試析國際金融市場風險及其發展

摘 要：隨著全球經濟化的力度加大，我國經濟已經和國際經濟緊密相連。牽一發而動全身，一旦經濟一體化中一個國家出現金融危機，勢必會威脅到其他國家的經濟發展。本文從經濟全球一體化的角度出發，討論國際金融市場可能出現的風險危機及其特點，并針對此提出解決措施，隨后根據目前金融市場發展現狀展望未來，探討未來一段時間內國際金融市場的發展趨勢，可能會出現的金融困境以及如何解決這一問題。

關鍵詞：國際金融市場；全球經濟一體化；風險；發展趨勢

一、引言

全球經濟一體化的出現是時代發展的必然經過，是促進國際社會發展的推動力，全球經濟一體化對每個國家而言都是有利有弊的，面對可能出現的弊端，要及早進行防范，抵御風險的侵襲，因此研究國際金融市場風險的特征就顯得至關重要，只有把握住風險的特征才能更好地制定解決措施。

二、國際金融市場風險產生因素

1.全球經濟一體化帶動金融國際化發展

金融國際化是金融自由化推動各國金融制度和市場結構趨同的結果。由于在金融上的監管力度有所下降，導致只能憑借市場的力量來提高金融體系運行效率，因此才加快了金融發展和經濟發展。金融自由化有利有弊，雖然帶動了金融和社會經濟的發展，但是同時也帶來了負面影響，比如發展中國家試圖金融自由化，放松對自身國家金融的管制，尚未處于成熟時期就貿然開放本國的金融市場以及放開資本項目，刺激國際投機資本在本國市場內過于頻繁的流進流出，這樣很容易對本國的金融體系以及宏觀經濟帶來動蕩，不成熟的金融監管體系不能夠有效地制約這種局面。隨著貨幣的可兌換，資本在各個國家之間的流動也更加迅速，同時也使匯率出現波動，基本不可能保持穩定狀態了。

2.發展中國家放松金融管制導致泡沫經濟

發展中國家的金融體系和發達國家比較是明顯不健全的，因此不可能做到和發達國家一樣適應相同的金融管制辦法。發展中國家一旦放松對自身金融機制的監管就會刺激國內不動產信貸，使資產數額不斷升值膨脹，最終導致泡沫經濟。況且國內很多投資者選擇投資一些股票和房地產這種短期就能獲得利潤的項目，這樣就會促進泡沫經濟的出現，給發展中國家的發展帶來潛在的經濟威脅，隨時會爆發巨大的國內金融風險，帶動其他國家也產生金融危機，最終造成國際金融風險。

3.金融國際化以及自由化阻礙了貨幣政策的發展

由于金融工具的增加代替了一部分資產，導致貨幣數量的改變，使金融當局難以預料當下貨幣供應量的實際情況。伴隨著外資的不斷涌入以及金融資產規模的不斷擴大，貨幣當局干預市場的能力和國家宏觀政策對金融市場的影響力已經被減弱了。

4.國際資本流量增加以及國際投機因素增加

隨著時代的發展，國際資本流量逐年增加，并且仍在有上升的趨勢，國際資本流量和國民生產總值以及國際貿易平均增長率的差距非常巨大。另外根據調查，在紐約、東京以及倫敦的金融市場，每天數額巨大的外匯交易中82%是用于國際資金投機。在發展中國家由于長時間的抑制金融的增長，導致了國家內部流動資金短缺，因此國家開始出臺一系列優惠政策吸引外來資金解決自身資金短缺的問題，但是這一措施也加大了國際短期資本大量涌入發展中國家和地區進行套利和套匯投機的局面出現。隨著經濟的不斷發展，現在的國際游資早已不是當年的蝦兵蟹將，單個力量薄弱，而是漸漸的組成了強有力的集團以及基金組織，哪里有可觀的利潤就往哪里投機，因此巨額資金的流動是非常迅速頻繁的，一旦外匯市場出現劇烈動蕩，發展中國家政府有限的外匯儲備完全是螳臂當車，杯水車薪，不能對外匯市場起到干預作用。

5.國際信息網絡化和電子化的發展

科技時代的不斷進步，電子設備網絡聯通更加先進，這也給金融的資金流動帶來了很大的方便，加快了資金的流動速度。憑借著先進的網絡科技，資金可以一瞬間跨地區流動到另一個市場，很大程度上將各國之間金融合作關系加強了同時讓金融市場相互依賴程度也得到了提高，帶來好的方面也帶來了負面影響，國際投機活動的效率以及危險程度上升了。一旦某個國家或某個地區出現金融動蕩就會迅速席卷全球金融市場。根據調查，1998年外匯交易額和全球外匯市場日交易額都呈現過億數額，但是主要工業國的外匯儲備日交易額總共不過才6800億美元。這種金融市場局面和實際工業農業生產是完全不相干的，脫離了實際，這也就加大了國際金融的風險性。

