賬期焦慮

伊佳

供應商在與零售合作中最頭疼的是什么？——付款。

麥考林，不久前被傳出欲“賣殼自救”。

盡管傳聞有待證實，但其背后卻透露出曾站在中國電子商務第一陣營的麥考林逐漸被電商市場格局邊緣化的趨勢。

無論是傳聞的不脛而走還是瞬間消散，對麥考林來說似乎都不算是一件好事，其背后透露著麥考林等一些傳統電商平臺已經逐漸“失寵”。

“待售”傳聞

在“麥考林要變賣”的傳聞出來后，業內并沒有感到太多驚訝。麥考林隨即淡淡做出否認的回應，事件也就慢慢淡了下去。

有趣的是，同為中國電子商務第一陣營的當當也有了“要出售”的傳聞。

就在麥考林被叫賣同時，有消息傳出，百度缺一個成熟的能夠沉淀用戶的電商平臺，而當當缺一個有流量有技術有錢的“干爹”，因此百度電商欲借道當當網“突圍”淘寶和騰訊，說得有板有眼。

“當當要出售”的傳言雖然顯得“想象力過于豐富”，畢竟“瘦死的駱駝比馬大”，不過仔細研究當當的財報可以發現，現在李國慶的確缺錢了。

與麥考林相比，在經歷了十個季度的虧損后，當當的困境有所緩解。實際上，當當網在2013年三季度開始有所“逆襲”。

當當財報顯示，2013年三季度當當網凈營收15.26億元，較上季度增長3250萬元。期內當當網成交總額為24.38億元，其中第三方平臺銷售額9.7億元。同時，在虧損連續收窄的背景下，當當網2013年三季度其凈虧損率從二季度的4.3%降至目前的1.8%，虧損額2700萬元，該數字較上季度減少3690萬元。毛利率提高至17.6%，較上季度提升0.5個百分點，為2011年二季度以來最高水平。

單從財務數據來看，在經歷了兩年多的商城轉型之后，當當網正在逼近盈利點。數據顯示，當當網三季度凈營收15.26億元，包含平臺GMV為24.38億元。其中平臺GMV銷售額9.7億元，同比增長184%。而這一數據使當當網百貨營收連續四季度超過圖書，據財報數據顯示，三季度當當總體百貨規模同比增長88%。毫無疑問，這是當當加速轉型綜合購物商城的量化體現。

事實上，在轉型提速的同時當當網正在接近盈利點。據當當網董事長俞渝介紹，2013年三季度當當網在對經營方式進行優化，將低毛利商品從自營轉向平臺，在推動品類豐富的基礎上提升盈利能力。

2013年9月9日，當當網還舉辦了一場以“界”為主題的秋冬服裝新品發布秀，ELLE、MO&CO、GXG、歐迪芬、達芙妮等30多個服裝品牌2013年秋冬新品亮相，在李國慶的思維里對于明年服裝的體量是百億級的，“目前，當當服裝盈利性已經追上圖書。毫無疑問，明年服裝會超過圖書，而當當服裝品類的（營收）目標是100億。”

然而，當當燒錢速度非?？欤缃穸道锏腻X還能夠維持正常運營，但已經開始顯露捉襟見肘的跡象了。雖然有分析師預測當當2013第四季可能會盈利，但就算盈利了也只是微利，根本不足以支撐當當的開銷。以當當目前燒錢的速度來看，若兩個季度內還有新的資金進賬，很有可能會出現經營危機，所以說當當在找投資人是很有可能。

或許當當有可能觸底反彈，麥考林就可能就沒那么幸運了。

時間回到2010年上市之初，麥考林全年總營收2.275億美元、凈利潤440萬美元，但在此之后，“凈利潤”一詞就與麥考林無緣，被“凈虧損”取而代之。2011年凈營收為2.179億美元，凈虧損3330萬美元，2012年凈營收為1.518億美元，凈虧損為22407Y美元。根據麥考林方面提供的數據，2013年前三季度凈營收為0.642億美元，凈虧損為1540萬美元。

短短兩三年，麥考林在上市初期股票價格曾瘋漲到18美元，在2012年8月30日，其股價掉為0.73美元，根據納斯達克的規定，如果麥考林在180天內無法使股價連續十個交易日高于1美元，等待它的就將是被強制退市的命運。盡管躲過了強制退市風波，但如今股價也一直黯淡地徘徊在3到5美元之間。

