中國通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)聯(lián)性分析

摘要：通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長是兩個(gè)非常重要的宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，通貨膨脹率是反映一國宏觀經(jīng)濟(jì)整體是否穩(wěn)定的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，而經(jīng)濟(jì)增長率更是反映一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要標(biāo)志。實(shí)現(xiàn)較低的通貨膨脹率，同時(shí)保持較高的經(jīng)濟(jì)增長率是許多國家和政府進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要目標(biāo)。為此，應(yīng)用單位根檢驗(yàn)方法、協(xié)整理論以及向量自回歸（VAR）三種經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型與方法，對中國的通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)增長率之間的關(guān)系進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹率；經(jīng)濟(jì)增長率；協(xié)整；VAR模型

中圖分類號：F12文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X（2014）16-0005-02

引言

改革開放以來，中國的經(jīng)濟(jì)增長一直保持較快的發(fā)展勢頭，但是其間也經(jīng)歷了幾次較高的通貨膨脹，連續(xù)幾個(gè)月的物價(jià)水平變化超過 10%。在目前全世界范圍內(nèi)出現(xiàn)通貨緊縮的環(huán)境下，更是需要針對中國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，對此作出一個(gè)清楚的判斷。

對于中國經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹關(guān)聯(lián)性的研究，成果相當(dāng)豐富，其中劉霖、靳云匯（2005）的研究表明從長期視角來看，通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)增長起到阻礙的作用，同時(shí)由于經(jīng)濟(jì)增長會(huì)促使貨幣供應(yīng)適度增長而促使物價(jià)水平的上升。王林輝（2007）對中國經(jīng)濟(jì)增長的主要因素進(jìn)行了深入的理論與實(shí)證分析，研究了推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的要素投入的動(dòng)態(tài)特征。

一、通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的計(jì)量分析

為了研究通貨膨脹率和經(jīng)濟(jì)增長率之間的關(guān)系，本文使用經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型與方法對其進(jìn)行定量的研究。

（一）數(shù)據(jù)的收集與整理

本文選取2001年1月份至2013年9月份的時(shí)間序列數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站），選取的指標(biāo)為月度的CPI增長率、季度GDP增長率。季度GDP增長率進(jìn)行頻率轉(zhuǎn)換得到月度GDP增長率。

（二）實(shí)證分析

1.動(dòng)態(tài)路徑圖。經(jīng)濟(jì)增長率和通貨膨脹率的動(dòng)態(tài)路徑圖（如圖1所示）。從圖1中可以看出經(jīng)濟(jì)增長率和通貨膨脹率的波動(dòng)相似；兩者的波動(dòng)成分均出現(xiàn)了一定程度的波動(dòng)聚類現(xiàn)象；相比經(jīng)濟(jì)增長率序列，通貨膨脹率序列的波動(dòng)明顯持續(xù)了較長的時(shí)間，這意味著價(jià)格粘性的存在。（Gt序列表示的是經(jīng)濟(jì)增長率，Πt序列表示的是通貨膨脹率）。

2.平穩(wěn)性檢驗(yàn)。平穩(wěn)的時(shí)間序列具有良好的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)，變量之間能夠建立穩(wěn)定的回歸方程，我們可以據(jù)此分析變量之間的相互影響，并預(yù)測經(jīng)濟(jì)變量的未來趨勢。如果時(shí)間序列不平穩(wěn)，那么即使回歸方程整體顯著，那么仍然是偽回歸，于是對于時(shí)間序列的建模，首先要進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，一般來說均采用ADF檢驗(yàn)。

表1時(shí)間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

注：表中的T統(tǒng)計(jì)量的值是在檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭泻谐?shù)項(xiàng)和趨勢項(xiàng)。

由表1中可以看出Gt和Πt一階差分后的序列平穩(wěn)，表明經(jīng)濟(jì)增長率和通貨膨脹率序列都是一階單整的。

3.協(xié)整檢驗(yàn)。對于每一個(gè)時(shí)間序列來說，可能他們是非平穩(wěn)的，序列的均值方差等會(huì)隨著時(shí)間而變化，但是一些時(shí)間序列的線性組合卻具有平穩(wěn)序列的性質(zhì)，這就是所謂的協(xié)整。

