企業財務風險預防與控制研究

摘 要：本文以大唐集團為研究對象，通過對大唐公司財務方面的了解，對其公司財務風險的現狀及成因進行了識別和分析，針對大唐公司財務風險管理中存在的問題，提出了相應的控制措施，希望能對我國的企業財務風險的預防與控制提供一定的借鑒。

關鍵字：財務風險；風險分析；風險控制

一、相關理論概述

1.財務風險的概念

財務風險是公司財務結構不合理、融資不當致使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險，而這種風險是企業經營中肯定會面臨的財務問題[]。在市場經濟體制下，各種商業信息、商業決策等都存在著各種不確定性，在這樣的條件下，每一個企業管理政策的制定與決策的下達都帶有著不同程度的風險，企業的財務風險在很大程度上限制著企業的進一步發展，因此加強對企業財務風險的預防與控制研究是十分重要和必要的。只有這樣才能有效的促進我國企業經濟效益的提高，推動企業的進一步發展。

2.財務風險的分類

由于企業財務風險具有廣泛性和復雜性，我們通常對財務風險進行以下分類：

（1）籌資風險

籌資風險是指企業債務到期無法償還本金和償付資金成本的風險。通常情況下，企業為了獲得更大的經濟效益而進行籌資，這可能會導致按期還本付息的經濟負擔的增加，但企業的資金利潤率和借款利率的利潤是不確定的，所以企業資金利潤率有可能低于借款利息率導致貸款籌資風險[]。

（2）投資風險

企業以實物、現金、無形資產或者購買債券、股票等方式向被投資者進行投資的行為，由于與投資有關的各種因素產生變化，致使投資產生財務損失，而未能達到預期投資收益的風險就是我們所謂的投資風險。一些企業會冒著流動資金周轉不開的風險，將其用于對企業業務量的提升上面，并且允許大量賒賬情況的存在。雖然企業的賒賬部分也是企業的資產，然而由于大部分錢款并不能夠在短時間內收集完整，因此致使企業的流動資金量極低，難以應對許多突發狀況的發生，從而無形的提高了企業的財務風險。

（3）資金運營風險

資金營運風險是企業由于沒有優化配置資金資源，導致現金流入與現金流出在時間上不一致，致使資金在企業內部流動不暢，資金鏈有可能斷裂的風險。存貨是資產中變現能力比較差的，所以在經營過程中，要承擔存貨貶值、損毀和滯銷等風險。

（4）收益分配風險

收入分配風險是指由于稅率變動或企業收入分配的不太合理的對未來的生產經營活動的不利影響。這種影響主要體現在這兩個方面對企業和企業償債能力的改變。已確認收入的風險和給投資者收益分配的風險，形式和時間的把握不當是兩大風險產生因素。

3.財務風險的控制

財務風險控制就是針對財務風險的因素和風險的大小，制定最合理的對策措施來降低風險。財務風險的控制方法分為：財務風險規避法、財務風險預防法、財務風險分散法、財務風險轉移法和財務風險自留法這幾種。實際上，對于財務風險的控制，要從財務風險分析的結果入手，找到風險的根源，才能更好地提出應對策略，達到預期的有效減少風險、預防危機的作用。目前我國財務風險控制的現狀多出現資金結構不合理、投資缺乏科學性、資金回收不當和收益分配不夠合理等問題。本論文著重從內部控制方向研究集團財務風險的控制。內部控制來自于企業內部的需求，實施與建立的目的在于實現內部目標。

二、大唐公司財務風險識別與分析

1.大唐公司基本概況

大唐電信科技股份有限公司是電信科學技術研究院控股的高科技電信企業，成立于1998年9月21日，總部位于北京市海淀區永嘉北路，是我國國內具有自主知識產權的信息產業高科技骨干企業，主要從事微電子、軟件、通信接入等領域的產品開發與銷售，覆蓋領域廣泛。目前已形成以智能卡與SoC芯片為核心技術的芯片產業、以運營支撐系統為核心技術的軟件產業、以新一代通信接入及其相關業務為核心的通信設備產業。

