門口的野蠻人

中糧集團董事長寧高寧忽然發現，他的新對手并非來自傳統糧油行業，也不是素來喜歡玩跨界的互聯網巨頭，而是中國的地產商。

8月28日，恒大地產（以下簡稱：恒大）主席許家印宣布恒大糧油正式上市，一時業內嘩然。當日，恒大以119億元的銷售成績完成對糧油訂貨商的簽約。一夜之間，傳統的糧油供應模式硬是被恒大操作成為“期房”式供應，而糧食也成為可提前預定的產品。

恒大的跨界速度之快讓世人矚目。2014年8月7日，恒大同時成立三家新業務公司，分別為恒大乳業集團、恒大畜牧集團和恒大糧油集團，許家印對走多元化戰略路線的態度非常堅定。

糧油成為恒大三項新業務的首發戰場。據悉，恒大現已投資近70億元建設及并購了22個生產基地，全面布局大興安嶺生態圈，集團將在大興安嶺生態圈布局五類生產基地。

在恒大要以1000億元投資砸向糧油、畜牧、乳業行業之時，在糧油行業打拼多年的中國本土最大的糧油加工企業中糧控股卻在近年陷入虧損。在此行業毫無經驗的恒大，為何如此自信能玩轉糧油行業？

風險

在很多投資人看來，如今的糧油行業已屬于高杠桿、高風險、低收益的資本游戲，新進入者風險較大。

“跨行業企業進入糧油行業，對行業來說是件好事?！币晃粯I內專家告訴《環球企業家》，恒大進入糧油行業切入的是高端產品，不會對低端價格敏感度較高的產品產生影響，也不會造成行業混亂競爭的局面。

目前國內汽車、計算機、化工等屬于利潤較高的行業，而地產市場低迷，手握巨資的地產商都在尋找機會進入新領域。汽車、計算機、化工行業技術含量和門檻較高，而農副食品中糧油加工銷售的技術門檻相對較低?！昂愦蟮倪M入，短時間內會導致很多糧油中小企業逐漸退出該行業，一定程度上提高了行業的集中度。”東方艾格咨詢高級分析師馬文峰告訴《環球企業家》。

據恒大糧油產品的報價單顯示，500ml規格的恒大有機大豆油零售價格為239元；規格500ml的恒大綠色大豆油（菜籽油）零售價格為21元；恒大有機大米零售價格63元/斤；恒大綠色大米零售價格13元/斤；恒大有機雜糧零售價格為63元/斤。

專業人士認為如此高端的定價，一般老百姓都很難接受。以大豆油為例，500ml規格的恒大有機大豆油零售價格為239元，而市面上5升的大豆油才40元左右。恒大雖定位高端群體，但價格還是貴的有些離譜。

“定位中高端的思路沒有問題，但在油種選擇方面是有問題的。”業內專家說。在他看來，大豆油屬于最基礎的油種，在老百姓的意識里，概念永遠比不上實惠。

恒大在糧油業務上的推廣模式與恒大冰泉如出一轍。營銷依舊采用老套路，即未見產品先圈錢，再賣貨。恒大宣稱打造綠色、原生態的有機產品，而農產品的生產周期不同于地產建設。恒大擬打造的22個生產基地種植的農產品很難判斷是原有基地產品，還是按照恒大標準來種植的，如依然是原有基地種植產品，恒大只能算是農產品貼牌加工商。

“如果恒大自己種植糧食，這樣的模式意義不大?！焙裆Y本執行董事湯告訴《環球企業家》。在他看來，中國農業的本質矛盾是家庭聯產承包責任制和規?；a之間的矛盾。城鎮化要求農業實現規模化生產、品牌化生產，但國家為保證穩定，未來依然長期會實行家庭聯產承包責任制的方式。企業直接去種植農作物不合適，而應該作為農業的服務單位，去組織農戶、完成農作物的加工、物流、銷售、服務、信息化等工作。

目前，益海嘉里和中糧已形成中國糧油行業的兩極寡頭。前者已形成行業壁壘，后來者再想與其競爭難度很大。恒大定位高端在價格競爭上沒有優勢，而高端產品產能又無法規?；?，周期性會很長，成本也會居高不下。

“恒大要做的非轉基因食用油，只針對小眾市場，而非大眾市場，如此一來想做大很難?！睖f。對此，部分機構觀點相似。馬文峰認為，如果恒大的定位僅針對中高端市場，這可能是錯誤戰略。糧油既是大宗產品，又是大眾產品。只發展高端產品，根本不需要上百億投資。