連年虧損讓麥考林在資金流方面經歷著嚴峻的考驗。截至2013年9月30日，麥考林的現金和現金等價物余額為640萬美元，這里面最為艱難的是涉及供應商的欠款。

早在去年5月，麥考林就有拖欠供應商貨款的事情出現。大批供應商集聚上海討債，還有供應商在街上拉橫幅抗議。據當時爆料人稱，這些供應商互相交流后欠款總額在4000萬元人民幣左右。

“供應商在與零售合作中最頭疼、最恐懼的是什么？——付款。關鍵是要按照雙方約定的付款時間去支付供應商應得的貨款?！卑儇洏I內人士林達表示，如果電商或者商超平臺超期付款，供應商便會開始產生警覺，逐漸偏離合作框架，破壞合作基礎。

和麥考林一樣不幸的還有凡客，如今凡客也掙扎在虧損之中，甚至被供應商追債上門。

拖延賬期的恐慌

“以前，一些實力不濟、管理資源匱乏的中小超市，因為經營不善，資金鏈斷裂而導致迅速破產，坑苦了供應商?！绷诌_表示，現在的供應商在選擇商超合作伙伴時，只認準你有沒有實力，或者嚴重一點，你會不會卷錢走人。尤其是大賣場，在很多供應商眼里，是一個占據市場、提升品牌、擴展銷售的佳機，一般情況下，供應商很難選擇放棄。

“而在電商B2C領域，除了淘寶的天貓外，京東、當當、凡客等絕大多數還在虧錢，而價格戰加劇了供應商的不安全感。”林達認為，現在絕大多數電商還不能實現盈利，讓一些品牌供應商有所顧慮。之前還出現過，休閑服裝品牌JASONWOOD由于突然“被促銷”而公開宣布退出京東商城，并表示“永不再進”。

“大型B2C迎來了真正意義上的不虧損，京東前三個季度總體來說實現了微利。”近期，京東CEO劉強東在游學美國接近一年后重回媒體視線，他在京東總部與媒體進行了溝通，他透露京東2013年前三個季度實現微利。

然而，也有不少外界人士不這么看。有零售業內人士表示，在此之前京東的供貨商要給京東一定時間的賬期，短則一兩個月，長則半年。而按照京東每年公布的銷售額以及平均3個月的賬期計算，這筆應付款的數量應該常年保持在200-250億左右（按照2013年1000億銷售額計算）。很多分析一直盯著這筆錢說，如果沒這點錢，京東的現金流立馬斷裂，倒閉大吉。

京東方面曾經透露其在2012年金融收入是3億元，有專業機構以此推斷，按照10%的年收益率計算，其在金融投資領域投入至少30個億，5%的話則是60億。而2013年，由于京東銷售額的增長，手里可用供貨商的壓款也會增加，保守估計，京東今年金融收入至少翻番。

分析人士指出，靠拖延賬期就能“融”到巨額資金，這種融資能力比起上市公司有過之而無不及。這些來自營運循環的資金是無需任何財務成本的。對于年銷售額達數百億元的大型零售企業而言，從供應商處取得的利益驚人。

近期，京東決定開放平臺開始內測“T+1”新型結算系統。據悉，京東商家的賬期將縮短為“訂單完成時間+1天”，且無需人工審核，從而提升賣家資金周轉效率。該系統將在2013年12月底完成內測，2014年一季度正式上線。如果這一模式能夠大力推廣'將是零售業破解賬期難題的有益嘗試。

“新政策對于供應商無疑是個好消息，也提高了京東的信譽和影響力。”京東商城一百貨類供應商告訴記者。“過去，賣出去的東西要在京東的賬上要待兩個月才能返給賣家，資金緊張是必須面對的問題?！痹摴滔蛴浾叱鍪镜脑鹊暮贤@示，京東在平臺上實行按月、半月和旬的周期對平臺上商家進行結算，而生成結算單之后，還要經過一定時間的核對賬單，商家才能夠拿到錢。

記者從京東方面了解到，使用新系統的開放平臺商家只需在網銀在線注冊、開通網銀在線賬戶，成功開戶后的商家銷售貨款將在訂單完成后的次日被轉入該商家的網銀在線賬戶，實現交易貨款次日到賬。京東開放平臺的“T+1”結算系統預計2014年初起陸續開放，首批面向KA大客戶和各品類重點扶植的品牌，再逐步向其余商家開放。