成長型企業社會履責行為與績效關系研究

摘 要：本文以2006年-2011年間我國774家制造業上市公司為樣本，以銷售凈利率為關鍵指標界定出成長型企業，考察了成長型企業社會履責行為與其財務績效之間的關系。研究表明：成長型企業加強對顧客、政府和長期債權人履行社會責任的程度，有利于提升企業的盈利能力和運營能力，從而提升企業財務績效。

關鍵詞：成長型企業；財務績效；企業社會責任；利益相關者

一、引言

現有研究表明企業履行社會責任與其績效存在相關性，企業對社會的履責行為將會對企業的股價產生積極作用。2004年，Garriga and Mele在其研究中證明，企業良好的社會責任表現能夠幫助企業吸引發展所需的人才，提升企業獲得一些重要資源的能力，而這些資源又能進一步為企業創造競爭優勢。Mohretal通過對消費者進行調查，得出了消費者相對而言更容易抵制社會責任水平低的企業，而支持社會責任水平高的企業的觀點，即企業的社會責任水平顯著影響消費者對產品的評價及消費者的購買意愿。

我國學者陳宏輝、賈生華從社會契約的角度出發，認為企業在履行社會契約時，必須將利益相關者的利益納入到其決策函數中通過相應社會責任的履行來企業價值。樊行健則認為企業利益相關者的利益、企業持續的經營發展與企業履行社會責任是互為因果的，因此，企業履行社會責任必須進行財務分析，企業所有的利益相關者利益才能更好地得到滿足。田虹認為企業是個體目標與社會目標的綜合體，兩者之間是矛盾與統一的，企業個體目標和社會目標在一定程度上是可以并存的。

成長型企業處于其生命周期的關鍵環節，如何對企業的利益相關者履行社會責任始終是成長型企業面臨的決策，是企業履行社會責任研究課題的中心內容。本文用實證分析的方法來考察成長型企業對不同利益相關者的履責程度與企業績效的關系，以期更全面準確地了解成長型企業的重要利益相關者，為進一步提高成長型企業的財務績效提供參考。

二、研究設計

1.變量的定義

（1）企業財務績效變量

本文選擇盈利能力和營運能力兩項指標來衡量成長型企業的財務績效，盈利能力指標用總資產凈利潤率來衡量，是將企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較。營運能力指標用總資產周轉率來衡量，該指標表明了企業的資產經營業務活動和管理水平與企業財務績效密切相關。

（2）企業社會責任變量

本文將股東、債權人、員工、顧客、供應商、社區和政府作為企業社會履責對象，以每股收益增長率、流動比率、資產負債率、工資所占營業收入的比率、銷售增長率指標、應付賬款比率、企業環保支出、捐贈支出及各種贊助費占主營業務收入的比率、稅費所占比率作為企業履行社會責任的結果衡量變量。

2.成長型企業的界定

所謂成長型企業是指盈利保持穩定增長勢頭且收入和利潤增長速度超過行業平均水平的企業，即成長型企業的主營業務收入、銷售利潤高于行業平均水平，處于領先地位，且呈持續增長的趨勢。銷售凈利率是企業凈利潤與主營業務收入之比，企業銷售凈利率越高，說明企業具有的獲利能力越強。

4.選擇樣本企業與收集數據

樣本企業為滬深兩市制造業上市公司，收集2006年到2011年的相關數據。在具體界定樣本企業是否是成長型企業的研究中，剔除2006年到2011年這一時間跨度內被ST、*ST的公司，以避免財務狀況異常值的影響，最終得到包括食品、飲料、紡織、服裝、皮毛、造紙、印刷、石油、化學、塑膠、塑料、電子、金屬、非金屬、機械、設備、儀表、醫藥、生物制品和其他制造業樣本774個。

三、實證結果分析

1.成長型企業的界定結果

根據所采集的774樣本所屬每一家上市公司每一年的銷售凈利潤率，得到該行業平均銷售利潤率，將各產業所有樣本企業中銷售凈利率最大值作為該行業最優水平，得出制造業行業十個產業2006年到2011年的行業最優銷售凈利率，由于木材家具行業和其它制造業樣本太少，將其從樣本中剔除，最終通過與行業平均水平和行業最優水平相比較而得到成長性指標，界定出樣本企業中成長型企業132家。

