新形勢下企業融資成本控制探討

摘 要：資金是企業的血液，沒有周轉資金，或者流動資金緊張，企業的正常經營會受到影響，不利于企業的發展。企業為了解決資金問題需要融資時，不應當為了融資而融資，應遵循控制融資成本最低原則。此外，企業在帶動就業、新增稅源的同時，也承繼了一直伴隨企業發展的老問題——融資難、融資成本過高。在基準利率較高的情況下，過高的融資成本讓很多企業的發展受到嚴重影響。融資成本過高，有的企業為了盈利就會鋌而走險，在產品質量、用工報酬等方面削減成本、造成不良后果。因此，新形勢下，企業除了自身注重融資成本控制外，政府也應協助企業控制融資成本，出臺有利于企業融資的相關政策和措施，從而使企業在融資方面步入健康發展。

關鍵詞：企業融資；成本；控制

企業的發展離不開金融的支持，企業籌集資金無非有三大目的：企業要擴張、企業要還債以及混合動機（擴張與還債混合在一起的動機）。融資成本是企業在資金籌資過程中發生的各種成本費用；資金使用費是指企業因使用資金而向其提供者支付的報酬，如股票融資向股東支付股息、紅利，發行債券和借款支付的利息，借用資產支付的租金等等。需要指出的是，上述融資成本的含義僅僅只是企業融資的財務成本，或稱顯性成本。除了財務成本外，企業融資還存在著機會成本或稱隱性成本。其中，機會成本通常是指把某種資源用于某種特定用途而放棄的其他各種用途中的最高收益。因此，在分析企業融資成本時，機會成本是一個必須考慮的因素，特別是在分析企業自有資金的使用時，機會成本非常關鍵。不過，當前我國企業對融資成本控制還需要考慮如下幾個方面：

一、企業面臨融資成本迅速上升的風險

利率市場化會推動金融機構負債成本上升，并將在貨幣政策穩健偏緊和融資供求關系相對偏緊的條件下，推動銀行貸款利率水平上升，從而增加企業的融資成本。從不同規模類型的企業來看，利率市場化之后，由于商業銀行對優質客戶的競爭更加激烈，大型企業的貸款利率會因銀行對其風險溢價要求可能小幅降低。中型企業在談判過程中與商業銀行基本處于勢均力敵的地位，其面對的利率風險將一方面取決于系統性風險，一方面取決自身財務狀況。由于議價能力不強、本身風險較高，且財務規范度、透明度較差，利率市場化后小型企業的貸款利率和利率及其面臨的風險將進一步上升。首先，由于融資成本上升，使得不少金融資源無法流向實體經濟，再加上今年上半年國內銀行不良貸款及不良貸款率雙升，這就使得早些時候政府所提倡的要減少融資渠道環節，降下融資成本更是困難。比如，最近政府一直鼓勵銀行增加中小企業融資，強制銀行更多地向住房貸款融資，甚至于向購買者實行更為優惠的信貸，但實際上銀行要做到這點是不容易的。因為，這樣做必須減少銀行的利潤，增加銀行的風險。其次，盡管十八屆三中全會以來，政府一直在強調對國內金融市場進行重大改革，強調如何來提高金融市場如何來服務實體經濟的能力，強調讓金融資源流向實體經濟，但實際上要做到這點是不容易的。如果這種狀況不改變，那么整個國內金融的融資成本要降低是不容易的。總之，國內金融市場資金還是以驅利為動力，哪里收益高，資金就會流向哪里，而不在于資金流向是實體經濟還是在金融體系內循環。

二、融資資本核算

融資資本包括債務融資資本和股權融資資本，DK代表債務融資資本，EK代表股權融資資本，則分別有：DK=SD1+SD2+LD

其中：SD1代表短期借款，SD2代表一年內到期的長期借款，LD代表長期負債合計。

其中：EK1代表股東權益合計，EK2代表少數股東權益，EK3代表壞賬準備，EK4代表存貨跌價準備，EK5代表累計稅后營業外支出，ER1代表累計稅后營業外收入，ER2代表累計稅后補貼收入。

