爱?dāng)?shù)卣块T都很支持他們上市，以增強他們對小微企業(yè)的放款能力?！?/p>

5家農(nóng)商行已為上市籌備多年，但至今仍有“硬傷”，其中對股權(quán)的清理恐是各農(nóng)商行難啃的“骨頭”：股權(quán)結(jié)構(gòu)繁雜、股東人數(shù)過多，是大多數(shù)農(nóng)商行的通病，而這與他們由原農(nóng)村信用社改制而來的歷史相關(guān)。

以張家港農(nóng)商行為例，該行在2001年11月成立時，由12家法人股東及1752 名自然人共同出資。其中，原為張家港農(nóng)信社704名員工出資2160萬元，占股比例為 24.55%，另有1048名非員工自然人出資5040萬元，占股比例57.27%。

張家港農(nóng)商行2010年10?11月期間對員工持股進行了清理，833名員工股東將其所持部分股份以10元/股轉(zhuǎn)讓給江蘇沙鋼集團、華芳集團等法人股東。幾番清理下來，該行自然人股東持股比例調(diào)整為52.29%，其中內(nèi)部員工持股占比減少至9.91%。

無錫農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行全部經(jīng)歷過類似階段。隨后，各家農(nóng)商行均宣布，自己的股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)完全符合上市的有關(guān)規(guī)定。

對于5家農(nóng)商行的發(fā)展前景，姜寧對記者表示，前期的產(chǎn)能擴張留下的問題，未來江蘇省還將經(jīng)歷一番產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整，這勢必會讓農(nóng)商行經(jīng)歷企業(yè)產(chǎn)能過剩的“陣痛”。