2.模型估計與分析

利用SPSS18.0統計分析軟件對變量進行回歸分析，其結果如表所示。從下表中回歸系數的顯著性來看，成長型企業的資產負債比、銷售增長率、應付賬款比率和稅費所占比重與企業的總資產周轉率在l%或5%的水平下顯著，表明成長型企業對長期債權人、顧客、供應商和政府履行責任的程度對企業運營能力具有顯著影響作用。

四、結論

成長型企業對股東、長期債權人、顧客和政府履行責任的程度對企業盈利能力具有顯著正向影響作用，成長型企業對長期債權人、顧客和政府履行責任的程度與企業運營能力顯著正相關。對成長型企業而言，進一步的良性發展需要更多的資金投入，需要銷售的穩定增長，需要生產和產品，服務的可靠性，需要維持現金流和規范組織結構，相比于其他利益相關者，股東、長期債權人、顧客和政府就是成長型企業最重要的利益相關者，成長型企業要與他們保持良好的社會關系。

參考文獻：

[1]Markowitz，Milton R.Choosing Socially Responsible Stocks[J]. Business and Society Review，1972，1.

[2]Mohr，Lois A，Deborah J Webb，Katherine E. Do Consumers Expect Companies to Be Socially Responsible？ The Impact of Corporate Social Responsibilition Buying Behavior. Journal of Consumer Affairs，2001，l.

[3]陳宏輝，賈生華.企業社會責任觀的演進與發展：基于綜合性社會契約的理解[J].中國工業經濟，2003（12）.

作者簡介：馮驄（1970- ），男，漢族，浙江臨海人，西南交通大學經濟管理學院，博士研究生，研究方向為經濟學實證分析endprint

摘 要：本文以2006年-2011年間我國774家制造業上市公司為樣本，以銷售凈利率為關鍵指標界定出成長型企業，考察了成長型企業社會履責行為與其財務績效之間的關系。研究表明：成長型企業加強對顧客、政府和長期債權人履行社會責任的程度，有利于提升企業的盈利能力和運營能力，從而提升企業財務績效。

關鍵詞：成長型企業；財務績效；企業社會責任；利益相關者

一、引言

現有研究表明企業履行社會責任與其績效存在相關性，企業對社會的履責行為將會對企業的股價產生積極作用。2004年，Garriga and Mele在其研究中證明，企業良好的社會責任表現能夠幫助企業吸引發展所需的人才，提升企業獲得一些重要資源的能力，而這些資源又能進一步為企業創造競爭優勢。Mohretal通過對消費者進行調查，得出了消費者相對而言更容易抵制社會責任水平低的企業，而支持社會責任水平高的企業的觀點，即企業的社會責任水平顯著影響消費者對產品的評價及消費者的購買意愿。

我國學者陳宏輝、賈生華從社會契約的角度出發，認為企業在履行社會契約時，必須將利益相關者的利益納入到其決策函數中通過相應社會責任的履行來企業價值。樊行健則認為企業利益相關者的利益、企業持續的經營發展與企業履行社會責任是互為因果的，因此，企業履行社會責任必須進行財務分析，企業所有的利益相關者利益才能更好地得到滿足。田虹認為企業是個體目標與社會目標的綜合體，兩者之間是矛盾與統一的，企業個體目標和社會目標在一定程度上是可以并存的。

成長型企業處于其生命周期的關鍵環節，如何對企業的利益相關者履行社會責任始終是成長型企業面臨的決策，是企業履行社會責任研究課題的中心內容。本文用實證分析的方法來考察成長型企業對不同利益相關者的履責程度與企業績效的關系，以期更全面準確地了解成長型企業的重要利益相關者，為進一步提高成長型企業的財務績效提供參考。

二、研究設計

1.變量的定義

（1）企業財務績效變量

本文選擇盈利能力和營運能力兩項指標來衡量成長型企業的財務績效，盈利能力指標用總資產凈利潤率來衡量，是將企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較。營運能力指標用總資產周轉率來衡量，該指標表明了企業的資產經營業務活動和管理水平與企業財務績效密切相關。

（2）企業社會責任變量

本文將股東、債權人、員工、顧客、供應商、社區和政府作為企業社會履責對象，以每股收益增長率、流動比率、資產負債率、工資所占營業收入的比率、銷售增長率指標、應付賬款比率、企業環保支出、捐贈支出及各種贊助費占主營業務收入的比率、稅費所占比率作為企業履行社會責任的結果衡量變量。

