我國銀行業系統性金融風險分析

摘 要：國際金融危機的爆發引發了政府管理層和眾多經濟學家對系統性風險的思考。各國的金融監管改革方案報告均體現了對系統性金融風險的高度重視。而我國銀行業系統性金融風險同樣引起了我國監管層的重視。因此，本文在闡述了銀行業系統性金融風險的背影和國內外研究現狀后，進一步分析了我國銀行系統性金融風險的理論成因，并探討了國外金融監管的政策，從而提出我國銀行業風險監管的政策建議。

關鍵詞：銀行業；系統性風險；監管

一、引言

2008年爆發的金融危機給世界經濟帶來了巨大的損失，我國政府為了維護金融系統尤其是銀行系統的穩定，先后采取了一系列措施。通過發行國債，解決銀行不良資產等措施改善銀行尤其是國有銀行的資金狀況，提高抵御風險的能力。在2004年初，國務院為了給中國銀行和建設銀行再次補充資本金，動用450了億美元的外匯儲備，銀行系統的改革與發展是我國經濟體制愛改革最重要的環節[1]。

銀行業是金融體系的核心，與其他行業的風險控制有著根本不同。因此，國內外許多學者經過長期對金融危機的產生與經濟發展周期的相互關系的研究發現：通常情況下銀行出現危機如果沒有及時預測與采取有效措施，會逐漸演變成一國金融危機的爆發[2]。這些個別銀行的危機爆發逐漸演變成大規模的危機發生，因此，國家必須要重視維護銀行業的長期穩定和發展。

二、文獻綜述

1.系統性風險的定義

系統性風險與一國的市場環境息息相關。而且它不能通過分散投資來消除。國內外學者對系統性風險進行了全面的探究，從起因、形成動態及發展趨勢等方面進行了深入的研究。國際清算銀行認為，銀行系統性風險指的是在特殊的環境下和突發性事件下，銀行的大規模違約，導致了金融危機發生[3]。Kaufinan（1999）認為，銀行系統性風險通常是由于銀行內部發生了危機，沒有得到及時的處理，從而由內部危機滲透到全行業的危機[4]。這種危機覆蓋范圍廣，并會逐漸擴散到其他行業領域，進而擴展到其他國家和地區。破壞經濟，具有很強的傳染性。

我國學者也對此作了諸多研究，但尚處于起步階段，范小云（2006）認為銀行系統性風險指的是銀行在受到外部環境的制約和突發事件的沖擊，銀行的大規模倒閉引起銀行業出現系統性危機的概率[5]。包全永（2005）認為廣義銀行系統性風險指的是由于外部環境的影響，一國金融體系遭遇嚴重破壞的概率。狹義銀行系統性風險則是指由于個別金融機構的負面影響，從而對其他金融機構產生不利影響，使整個金融系統遭受損失[6]。

2.系統性風險的特征

銀行業系統性風險具備的特征如下：一般情況下，銀行風險表現為是某家銀行面臨，比如信用風險，但是銀行系統性風險通常具有普遍性特點，也就是說銀行系統性風險的爆發會波及多家銀行；二是銀行系統性風險具有外部性，通常情況下由某個銀行的危機而引發的大規模系統性危機造成的損失，這種損失需要由眾多金融機構來承擔；三是具有傳染性特點。一開始銀行系統性風險在個別金融機構傳播，隨后會在多個金融機構間相互傳染；最后，這種風險具有不對稱性。主要是因為如果這種系統性風險發生，會給金融市場帶來極大的損失[7]。

三、我國銀行系統性風險的成因

貨幣主義者強調政府和金融機構減少貨幣供應量將會引發金融風險。金融脆弱性理論以及目前比較流行的金融不穩定理論認為銀行系統性風險來自于銀行負債的不斷增加以及資本市場泡沫的沖擊。

