后危機時代我國金融創新分析與研究

摘 要：世界各國在金融管理制度方面存在的問題，在2007年的全球性金融危機后暴露無遺。危機的出現向全世界各國金融創新活動提出警告，并促使歐美多個國家在2009年啟動金融改革計劃。經濟發達的西方各國在后金融危機時代中，相關的金融制度構建已經逐漸成形。這場世界性的金融危機盡管對我國金融業的沖擊較小，但是隨著世界經濟的不斷發展，我國也應針對后危機時代采取相應的金融創新模式。本文將基于當前的現實情況，借鑒他國經驗，為后危機時代我國金融創新進行分析與研究。

關鍵詞：金融危機；金融創新

一、前言

中國作為世界經濟大國之一，眾多的人口決定了對資本的巨大需求量，與之相伴的是可形成同樣強大的儲蓄能力。因而，為了能更好的滿足當前的市場需求，對于我國的金融系統就需要更高的金融創新能力和服務水平。世界各國在金融管理制度方面的問題存在的問題，在2007年的全球性金融危機后暴露無遺。身處后金融危機時代，為維護本國的經濟發展，經濟發達的西方各國都建立相應的金融制度。此時此刻，恰逢我國的金融業改革時期：從傳統的簡單業務向創新型的金融服務轉變，發展綜合性的金融業務。后金融危機時代是一個危機與挑戰并存的時代，我國的金融業更應把握機會，吸取在西方發達國家在金融創新發展中的經驗教訓，在逆境中求生存，進一步發展和創新我國的金融系統。

二、后危機時代的趨勢與特征

1.后危機時代的趨勢

（1）亞洲經濟的發展，需要將主要依賴出口貿易轉向依賴本國內銷。受世界性金融危機的影響，西方國家的經濟受到重創，美元、歐元的貶值速度進一步加快。中國作為世界性的制造大國，每年向世界供應大量的制造品，然而，在短期時間之內，主營出口的企業必定會受外匯的影響，出現產品過剩的想象。所以，制造業的發展必須從出口導向轉向內需導向。

（2）金融監管將會更加嚴格。為了拯救國內經濟，西方政府實施一系列的援助計劃使得更多的銀行被國有化，對于金融機構的管理層而言，其薪資及獎金等將會被大幅度下降，以降低其盲目投資的冒險動機。發達國家的如英日美等實行的零利率政策會吸引短期投資者的注意，將其本國貨幣變成套利型貨幣，通過買入低利率貨幣的方式，在利率較高的新型市場上獲利。

2.后危機時代的特征

（1）后危機時代的經濟架構急需調整。面對此次的世界性金融危機，各國進行了大幅度的經濟架構調整。中國作為發展中國家之一，由政府出資四萬億拯救國內經濟。這四萬億首要投資向各民生領域，以建設國內基礎性民生項目帶動整體經濟的發展，縮小收入差距和減少貧富懸殊問題。

（2）后危機時代的產業升級需持續進行。中國作為產品出口大國之一，享有“世界工廠”的美譽。對于國內產業的進一步升級，資金的投入必不可少，但更重要的是需要加大人才的培養。進一步加快國內經濟體制改革的完成，逐步深化和創新現有的制度，以適應產業技術的創新需求。因為只有更大多的投入技術和革新經濟體制，才能促進產業升級的持續進行。

三、金融創新的動因

在20世紀70年代，《當代金融創新》的作者生柳榮全面總結了國外的金融創新理論，進一步將在金融創新動因研作出了以下歸結：“交易成本”理論、“財富增長”理論、“貨幣促成”理論、“制度改革”理論、“約束誘導”理論、“規避監管”理論和“技術推進”理論等七種理論。受時代的制約，這七種理論存在一定的局限性。因此，彼得·圖發洛（Peter Tufano），牛津大學賽德商學院的校長，進一步將金融創新的動因歸結為如下六個方面：（1）金融市場存在不完美；（2）實現交易成本、搜尋成本和營銷成本最小化；（3）解決信息不對稱和代理問題；（4）規避稅收和監管；（5）降低全球化風險；（6）對技術沖擊的反應。他進一步指出，金融創新行為多數是以上各因素綜合作用的結果，任何單因素解釋都是片面的，因此也過分強調區分這些因素對金融創新所起作用的多少也就沒有意義了。隨著時代的進步與學術的發展，在金融學術上，弗里德里克對金融創新的總結得到了較多人的認可。其著作《貨幣金融學》一書將金融創新的形成原因歸結為以下三個方面：（1）創新是為了更好適應需求的變化。具體所指的需求就是來源于三個部門：實體經濟、金融和政府；（2）創新是為了更好的適應供給的變化。該書清晰的列舉了自20世紀以來具有顯著變化的集中供給條件，通訊技術的改善、科學信息的進步、電子計算機的廣泛應用等都為供給條件的變化產生了巨大的影響；（3）創新是為了更好規避監管。