2.成長型企業的界定

所謂成長型企業是指盈利保持穩定增長勢頭且收入和利潤增長速度超過行業平均水平的企業，即成長型企業的主營業務收入、銷售利潤高于行業平均水平，處于領先地位，且呈持續增長的趨勢。銷售凈利率是企業凈利潤與主營業務收入之比，企業銷售凈利率越高，說明企業具有的獲利能力越強。

4.選擇樣本企業與收集數據

樣本企業為滬深兩市制造業上市公司，收集2006年到2011年的相關數據。在具體界定樣本企業是否是成長型企業的研究中，剔除2006年到2011年這一時間跨度內被ST、*ST的公司，以避免財務狀況異常值的影響，最終得到包括食品、飲料、紡織、服裝、皮毛、造紙、印刷、石油、化學、塑膠、塑料、電子、金屬、非金屬、機械、設備、儀表、醫藥、生物制品和其他制造業樣本774個。

三、實證結果分析

1.成長型企業的界定結果

根據所采集的774樣本所屬每一家上市公司每一年的銷售凈利潤率，得到該行業平均銷售利潤率，將各產業所有樣本企業中銷售凈利率最大值作為該行業最優水平，得出制造業行業十個產業2006年到2011年的行業最優銷售凈利率，由于木材家具行業和其它制造業樣本太少，將其從樣本中剔除，最終通過與行業平均水平和行業最優水平相比較而得到成長性指標，界定出樣本企業中成長型企業132家。

2.模型估計與分析

利用SPSS18.0統計分析軟件對變量進行回歸分析，其結果如表所示。從下表中回歸系數的顯著性來看，成長型企業的資產負債比、銷售增長率、應付賬款比率和稅費所占比重與企業的總資產周轉率在l%或5%的水平下顯著，表明成長型企業對長期債權人、顧客、供應商和政府履行責任的程度對企業運營能力具有顯著影響作用。

四、結論

成長型企業對股東、長期債權人、顧客和政府履行責任的程度對企業盈利能力具有顯著正向影響作用，成長型企業對長期債權人、顧客和政府履行責任的程度與企業運營能力顯著正相關。對成長型企業而言，進一步的良性發展需要更多的資金投入，需要銷售的穩定增長，需要生產和產品，服務的可靠性，需要維持現金流和規范組織結構，相比于其他利益相關者，股東、長期債權人、顧客和政府就是成長型企業最重要的利益相關者，成長型企業要與他們保持良好的社會關系。

參考文獻：

[1]Markowitz，Milton R.Choosing Socially Responsible Stocks[J]. Business and Society Review，1972，1.

[2]Mohr，Lois A，Deborah J Webb，Katherine E. Do Consumers Expect Companies to Be Socially Responsible？ The Impact of Corporate Social Responsibilition Buying Behavior. Journal of Consumer Affairs，2001，l.

[3]陳宏輝，賈生華.企業社會責任觀的演進與發展：基于綜合性社會契約的理解[J].中國工業經濟，2003（12）.

作者簡介：馮驄（1970- ），男，漢族，浙江臨海人，西南交通大學經濟管理學院，博士研究生，研究方向為經濟學實證分析endprint

摘 要：本文以2006年-2011年間我國774家制造業上市公司為樣本，以銷售凈利率為關鍵指標界定出成長型企業，考察了成長型企業社會履責行為與其財務績效之間的關系。研究表明：成長型企業加強對顧客、政府和長期債權人履行社會責任的程度，有利于提升企業的盈利能力和運營能力，從而提升企業財務績效。

關鍵詞：成長型企業；財務績效；企業社會責任；利益相關者

一、引言

現有研究表明企業履行社會責任與其績效存在相關性，企業對社會的履責行為將會對企業的股價產生積極作用。2004年，Garriga and Mele在其研究中證明，企業良好的社會責任表現能夠幫助企業吸引發展所需的人才，提升企業獲得一些重要資源的能力，而這些資源又能進一步為企業創造競爭優勢。Mohretal通過對消費者進行調查，得出了消費者相對而言更容易抵制社會責任水平低的企業，而支持社會責任水平高的企業的觀點，即企業的社會責任水平顯著影響消費者對產品的評價及消費者的購買意愿。

我國學者陳宏輝、賈生華從社會契約的角度出發，認為企業在履行社會契約時，必須將利益相關者的利益納入到其決策函數中通過相應社會責任的履行來企業價值。樊行健則認為企業利益相關者的利益、企業持續的經營發展與企業履行社會責任是互為因果的，因此，企業履行社會責任必須進行財務分析，企業所有的利益相關者利益才能更好地得到滿足。田虹認為企業是個體目標與社會目標的綜合體，兩者之間是矛盾與統一的，企業個體目標和社會目標在一定程度上是可以并存的。