2.大唐公司財務現狀分析

（1）籌資風險

表1 短期償還債務能力分析

企業的流動比率一般應保持在2倍的水平較好。從表1中可以看出大唐公司2010年到2013年這四年的流動比率為1.05、1.00、1.05、1.04，均低于2倍，遠低于行業平均值，說明該公司的流動比率過低，償債的安全性較弱。速動比率一般維持在1倍左右為好，但表1中的數據顯示，公司的速動比率遠遠低于1。大唐公司的流動比率低于2且速動比率低于1，這說明該公司的 資產流動性較差，短期償債能力不容樂觀。

現金比率是衡量公司短期償債能力的一個極端保守和最為可靠的指標，表明在最壞情況下的短期償債能力，一般應大于1。從表1中，可以看出該公司的現金比率正逐年下降且低于0.3，說明該公司的即期償債能力正在下降，流動負債的償還不能得到可靠保證，從這三個指標分析得出，大唐公司從2010年到2013年這四年應付賬款和存貨的金額都很大，存在短期償債困難的財務風險，在短期籌資方面將存在比較大的風險。

表2 大唐公司的長期償還債務能力財務指標計算結果

一般情況下，利息保障倍數與企業的長期償債能力正相關。從大唐公司的利息保障倍數來看，公司的獲利能力良好，這有利于公司舉債經營。而產權比率則側重于提示財務結構的穩健程度，以及自有資金對償債風險的承受能力，一般認為，產權比率在100%以下時，該企業是有償債能力的，產權比率與企業財務結構穩健程度成負相關。從表2可以看出大唐公司的財務結構不算合理，利用自有資金對債務的償還的能力一般，，企業財務穩健程度正在下降，債權人的權益保障程度較低。資產負債率側重的是分析債務償付安全性的物質保障程度，而根據我國《公司法》規定，上市公司的凈資產與資產總額的比例必須在30%以上，因此資產負債率理應不超過70%。大唐公司從2010年起資產負債率分別為82.57%，86.08%，72.25%，77.50%，全部高于70%，12年由于大唐公司進行了重大資產重組，資產結構得到了很大改善，使得12年資產負債率降至72.25%，但13年又回升至77.50%，說明自有資本與債務結構還是不太合理，大唐公司要加快優化產業結構的進度，進一步采取積極措施以提高長期償債能力。

（2）投資風險

由大唐電信三年的報表數據可得該公司的投資性資產分布如下：

由表3可知，大唐公司10年至13年長期股權投資的總體趨勢是上升的，12年有所下降。子公司大唐電信投資有限公司由成本法轉為權益法是影響因素之一。2012、2013年年末投資活動產生的現金流量凈額為-71278萬元，-85849萬元，同比降低了20.44%，主要是隨著公司經營規模的擴大，固定資產，無形資產等長期資產支出的增長導致。而投資收益本年數比上年數減少12，036，212.48元，減少比例為34.15%，主要是報告期內處置長期股權投資的收益減少及按權益法核算的聯營單位實現盈利減少所致，可見大唐電信集團長期股權投資會很大程度上出現投資性財務風險。

（3）經營風險

經營風險的來源在財務指標上可以表示為：一個是體現生產、供銷等方面的生產資料營運能力指標，另一個是應收賬款回收方面的資金回收指標。

表4 大唐公司的經營風險指標計算結果

從表中看出大唐公司從2010年到2013年四年的存貨周轉天數為95.80，96.82，83.33，76.52，除了11年有所上漲，總體呈下降趨勢，說明企業的存貨運營效率正在提升。因為歷史原因，大唐公司存貨和應收賬款的比例一直比較高，由于大唐公司落實了供應商信用管理，健全了信用管理體系，資產質量得到了進一步改善，大唐公司的存貨周轉率得到了有效提高。而應收賬款和流動資產周轉天數逐年提高，？應收賬款周轉率和流動資產周轉率逐年下降，則是由于近幾年年大唐公司的銷售規模不斷擴大，導致尚未到期的應收賬款增加，13年應收賬款年末數比年初數增加1，712，772，399.80元，增加比例為65.80%，這說明大唐公司的營運狀況不是非常穩定， 資金沒有得到有效運用以及最大化的為企業帶來利潤，資金管理能力還有很大的進步空間。應收帳款的大比例增加，使公司營運資金過多滯留在應收賬款上，應收賬款的變現速度變慢，影響了企業的正常資金周轉，經營風