在基礎油種里，如豆油和菜籽油，市場只拼價格，各品類都已有相應的品牌占據行業位置，如葵花油是多力，玉米油是西王，花生油是魯花，新資本只能從其他油種入手。另外，還需要非常專業的團隊來操作市場，用一定的時間來進行市場培養。而大米領域屬于高投入、低產出、運作不佳易虧損的品種。益海嘉里與中糧在此領域深耕多年，才打造成全國性的品牌。據悉，截止目前益海嘉里和中糧在大米領域依然沒能實現大幅盈利。

在業內專家看來，有錢不一定就能玩轉糧油行業，糧油行業有其獨特的行業特性。比如大米行業，雖然市場空間大，但大米價格受到國家政策的嚴格控制。收購原糧時，并非按照市場的方式運作，國家會對農民原糧的收購價格采取保護措施。在零售方面，量比較大的基礎糧食品種，在零售價格方面國家也會適時干預。大米行業經常會出現原料價格上漲的情況，但零售的價格無法上漲，操作不佳就會虧損。恒大選擇大豆油進入食用油領域，這足以證明，恒大對這個行業并不熟悉。對此，湯持同樣觀點。“恒大目前的糧油團隊并不熟悉行業。恒大在畜牧業方面，根本就不具備像中糧、新希望、雙匯、溫氏等大型農業企業的堅實基礎?！?/p>

趨勢

糧油和鋼鐵一樣，都屬于大宗商品。從事大宗商品交易的團隊需要對市場價格波動非常了解，并能準確的把握買賣時間、買賣數量、囤積數量、國際市場囤量、市場庫存量等一系列問題，這些都需要長時間積累才能實現。恒大糧油至少要在5年后，才可能開始實現盈利?！靶袠I寡頭中糧和益海嘉里都出現了虧損，恒大憑什么就能盈利？”湯表示。

今年，中糧食用油業務的虧損是由于戰略判斷失誤及加工成品的業績下滑所導致。中糧在高價位區間采購大量大豆。今年一季度，芝加哥商品交易所大豆價格一度達到每蒲式耳（美制單位，每蒲式耳約合27.2公斤）1500美分左右。據中國海關今年7月公布的最新數據顯示，2014年上半年，中國累計進口大豆3421萬噸，與去年同期的2749萬噸相比，大幅增加約700萬噸。此后國際市場大豆價格掉頭向下，以今年11月份交割的大豆為例，截至8月27日，期貨價格已經跌至每蒲式耳1032美分左右。

盡管國際市場食用油原料供應改善，有助于階段性緩解行業虧損壓力，但是國內市場產品供大于求的局面依然存在，市場倒掛格局難以持續性扭轉。湯表示，出現市場倒掛是因為進口大豆的價格比國內大豆還要便宜。目前，國內的融資成本非常高，中小企業貸款成本年利率高達10%至20%。有些大豆貿易商通過從國外采購大豆，在國內開具信用證，并用信用證跟銀行申請抵押貸款，而信用保證金之外的款項，則流向了民間借貸市場，大豆變成融資標的，進口大豆因此源源不斷進入中國。

“進口的大豆都是轉基因的，種植成本低；國內非轉基因的大豆種植成本高。”湯說。對于中國何時將不用依賴進口大豆的問題，湯無奈地表示，目前的形勢未來基本不會改變。

此外，今年糧油加工的下游養殖、飼料行業都出現虧損，這直接導致大豆加工副產品（豆油、豆粕）的市場銷售業績下滑。同時，國內大豆進口量同比大幅增長，豆油、豆粕供過于求，導致國內大豆產品的價格一直處于低位震蕩。

目前中國食用油加工產能已過剩。整體產業鏈受制于原料供應，每年有超6000萬噸大豆從國外進口，食用油產能大概在1500萬噸。大豆通過深加工后，80%變成豆粕，20%變為食用油。而國內的豆粕利潤不高，豆粕的價格還會隨著生豬、雞的價格波動而變化。

如果能耐心深耕糧油行業，恒大攜巨資殺入農牧新領域，可能會對其未來在資本市場的價格估值起到穩定作用，因為糧油產品屬于抗風險能力較強的行業。

在馬文峰看來，恒大的最大競爭對手并非中糧和中儲糧，而是益海嘉里。前兩者均屬于大型國有企業，在市場競爭中，國有企業還存在發展弊端。中糧與益海嘉里在營收對比上有較大差距，前者相對落后。益海嘉里將會是恒大未來最強大的競爭對手。恒大必須要賦予新團隊一定的權利，并要預設時限，這個過程至少以三年為一個階段。目前，糧油行業的利潤率較低，凈利潤率普遍為1%至2%，最多不會超過3%。這個行業主要是依靠放量和規模，作為新闖入者進入的恒大，必須長期忍受行業低利潤的現實。