1.金融脆弱性解釋

金融脆弱性理論的代表學者是海曼，他認為銀行系統性風險受到經濟周期的影響，表現為隨著經濟周期的波動而使銀行經歷周期性的危機，銀行體系具有天然的脆弱性。因此這種先天的內在性，很容易觸發銀行系統性風險，從而導致金融市場的不穩定和宏觀經濟的動蕩[8]。

眾所周知，在經濟繁榮時期，資本市場的信貸環境相對比較寬松，投資欲望慢慢盛行，經濟得到進一步的發展；隨著經濟的進一步繁榮，有些投資者采取非理性的投資行為，結果導致銀行利率的進一步提升。而利率的上升使許多企業的資金狀況和經營發展受到影響，融資困難阻礙了企業獲取充足的資金。隨著市場環境的進一步變化，那些缺乏資本金來源的中小企業很可能面臨經營困境，導致最終的破產。同時這種效應會造成市場的恐慌，并且會進一步反饋到銀行系統，銀行的不良資產貸款率上升，導致局部的破產事件快速蔓延，金融機構的危機由此爆發。

另外，當政府和市場開始關注某個市場投資領域，隨之而來的是各個市場主體會在短時間內涌入這個市場領域，因此，造成了市場泡沫的產生和擴大，經濟現象表現為短暫的市場繁榮。這些泡沫的產生跟銀行借貸密不可分，市場的過度投機是由于銀行信貸注入的，市場風險開始集聚，銀行的系統性風險逐漸產生，直至系統新風險全面爆發，金融危機就此產生并一步步擴大到其他地區和行業領域。

2.信息經濟學的解釋

信息不對稱強調的是市場交易的雙方彼此擁有不同的信息。根據有關學者的研究，有效市場需要消除不確定性，信息的不完全造成信息的不確定性，所以相關學者認為信息不對稱理論可以用來解釋銀行系統性風險成因[9]。George（2001）等人認為，道德風險和逆向選擇成為銀行業風險產生的重要原因。

逆向選擇是信息不對稱理論的重要理論。主要解釋了市場中資源配置的不合理。例如，在銀行借貸中，一方面，借款人為了得到貸款有可能隱藏自身的信息，銀行難以準確把握借款人的資信狀況。這種資金的定價方式并不能反映借款人的全部信息，結果使風險和預期收益較低的借款人由于借款成本高于預期而退出信貸市場，留下來的是愿意支付高利率的高風險的借款人。另一方面，銀行提高對外借款的利率，這會增加投資人的投資成本。

3.風險溢出與傳染理論

現代金融體系具有很強的依賴性，銀行業之間表現為比較復雜的金融網絡體系。金融網絡理論是金融體系的重要組成部分，它主要用于評估金融體系的穩定性，以及說明金融機構對整個金融體系的影響，同時可以很好的解釋系統性風險怎樣在金融體系中傳播[10]。目前，金融理論中的傳染性是金融網絡理論的主要內容，它解釋了金融體系穩定性的重要方向。

四、國際金融風險的監管

1.美國金融監管改革

經過多方的共同努力，美國政府在2010年7月通過了有關金融監管的法案，并制定了一系列金融管理的舉措。這些行動標志著美國開啟了自大蕭條時代以來金融監管最大力度的改革，這個法案充分展現了美國在治理金融危機，它顯示了美國政府監管和防范化解金融風險，維護金融市場穩定的決心。這將有利于促使美國金融市場走上規范化和法制化的軌道[11]。

首先設立金融監督委員會。其職責主要包括：一是找出那些威脅金融市場穩定的系統性風險。在特殊時期允許美聯儲分拆那些影響金融體系穩定的金融機構或部門，維護金融市場的秩序。在大數據時代，要特別重視信息交流，信息有效傳播和監管也是金融機構健康發展的重要方面。

二是確定美聯儲的地位。政策特別規定，美聯儲金融監管的重點對象為除了一些重要的金融機構和部門，對于那些資產規模超過五百億美元的金融機構或部門需要重點調控和監管。同時，那些在金融體系中處于重要地位的證券、保險等機構也要重點監管。這些機構主要包括監管系統的清算活動以及其他支付性的基礎設施。