四、當前我國金融創新存在的問題

1.風險防范體系有待完善

長期以來，就我國的金融創新活動而言，金融監管部門擁有一套嚴格的管理措施，一切相關活動均需要申請審批。但是在實際操作上，審核在某種意義上是阻礙了金融企業的金融創新活動，因為當前我國的金融監管部門并沒有一個科學的審核標準。從微觀層面而言，金融企業對于風險管理方面缺乏重視，銀行內部的金融創新隨意性較大，往往缺少對金融創新活動進行深入的風險評估和可行性分析。因此，無論是在宏觀或者還是微觀上，我國當前針對金融創新活動的風險防范體系尚未完善。

2.金融創新產品出現同質化現象

當前，我國的大多是銀行在進行金融產品創新時，往往是盲目跟風，沿用國外大銀行的一些金融工具，其實質上對于自身在市場上的定位，以及今后的長遠發展，往往是缺乏詳細清明的構想；也造成了創作金融產品時也背離了自身條件和客戶需求，缺乏應有的針對性和新穎性。金融產品大多數是集中于關注眼前的利益，相關創新產品大多集中于負債類，相較于資產類和防范風險類的，卻是寥寥無幾，屈指可數，金融創新產品的同質化現象較為突出。

3.金融創新產品品種不多

隨著全球經濟的不斷發展，我國在符合社會主義經濟發展之下，在金融產品的創新方面也有所表現，推出了如：個人電子匯兌、信用卡、消費信貸、可轉換債券等新型的金融產品，但是這些金融衍生產品一旦與同期發達國家的銀行業務比較，仍顯得尤為貧乏。

五、對我國金融創新的思考

1.更新金融創新的理念

在實現對金融創新理念的更新時，主要是從以下兩個方面入手：（1）更新金融監管部門的管理理念；（2）更新金融機構在服務、產品、經營方面的理念。在更新金融管理部門的管理理念方面，我們可以借鑒西方國家在金融創新中的發展歷程。我們從時間點出發，在上世紀六十年代主要是規避金融資本管制；到了七十年代是集中于轉嫁市場風險；到了八十年代是改變了融資的方式；到了九十年代是金融機構的擴張和服務形式革新；最后到了當下，是化解金融風險。金融機構的創新活動隨著時間的推移不斷改變其創新的側重點，也正因為如此，西方發達國家的金融活動才一直處于較領先的地位。金融理念的更新，靠的不僅僅是金融企業，而是需要金融企業與政府部門聯動起來，共同更新觀念，深化對國際金融創新的認識，做好思想對接工作，我國的金融創新工作才能更順利的發展。為進一步改善我國金融創新的宏觀環境，我國的金融監管部門應秉持 “鼓勵與規范齊抓，培育與防險并舉”的原則，加大開展金融改革的力度。銀行、保險等一眾金融機構的金融創新要與當前我國的金融發展形勢向適應，做到盈利與避險相結合，能持續長遠的發展，活動緊密圍繞社會主義經濟進行，富有自身的經營特色。

2.完善金融創新制度

經歷了2007年次貸危機之后，金融制度體系在西方發達國家得到了進一步的完善，明確了其主要職能：（1）審慎宏觀調控；（2）優化金融結構；（3）有效配置資源；（4）組織機構控制及保護機制。其中，審慎宏觀調控的職能的目的是控制國家金融體系風險，維護金融整體運行的安全。國家金融創新需要有金融制度為其保駕護航，但與此同時，從客觀上來說，我國的金融制度并不能適應我國社會主義經濟的發展。在完善金融制度時，我國金融管理部門可以參見西方發達國家的金融制度體系，根據國內外金融創新發展的態勢，對我國現有的金融創新監管制度、金融衍生產品風險管理制度等一系列的相關制度進行重新補充修訂，進一步完善我國金融創新體系，確保我國金融市場可持續發展。

3.增強金融機構的自主創新能力

我國實行的是社會主義經濟，在此宏觀環境下，政府在金融創新活動中往往充當著主導的角色，要轉變當前以利潤為主導的金融產品創新導向，增強金融機構的自主創新能力就顯得尤為重要。金融機構需要對自身的市場定位和發展思路作出清晰的構想，在引入國外一些金融工具是要避免盲目跟風的行為。金融產品創新要切實考慮自身條件和滿足社會各個方面的需求，富有針對性和新穎性，在創新的過程中提升自身的競爭能力，這樣才能有利于自身在激烈的市場競爭中立于不敗之地。在提高創新力的同時，完善相關激勵機制也是同等重要。在有效的激勵機制之下，配以科學的創新績效作為衡量指標，使金融創新活動能夠在約束機制下審慎地進行。

參考文獻：

[1]林欣.后金融危機時代金融監管的新理念及啟示[J].海南金融，2010 （11）.

[2]葛穎培.論我國金融創新模式的轉變[J].金融理論與實踐，2003，（9）.

作者簡介：潘孝敏（1982.03- ），男，漢族，浙江瑞安人，中國人民大學，西方經濟學，金融理論與投資管理方向，碩士，北京合泰聯融投資管理有限公司，研究部經理