企業融資是為了解決經營困難或者過大經營規模。根據融資的意愿進行劃分，企業融資有主動的融資和被動的融資兩種。無論企業在何種狀況下融資，都應當盡量降低融資成本，以最低的融資成本方案為首選。本文所說的融資成本，是指企業融資所承擔的實際代價（或支出費用），包括融資費用和使用費用。融資費用是企業在融資過程中支出的各種費用，如擔保費用、評估費用等。適用費用則是指企業在融資過程中支付給資金提供者的報酬。企業融資的方式不同，成本也不同。企業融資如何做到融資成本最低？

三、企業融資要控制最低成本原則

對于企業融資要控制最低成本，還需要從以下幾個方面開展工作：

1.制定多種渠道的融資方案進行比較

資金來源不同，成本也不同。企業融資時，不能只盯住一種融資渠道。在實踐中，很多企業融資的方式往往是先向銀行融資，只有在融資條件達不到銀行要求時再采取民間借貸方式，再不行就其他融資方式。融資的渠道只會選擇債權融資一種，對于其他融資渠道基本不用。因此，選擇性較少，為了達到融資的目的就會走“偏方”，支出更多的融資成本，甚至采用犯罪的手段達到融資目的。企業要融資，應當根據自身的需要制定可行的幾種融資渠道，然后進行比較，按照融資成本從小到大的順序排列，以便擇優選擇。

2.比較同種融資渠道的多個資金提供者

企業制定了幾種不同渠道的融資方案后，優先選擇融資成本最低的融資渠道，然后與該種融資渠道可行的多個資金提供者進行商談，再將過各資金提供者的融資成本進行橫向比較，以融資成本最低者為首選，繼而進行下一步的融資工作。

3.組建有效的融資團隊

融資團隊應當由企業的財務人員參與，可以準確計算企業償債能力和融資成本給企業帶來的負擔，企業公關人員的參與可以為融資談判帶來一定的推動作用。企業融資不是企業負責人獨自拍腦袋就能決定的事情，而是需要一個專業團隊的分工和協作，才可以以較低的成本融到企業所需的資金。

企業融資成本是決定企業融資效率的決定性因素，對于企業而言，選擇哪種融資方式有重要意義。融資成本的計算涉及到諸多因素和專業知識，具體運用時有一定的難度。一般情況下，按照資金來源劃分的各種融資方式、融資成本的排列順序依次為：財政融資、商業融資、內部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。企業管理者應當認識到企業融資的專業性和重要性，應當將融資成本控制到最低，這也更有利于企業對資金的使用和經營發展。

四、政府和金融機構應協助企業控制融資成本

近年來，雖然小額貸款公司在各地興起，成為主要針對中小企業的新興融資渠道。按照規定，小額貸款公司放貸利率不得超過基準利率4倍，因為小額貸款公司的資金來自于股東企業，其資金成本較高，因此通過這一渠道解決資金的融資成本比較高。銀行在支持實體經濟過程中，在防范風險、保持可持續發展的前提下，要給那些符合結構調整、符合市場需求、有經濟效益的企業提供更好的支持和服務。這不僅包括資金的支持和良好的金融環境，還包括更好的金融服務。對此，國家銀監會發布了《中國銀監會關于完善和創新小微企業貸款服務提高小微企業金融服務水平的通知》，要求銀行業金融機構合理設定流動資金貸款期限，提高貸款期限與小微企業生產經營周期的匹配度，豐富完善貸款品種，科學運用循環貸款、年審貸款等業務品種，合理采取分期還款等靈活的還款方式，減少小微企業一次性還款壓力。同時要求各銀行清理收費項目，規范收費行為。對于中小企業而言，可通過小額貸款公司解決企業階段性臨時用款問題，其融資成本是可承受的，但不宜長久，否則難以承受較高的融資成本。不論通過什么渠道，微小企業或中小企業的融資成本都不宜超過10%，否則企業難以創造贏利。地方政府在制定扶持中小企業或培育小微企業的政策時，一定要更加充分的在解決融資難、降低融資成本上做足文章，保證地方經濟健康高速的發展。

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作者簡介：何蕊（1981- ），女，漢族，甘肅省民勤縣人，本科，甘肅省地質調查院，會計師、經濟師，研究方向：會計實踐方面