2.歐盟金融監管改革

在構建宏觀及微觀審慎管理框架以及加強系統性金融風險防范和監管方面，歐盟建立了歐洲系統性金融風險委員會，該委員會是由歐洲央行、各成員國央行、歐洲三大金融監管局組成。該委員會在維護金融市場穩定，防控風險方面起著重要作用。歐洲系統性金融風險委員會提出的預警和建議可以是具有普遍意義的，不僅僅是針對某個成員國，很多時候需要將這些應對措施和政策制定詳細的時間計劃[12]。

3.英國金融監管體制改革

2010年7月，英國財政部正式公布了征求金融監管改革方案意見稿的通知，方案中規定撤銷金融服務局，同時授予英格蘭銀行宏觀及微觀審慎管理監管權，計劃于2012年完成相關立法。具體措施如下：第一，在英格蘭銀行建立金融政策委員會，該委員會的主要作用是維護金融市場的穩定，發揮監督和指導宏觀及微觀審慎管理的重要職能作用。第二，在英格蘭銀行下設立審慎監管部，英格蘭銀行擁有宏觀及微觀審慎管理的集中管理權利。第三，設立消費者保護市場部門，保護消費者的權益，維護金融市場的穩定，打擊金融市場上的違法行為。

五、構建我國銀行業系統性金融風險管理體系的政策框架

1.樹立中央銀行在我國金融體系中的主導地位

在各國的立法探索中，中央銀行一般處于金融體系的主導地位。首先，中央銀行是各國宏觀調控的重要機構，它通過制定貨幣政策，監管商業銀行把握宏觀經濟趨勢，能夠對一國的金融風險狀況作出宏觀經濟評估和風險預測。其次，中央銀行的重要職能之一是維護本國的金融市場穩定。中央銀行作為重要的監管部門被委以重任，通過賦予一定的監管權限，及時有效的收集來自金融市場的信息，并作出相應的判斷采取有效措施，維護金融市場的穩定。第三，支付結算系統是重要的金融基礎設施，也是國家金融體系的重要樞紐。

2.加強對金融風險監管

風險監控的著眼點主要有以下四個領域：一是加強對重要的金融機構的風險管理，尤其是那些重要性部門的監管，提高我國金融機構的抵抗風險能力；二是隨著近些年來私募基金的發展，逐漸成為金融體系發展的新方向，因此，私募基金發展的規范化成為防范金融風險的重要方向；三是市場經濟改革的不斷深化，金融衍生品的推出層出不窮，為了規范金融市場，加強金融衍生品市場的管理，需要政府及有關機構完善相關立法；四是重點加強影子銀行的風險管控，尤其是近些年來國內影子銀行的業務不夠規范，需要加以治理；從整體治理的角度出發，需要加強金融體系監管的頂層設計，構建一個國內外風險監控的評級系統。

3.加強有關市場管理

改革開放以來，金融創新在金融業發展中扮演著十分關鍵的角色，金融中介服務業務發展規模越來越大，并逐漸出現在對沖基金、金融市場、貨幣市場基金和各種私募基金中。它們的共同特征是市場風險水平很高，金融杠桿率水平高，很容易引發金融系統性風險。由于較長時間的金融市場的監管還處于不夠完善的局面，加上經濟周期的影響，這些機構很容易成為金融危機爆發的來源，防止和擴散系統性風險成為重中之重。為此，許多國家和地區加緊推出了金融風險防控的政策法規，在倫敦峰會上，提出了《強化穩健監管和提高透明度》，報告指出必須將金融監測與管理擴大到所有具有系統重要性的金融機構、市場和工具，這意味著并不是說不具有重要性影響的金融機構、市場和工具不接受金融規范和監管。

參考文獻：

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[12]陳守東，田艷芬，邵志高，楊東亮.國際金融危機對我國銀行體系脆弱性的沖擊效應[J].西部論壇，2009（4）：60-72

作者簡介：

陳琪紹（1989～），男，福建泉州人，廈門大學經濟學院碩士。