核心競爭力與并購績效

摘 要：很多公司采取并購的方式來獲得目標公司的某種特有資源，但是實際并未達到預期效果，本文從并購公司的核心競爭力角度對這種現象進行分析，旨在尋找其中的聯系。

關鍵詞：核心競爭力；會計計量；并購績效

一、核心競爭力相關理論概述

1.核心競爭力的內涵

“核心競爭力”最先出現《公司的核心競爭力》，隨后學者對核心競爭力進行了不同角度的研究，具有代表性的有知識觀、資源觀、技術觀、文化觀以及組織管理觀。綜合相關結論，本文認為核心競爭力是企業單位生存發展的關鍵，是企業持續發展的優勢所在，是一系列資源的整合，這些資源不僅包括企業特有的有形資源，也包括企業的專有技術、高效管理團隊、特有的企業文化等無形資源。

2.核心競爭力的特點

結合對核心競爭力不同觀點的理解，發現核心競爭力具有以下特點：

（1）獨特性。核心競爭力是企業獨有的、不易復制的。企業的核心競爭力是本企業在市場中立足的資本，是獨樹一幟的，是企業在不斷發展壯大的過程中逐漸培養起來的適合自己的一種能力，正是這種特性才使其他企業不能輕而易舉復制模仿。

（2）轉移性。企業的某種核心競爭力可以幫助企業在某一領域占據領先位置，為企業帶來規模優勢。這種獨特的能力 并不局限在一種產品上，這種能力在適當的條件下是可以轉移到其他產品或領域的。例如，企業可以在初級業務基礎上發展多元產品的開發。

（3）價值性。企業的核心競爭力往往會為企業做出很多貢獻，如降低成本、提高效率等。這種競爭力為企業帶來顯著的競爭優勢，從經濟學角度講，就是最大化消費者剩余，在滿足消費者需要的同時為企業帶來價值。

3.核心競爭力的獲得

核心競爭力的特征顯示了它對企業的意義，那么如何才能獲得核心競爭力呢？一般來講，企業有兩種途徑獲得：一、內部形成，即在企業發展過程中，結合本身資源優勢和發展戰略對企業資源配置，逐步積累培養自己的競爭力；二、外部獲得，即通過合并、購買等方式獲得企業所需的核心競爭力要素，結合本身的特點進行資源的整合。

4.核心競爭力會計計量

核心競爭力是企業在逐步發展的過程中形成的，多表現為無形資產形態，如專利技術，核心競爭力主要包括技術、技能和知識。而會計準則中對無形資產的表述為：為生產商品、提供勞務、出租給他人，或為管理目的而持有的、沒有實物形態的非貨幣性長期資產。二者在本質上是一致的，都是企業的持續獲利能力的表現，能夠給企業帶來利潤。雖然二者不能等同，但無形資產是企業核心競爭力的構成要素；核心競爭力以無形資產為基礎，是企業通過多種無形資產的有機整合而形成的，擁有一定數量和質量的無形資產是培育企業核心競爭力的必要條件。對核心競爭力的評價在實踐中也是通過衡量無形資產的質量來進行的，我國對核心競爭力的研究處于起步狀態，沒有形成統一的標準。所以，也采用無形資產來衡量企業的核心競爭力。

二、并購績效相關理論

1.并購績效的含義

目前，學術界對并購績效并沒有形成統一的界定。通過相關文獻的分析，并購績效分為社會績效、交易績效和財務績效。社會績效主要是指企業的并購活動給整個社會帶來的影響；交易績效主要是指企業并購以后，資本市場上的各個主體對并購活動的反應，以及對企業并購以后產生的影響；財務績效則是指并購活動給企業的經營帶來的變化，通過考察并購前后企業的各項經營能力的增減變化來對企業的并購行為進行長期的評價。

考慮到我國資本市場的發展和本文的研究目的，本文主要研究的是財務績效。

2.并購績效的評價方法

目前，對并購績效的評價方法主要有事件研究法和會計指標法。前者主要適用于西方發達的資本市場，而我國的資本市場發展還存在不足，采用的主要是會計指標法。

三、核心競爭力與并購績效的關系的理論分析

對國內外發生的幾次并購浪潮分析，不難發現，獲得目標企業核心競爭力是企業并購的目的之一。

比較核心競爭力的獲得途徑，發現采取并購的方式具有用時短，效率高及成本低等優勢。另外，并購前后，這種核心競爭力都對企業的并購績效產生重要的影響。并購這種形式能使核心競爭力得到用武之地，并購讓并購雙方的核心競爭力發生轉移，并購方獲得目標企業的核心競爭力，被并購方利用并購方的核心競爭力發展自己的優勢。此外，通過并購也可以形成全新的競爭優勢，這種競爭優勢是建立在雙方的資源基礎之上的。

企業并購績效和核心競爭力之間存在著雙向的互動關系，但是在考察全球范圍內的并購事件中，發現這種核心競爭力大多為并購方擁有，被并購企業處于競爭劣勢，我國的并購案例中這種強勢企業并購弱勢企業的現象更為明顯。并購方向被并購企業注入自己的優勢競爭力，對被并購企業的資源進行有針對性的改變，從而促進并購績效的提高。所以，并購方的核心競爭力對并購績效的影響是顯著的。

根據上述分析，本文認為并購企業在并購前核心競爭力越強，越能在并購后能夠培養目標企業的核心優勢，所以，本文假設并購企業并購前的核心能力大小與并購績效正相關。

四、結論

企業的核心競爭力與并購績效之間存在著一定的聯系，我們建立的這種理論模型是否具有普遍的適用性是下一步研究的目的所在，本文將結合并購案例進行實證研究進一步確定假設的準確性。

參考文獻：

[1]魏江等.基于核心能力的企業購并模式框架研究[J].管理科學學報，2010.

[2]席鑫，諶昕.上市公司并購績效的影響因素的實證研究[J].工業技術經濟，2010（9）.

[3]費明勝，水家耀.核心能力——現代企業持續競爭的奧秘[M].華南理工大學出版社，2013.

作者簡介：趙利娟（1987- ），女 ，黑龍江齊齊哈爾人，碩士生在讀，會計學專業