險增加。

（4）獲利能力評估

我們從以上數據分析大唐公司的投資風險，根據大唐公司的發展戰略，得知2013年大唐公司開展了全價值鏈的成本效益工程工作，因此成本費用率2013年較2012年有所下降。總資產增長率與凈利潤增長率是相對于上一年的一個動態的指標，這兩個指標越高說明公司獲利能力在增強。從表5中可以看出大唐公司的總資產增長率和凈利潤增長率雖有波動，但總的來看趨勢是下降的，顯示了大唐公司獲利能力正在下滑有待進一步提升。這是因為公司歷史上的巨大虧損形成的對當期收益無直接貢獻的銀行存款每年都會產生大量財務費用降低當期營業利潤。而在報告期內大唐公司啟動實施的一項重大資產重組項目的方案已于14年三月份取得了中國證監會的批準文件，這次重組將有利于大唐公司各主導產業的均衡發展，提升整體盈利能力以回報股東，降低風險。

三、大唐公司財務風險預防與控制的途徑

1.籌資風險控制

在市場經濟中，籌資活動是企業生產經營活動的出發點，控制管理不當將導致企業籌資活動具有很大的不確定性。大唐公司有權益籌資和債務籌資兩種籌資渠道，股權籌資一般是指增資擴股，利用留存收益等，從理論上講，其成本要高于債務籌資。而債務籌資主要有發行公司債券，向銀行借款，融資租賃等方式，該活動承擔的風險及其最終所獲得的收益兩者之間很大程度上并不成正比，存在著較高的損失風險，在獲得財務杠桿利益的同時可能導致企業償債能力和盈利能力的降低。所產生的籌資風險主要有以下幾個方面原因：由于利率波動，企業籌資的成本增加，募集資金利息水平比通常的要高和企業能否按期償還等。因此，大唐公司籌資時必須確立一個最優資本結構，加強控制債務規模管理，努力使較低籌資成本與適當籌資風險相配比，處理好二者之間的平衡，讓風險損失與其帶來的收益自行抵消，從而實現對這一問題的解決。

2.投資風險控制

大唐公司可以利用通過籌資活動取得的資金進行生產項目、證券市場、商貿活動等類型的投資。企業相關的決策人員需要對企業進行風險控制需要付出的資金代價與企業最終獲得收益之間進行綜合的衡量，降低兩者之間發生關聯的幾率，并且只有收益大于支出成本時，才能視此方案可行。因此，建議大唐公司采取以下兩種形式：第一，在企業下達相應的生產決策時，選擇那些風險較小的決策方案。第二，在執行企業的相關財務決策時，一旦風險發生的情況超出了人們的預期，相關人員應立即終止該方案，通過討論來決定該方案是否還需要再執行以及怎樣執行等事宜，尋求風險收益與穩健的最佳組合。

3.資金回收風險控制

資金回收是財務活動的重要組成部分，具體表現為銷售的實現，而應收賬款在提高企業收益的同時并沒有使企業的現金增加，反而加快了企業的現金流出，是造成資金回收風險的一個重要方面。因此，大唐公司應收賬款的管理應加強以下幾個方面：第一，建立穩定的信貸政策；第二，健全客戶的信用管理體系；評估企業的償債能力；第三是確定應收賬款的合理比例；第四是建立銷售責任制。

4.收益分配風險控制

收益分配，包括留存收益和股息分配兩種方式，留存收益是指擴大企業投資的來源，股息分配是企業股東擴大他們的財產要求，它們是相互聯系和相互矛盾的。企業的飛速發展，銷售和生產規模的擴大要求企業增加資產和大部分稅后利潤的留存。但是，如果企業利潤率很高，但低于相當水平的股息分配，就可能會影響股票價值，從而形成收入分配的風險。因此，大唐公司一定要注意財務風險監測并保持好兩種分配方式之間的平衡。

四、結論

綜上所述，本文通過對大唐公司財務風險分析研究，在對造成企業財務風險的因素進行分析與研究的基礎上，對企業財務風險的預防與控制方法進行了分析與介紹，希望能夠使企業風險意識提高，使企業更加謹慎，來提高經營活動的成功率。通過企業對風險的重視，企業可以最大限度的消除不利于企業發展的因素，使企業處在一個良好的態勢面對挑戰，從而有利于企業長期健康的發展和企業管理者更好的經營管理。

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作者簡介：宮與濃（1993- ），女，遼寧瓦房店人，會計學專業