協(xié)整檢驗(yàn)的目的就是檢驗(yàn)非平穩(wěn)變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系：一種方法是基于回歸系數(shù)的Johansen檢驗(yàn)；另一種是基于回歸殘差的EG檢驗(yàn)。對于兩變量的協(xié)整檢驗(yàn)，我們通常采用EG兩步法，這種方法就是對回歸方程的殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，假設(shè)協(xié)整關(guān)系存在，因變量能被自變量的線性組合解釋，兩者之間存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系，因變量不能被自變量所解釋的部分便是殘差，那么這個(gè)殘差序列一定就是平穩(wěn)的。據(jù)此我們對通貨膨脹率序列和經(jīng)濟(jì)增長率序列進(jìn)行EG兩步法的協(xié)整檢驗(yàn)。

根據(jù)上文可知Gt和Πt均為I（1）序列，先對兩個(gè)序列做回歸方程，然后對回歸方程的殘差進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果（見表2）。從表2中可以看出殘差序列平穩(wěn)。所以兩個(gè)時(shí)間序列之間存在如下的協(xié)整關(guān)系：

Gt=0.778357πt+0.114899+ut

協(xié)整關(guān)系表明，經(jīng)濟(jì)增長率Gt和通貨膨脹率Πt之間存在長期均衡關(guān)系，并且具有顯著的正相關(guān)性，可以得到當(dāng)通貨膨脹率變化一個(gè)單位后，經(jīng)濟(jì)增長率平均增加0.77835個(gè)單位。

4.VAR模型的建立。在度量了中國通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)增長率之間的相關(guān)性，以及給出兩者的長期影響關(guān)系的方向和影響程度之后，本文繼續(xù)以VAR模型為工具，研究短期內(nèi)二者對各自沖擊的交互影響。

運(yùn)用AIC信息和SIC信息準(zhǔn)則取最小的原則來確定模型的滯后階數(shù)，本文應(yīng)取2階，運(yùn)用Eviews獲得如下結(jié)果：

GDPt

CPIt=[1.179264，0.150488

0.062105，1.031262×GDPt-1

CPIt-1+-0.347643，-0.002700

0.005590，-0.135153]×GDPt-2

CPIt-2+u1t

u2t

其中·代表在5%顯著水平下顯著，系統(tǒng)整體在5%顯著水平下顯著，可以看到在以經(jīng)濟(jì)增長率為自變量的方程中，通貨膨脹率的滯后項(xiàng)系數(shù)并不數(shù)顯著，這表明通貨膨脹率對經(jīng)濟(jì)增長率的影響不顯著，即在中國名義沖擊短期內(nèi)對實(shí)際沖擊的傳導(dǎo)不能獲得肯定，而在以通貨膨脹率為自變量的方程中，經(jīng)濟(jì)增長率和通貨膨脹率的滯后項(xiàng)系數(shù)均顯著，這說明價(jià)格水平具有粘性，而且產(chǎn)出水平變化推動(dòng)價(jià)格水平的變化。

（三）結(jié)論

在實(shí)證分析中，發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在增長率和通貨膨脹率之間顯著的協(xié)整關(guān)系，二者顯著地正相關(guān)，并且這樣的相關(guān)性比較穩(wěn)定。也就是說作為名義經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性代表的通貨膨脹率對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了正向的“溢出效應(yīng)”。

通過使用 VAR 模型對中國通貨膨脹率波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長率波動(dòng)之間的影響關(guān)系進(jìn)行考察，結(jié)果發(fā)現(xiàn)通貨膨脹率的波動(dòng)成分對于自身的單位沖擊具有比較顯著的正向反應(yīng)，但經(jīng)濟(jì)增長率對于發(fā)生在通貨膨脹率波動(dòng)成分上的沖擊反應(yīng)并不敏感，并且經(jīng)濟(jì)增長率本身的沖擊作用也沒有形成持續(xù)效應(yīng)。

二、對策建議

通貨膨脹目標(biāo)制是貨幣當(dāng)局明確保證以物價(jià)穩(wěn)定為首要目標(biāo)，并將當(dāng)局在未來一段時(shí)間所要達(dá)到的目標(biāo)通貨膨脹率公布于眾；在全球化的環(huán)境下，要素價(jià)格扭曲將導(dǎo)致中國對全世界的補(bǔ)貼，最終影響中國承受通貨膨脹的能力；改變經(jīng)濟(jì)增長方式，從“投入型增長模式”轉(zhuǎn)化為“效率型增長模式”，提高對資源的利用效率；在堅(jiān)持宏觀調(diào)控和管理的時(shí)候，要正確處理計(jì)劃和市場之間的關(guān)系，建立宏觀經(jīng)濟(jì)增長與通脹的預(yù)警機(jī)制。

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[責(zé)任編輯 吳高君]

收稿日期：2014-03-18

作者簡介：李冀?jīng)_（1990-），女，河北保定人，碩士研究生，從事市場調(diào)查與數(shù)據(jù)挖掘研究。