成長型企業處于其生命周期的關鍵環節，如何對企業的利益相關者履行社會責任始終是成長型企業面臨的決策，是企業履行社會責任研究課題的中心內容。本文用實證分析的方法來考察成長型企業對不同利益相關者的履責程度與企業績效的關系，以期更全面準確地了解成長型企業的重要利益相關者，為進一步提高成長型企業的財務績效提供參考。

二、研究設計

1.變量的定義

（1）企業財務績效變量

本文選擇盈利能力和營運能力兩項指標來衡量成長型企業的財務績效，盈利能力指標用總資產凈利潤率來衡量，是將企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較。營運能力指標用總資產周轉率來衡量，該指標表明了企業的資產經營業務活動和管理水平與企業財務績效密切相關。

（2）企業社會責任變量

本文將股東、債權人、員工、顧客、供應商、社區和政府作為企業社會履責對象，以每股收益增長率、流動比率、資產負債率、工資所占營業收入的比率、銷售增長率指標、應付賬款比率、企業環保支出、捐贈支出及各種贊助費占主營業務收入的比率、稅費所占比率作為企業履行社會責任的結果衡量變量。

2.成長型企業的界定

所謂成長型企業是指盈利保持穩定增長勢頭且收入和利潤增長速度超過行業平均水平的企業，即成長型企業的主營業務收入、銷售利潤高于行業平均水平，處于領先地位，且呈持續增長的趨勢。銷售凈利率是企業凈利潤與主營業務收入之比，企業銷售凈利率越高，說明企業具有的獲利能力越強。

4.選擇樣本企業與收集數據

樣本企業為滬深兩市制造業上市公司，收集2006年到2011年的相關數據。在具體界定樣本企業是否是成長型企業的研究中，剔除2006年到2011年這一時間跨度內被ST、*ST的公司，以避免財務狀況異常值的影響，最終得到包括食品、飲料、紡織、服裝、皮毛、造紙、印刷、石油、化學、塑膠、塑料、電子、金屬、非金屬、機械、設備、儀表、醫藥、生物制品和其他制造業樣本774個。

三、實證結果分析

1.成長型企業的界定結果

根據所采集的774樣本所屬每一家上市公司每一年的銷售凈利潤率，得到該行業平均銷售利潤率，將各產業所有樣本企業中銷售凈利率最大值作為該行業最優水平，得出制造業行業十個產業2006年到2011年的行業最優銷售凈利率，由于木材家具行業和其它制造業樣本太少，將其從樣本中剔除，最終通過與行業平均水平和行業最優水平相比較而得到成長性指標，界定出樣本企業中成長型企業132家。

2.模型估計與分析

利用SPSS18.0統計分析軟件對變量進行回歸分析，其結果如表所示。從下表中回歸系數的顯著性來看，成長型企業的資產負債比、銷售增長率、應付賬款比率和稅費所占比重與企業的總資產周轉率在l%或5%的水平下顯著，表明成長型企業對長期債權人、顧客、供應商和政府履行責任的程度對企業運營能力具有顯著影響作用。

四、結論

成長型企業對股東、長期債權人、顧客和政府履行責任的程度對企業盈利能力具有顯著正向影響作用，成長型企業對長期債權人、顧客和政府履行責任的程度與企業運營能力顯著正相關。對成長型企業而言，進一步的良性發展需要更多的資金投入，需要銷售的穩定增長，需要生產和產品，服務的可靠性，需要維持現金流和規范組織結構，相比于其他利益相關者，股東、長期債權人、顧客和政府就是成長型企業最重要的利益相關者，成長型企業要與他們保持良好的社會關系。

參考文獻：

[1]Markowitz，Milton R.Choosing Socially Responsible Stocks[J]. Business and Society Review，1972，1.

[2]Mohr，Lois A，Deborah J Webb，Katherine E. Do Consumers Expect Companies to Be Socially Responsible？ The Impact of Corporate Social Responsibilition Buying Behavior. Journal of Consumer Affairs，2001，l.

[3]陳宏輝，賈生華.企業社會責任觀的演進與發展：基于綜合性社會契約的理解[J].中國工業經濟，2003（12）.

作者簡介：馮驄（1970- ），男，漢族，浙江臨海人，西南交通大學經濟管理學院，博士研究生，研究方向為經濟學實證分析endprint