三、未來國家金融市場發展趨勢

展望未來，目前國際金融市場的發展呈現一些新的趨勢：歐美國家的主權債務問題走向將影響到全球的金融穩定，全球金融風險增加；金融監管國際化趨勢加強；國際貨幣結構多元化趨勢明顯；國際熱錢的活躍將加大新興經濟體的負面影響。

1.歐美國家主權債務問題走向將影響全球的金融穩定

歐債危機風險、美國“財政懸崖”和債務上限突破等不確定因素、日本債務前景惡化等問題的走勢都會影響到全球金融的穩定。雖然歐美日都采取了量化寬松貨幣政策來緩解目前的金融債務危機，但是并沒有在實質上解決掉問題本質。歐洲方面，由于自身內部存在經濟金融結構和政治意愿的差異性，所以即使實行量化寬松貨幣政策也難有成效。在美國方面，美國目前經濟缺乏確定性，所以實行量化寬松貨幣政策的收獲效果甚微。首先是自身的“財政懸崖”給自身經濟帶來了不確定性并且影響到了全球經濟，這一局面的出現使企業在投資商格外謹慎，消費者減少了。其次，沒有上限的量化寬松貨幣政策增加了投資者對美國聯儲的政策退出時間以及對產生的經濟影響進行揣測，也給經濟帶來了不確定性；然后是超低利率政策的持續縮小了未來政策的調整空間，給未來政策的調整帶來阻礙；最后量化寬松貨幣政策使長期利率的水平持續降低，存款和貸款之間的差額縮小，使銀行的盈利能力減弱，對于一些需要依賴貸款業務盈利的銀行影響頗大。在日本方面，僅僅靠量化寬松貨幣政策是不能長期解決日本面臨的各種經濟矛盾，只能短時間應急。由上可知，在經濟化一體中，主要經濟體一旦長時間堅持量化寬松貨幣政策就會給國際金融市場帶來巨大的動蕩，未來金融風險將會進一步升級。

2.金融監管國際化趨勢加強

經濟全球化是一把“雙刃劍”，給各個國家帶來發展機遇的同時也帶來了風險和挑戰，由之前美國爆發的金融風暴影響了全球經濟發展，可見全球金融風險跨界溢出的影響。因此為了防范這一風險的發生，應減少國家與國家之間的資金波動性，加大對自身金融業的監督管理，最終形成穩定安全的全球金融監管框架，增強國際金融安全，只有最大程度上加大全球金融監管國際化的形成才能避免金融風險的發生。

3.國際貨幣結構多元化的趨勢明顯

目前國際貨幣體系中以美元為主，對美元的依賴很大，金融危機以來，美國一直推行量化寬松貨幣政策，試圖通過債務貨幣化將金融危機轉移給其他國家，隨著美國債務的日益加大，很多投資者已經對美元失去了信心，美元危機和美元霸權問題是目前國際貨幣體系的首要問題。由于美元的無約束供給已經給國際貨幣體系帶來了很大程度上損失，給各個國家的經濟帶來了巨大影響，因此構建貨幣多元化體系已經是終歸所望，眾勢所趨。構建貨幣多元化體系可以保護世界經濟的穩定，維持全球金融安全。健全國際貨幣體系，推動國際儲備貨幣體系向貨幣幣值穩定、供給有限制的方向發展，推動國際貨幣體系多元化發展是為了未來國際經濟更加公正穩定安全有序。

4.國際熱錢的活躍將加大新興經濟體的負面影響

由于歐美日聯手實行量化寬松貨幣政策，導致全球流動性泛濫，對新興經濟體而言，從原來的熱錢流出變成了現在的熱錢流入。在套匯套利資產價格上升的巨大利益影響下，未來國際熱錢會持續加入新興經濟體，熱錢的越發活躍就會影響新興經濟體的發展，給新興經濟體帶來負面影響，大量熱錢的進出會對本國的宏觀經濟調控帶來影響，給中央銀行貨幣政策獨立性帶來限制。

四、結語

隨著經濟全球化的發展，中國加入WTO，面臨著更多的機遇、挑戰和風險，想要獲得更好地發展勢必需要出臺貼合實際，能解決根本問題的政策來適應當前金融局勢。面對可能出現的金融風險要及時采取措施進行防范，即使發生了金融危機也能有抵御能力，不至于在金融風暴中無立足之地。本文對未來金融市場的發展趨勢做了分析，希望能給相關人員提供幫助，解決未來可能出現的金融問題。

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作者簡介：張美玉（1983.03- ），女，滿族，河北承德人，中國人民大學，世界經濟學，國際金融與投資，碩士，沃達石油設備有限公司，大區經理