由“中國式錢荒”看商業銀行流動性風險管理

摘 要：2013年我國金融市場頻頻受到“錢荒”影響，銀行間同業拆借利率屢創新高，商業銀行流動性管理壓力陡升。本文通過分析“中國式錢荒”的表現形式進行分析，探討了錢荒的成因，結合我國商業銀行流動性風險管理狀況為我國商業銀行流動性風險管理提出了優化對策。

關鍵詞：錢荒；錯配；流動性風險；

一、引言

所謂錢荒系流通中貨幣相對不足引發的貨幣危機。這一階段爆發的中國式“錢荒”特殊性體現在：一面是金融系統中資金吃緊，一面是社會游資過剩。隨著我國銀根的不斷收緊，“錢荒”萌發于銀行體系內、通過資本市場放大，直接影響我國實體經濟的運行。

二、中國式“錢荒”的表現

1.銀行資金饑饉。2013年6月20日，隔夜拆借利率飆升至13.44%，稍后大幅回落至8.49%。14天拆借利率則繼續漲至8.57%，1個月利率漲至9.68%，同比上漲29.9個基點。隨后，更有某大型銀行下發通知，介于票據貼現額度用完，短期內票據直貼用款業務暫停辦理；各大商行紛紛發行短期高收益理財產品攬儲，部分產品年化收益率甚至超過7%。

2.上海銀行間同業拆借利率異動。6月份以來，上海銀行間同業拆借利率隔夜拆借利率漲勢迅猛且在盤中最高達30%，儼然已經達到并超過人民銀行規定的正常貸款利率的上限。不少金融機構人士表示，當前資金緊缺的狀況的確是有史以來最嚴重的。

3.民間借貸火爆。鑒于銀行面臨錢荒不少行業面臨銀行授信萎縮的問題，許多企業不得不轉向民間借貸融資，解決短期流動性資金的匱乏。目前民間借貸利率普遍超過月息2%，已經突破了規定4倍以內基準貸款利率的上限。

三、“錢荒”的誘發因素

此次錢荒在市場上引起了恐慌，但就銀行體系本身來說，根據央行當期數據顯示：5月末金融機構備付率為1.7%，6月底金融機構總備付金約1.5萬億元。通常全部金融機構備付金若保持在1萬億元上下的水平則視為較充足，故當前流動性總量并不短缺。錢荒的爆發大體上下幾方面的原因：

首先，大量貨幣資金未流向實業，而是在金融系統內空轉套利。隨著同業拆解的快速發展，部分商行通過同業拆借市場以低成本快速獲得大量資金，再憑借期限錯配與杠桿效應將資金投放在可獲得更高收益的市場上。若合理的將資金到期計劃安排好，通過循環操作就可以在幾乎不承擔風險的情況下套取可觀的利差。

其次，部分商業銀行信貸擴張盲目。貸款投放和社會融資規模同時增長，但經濟增速卻并未顯著提高表明相大量資金仍徘徊于實體經濟循環之外。一些易獲得授信支持的大企業將信貸資金轉向具有更高回報的信托市場。信托資金在層層杠桿后大量涌向房地產市場、地方融資平臺導致資金價格水漲船高，實業融資愈發困難。

最后，經濟結構失衡。不少信貸、信托的資金流向了房地產、基建和產能過剩行業。這些行業獲得大量的資金后加劇了產能過剩，導致現金流在將來或出現更大風險。因此，錢荒表面上是過橋資金短缺，實質則是擔心產能過剩背景下或有的債務違約。

四、針對“錢荒”的優化對策

1.商行積極把控流動性風險。各家銀行在保持業務收入多元化，同時拋棄流動性永久寬松的幻想，轉變經營理念，提高自身的流動性管理能力。正確估計流動性形式，保持日常流動性總能處于合理水平，確保各項存款未定增長，兼顧流動性與營利性等多重經營目標。審慎要求、安排資產負債結構與期限結構，有效防止各種錯配導致的風險；加強利率管理，調整資產配置，逐步把準貸款利率。

2.商行強化對產能過剩行業的風險管理。流動性風險評估在銀行評估中的重要性或更加顯著。銀行要建立針對產能過剩行業的市場分析、預測和監測指標體系；及時關注各類政策發展變化情況，做好、做足貸前調查及有關指標分析。同時，商業銀行加強信用風險管理、將社會征信系統充分利用起來對貸款人進行有效評估、完善貸后管理。商業銀行應基于未來和可持續的角度出發，制訂流動性風險管理標準并在綜合考量企業發展、行業變化、技術更新換代等因素的基礎上及時進行評估和修訂。應重新明確“存款立行”的方針，認真把握“盤活存量”的精神，使未來擁有穩定存款來源的銀行更具市場競爭力。

3.監管部門加強監管力度。監管部門應密切監控銀行業金融機構現金頭寸，通過各類檢查、約見、風險提示等措施督導銀行全面審視流動性管理。防范同業與表外業務風險，引導金融機構盤活存量，促進產業升級與結構調整。同時應該對“影子銀行”的進行綜合治理?！坝白鱼y行”是對我國金融市場的一種補充，更多應加強引導其遵守市場秩序、控制風險，為市場提供有效的金融供給，不應簡單的打壓與限制。

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作者簡介：李東（1988- ），男，安徽大學經濟學院在讀金融碩士